『BASE』とは何か？Coinbaseが構築中のL2プロジェクトについて現在分かっていること

今週、上場している暗号通貨取引所Coinbaseは、Baseという独自のEthereumレイヤー2ネットワークを発表し、暗号コミュニティに対して今後のメインネットローンチに注目するよう呼びかけました。

Baseチェーンは、Coinbaseのオンチェーン製品の拠点となるとともに、数百万の新しい分散型アプリ（dApp）向けのオープンエコシステムとなると、主要な暗号通貨取引所は述べました。

「Baseは、誰でもどこでも分散型アプリを構築できる、安全で低コスト、開発者に優しいEthereum L2です。Baseの目標は、オンチェーンを次のオンラインにし、10億人以上のユーザーを暗号経済に取り込むことです」とCoinbaseはTwitterで述べました。

CoinbaseのシニアエンジニアリングディレクターJesse Pollakは、プラットフォームは木曜日に発表されたばかりですが、Baseのテストネットは実際には今月初めから稼働していると共有しました。

「私たちの目標は、今後数か月以内にメインネットをローンチすることです」と彼は述べました。「これは、次の100万のdAppを実現し、次の10億ユーザーを呼び込むことができるという賭けです。私たちはそれが5〜10年の期間で起こると考えており、これが早期に実現するための私たちの貢献です。」

Baseの目標は、Coinbaseの「シークレットマスタープラン」の第4フェーズを実現することであり、オープンな金融システムを構築し、次の波のユーザーを暗号経済に取り込むことです。この動きにより、CoinbaseはEthereumレイヤー2をローンチした初の上場企業となりました。

レイヤー2ネットワークは、別のチェーン上でトランザクションをバッチ処理し、受領証をメインネットに戻すことで、Ethereumなどの基盤ブロックチェーンよりも取引を高速かつ低コストにします。

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競争の激しい市場への参入

CoinbaseのBaseは多数あるEthereumレイヤー2のうちの一つに過ぎず、他にはPolygon、Arbitrum、Optimism、Loopring、Starknetなどがあります。

L2Beatによると、現在これらのレイヤー2上には60億ドル以上相当の資産があり、1か月前と比べて17%増加しています。このサイトは26の異なるEthereumスケーリングネットワークを追跡しており、Arbitrum OneがL2市場シェアの大部分（53%）を占め、Optimismがこのセグメントの31%を占めていると指摘しています。

Coinbaseは当時、Base専用のネットワークトークンを発行する計画はないと発表しました。Baseの取引手数料にはETHを使用します。他のネットワークではガバナンスや開発促進のために独自トークンを使うことがありますが、OptimismやArbitrumでも取引手数料の支払いにはETHを使います。

Coinbaseによると「トークンは活動を促進する唯一の手段ではない」とし、代わりに「優れた製品を構築することが、実際に有用なものを作ることで活動を促進する優れた方法だ」と考えています。

ArbitrumとOptimismの両方が当初はトークンなしでネットワークを立ち上げたことは興味深いです。ただし、Optimismはその後、ネットワークの早期採用者にガバナンストークンをエアドロップしました。これはコミュニティにガバナンス権を分配し、DAOを通じて開発提案に資金を提供するためです。Arbitrumも長らく同様の計画を立てているという噂がありますが、まだトークンはリリースされていません。

Baseの参入は、Optimismにとって必ずしも直接的な競争上の脅威ではありませんでした。BaseはOptimismのOP Stackを使って構築され、相互接続されたロールアップネットワーク群であるSuperchainの構想に貢献する予定でした。

Baseは取引手数料収益の一部をOptimism Collectiveに還元します。「この動きは、インパクト＝利益という持続可能な未来に向けたCollectiveのビジョンを推進します」とOptimismは木曜日にツイートしました。

Coinbaseの発表後、OptimismのネイティブトークンOPは価格が急上昇しました。時価総額6億6800万ドルのこのコインは過去24時間で11%上昇し、年初来で約240%の伸びを示しています（CoinGecko）。2022年5月に開始されたOPは今月初めに史上最高値3.19ドルを記録しました。

今月初め、Optimismは来月ネットワークをアップグレードする計画を明らかにしました。これは「マルチチェーン未来へのステップ」と位置付けられています。「Bedrock」と名付けられたこのアップグレードは、手数料の低減、転送速度の向上、Ethereum Virtual Machine（EVM）との互換性強化を目指しています。

Optimismは、レイヤー1ブロックチェーンの速度とコストの課題に対応するため、ロールアップを利用します。別のチェーンでトランザクションを処理し、それらをまとめてメインネット上で決済する仕組みです。

段階的な分散化

Baseチェーンは、エコシステムの構築と支援にコミットした数十社のパートナーと共にローンチされました。その中にはEthereumブロックエクスプローラのEtherscan、オラクルネットワークのChainlink、DeFiプロトコルのAave、Animoca Brands、SushiSwapなどが含まれます。

CoinbaseはBaseのガバナンスを完全に分散化することを目指すと述べましたが、当初はそうなるわけではありません。代わりに、今後数年で段階的に実現される予定です。

