Regierungsbehörden öffnen sich zunehmend der Einführung von Bitcoin als Treasury‑Reservevermögen

Die weltweit größte Kryptowährung, Bitcoin, hat in den letzten eineinhalb Jahrzehnten einen langen Weg zurückgelegt. Von anfangs einer Einzelhandelsinvestition zur Vermögensbildung hat sich Bitcoin zu einem anerkannten Wertspeicher für Unternehmen und Regierungen gleichermaßen entwickelt.

Mehrere Faktoren haben zu Bictoins Aufstieg als bedeutender sicherer Hafen neben Gold und Silber weltweit beigetragen, darunter geopolitische Spannungen, makroökonomische Unsicherheit und die Outperformance von BTC im Vergleich zu den wichtigsten traditionellen Anlageklassen.

Der Wert von BTC ist im vergangenen Jahr um über 113 % gestiegen und wird derzeit bei etwa 64.000 $ gehandelt, was einem Anstieg von 94.258 % in den letzten 11 Jahren entspricht. In diesem Jahr hatte Bitcoin einen großen Moment, als die US‑SEC genehmigte den ersten Spot‑Bitcoin‑ETF, wodurch das Krypto‑Asset legitimiert und es Organisationen erleichtert wurde, darin zu investieren.

Statistisch gesehen verzeichneten Spot‑Bitcoin‑ETFs im ersten Quartal 2024 beeindruckende 27 Milliarden $ an Zuflüssen, die im zweiten Quartal auf nur 6 Milliarden $ zurückgingen. Der positive Zufluss‑Trend könnte erneut anziehen, wobei der Juli bereits mehr als 2 Milliarden $ an Zuflüssen verzeichnete. Diese ETFs werden von einigen der renommiertesten Institutionen im TradFi unterstützt, wie Fidelity und BlackRock (BLK ), wobei Letzterer kürzlich von seinem CEO Larry Fink als „digitales Gold“ bezeichnet wurde.

Da der ETF die kritische regulatorische Compliance‑Hürde für den Bitcoin‑Eintritt beseitigt, wenden sich immer mehr Unternehmen dem Krypto‑Asset als Mittel zur Diversifizierung und zum Erhalt von Vermögen zu. Dies zeigt die sich wandelnde Zeit und das wachsende Vertrauen in Bitcoin.

Obwohl das Krypto‑Asset im Vergleich zu anderen Anlageklassen noch in den Kinderschuhen steckt, hat Bitcoin die Zeit überstanden und ist siegreich hervorgegangen. Trotz volatiler Marktzyklen, politischem Druck und Black‑Swan‑Ereignissen hat Bitcoin Resilienz gezeigt und seine Adoption erhöht. Infolgedessen befürworten selbst einstige Skeptiker Bitcoin nun öffentlich als Treasury‑Reservevermögen.

Wie wir gestern hervorgehoben haben, gibt es nun eine wachsende Akzeptanz von Bitcoin im TradFi‑Bereich, wobei einige Unternehmen BTC nutzen, um ihre Barmittelreserven angesichts anhaltender Inflation, steigender Staatsschulden und sinkenden Vertrauens in Fiat‑Währungen zu schützen.

Das ist sinnvoll, wenn man die Knappheit von Bitcoin berücksichtigt, da es nur insgesamt 21 Millionen BTC geben wird und bereits 90 % davon abgebaut sind. Im Gegensatz zu Fiat‑Währungen, die im Laufe der Zeit an Kaufkraft verlieren, ist das begrenzte Angebot von Bitcoin deflationär. Statt einer Wertminderung über die Zeit steigt BTC zu neuen Allzeithochs.

Der wachsende Einsatz von Bitcoin als Treasury‑Reservevermögen

Der Trend, Bitcoin als Reservevermögen zu nutzen, begann 2020, als MicroStrategy Bitcoin in seine Bilanz aufnahm. Heute hält das Unternehmen 226.331 BTC im Wert von 14,48 Mrd. $, basierend auf Kosten von 8,33 Mrd. $. MicroStrategy besitzt damit etwas mehr als 1 % des maximalen BTC‑Angebots.

MicroStrategy‑CEO Michael Saylor ist der Ansicht, dass der US‑Dollar, der seit der Übernahme durch die Federal Reserve im Jahr 1913 abgewertet wird, seinen globalen Reserve‑Status nicht behalten wird.

