Bitcoins brutaler November: Was bedeutet das für den Dezember?

Wir stehen nun kurz vor dem letzten Monat des Jahres 2025. Historisch gesehen lieferte der Dezember gemischte Ergebnisse. Die durchschnittliche Performance von Bitcoin lag in diesem Monat bei +4.75 %, der Median bei -3.22 % (laut Daten von [Quelle einfügen]). CoinGlass.

Dies steht im Gegensatz zum aktuellen Monat, der in der Vergangenheit stets sehr positiv verlaufen ist für Bitcoin (BTC -2.52 %) mit einer durchschnittlichen Rendite von +41.19 %. Die Realität sah jedoch ganz anders aus. Ähnlich wie im Oktober – der trotz eines historischen Durchschnitts von +9.92 % um 3.69 % fiel – wendete sich das Blatt im November komplett.

Zum Zeitpunkt der Veröffentlichung dieses Artikels ist der Bitcoin-Kurs in diesem Monat um etwa 16.75 % gefallen und steuert damit auf den drittschlechtesten November der letzten 13 Jahre zu.

Der schlimmste November (und der allererste rote November) wurde im brutalen Bärenmarkt von 2018 verzeichnet, als Bitcoin nach seinem Höchststand Ende 2017 einen Rückgang von 36.57 % hinnehmen musste. Der zweitschlechteste November wurde im darauffolgenden Jahr, 2019, verzeichnet.

Mit einer Rendite von -16.23 % verzeichnete der November 2022 den viertschlechtesten Wert im Bärenmarkt. Es war auch das letzte Mal, dass Bitcoin den Monat im Minus beendete. In den letzten beiden Jahren schloss der November hingegen positiv ab, mit Renditen von 8.81 % (2023) bzw. 37.29 % (2024).

Da Kryptowährungen jedoch rund um die Uhr verfügbar sind, ist eine Erholung von Bitcoin gegen Ende des Monats durchaus möglich.

Andeutungen darauf gab es diese Woche bereits, als sich der Bitcoin-Kurs von unter 81,000 US-Dollar am vergangenen Freitag erholte und nun bei rund 91,400 US-Dollar notiert. Daher ist die Bitcoin-Performance bis November 2025 aktuell die schlechteste seit Februar dieses Jahres (als der Kurs um 17.39 % fiel), und nicht die schlechteste seit dem Rückgang um 35.31 % im Juni 2022.

Es ist weiterhin möglich, dass Bitcoin in den nächsten drei Tagen die negative Performance vom November noch etwas abmildern kann.

Die Liquidität nimmt in der Vorweihnachtszeit tendenziell ab, wodurch kleinere Aufträge einen überproportionalen Einfluss auf den Preis haben können. Dies bedeutet jedoch auch, dass institutionelles Kapital wahrscheinlich nicht ausreicht, um einen starken und nachhaltigen Kursanstieg zu unterstützen.

Wie der Ausverkauf im November die Bitcoin- und Krypto-Erzählung für 2025 verändert hat

Der November hat die Erwartungen an Kursgewinne völlig enttäuscht. Im Gegenteil: Die Kurse fielen auf ein Siebenmonatstief.

Infolgedessen hat sich die Performance von Bitcoin seit Jahresbeginn ebenfalls negativ entwickelt. Ein Anstieg von 9.5 % in den letzten sieben Tagen hat den Kursverlust seit Jahresbeginn jedoch auf lediglich 2.3 % reduziert. Die weltweit größte Kryptowährung liegt zudem 27.4 % unter ihrem Allzeithoch von 126,000 US-Dollar, das Anfang Oktober erreicht wurde.

Bemerkenswert ist, dass der November nicht nur hinsichtlich der Performance enttäuschte; das Ausmaß des Kursrückgangs (35.7 %) vom Allzeithoch hat die Marktstimmung völlig verändert.

