ホイール戦略を使用して合成配当を生成する方法

ホイール戦略を使用して合成配当を生成する方法を学ぶことは、ポートフォリオの効率性を高めたい投資家にとって戦略的な動きです。このオプション投資戦略は、特に横方向の市場では、配当支払いの上に受動的な収入を得るために設計されています。以下は、知っておくべきことです。

オプション取引におけるホイール戦略とは何か?

ホイール戦略は、リスクを管理しながら受動的な収入を確保できる一般的な投資テクニックです。最も単純な形では、保証金を使用してプレミアムを確保する取引方法を指します。具体的には、カバードコールとキャッシュセキュリティ化プットを売ります。この戦略は、株が最終的に購入されるか売られるかに関係なく、プレミアムを収集できるため人気があります。

ホイール戦略をより深く理解するには、最初にその創設理由、使用する資産、そして何年にもわたってどのように適応されてきたかを見てみましょう。ホイール戦略は、オプションの使用を中心に回っています。株オプションは、事前に設定された価格で100株の株を購入する権利を与える契約です。

注目すべきは、オプションは株の購入に関する明示的な合意ではなく、購入するオプションであることです。投資家はコールとプットを使用して資産の価格に賭けます。コールは牛的な賭け、プットは熊的な賭けと見なされます。

プレミアム

プレミアムは、オプションの買い手が売り手（あなた）にオプション契約を確保するために前払いするものです。プレミアムの価値は、内在価値（現在の株価）と時間価値（オプションの有効期限が切れるまでの残り時間）から導き出されます。

プレミアムを非返金ableな預け金と考えることができます。買い手が購入オプションを行使しない場合、売り手は預け金を保持します。注目すべきは、プレミアムが不安定な時期に増加し、より大きな価格変動の可能性を表すことです。

この高いプレミアムは、売り手に直接利益をもたらし、ホイール戦略を使用して追加の収入を生み出すための扉を開けます。

収入投資家にとってホイール戦略が有効な理由

ホイール戦略は、さまざまな市場状況で受動的な収入を生み出すための非常に効果的な方法です。この戦略の主な構成要素は、保証金の使用を中心に回っています。ホイール戦略を完了するために必要な2つの保証金の種類があります。

ホイール戦略を完了するために必要な最初の保証金は、キャッシュです。100株の購入費用をカバーするために十分な流動資産が必要です。最終的に、割り当てられた場合、100株の株を保有することになります。信頼できる株式を使用することをお勧めします。そうしないと、ホイール戦略を実行中に株価がほぼゼロになることで損失が発生する可能性があります。

カバードコール

100株が必要です。なぜなら、それがカバードコールに必要な最小限の株数だからです。100株の購入権は、オプションとして売られ、買い手は契約をロックするためにあなたにプレミアムを前払いします。「カバードコール」という用語は、すでに売却待ちの100株を持っていることを指します。これは、「裸の」コールでは、基礎資産を所有していないことを意味します。

ストライク

「ストライク」という用語は、コールの場合には株を売るのに、プットの場合には株を買うのに、快適に感じる価格点を指します。目標は、買い手に魅力的ながら、割り当てリスクを効果的に管理できるストライクを選択することです。

この戦略は、オプションが行使された場合でも、ある程度の資本利益を確保できるため、理想的です。ただし、収入を生み出すための理想的な状況は、ストライクが達成されず、買い手がオプションを決済しないことです。そうすると、あなたはプレミアムを保持し、資産を維持できます。これにより、別のオプションを書き、さらにプレミアムを確保することができます。正しく行えば、投資家が標準的な配当利回りを大幅に上回るリターンを生み出すことは珍しくありません。

ホイール戦略のステップバイステップの解説

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ホイール戦略の目的は、オプションを使用して、巨大なリスクを生み出すことなく、受動的な収入エンジンを生み出すことです。キャッシュセキュリティ化プットとカバードコールを使用して、繰り返しプレミアム支払いを生成するループ、またはホイールを生み出すことです。