「Coinbaseは徐々にBaseの貢献者としての役割へ移行し、Base上に構築されたサービスや製品を提供しますが、Baseネットワーク全体の意思決定者になるわけではありません—それはより分散化されたガバナンスを通じて行われます」とPollakは語りました。

目標達成のため、CoinbaseはオープンソースのOP Stack上でOptimismのコア開発者として参加することを決定しました。また、コアチームを極力小規模に保ち、「オンチェーンで構築すれば大きなインパクトを持てる」とPollakは述べました。

公式ブログ記事では、OptimismのOP Stackを活用しOptimismと協業することで、Baseは「誰でも貢献、フォーク、拡張できるオープンプラットフォーム」となり、暗号経済のスケールを支援すると説明しています。

Coinbaseは当初Baseをより強く管理し、段階的に完全なパーミッションレスのネットワークへ移行する構想を掲げていました。2023年2月の発表では、2023年中にStage 0からStage 1へ、2024年にStage 2へ進むことを目標としていました。これは当時の開発計画であり、既に達成された段階を示すものではありません。

Baseは別ネットワークになるものの、基盤となるブロックチェーン、すなわちEthereumのセキュリティインフラを利用します。ただしEthereumに限定されず、Optimismなど他のレイヤー2ネットワークや、Solana、Avalanche、Polygonといった他ブロックチェーンエコシステムへの容易で安全なアクセスも提供します。

「Baseはコストのほんの一部で完全なEVM等価性を提供し、開発者プラットフォームの推進にコミットしています」とCoinbaseのブログ記事は述べています。

Coinbaseはさらに、Baseチェーンを自社の取引所、ウォレット、NFTマーケットプレイス、開発者向け製品全体に統合する計画です。

新チェーンと同時に、CoinbaseはBaseエコシステムファンドの立ち上げも発表しました。このファンドは、Baseと連携する初期段階のプロジェクトを支援し、同社の投資基準を満たすものに資金を提供します。

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COINの勢いが増す

発表の中でCoinbaseは「新しいネットワークトークンを発行する計画はない」と明言しましたが、デジェントレーダーはすぐに代替手段を探しました。

Coinbaseのレイヤー2発表後、一部のデジェン暗号トレーダーはBASEという無関係のトークンに殺到しました。Base ProtocolのネイティブトークンであるBASEは価格が約350%急騰し、数時間で史上最高値に近づいた後、急落して以前の水準に戻りました。

一部では、BASEトークンがCoinbaseの発表よりもかなり前に動き始めたことから、インサイダー取引があったのではないかと指摘されています。

一方、Coinbase（COIN）の株価は先週初めから16%上昇していますが、2月初めの高値からは29%下落しています。COINは時価総額144億3000万ドルの株式で、執筆時点の取引価格は62.36ドルです。

2023年、暗号市場全体が上昇基調にある中で、COINの株価も回復し、年初は32ドル以下から始まりました。しかし、株価は2021年4月にNasdaqでCOINティッカーとして初上場した際の史上最高値（ATH）430ドルには遠く及びません。現在、COIN株価はピークから85.5%下落した状態です。

好調な価格動向の中、Cathie Wood率いる投資運用会社ARKは、木曜日の投資家向けメールで、約1320万ドル相当のCoinbase（COIN）株式を追加取得したと報告しました。

ARK Innovation ETF（ARKK）はCoinbase株式を181,972株（1140万ドル）追加取得しました。これは同ファンドにとって今年最大のCOIN購入で、今月初めの920万ドルの注文を上回ります。同時に、31,547株（193万ドル）がArkのNext Generation Internet ETF（ARKW）に追加されました。

これらの購入は、Coinbaseが今週火曜日に発表した2022年第4四半期決算の後に行われました。この決算はアナリスト予想を上回りました。

サンフランシスコで創業し、2021年から単一の本社を置いていないCoinbaseは、2022年第4四半期の純売上高が6億500万ドルだったと報告しました。前四半期の5億7600万ドルから5%の増加です。サブスクリプションとサービスの収益は34%増の2億8300万ドルで、純売上高のほぼ半分を占めました。主な要因は1億6220万ドルの利息収入です。一方、取引手数料収益は全体の取引高の減少により前四半期比12%減の3億2200万ドルとなりました。

株主への手紙で、Coinbaseは2023年第1四半期の暗号市場が2022年第4四半期に比べて改善したと述べ、2023年1月に取引手数料収益が1億2000万ドルに達したとしています。

しかし、同社の決算電話会議でCEOのBrian Armstrongは個人投資家に対し「その結果を先行きに当てはめないよう注意してください」と警告し、昨年の市場の変動性の大きさを指摘しました。

Coinbaseは今後数年で世界的に暗号規制が強化されると予想し、そこから利益を得られると見込んでいます。同社は米国の暗号規制が断片的であることを批判しつつ、より一貫した政策に向けて取り組み続けています。

「今年の最優先課題は政策です」とArmstrongは述べ、ワシントンD.C.で多くの時間を費やしていると付け加えました。「この技術の可能性に対する期待は大きく、米国でこの技術の開発が進むことを望む声も多くあります。」