Auf Crypto Twitter (CT) herrscht mittlerweile die weitverbreitete Ansicht, dass Bitcoin diesen Zyklus beendet hat. Wie der Kryptohändler Bob Loukas auf X anmerkte:

„Der Gipfel ist wahrscheinlich erreicht.“

Der 200-Tage-Trend von Bitcoin, der langfristige technische Trendindikator, der den Durchschnittspreis von BTC über die letzten 200 Tage anzeigt, hat sich ebenfalls ins Negative gewendet, was darauf hindeutet, dass der Bullenmarkt tatsächlich vorbei ist.

Ein anderer Händler digitaler Vermögenswerte, CryptoParadyme, äußerte sich auf X mit den Worten: „Es scheint zum jetzigen Zeitpunkt ziemlich wahrscheinlich, dass wir einen Regimewechsel auf den Kryptomärkten erlebt haben.“ Laut ihm:

„Alle Anzeichen deuten derzeit auf eine Risikoaversion bei Bitcoin hin, und die Echos von 2021 sind wieder aufgetaucht: Bitcoin übertrifft den Aktienmarkt deutlich, der sich in den letzten Monaten nicht besonders gut entwickelt hat.“

Bitcoin, so bemerkte er, folge einfach dem Vierjahreszyklus, in dem es „um die Halbierungen herum einen Boom und einen Einbruch gibt“.

Natürlich teilen nicht alle diese Ansicht, und einige hoffen weiterhin auf neue Höchststände. Da Institutionen den Bitcoin-Kurs mittlerweile maßgeblich beeinflussen – vor allem durch Spot-ETFs –, wird argumentiert, dass die größte Kryptowährung möglicherweise nicht mehr dem gleichen Muster folgen wird wie in den letzten drei Zyklen, als die Beteiligung von Privatanlegern und Spekulationen die Haupttreiber waren.

Aktuell scheint Bitcoin den November mit dem größten Verlust seit sechs Jahren abzuschließen. Dieser Rückschlag könnte dem digitalen Vermögenswert jedoch eine solide Grundlage für eine anschließende Erholung bieten. Manche meinen sogar, er könnte BTC einen guten Start ins Jahr 2026 ermöglichen.

Bitcoin hatte schließlich eine Kapitulation erlebt. Überschuldete Marktteilnehmer wurden weitgehend vom Markt verdrängt, das offene Interesse (OI) liegt weiterhin unter 60 Milliarden Dollar, gegenüber einem Höchststand von 94 Milliarden Dollar am 7. Oktober.

Dies bietet Anlegern die Möglichkeit, zu niedrigeren und attraktiveren Preisen wieder einzusteigen.

Kann der Dezember eine Bitcoin-Wende bringen?

Wenn wir uns die historische Wertentwicklung von Bitcoin ansehen, dann hat der digitale Vermögenswert jedes Mal, wenn der November im Minus war, auch den Dezember im Minus beendet.

In der Geschichte von Bitcoin gab es erst vier rote Novembermonate, und alle folgten auf einen roten Dezember. Die Aussichten für die Kryptowährung sind also nicht gut. Doch wie wir bereits im Oktober und nun im November gesehen haben, besteht die Möglichkeit, dass es diesmal anders ausgeht.

Dank Spot-Bitcoin-ETFs könnte es diesmal tatsächlich anders sein. Der bedeutende Einstieg institutioneller Anleger könnte Tempo und Zeitpunkt der Bitcoin-Kursentwicklung verändern.

Es ist auch möglich, dass wir eine sogenannte „Weihnachtsrallye“ erleben, ein bekanntes Marktphänomen. Was ist eine Weihnachtsrallye? Es handelt sich um einen Kalendereffekt, bei dem die Aktienkurse in den letzten fünf Handelstagen im Dezember und den ersten beiden Handelstagen im Januar steigen.