ホイール戦略の最初のステップは、キャッシュセキュリティ化プットを売ることです。プットのストライク価格は、現在の価値から約10〜15%離れたところ（ボラティリティに応じて）、またはあなたが株を所有することに快適な価格に設定する必要があります。割り当てされた場合、株を購入する準備ができていることを認識する必要があります。

株価が有効期限時にストライク価格以上の場合、プットは無価値になります。プレミアムを保持し、キャッシュの保証金は解放されます。プロセスを繰り返すことができます。価格が有効期限時にストライク価格以下の場合、株が割り当てられます（株を購入します）。株を所有している場合、カバードコールを売ることに切り替えます。

このアクションにより、サイクルを再開して「ホイール戦略」と呼ばれる繰り返しを可能にします。正しく行えば、ホイール戦略は市場に大きな利点をもたらします。ただし、考慮すべきいくつかの重要な詳細があります。

回避すべき主なリスクとミス

理想的には、十分な暗黙のボラティリティと中程度のポジショニングを持つ、高度に流動性のある、信頼できる株式のみを使用したいと思います。高ボラティリティはプレミアムを増加させますが、極端なボラティリティは、株価がストライク価格よりも大幅に下落するリスクを増加させます。

注目すべきは、オプションが行使されないと決して仮定してはいけないことです。したがって、所有したくない株式を使用してはいけません。また、未実現の資本利得が大きい株式にも注意してください。コールされた場合、税務上のイベントが発生します。

ホイール戦略の利点

ホイール戦略は、従来の買い持ち投資よりも複雑ですが、トレーディングコミュニティで定着しているため、多くの利点を提供します。まず、有効的なコストベースを下げることができます。集めた各プレミアムは、資産に支払った純額を下げ、時間の経過とともにリターンを高める可能性があります。

さらに、ホイール戦略は、特に横方向の市場動きの場合に、より一貫した収入を提供できます。記憶しておくべきことは、この戦略は高い上昇の可能性を犠牲にして一貫したリターンを得ることを目的としていることです。これらの毎月1〜2%のリターンは、全体的な結果を改善するために複利計算されます。

ホイール戦略を使用するタイミング

いくつかの市場状況では、ホイール戦略を検討することが有利です。主に、横方向またはややボラティリティの高い市場で使用されます。鍵は、オプションプレミアムが魅力的になるのに十分な市場の変動が必要ですが、極端な価値の変動を生み出すほどボラティリティが高くないことです。

横方向の市場では、ホイール戦略を使用してプレミアムから追加の収入を得ることができます。注目すべきは、強い牛市場では、カバードコールが上昇の潜在性を制限するため、このアプローチが理想的ではないことです。また、株価が下落している場合、下落している株式を購入することを強いられる可能性があるため、最も適切な戦略ではありません。ただし、プレミアム支払いは損失を相殺するのに役立ちます。

短期で保つ

ホイール戦略は、有効期限が30〜45日間の短期で機能します。この時点で、オプションの時間減少（theta）が加速し、売り手としてあなたに有利に働きます。

ストライクの書き方

重要なルールは、コストベース以下のコールストライクを書くときに注意することです。如果、株がコールされると、株自体の実現損失を固定することになります。理想的には、株の売却で利益を上げることができるストライクでコールを売る必要があります。

税金

期限切れのオプションから集めたプレミアムは、通常、所有期間に関係なく、短期資本利得として課税されます。如果、オプションが行使されると、プレミアムは通常、株式のコストベースに組み込まれ、株式が売却されたときの利益または損失に影響します。

税制処理は、管轄区域、口座の種類、オプションが閉じられたか、ロールされたか、割り当てられたかによって異なります。オプションの課税は複雑になる可能性があるため、ホイール戦略を大規模に実施する投資家は、実施前に資格のある税理士に相談することを検討する必要があります。

潜在的なリスク

プットとコールは、投資家を下方向のリスクにさらします。具体的には、プットは下向きの市場で割り当てにつながる可能性があり、市場価格よりも高い価格で株を購入することになります。一方、コールは上昇市場での利益を制限します。したがって、これらの戦略は、上方向の潜在的な利益を制限することと引き換えに、一貫したプレミアム収入を得ることのトレードオフと見なされます。