“Es weht ein makroökonomischer Wind – stark – der $400 Billionen Kapital beeinflussen wird. Dieses Kapital liegt in Fiat‑Instrumenten, die entwertet werden. Dieses Kapital wird in starkes Geld umwandeln wollen,” so Saylor, und das sei Bitcoin.

Nach MicroStrategy haben auch Tesla (TSLA ), Square und Stone Ridge sowie andere Bitcoin in ihre Treasury‑Strategien aufgenommen. Kürzlich hat das börsennotierte Health‑Tech‑Unternehmen Semler Scientific Bitcoin als primäres Treasury‑Reservevermögen übernommen und 581 BTC gekauft, wobei Vorsitzender Eric Semler es folgendermaßen bezeichnete:

“Ein zuverlässiger Wertspeicher und eine überzeugende Investition.”

Das US‑basierte Fleisch‑ und Meeresfrüchteunternehmen Beck & Bulow kündigte an, 20 % seiner Vermögenswerte in BTC umzuwandeln. Es wird weitere Bitcoin‑Zahlungen akzeptieren und in das 401k‑Programm der Mitarbeitenden integrieren. Das börsennotierte Zahlungsunternehmen Mogo hat seinerseits eine Erstinvestition von bis zu 5 Millionen $ in Bitcoin genehmigt.

Das japanische Hotel‑Dienstleistungsunternehmen Metaplanet kaufte ebenfalls Bitcoin im Wert von 1 Mrd. JPY (7,2 Millionen $) als „direkte Reaktion auf anhaltenden wirtschaftlichen Druck in Japan, insbesondere hohe Staatsschulden, anhaltende Phasen negativer Realzinsen und den daraus resultierenden schwachen Yen.“

Zum 31. März hielten US‑Unternehmen 187 Mrd. $ an liquiden Mitteln. Die geschätzte Gesamtmenge an Krypto, die weltweit von privaten und öffentlichen Unternehmen gehalten wird, liegt derzeit bei etwa 816.163 BTC, was etwa 4 % des gesamten Bitcoin‑Bestandes entspricht.

Obwohl die Zahl gering ist, gibt es ein langsames, aber stetiges Wachstum bei der Integration von Bitcoin in Treasury‑Reserven, das nicht nur auf Unternehmen beschränkt ist. Auch Regierungen zeigen nun ein Interesse, darunter die USA. Laut Alex Thorn von Galaxy Digital (GLXY ) „legt die einfache Spieltheorie nahe, dass die Adoption durch eine Nation andere Nationen dazu veranlasst, dasselbe zu erwägen, egal ob Freund oder Feind.“

Unter Trump könnte die USA bereit für Bitcoin sein

Nachdem die USA in den letzten Jahren zunehmendem regulatorischem Druck ausgesetzt waren, erhielt Bitcoin endlich Legitimität, als ETFs genehmigt wurden, doch nun könnten die Dinge für das Billionen‑Dollar‑Krypto‑Asset noch spannender werden.

Die Gerüchteküche brodelt über die Ankündigung des ehemaligen US‑Präsidenten und aktuellen republikanischen Präsidentschaftskandidaten Donald Trump, Bitcoin während der Bitcoin‑Konferenz 2024 in Nashville später in diesem Monat als „strategisches Reservevermögen“ zu deklarieren.

Trump wird Hauptredner auf der bevorstehenden Krypto‑Konferenz sein, die vom 25. bis 27. Juli stattfindet. Er veranstaltet zudem eine Wahlkampffinanzierung bei der Veranstaltung, bei der das Spitzen‑Ticket 844.600 $ pro Person kostet. Die Premium‑Tickets beinhalten einen Platz an einem runden Tisch mit Trump.

Laut den neu veröffentlichten Wahlkampffinanzdaten hat Trumps Kampagne bereits 3 Millionen $ an Krypto‑Spenden erhalten. Einige der wichtigsten Akteure der Branche trugen bei, darunter Kraken‑Mitbegründer Jesse Powel und die Winklevoss‑Zwillinge. Zwischen Mai und Ende Juni spendeten etwa 100 Personen Krypto an Trumps Kampagne.

Dies geschieht, während Trump seine Haltung zu Krypto umkehrte und sich als Bitcoin‑freundlich positionierte. Im Jahr 2019 kritisierte er Bitcoin wegen seiner Volatilität und des Potenzials für unrechtmäßige Nutzung, und Anfang dieses Jahres forderte er die Wähler auf, ihn zu unterstützen, wenn sie Krypto‑Assets befürworten.