Die Rallye lässt sich auf Käufe von Anlegern zurückführen, die auf den Weihnachtsmarkt-Effekt oder den Januar-Effekt – einen Anstieg der Aktienkurse im ersten Monat eines neuen Jahres – spekulierten. In Erwartung einer bevorstehenden Rallye kaufen Anleger möglicherweise Vermögenswerte zu niedrigeren Preisen, um sie zu höheren Preisen zu verkaufen.

Hinzu kommt, dass das Handelsvolumen aufgrund der Feiertage derzeit gering ist, was es einfacher macht, die Preise in die Höhe zu treiben.

Eine Analyse von Fidelity, die 30 Jahre Marktdaten umfasst, zeigt, dass der S & P 500 In 22 dieser Jahre wurden positive Renditen erzielt. In den Jahren 2024-2025 erlebte der SPX jedoch eine umgekehrte Weihnachtsrallye, bei der der Markt Aktien verkaufte.

Im Gegensatz dazu hat sich der bekannteste britische Aktienindex, der FTSE 100, um das 24-fache erhöht. Dieser Trend hat die Finanzkrise und die Covid-Pandemie überstanden.

Die Daten deuten darauf hin, dass auch die traditionellen Märkte in diesem Jahr eine Weihnachtsrallye erleben könnten, was angesichts der zunehmenden Institutionalisierung von Bitcoin auch zu Kursgewinnen im Kryptosektor führen könnte.

Es ist jedoch erwähnenswert, dass der S&P 500 seit Jahresbeginn um 15.83 % gestiegen ist und aktuell bei 6,812.61 Punkten notiert, womit er nahe seinem Höchststand von 6,920.34 Punkten von Ende letzten Monats liegt. Bitcoin hingegen verzeichnet seit Jahresbeginn Verluste und liegt deutlich unter seinem Allzeithoch.

Wenn wir uns speziell den Kryptomarkt ansehen, so hat die Weihnachtsrallye in 9 von 11 Jahren zwischen dem 27. Dezember und dem 2. Januar stattgefunden, außer in den Jahren 2021 und 2022.

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Was BTC im Speziellen betrifft, so hat es in den letzten 11 Jahren vor Weihnachten 8 Mal und nach Weihnachten 6 Mal einen Kursanstieg erlebt.

Die Lage sieht vielversprechend aus, mit guten Chancen auf eine Erholung von Bitcoin und dem gesamten Kryptomarkt. Wir sehen bereits Anzeichen einer Erholung und einer neuen Stimmung, nachdem der Markt mehrere Wochen lang von Schwäche geprägt war.

On-Chain-Daten nach dem Bitcoin-Ausverkauf im November

Nach einem Rückgang auf fast 80,000 US-Dollar in der vergangenen Woche hat sich Bitcoin diese Woche gut erholt und einige Versuche unternommen, die Marke von 92,000 US-Dollar zu durchbrechen, was ihm bisher jedoch nicht gelungen ist.

Laut dem Kryptohändler DonAlt: „Wenn der monatliche Kurs die 93.5-Dollar-Marke wieder erreicht, sieht es auf den höheren Zeitrahmen (HTFs) tatsächlich wieder recht gut aus“, fügte er aber hinzu: „Die nächsten Tage sind entscheidend.“

Allerdings ist anzumerken, dass Bitcoins jüngste Rückeroberung der 90-Dollar-Marke tatsächlich auf eine geringe Nachfrage und Liquidität zurückzuführen war, was der Schwäche zu Beginn des letzten Bärenmarktes ähnelt.

Der Blockchain-Analyseanbieter Glassnode stellte fest, dass Bitcoin weiterhin unter dem Einstandspreis für kurzfristige Inhaber (STH) von 104,600 US-Dollar gehandelt wird. Dies positioniert den Markt in einer Phase geringer Liquidität, ähnlich wie im ersten Quartal 2022 nach dem Allzeithoch. Der Einbruch des STH-Gewinn-Verlust-Verhältnisses auf 0.07 deutet auf eine nachlassende Nachfrage hin.

