DeFiトレンドが依然として過小評価されている理由

分散型アプリケーションとそれに関連するすべてのユーザー向けサービスの最大の価値提案は、自己管理型であることです。これは非常に強力な機能ですが、一般の人々には最初は理解しにくいと感じられることがあります。

学習曲線が急だったわけではありません。むしろ、自己管理の仕組みはまだ実行が難しく、人々が財布を頻繁に失うため、わずかな上向きの角度しかありません。暗号業界のプロでさえ、すべてをコントロールするのに苦労することがあります。例えば、私のチームの開発者が最近、給与を自分のウォレットで受け取っていましたが、幼い子供がいるためバックアップパスワードを紛失し、その結果、— ウォレットへのアクセスが拒否され、資金は回復不可能になってしまいました。暗号業界に関わる人々がこのようなミスを犯すのであれば、一般の人々がこれらのアプリに簡単にアクセスし利用できるとは期待できません。技術スキルの不足や仕組みへの理解不足から恐れが生じます。しかし、暗号を使用するという概念自体は健全であり、今後は自己管理型のツールがより価値を持つでしょう。なぜなら、どこにいても資産を保管でき、国境を越えて暗号通貨にアクセスできる力を表しているからです。

仲介者や第三者なしで、金融サービスへのオンデマンドアクセスを、取引決済の数学的確実性とともに実現します！これこそが既存の金融サービスを破壊する秘密の公式です。単なる普通預金口座の代替だけでなく、資産管理商品でもあります。

採用

今後、DeFiが私たちが知っている銀行や口座サービスに取って代わる可能性は非常に高いです。自己管理型のシンプルなインターフェースを構築し、人々が口座や資産を管理できるようにするスタートアップが登場しています。

明らかに、以前の試みはユーザーを惹きつけることには成功しましたが、実際の成果においては最終的に失敗しました。また、分散型貸し手であるCelsiusやVoyagerは資産の管理ミスにより失敗した例があります。

2022年の大規模なクラッシュを考慮すると、分散型取引所での資金量はすでに急増しています。なぜでしょうか？自己管理の価値が透明性のないバランスシートのリスクを上回っているからです。ユーザーは資本をあらゆる組織や利害対立から守るため、集中型から分散型のレールへと移行しています。

セキュリティとハッカー攻撃

これはおそらく、DeFiの成長が停滞し横ばいになっているもう一つの理由でしょう――人々が懸念しているのはセキュリティであり、これはウォレットの物理的な安全性やオンライン取引所のセキュリティを意味するだけでなく、実際にはブロックチェーンレベルのセキュリティを指しています。

問題は、クレジット・デフォルト・スワップのリスクをどのように管理するか、そして利用している取引所が取引を二重支払いしないことをどう確認するかです。

規制

この部分はやや厄介です。規制当局はユーザーよりも学習曲線の後ろにいるからです。実際、SECのGary Genslerは最近『Ethereum Merge』がそのセキュリティ状態に疑問を投げかけたと述べており、もちろんこの不確実性に燃料を追加し、Tornado Cashに対して行われたように開発者の一部を追及しようとするリスクがあります。したがって、米国の規制面では明確さがなく、欧州の大規模な官僚的混乱と、今後2〜3年でオンラインになるこのメッカも考えると、確かに難しい状況です。

誰が知っているでしょうか？ヨーロッパがユーロ建てステーブルコインの所有を欧州居住者のみに制限しようとしているという噂さえあります。カナダもビットコイン関連の規制に加えて同様の制限を導入したばかりです。これは国がデジタル資産に投資できる上限を設ける（または設ける予定）ものです。したがって、現在の規制環境は全く助けにならず、近い将来に確実な何かが得られるとは思えません。

2022年11月の出来事はその炎にさらに燃料を注ぎ、規制当局が暗号セクターの継続的な混乱を厳しく監視するようになりました。Mt. Gox、Bitfinex、Celsius、Bitwala、3AC、そして数十の実験的アプリケーションは、経済的な重力がFTXやAlameda、そしてBlockFiのような主要な機関取引相手をついに捕らえるまで大きな問題とは見なされていませんでした。そして、この伝染が今後数週間で広がる可能性があります。