Letzten Monat schrieb Trump in den sozialen Medien: „Wir wollen, dass das gesamte verbleibende Bitcoin in den USA hergestellt wird!“ und warnte, dass jede Politik, die Bitcoin blockieren will, „nur China und Russland hilft.“ Trumps starke Unterstützung für Bitcoin positionierte ihn als den ersten pro‑Bitcoin‑Kandidaten.

Diese Woche kündigte Trump außerdem Senator JD Vance als seinen Vizepräsidentschaftskandidaten für die Wahl 2024 an. Vance ist Bitcoin‑Inhaber und ein bedeutender Befürworter von Kryptowährungen. Laut Matthew Sigel, Leiter der Forschung zu digitalen Assets bei VanEck:

“Trumps Bilanz der Deregulierung, kombiniert mit Vances technikaffinem Hintergrund, könnte den Weg für ein günstigeres Umfeld für Krypto‑Unternehmer und -Investoren ebnen.”

Als Trump also Krypto unterstützte, sagte Dennis Porter, Mitbegründer und CEO des Satoshi Action Fund, dass „glaubwürdige“ Quellen ihm mitgeteilt haben, dass Bitcoin zu den US‑Treasury‑Reserven hinzugefügt werden wird.

“Das Hinzufügen von #Bitcoin als ‚strategisches Reserve‘ zum US‑Treasury ist selbstverständlich, und sobald die USA das tun, wird sich das Paradigma verschieben und die Welt wird verstehen, dass sie ebenfalls eine #Bitcoin‑Position benötigen,” schrieb er auf X (ehemals Twitter).

Trumps Berater Vivek Ramaswamy hat tatsächlich vorgeschlagen, den Dollar mit einem Korb von Rohstoffen, einschließlich Bitcoin, zu decken. Dann gibt es Robert F. Kennedy Jr., der vorgeschlagen hat, einen Teil der US‑Treasury‑Bills mit harter Währung, einschließlich BTC, zu sichern. Andere politische Führer setzen sich ebenfalls für Bitcoin ein und fordern die Nutzung der Kryptowährung als Reservevermögen, wobei Senatorin Cynthia Lummis die Diversifizierung der Devisenbestände der Fed mit Bitcoin befürwortet. Lummis glaubt:

“Bitcoin ist ein unglaublicher Wertspeicher, und ich sehe eindeutig die Vorteile, die unser Land durch die Diversifizierung seiner Investitionen erzielt.”

Viele argumentieren, dass die Einführung von Bitcoin als Reservevermögen tatsächlich die Dominanz des Dollars im globalen Finanzsystem sichern würde.

Die USA sind bereits der größte staatliche Bitcoin‑Inhaber mit über 200.000 BTC; diese wurden jedoch von illegalen Akteuren beschlagnahmt. Wenn die Vereinigten Staaten Bitcoin offiziell unterstützen würden, wäre das ein bahnbrechender Moment für die Kryptowährung, der möglicherweise einen erheblichen Wertanstieg auslöst und einen transformativen Wendepunkt in der Finanzpolitik des Landes markiert.

Obwohl dies Bitcoin helfen würde, neue Investoren anzuziehen und die Preise zu steigern, glauben viele, dass Trumps anhaltende pro‑Krypto‑Haltung lediglich eine Strategie zur Wahlgewinnung sei. Erst nach den Wahlen wird „die Umsetzung dieser Initiative klarer werden.“

Das gesagt, könnte ein Weg, wie die USA Bitcoin strategisch als Reservevermögen nutzen können, darin bestehen, denselben Schritt wie El Salvador zu gehen.

El Salvadors Bitcoin‑Bestand wächst auf über 5.800 BTC

Im Jahr 2021 hat die Regierung von El Salvador Bitcoin offiziell neben dem USD als gesetzliches Zahlungsmittel eingeführt und hält derzeit 5.815 BTC im Wert von über 370 Millionen $.

Das Land kaufte seine ersten 200 BTC, als es die Kryptowährung als gesetzliches Zahlungsmittel ankündigte. Der Rest wurde durch Mining mit Volcano Energy und den täglichen Kauf von einem BTC akkumuliert.

Das mittelamerikanische Land veröffentlichte die Gesetzgebung erstmals im Juni jenes Jahres, und bis zum Ende der ersten Septemberwoche hatte es die digitale Währung im Land zum gesetzlichen Zahlungsmittel erklärt. Mit diesem Schritt wurde El Salvador das erste Land der Welt, das Bitcoin formell zum gesetzlichen Zahlungsmittel machte.