Damit sich der aktuelle Trend nachhaltig umkehrt, müssen die realisierten Verluste sinken und die Rentabilität von STH sich wieder über das neutrale Niveau erholen. Sollte sich die Liquidität nicht wieder normalisieren, könnte Bitcoin zu seinem „wahren Marktmittelwert“ von etwa 81 US-Dollar zurückfallen.

Aber es ist nicht alles schlecht. Laut JA Maartunn, Community-Analyst bei der On-Chain-Analyseplattform CryptoQuant, befindet sich der Spotmarkt in einer Erholungsphase, wobei das kumulierte Volumen-Delta (CVD) vom negativen Bereich in den neutralen Bereich wechselt, was bedeutet: „ein bedeutender Fortschritt! "

Unterdessen wies XWIN Research Japan, ein Mitarbeiter von CryptoQuant, in einem Blogbeitrag darauf hin:

„Der Bitcoin-Markt zeigt immer deutlichere Anzeichen – sowohl bei Futures als auch bei Spot- und On-Chain-Daten –, dass die jüngste Phase der Hebelwirkung zu Ende geht und längerfristiges Kapital zurückkehrt.“

Er merkte außerdem an, dass die übermäßige Aktivität von Privatanlegern im Bitcoin-Futures-Handel nachlasse – ein Muster, das bereits bei früheren Marktwendepunkten zu beobachten gewesen sei und auf eine Verbesserung der Marktstruktur hindeute. Auch kurzfristig orientierte Anleger zeigten deutliche Anzeichen einer Kapitulation.

Dann gibt es noch den Puell Multiple, einen Indikator zur Messung der Rentabilität von Bitcoin-Minern, der in den Abschlagsbereich eingetreten ist und auf „günstige Einstiegsmöglichkeiten“ hinweist.

Beim aktuellen Kursniveau liegt Bitcoin in etwa bei den Produktionskosten der Miner von rund 88,000 US-Dollar, da die Rentabilität aufgrund steigender Hashrate und sinkender Hash-Preise abnimmt. Eine Verringerung der Minermargen bei Annäherung des Spotpreises an die Produktionskosten führt tendenziell zu einer Marktkorrektur: Schwächere Miner scheiden aus, die Schwierigkeit wird reduziert und der Verkaufsdruck verringert.

Ein Reuters-Bericht vom letzten Tag bekannt zur Abwicklung, Integrierung, Speicherung und Bitcoin-Mining-Aktivität Der Bitcoin-Mining-Markt in China erholt sich dank günstiger Strompreise und des massiven Ausbaus von Rechenzentren in energieintensiven Regionen rasant. Trotz eines landesweiten Verbots, das Chinas Marktanteil 2021 kurzzeitig auf null sinken ließ, hat sich China sogar den Platz als drittgrößter Bitcoin-Mining-Standort der Welt zurückerobert.

„Insgesamt deuten die Erschöpfung des Einzelhandelsmarktes, die Kennzahlen der Value-Zone, der Abbau von Fremdkapital, die Akkumulation großer Marktteilnehmer und die regulatorischen Fortschritte darauf hin, dass der jüngste Rückgang eher eine „deutliche Korrektur innerhalb eines anhaltenden Aufwärtstrends“ darstellt als den Beginn eines größeren Abschwungs. Unter der Oberfläche verbessert sich die Marktstruktur stillschweigend“, heißt es in der Analyse von XWIN Research Japan.

Was die Akkumulation betrifft, zeigen die On-Chain-Daten, dass mittelgroße Wale (10-1,000 BTC) das Asset stetig kaufen.

Glassnodes Akkumulationstrend-Score Außerdem zeigt sich, dass in der vergangenen Woche Unternehmen mit einem Bestand von 10,000 BTC oder mehr begonnen haben, BTC anzusammeln, während die Gruppe mit einem Bestand von 1,000 bis 10,000 BTC zum ersten Mal seit September wieder mit dem Kauf begonnen hat.