規制当局、特に欧州の当局が暗号取引所にEMIライセンスのようなものを付与する可能性は極めて低いです。むしろ、利害対立や実績、外部バランスシート監査、外部AML監査を持たない高い姿勢で位置付けているSTASISのような組織が、規制当局からの需要を受けるでしょう。

結局のところ、機関は信用リスクで取引相手を区別し始めます。将来の製品は規制、コンプライアンス、透明性のニーズに応える形で進化するでしょう。信頼と安心感を構築するために設計されたEURSを通じてDeFiおよびWeb 3サービスにアクセスするには、STASISに参加してください。

代替コイン

ETHW（Ethereum Proof-of-Work）が注目に値することは間違いありません――少なくとも新たに出現した資産のダイナミクスを理解するためです。

この点でEC（Ethereum Classic）も興味深く、特にETHWに何らかの問題が生じた場合、Ethereum Classicが再びユーザーの関心を集めるでしょう。

また、CosmosのATOMコインも非常に興味深いです。その創設者たちは静かに最高のブロックチェーン技術の一つを構築してきました。

私はこれが暗号全体の中で隠れた宝石だと言いたいです。このネットワークにはOsmosisというキャッシュネットワークなど、非常に興味深い資産が含まれています。また、その領域では多くの興味深い技術開発が進んでおり、特に多くの資産が70〜90％下落した長く厳しい市場調整の後に何が起こるかを見るのが楽しみです。

長期的な視点

暗号およびDeFiの利回りが従来金融（TradFi）よりも低くなっていることは非常に興味深いです。短期国債に資金を割り当てると、DeFiに資金を投入した場合よりも高い金利になります――興味深い現象です。実質的なリスクフリーレートが米国政府である世界では、これは起こるべきではありません。他のどの資産も米国政府より低い利回りになるのは理にかなわないでしょう。

しかし、これは実際に起きており、かなりの期間続いています。これは冒頭で述べた価値提案の一端を示しています。将来的に人々は自己管理型資産に価値を見出すでしょう。実際に試してみて、資金の移動がいかに簡単か、取引決済がどれほど信頼できるか、そして全体的にどれほど信頼性が高いかを確認すれば、たとえ金利が高くても、時代遅れの金融システムに戻りたくなくなるでしょう。

これを価値提案として捉えるのが正しい見方です。利回りは低いものの、製品自体が優れている可能性があります。制限なく世界中に持ち運び、国境を越えた金融オプションを享受できるのです。

別の見方としては、DeFiにおけるリスクの新たなベンチマークを設定していると言えます。懐疑的な人は、結局は米ドルであると言うかもしれませんし、確かにそうです。しかし、暗号コミュニティは金融の仕組みを実験する歴史があります。

おそらく、現在DeFiで使用しているステーブルコインは最終的に従来の金融資産から切り離され、DeFi全体で別個の金利や他の資産が評価されるベンチマークが生まれるかもしれませんが、まだ実現していません。

それでも、これはかなりの現象であり、急速に変化し調整されない限り、書くべきことはまだたくさんあると思います。新たな金融金利ベンチマークが私たちの目の前で設定されつつあるようです。

しかし、この現実は、DeFiの世界で暗号資産を保有することが、まさに将来の金融システムであるという証拠でもあります。今日構築されているこのシステムは、私たちがうんざりしている従来金融（TradeFi）の問題を解決しようとしています。

以上のことを踏まえても、全体的な経済見通しは依然として厳しいです。すべての分野で成長が鈍化し、中央銀行が金融条件を引き締め、数十年で最も速い減速に至り、四半期連続の不況につながっています。FTXのような巨人の崩壊に伴い、暗号業界の問題は続いており、新規参入者に対して逆風を生む可能性があります。

DeFiは将来的に確実に回復するでしょう。これはマクロ的な圧力が原因です――現在、主要な中央銀行すべてで金融状況の引き締めが顕著に進んでおり、もちろん2年物国債の利回りが4％であると、ゼロ利回りの資産配分というケースはほとんどありません。そのような債券に投機するには非常に重要な根拠が必要です。なぜなら、安全な証券が多数あり、いずれも安全な一桁のパーセンテージで利回りを提供しているからです。