Gemäß seiner Gesetzgebung wird Bitcoin als Zahlungsmittel für Waren und Dienstleistungen akzeptiert, für Steuerzahlungen verwendet, zur Begleichung von Schulden in Transaktionen eingesetzt und zur Begleichung früherer in US‑Dollar ausgedrückter Verpflichtungen genutzt. Die Rechnungslegungsstandards verwenden jedoch weiterhin den USD als Referenzwährung.

Für El Salvador wurde die Entscheidung, Bitcoin zu übernehmen, aktiv durch das Bedürfnis getrieben, internationale Überweisungen zu optimieren, die über 20 % des BIP des Landes ausmachen. Durch den Wechsel zur digitalen Währung hat El Salvador die exorbitanten Kosten, die typischerweise mit diesen Transaktionen verbunden sind (oft 30‑50 % des Überweisungswertes), gesenkt und gleichzeitig die Überweisungsgeschwindigkeit erhöht.

Während Präsident Nayib Bukele sagte, BTC könnte ein Segen für Überweisungen sein, ist die Bedingung deutlich anders. In Wirklichkeit nutzen bislang nur geschätzt 1 % der Bürger Kryptowährungen für Geldtransfers. Dies liegt daran, dass einfache Transaktionen Gebühren von 20 $ oder mehr verursachen.

Zusätzlich zu Überweisungen hat El Salvador Bitcoin eingeführt, um seiner weitgehend unbankierten Bevölkerung – etwa 70 % seiner Bürger – einen leichteren Zugang zu Finanzdienstleistungen zu ermöglichen und die Abhängigkeit vom US‑Dollar zu verringern.

Die Einführung von Bitcoin durch El Salvador als neutralen Wertspeicher für Ersparnisse erfolgte trotz Warnungen des Internationalen Währungsfonds (IWF), der feststellte, dass die Einführung von Krypto als gesetzliches Zahlungsmittel mehrere finanzielle, makroökonomische und rechtliche Probleme mit sich bringt, die einer sorgfältigen Analyse bedürfen.

Der IWF betonte zudem, dass die Nutzung von Bitcoin erhebliche Risiken für die Finanzstabilität, die finanzielle Integrität und den Verbraucherschutz birgt. Darüber hinaus bezeichnete der Fonds die Situation als „nicht nachhaltig“, da sie „private Investitionen verdrängt und Ressourcen für soziale und infrastrukturelle Ausgaben einschränkt, alles Hindernisse für Wachstum.“

Die Weltbank lehnte zunächst den Antrag des Landes auf Unterstützung bei der Umsetzung ab, weil Bitcoin als umwelt- und transparenztechnisch mangelhaft angesehen wurde.

Trotz der Herausforderungen hat El Salvador Bitcoin erfolgreich eingeführt und widmet sogar einen kleinen Teil der 102 Megawatt, die das staatliche Kraftwerk erzeugt, dem BTC‑Mining. Die Regierung hat zudem eine Proof‑of‑Reserves‑Website gestartet, um die BTC‑Bestände des Landes mithilfe von On‑Chain‑Daten zu überwachen und zu verfolgen.

Die Bitcoin‑Adoption als gesetzliches Zahlungsmittel gewinnt an Fahrt

Kurz nach der Erklärung El Salvadors schlug Carlitos Rejala, Mitglied der Abgeordnetenkammer Paraguays, ein ähnliches Gesetz vor. Obwohl dies noch nicht Realität geworden ist, hat der Senat des Landes einen regulatorischen und steuerlichen Rahmen für Unternehmen im Krypto‑ und Mining‑Sektor verabschiedet. In den letzten Jahren ist Paraguay zu einem Standort für Bitcoin‑Miner geworden, angetrieben durch die extrem niedrigen Steuern und günstige Strompreise des Landes.

Eine Sonderwirtschaftszone auf einer touristisch ausgerichteten Insel in Honduras hat inzwischen BTC als gesetzliches Zahlungsmittel übernommen. Im Gegensatz dazu hat die nationale Banken‑ und Versicherungsbehörde (CNBS) von Honduras Krypto verboten aus dem Finanzsystem des Landes „mit sofortiger Wirkung“.