Daten von auf der anderen Seite Auch in dieser Woche ist eine gewisse Kaufaktivität bei ETFs zu verzeichnen, die Nachfrage bleibt jedoch schwach. Der November war ein schwieriger Monat für ETF-Transaktionen mit Abflüssen in Höhe von 4.76 Milliarden US-Dollar. Gleichzeitig waren die Zuflüsse gering. Es gab lediglich sieben Tage mit Nettozuflüssen in Höhe von insgesamt nur 1.2 Milliarden US-Dollar.

Sogar digitale Vermögensverwaltungsgesellschaften (DATs) sind mit dem Kauf und der Erweiterung beschäftigt. 18.7K BTC Netto diesen Monat.

DATs stehen jedoch vor einer kritischen Phase, da der MSCI-Index über den Ausschluss von Unternehmen entscheidet, die Krypto-Assets akkumulieren. Eine Entscheidung hierzu wird im Januar erwartet. Dies ist von großer Bedeutung, da passive Fonds, die mit Michael Saylors Unternehmen verbunden sind, … Strategie (MSTR -5.16 %)Die Bank, die mehr als 649,000 BTC hält (über 3 % des gesamten Bitcoin-Angebots), repräsentiert ein Marktrisiko von fast 9 Milliarden Dollar.

Altcoins nach dem Bitcoin-Crash im November: Wer leidet am meisten?

Da Bitcoin schwächelt, haben es auch Altcoins naturgemäß schwer. Die gesamte Marktkapitalisierung des Kryptomarktes liegt derzeit bei knapp unter 3.2 Billionen Dollar, ein Anstieg gegenüber dem Tiefststand von 2.97 Billionen Dollar am 23. November, aber immer noch deutlich unter dem Höchststand von fast 4.4 Billionen Dollar am 7. Oktober.

Unter den 100 größten Krypto-Assets sind mehr als ein Viertel im Minus. 80% bis 99% von ihren Allzeithochs. Und die Hälfte von ihnen ist um mehr als 50 % von ihren Höchstständen gefallen.

Die zweitgrößte Kryptowährung, Ethereum (ETH -3.34 %)Der Kurs von ETH ist nach einem Rückgang auf rund 2,600 US-Dollar in der vergangenen Woche wieder über 3 US-Dollar gestiegen. Damit liegt ETH seit Jahresbeginn 10.5 % und 38.6 % unter seinem Allzeithoch von 4,946 US-Dollar.

Im November verzeichnete ETH einen Verlust von 21.28 % und musste damit den dritten Monat in Folge einen Wertverlust hinnehmen. Die Kryptowährung, die als Pionier für Smart Contracts gilt, … verzeichnete Verluste von 5.71 % im September und 7.02 % im Oktober.

Die Nachfrage nach bullischen ETH-Positionen am Derivatemarkt scheint rückläufig zu sein, das Open Interest liegt bei etwa 36 Milliarden DollarDies stellt einen deutlichen Rückgang gegenüber dem Höchststand am 23. August dar, als das Open Interest (OI) 70 Milliarden US-Dollar überstieg. Seitdem ist das OI – im Gegensatz zum Anstieg in den vier Monaten zuvor – kontinuierlich gesunken. Zwischen April und August stieg das Ether-OI um mehr als 50 Milliarden US-Dollar.

Doch einige Investoren sind weiterhin interessiert. Dazu gehört auch Tom Lee. BitMine (BMNR -2.41 %), das am Donnerstag 14,618 ETH in seine Ethereum-Firmenkasse einzahlte und damit seinen Gesamtbestand auf fast 3.65 Millionen ETH erhöhte.