結果を改善するためのツールの使用

ホイール戦略を使用する投資家のために特別に設計されたいくつかのツールがあります。これらのオプションには、自動トレードアラート、完全なプット/コールリスト、リスク評価ツール、ホイール専用のスキャナーなどの重要なデータが含まれます。

ホイール戦略の例

TESLA（TSLA）を使用したホイール戦略の例を以下に示します。注目すべきは、この株式は一般的によりボラティリティが高いですが、会社は確立されており需要が高いため、この例に適しています。最初のステップは、35日の期間で460ドルのストライク価格でキャッシュセキュリティ化プットを売ることです。これにより、株あたり18ドルのプレミアムが生じ、合計1800ドルになります。

TESLAの株価が有効期限時に460ドル以上の場合、買い手から支払われた1800ドルを保持し、キャッシュセキュリティ化プット戦略を繰り返し、割り当てられるまでプレミアムを確保します。如果割り当てられた場合、460ドルで100株を購入します。18ドル/株のプレミアムを集めたため、実効コストベースは460ドル – 18ドル = 442ドルになります。

次のステップは、購入した株式に対して500ドルのストライク価格でカバードコールを売ることです。これにより、株あたり22ドルのプレミアムが生じ、合計2200ドルになります。如果TESLAの株価が500ドル以下の場合、株式を保持し、プレミアムも保持します。これにより、実際の株式あたりのコストをさらに下げます。

コールが行使された場合、500ドルで株式を売却します。このシナリオでは、株式の資本利得と、プットとコールの両方から集めたプレミアムから利益を得ます。

ホイール戦略を実行するための最適なプラットフォーム

手数料が低く、確立された評判のあるプラットフォームにこだわることが重要です。手数料や隠れたコストで利益を消費したくないからです。また、取引所側の技術的な問題で損失を被りたくないからです。以下は人気のあるオプションのいくつかです：

Thinkorswim

Thinkorswimは1999年に、市場に高度な取引オプションを提供するために立ち上げられました。同社の創設者であるTom Sosnoffは、早期から取引ツールに対する需要の増加を認識しました。彼のチームと戦略はすぐに成功を収め、2009年にTD Ameritradeによる6億0600万ドルの買収につながりました。

2020年、SchwabはTD Ameritradeを買収し、プラットフォームのリーチと製品をさらに拡大しました。これにより、2023年のSchwab Trading Powered by Ameritradeへのブランド変更につながり、現在はThinkorswimとして知られています。このプラットフォームは、カスタマイズ可能なスキャン、チャートツール、バックテスト、オプション、確率ツールを提供し、特にホイール戦略を使用する投資家向けに設計されています。

Interactive Brokers

Interactive Brokersは、業界で重要な役割を果たすサービスプロバイダーです。同社は1977年にT.P.&co.として立ち上げられ、1982年にTimber Hill Inc.に社名を変更し、1993年にForms Interactive Brokersに社名を変更しました。注目すべきは、同社が最初に電子取引を統合したプラットフォームの1つであったことです。

立ち上げ以来、Interactive Brokersは先駆的な精神を維持してきました。新しい製品、取引アルゴリズム、戦略を不断に導入し、投資家を支援してきました。また、デスクトップ取引プロトコル、ホイール戦略専用のスキャナーを含むものの、進歩に貢献してきました。

Interactive Brokersは、フルオートメーションをサポートしているため人気のプラットフォームです。トレーダーは、Pythonなどの人気のコード言語を使用して取引活動をプログラムできます。また、フルAPI統合もサポートしているため、第三者による取引ボット戦略の扉が開けられます。

あなたに適したホイール戦略

ホイール戦略は過去数十年で大きな進歩を遂げてきました。今日では、プロのトレーダーがリスクを軽減しながらROIを改善するための信頼できる方法と見なされています。ホイール戦略専用のツールやプラットフォームの組み合わせは、この投資テクニックを今までで最も魅力的なものにしました。

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