Dann gibt es die Zentralafrikanische Republik, ein weiteres Land neben El Salvador, das Bitcoin zum gesetzlichen Zahlungsmittel gemacht hat. Vor einigen Jahren verabschiedeten die Gesetzgeber einstimmig ein Gesetz, das die Nutzung von Kryptowährungen legalisierte und BTC neben dem CFA‑Franc als gesetzliches Zahlungsmittel etablierte.

Präsident Faustin Archange Touadera unterzeichnete die Maßnahme 2022, wodurch die CAF „das erste Land in Afrika wurde, das Bitcoin als gesetzliches Zahlungsmittel einführte.“ Die Maßnahme soll „starkes und inklusives Wachstum“ in der CAF ermöglichen, die zu den ärmsten Nationen gehört.

Durch diesen Schritt wurde die Zentralafrikanische Republik „auf die Landkarte der kühnsten und visionärsten Länder der Welt“ gesetzt, sagte Touaderas Stabschef Obed Namsio in einer damaligen Erklärung.

Die Zentralafrikanische Republik gehört zu den am stärksten belasteten Nationen. Sie kämpft mit einem jahrzehntelangen Bürgerkrieg und ist auf den Abbau von Mineralien angewiesen. Sie ist eines von sechs zentralafrikanischen Ländern – Kamerun, Tschad, die Republik Kongo, Gabun und Äquatorialguinea –, die den CFA‑Franc als Währung nutzen. Diese regionale Währung wird von Frankreich gedeckt und ist an den Euro gekoppelt.

Ähnlich wie bei El Salvador warnte der IWF die Zentralafrikanische Republik vor erheblichen rechtlichen, Transparenz‑ und wirtschaftspolitischen Herausforderungen, die die Einführung von Krypto‑Assets mit sich bringt. „IWF‑Mitarbeiter unterstützen die regionalen und die Behörden der Zentralafrikanischen Republik bei der Bewältigung der durch das neue Gesetz aufgeworfenen Probleme“, berichtete Bloomberg über die Reaktion des globalen Gremiums.

Weitere Länder, die an der Einführung von Bitcoin interessiert sind, umfassen das südamerikanische Land Suriname, das diesen Schritt zur Bewältigung seiner wirtschaftlichen Herausforderungen vorgeschlagen hat, jedoch noch keinen Fortschritt erzielt hat. Tonga, ein Inselstaat im Südpazifik, prüft ebenfalls die potenziellen Vorteile von Bitcoin. Die Regierung hat jedoch noch keine offiziellen Schritte unternommen, Bitcoin als Treasury‑Reservevermögen zu übernehmen.

Abschließende Gedanken

Die Akzeptanz von Bitcoin hat sich schnell erhöht, und nicht nur im Einzelhandel, sondern auch Institutionen und Regierungen zeigen dank der Resilienz, Knappheit und Adoption des Krypto‑Assets großes Interesse.

Im aktuellen makroökonomischen Umfeld, mit steigender Inflation, abwertenden Fiat‑Währungen und wachsenden politischen Unsicherheiten, taucht der dezentralisierte Krypto‑König, der nicht von wechselnden Geldpolitiken und steigenden Schuldenlevels gesteuert wird, ebenfalls in den Treasury‑Reserven als Reservevermögen auf.

Selbst Länder wie die USA, China und das Vereinigte Königreich halten Bitcoin; jedoch wurden diese nicht von den Nationen gekauft, sondern von Kriminellen beschlagnahmt. Außerdem werden sie schließlich versteigert, wie Deutschland kürzlich tat. Zuvor verkaufte die USA 195.000 BTC für 366 Millionen $, was heute 12,48 Milliarden $ wert wäre.

Dies könnte sich jedoch endlich ändern. Bisher haben kleinere Nationen verschiedene Aspekte von Bitcoin erkundet. Mit Trump als pro‑Bitcoin‑Präsidentschaftskandidaten könnten wir schließlich sehen, dass eine der größten und wohlhabendsten Nationen der Welt BTC als Reservevermögen legitimiert, was weitreichende Folgen nicht nur für Bitcoin, sondern für die gesamte Krypto‑Industrie hätte.

Für den Moment ist es zu früh, um etwas zu sagen, da Bitcoin nicht nur von Trumps Sieg bei der US‑Präsidentschaftswahl im November 2024 abhängig wird, sondern auch weiterhin eine weitgehend spekulative Annahme bleibt. Dennoch weht ein Wandel, und Bitcoin erlebt eine weit verbreitete Akzeptanz in Bevölkerung, Institutionen und Nationen.

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