Dies untermauert Lees optimistische Einschätzung. Kürzlich sagte er in einem Interview voraus, dass der ETH-Preis bis Ende Januar 2026 auf 7,000 bis 9,000 US-Dollar steigen werde.

Sogar ETF-Käufer investieren in Ether. Spot-Ethereum-ETFs verzeichneten in den letzten vier Tagen Nettozuflüsse in Höhe von 291.7 Millionen US-Dollar. Dies waren, abgesehen von 12.5 Millionen US-Dollar am 6. November, die einzigen Zuflüsse, die Ethereum-ETFs in diesem Monat verzeichnen konnten.

Es gab also nur fünf Tage mit Nettokäufen, während im November Kapitalabflüsse dominierten. insgesamt 1.8 Milliarden US-Dollargegenüber mageren Zuflüssen in Höhe von 304.2 Millionen Dollar.

Die königliche Regierung von Bhutan hat ihre Ethereum-Bestände unterdessen gewinnbringend eingesetzt und erzielt nun passive Einkünfte daraus. Die Regierung hat 320 ETH über den institutionellen Staking-Dienstleister Figment gestakt. Neben Ethereum besitzt Bhutan auch rund 6,154 Bitcoin.

Inmitten all dessen bereitet sich das Ethereum-Netzwerk auf ein umfassendes Upgrade namens Fusaka vor, das seine Skalierbarkeit verbessern soll. Das Upgrade soll nächste Woche im Hauptnetz eingeführt werden.

Unterdessen ist Ethereums größter Konkurrent, Solana (SOL -4.06 %), steht vor einer Angebot Um die Staking-Belohnungen zu retten, hat ein Solana-Entwickler gefordert, den programmierten Rückgang der Staking-Belohnungen auf -30 % pro Jahr zu verdoppeln, um die Inflation und damit den Verkaufsdruck auf SOL zu reduzieren.

„Manche Staker behandeln ihre Staking-Belohnungen wie normales Einkommen und müssen einen Teil davon verkaufen, um Steuern zu decken“, erklärte Lostintime101, Forscher bei der Solana-Entwicklerplattform Helius, in dem Vorschlag. Durch die Verdopplung der Disinflationsrate könne Solana die Emissionen deutlich reduzieren und gleichzeitig Systemschocks vermeiden, fügte er hinzu.

SOL ist mit einer Marktkapitalisierung von 78 Milliarden US-Dollar die sechstgrößte Kryptowährung. Ihr Kurs ist seit Jahresbeginn um 26.57 % gefallen und notiert aktuell bei 140 US-Dollar, was einem Rückgang von 52 % gegenüber dem im Januar dieses Jahres erreichten Allzeithoch entspricht.

Am 26. November beendeten die Solana-ETFs ihre 21-tägige Serie von Zuflüssen seit ihrem Debüt Anfang des Monats mit einem Nettoabfluss von 8.2 Millionen US-Dollar. Die Solana-ETFs verwalten derzeit ein Nettovermögen von fast 918 Millionen US-Dollar.

Makroökonomische Faktoren wie Rückenwind und Gegenwind für Bitcoin und Kryptowährungen im Jahr 2026

Während Bitcoin und Kryptowährungen im Allgemeinen unter Druck stehen, hält sich Gold stabil über 4,100 US-Dollar. Das Edelmetall übertraf im letzten Quartal sogar alle anderen wichtigen Anlageklassen mit einem Plus von 15.6 %, während der Preis für digitales Gold stagnierte.

Das Edelmetall profitiert von der schwindenden Begeisterung für Kryptowährungen und KI, einem schwächeren Dollar und sinkenden Zinsen.

Zinssenkungen sind auch für risikoreiche Anlagen wie Kryptowährungen vorteilhaft. CME FedWatch-Tool Händler geben an, dass die Wahrscheinlichkeit, dass die Federal Reserve die Zinssätze um 0.25 % auf 3.50 % und 3.75 % senken wird, bei 84.7 % liegt.

