Tripadvisor、のれん減損で第3四半期に3億1,690万ドルの損失

Tripadvisorが2026年11月5日に発表した2026年第3四半期決算では、継続事業の純損失が3億1,690万ドル（希薄化後1株当たり2.70ドル）となり、売上高は11％減の4億3,640万ドルだった。主な損失要因は、Hotels and Other部門で計上した3億6,950万ドルの非現金のれん減損損失だった。

2025年第3四半期は、純利益4,850万ドル（希薄化後1株当たり0.39ドル）を計上していた。Tripadvisorは、業績の継続的な悪化と収益性予測の低下が減損の要因だと説明した。これは主に、検索環境の変化によってトラフィック面の逆風が強まったことを反映している。TheForkは非継続事業に分類され、継続事業にはExperiencesとHotels and Otherが残る。

会計上の減損損失以外にも、業績への圧力は広がった。減損損失など所定の項目を除外した、同社独自の指標である調整後EBITDAは34％減の7,110万ドルとなった。利益率は22.0％から16.3％に縮小した。一方、減損損失やその他の調整項目を除いた非GAAP純利益は、7,120万ドルから4,340万ドルに減少した。

売上高が減少するなか、Experiencesの予約件数は比較的底堅く推移

Experiencesの売上高は3％減の2億8,480万ドルだった。一方、予約件数は約680万件と約2％増加し、総予約額は約13億ドルでおおむね横ばいだった。総予約額は予約時点で計上され、キャンセル前の金額を示す。売上高は体験の実施時に計上され、キャンセル分を差し引いた金額となる。

準備された発言のなかで経営陣は、この差の主因はキャンセル率の上昇であり、次いで、割引テストや予約構成の影響による手数料率の低下だと説明した。また、検索エンジン最適化（SEO）をめぐる逆風が続いたことで、部門の予約件数の伸びが約3％押し下げられたと推定した。Viatorプラットフォーム経由の予約は4％増加し、第三者の販売チャネル経由の予約は10％台半ばの伸びとなった一方、Tripadvisorプラットフォーム経由の予約は10％台前半の減少となった。

Experiencesの調整後EBITDAは5,240万ドルから3,820万ドルに減少し、利益率は17.8％から13.4％に低下した。Hotels and Otherの売上高は23％減の1億5,160万ドルとなり、ホテル事業とメディア・広告事業の売上高はいずれも23％減少した。同部門の調整後EBITDAは5,540万ドルから3,290万ドルに落ち込んだ。

マーケティング費用も利益率を押し下げた要因の一つだ。費用は前年同期の2億1,240万ドルに対し、2億1,300万ドルとほぼ横ばいだった。しかし、売上高全体が縮小したため、総売上高に占める割合は43.3％から48.8％に上昇した。

TheFork売却益の受領とともに始まる事業再編

継続事業の営業キャッシュフローは1億2,200万ドルのマイナスとなり、前年同期の3,290万ドルのプラスから悪化した。Tripadvisorが、継続事業の営業キャッシュフローから継続事業の設備投資額を差し引いて算出するフリーキャッシュフローは、前年同期の1,900万ドルのプラスに対し、1億3,120万ドルのマイナスだった。経営陣は、四半期の資金流出について、季節要因による通常の運転資本の変動と一部の未払費用の計上時期が影響したと説明した。

継続事業の現金および現金同等物は、TheFork売却益の11月受領分を除き、2026年9月30日時点で7億680万ドルだった。Tripadvisorは、2026年11月1日付でTheForkのAmerican Expressへの売却を完了し、通常の買収価格調整やその他の取引関連費用を差し引いた後、総額約7億4,100万ドルの現金対価を受け取った。経営陣は現時点で、売却益の使途について、長期債務の削減を優先しつつ、他の選択肢も残す方針だ。

Tripadvisorは2026年11月4日、Hotels and Other事業の簡素化、中核以外の収益事業全体での人員削減、Experiencesへの製品、エンジニアリング、データ分析担当者の追加配置を柱とする事業再編に着手した。経営陣によると、この計画は世界全体で従業員と契約社員の計425人分の職務を対象とし、そのうち約60％はHotels and Other専任の職務に当たる。約150人分の職務をExperiencesに移す予定だ。

同社は、全社ベースで年間換算約4,000万ドルの総額ベースのコスト削減を目指す。また、税引前の事業再編および関連する組織再編費用は約1,500万～2,000万ドルと見積もっており、その大半は従業員の退職金や関連給付費用で、主に2026年第4四半期に発生する見込みだ。従業員への通知時期の関係で、2026年中に見込まれるコスト削減効果はごくわずかとなる。

第4四半期の見通し、さらなる業績圧力を示唆

経営陣によると、2026年10月の予約件数の伸びは、第3四半期末のペースから小幅に鈍化した。長距離路線の需要の弱さが続いたこと、マーケティングの多角化に向けた取り組み、月末に欧州で発生した抗議活動が欧州への訪問需要と欧州域内の需要に影響したことが要因として挙げられた。

経営陣は2026年第4四半期について、グループ売上高が前年同期比で10％台前半の減少となり、Experiencesの減収幅は小幅に拡大し、Hotels and Otherの減収率は第3四半期と同程度になると予想している。Experiencesの予約件数は前年同期とおおむね同水準を維持する見込みだ。グループの調整後EBITDA利益率は前四半期から低下し、1桁台前半から半ばとなる見通しで、これは有料チャネルの多角化に向けた投資を続けるなか、Experiencesの調整後EBITDAがほぼ損益分岐点となることを含んでいる。

TheForkの売却収入は債務削減に向けた財務上の柔軟性をもたらし、事業再編によってリソースはExperiencesに振り向けられる。しかし、経営陣自身が示した第4四半期の見通しによると、これらの施策は、コスト削減計画が大きな効果をもたらす前に、売上高の減少がさらに深まり、利益率が大幅に低下する状況下で始まる。