Es besteht aber auch die Möglichkeit, dass die Fed die Zinssätze im nächsten Monat aufgrund der Unsicherheit, die durch den 43 Tage andauernden Shutdown der US-Regierung entstanden ist, unverändert lässt.

Ein bedeutender Kurswechsel ist im nächsten Jahr wahrscheinlich, da die Amtszeit von Fed-Chef Jerome Powell Mitte Mai endet. Ein eher geldpolitischer gemäßigterer Vorsitzender könnte Powell ersetzen, da US-Präsident Donald Trump wiederholt erklärt hat, er bevorzuge einen Kandidaten, der eine expansive Geldpolitik unterstützt.

Eine wichtige politische Entwicklung, die bereits stattgefunden hat, ist die Gründung der Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC). genehmigen Eine Regelung zur Senkung der Kapitalanforderungen. Die Regelung tritt nächstes Jahr in Kraft und könnte als Katalysator für risikoreichere Anlagen wie Bitcoin dienen.

Die neuen endgültigen Regeln für die „erhöhte ergänzende Verschuldungsquote“ wurden genehmigt, wodurch die Verschuldungsanforderungen für Großbanken gelockert werden.

Dies würde das Gesamtkapital großer globaler Banken um weniger als 2 % bzw. 13 Milliarden US-Dollar reduzieren, während die Tochtergesellschaften der Einlageninstitute im Durchschnitt einen Rückgang der Kapitalanforderungen um 27 % verzeichnen würden.

Während die Banken die neue Regelung bis zum 1. April einhalten müssen, können sie diese ab Anfang 2026 freiwillig anwenden. Mit der Lockerung der Regeln will die Regierung das Wirtschaftswachstum fördern.

Die FDIC hat außerdem einen Regelungsvorschlag genehmigt, der die Anforderungen an die Fremdkapitalquote für kleinere Banken mit einem Vermögen von unter 10 Milliarden US-Dollar senken würde. Die Fremdkapitalquote dieser Banken würde um 1 % auf 8 % reduziert.

Zu den weiteren makroökonomischen Faktoren, die die Bullen stärken können, gehören die Ausweitung der Geldmenge durch die Regierungen zur Unterstützung ihrer Volkswirtschaften, ein robustes Gewinnwachstum der Unternehmen und Zinssenkungen durch andere wichtige Zentralbanken.

Allerdings wirken sich schwächere Arbeitsmarktindikatoren, eine Verlangsamung des globalen Wachstums, erhöhte politische Unsicherheit, anhaltender Inflationsdruck und wachsende Besorgnis über die Investitionstrends im Bereich KI negativ aus und könnten die Preise weiter senken.

Fazit

Der November brachte einen Realitätscheck. Ein historisch starker Aufwärtsmonat kippte und trübte die Stimmung, doch der deutliche Kursrückgang von den Allzeithochs deutet darauf hin, dass die Zyklizität weiterhin intakt ist.

Während die Angst den Markt erfasst hat, hat sich unter der Oberfläche die Hebelwirkung abgebaut, schwache Spieler sind ausgestiegen und langfristige Marktteilnehmer positionieren sich stillschweigend für das, was als Nächstes kommt.

Was kommt als Nächstes? Wenn man die Geschichte betrachtet, bleibt der Verlauf im Dezember ungewiss. Allerdings deuten die ersten Anzeichen institutioneller Zuflüsse, so schwach sie auch sein mögen, in Verbindung mit einer sich verbessernden Marktstruktur, regulatorischen Änderungen, potenziellen Zinssenkungen und saisonalen Mustern allesamt auf eine positive Überraschung hin.

Ob es sich um eine vorübergehende Erholung oder eine nachhaltige Verbesserung handelt, wird erst die Zeit zeigen. Die Turbulenzen im November könnten letztendlich die Grundlage für die nächste Phase des Zyklus bilden.