Market ニュース
MDU Resources、四半期利益が減少するなか通期見通しを再確認
Securities.io を Google の優先ソースに追加
MDU Resources (MDU ) 2026年11月5日に第3四半期決算を発表し、純利益は1,400万ドルとなり、前年同期の1,840万ドルから減少した。一方、2026年の1株当たり利益見通しは0.93～1.00ドルで据え置いた。希薄化後1株当たり利益は0.07ドルで、2025年第3四半期の0.09ドルを下回った。
2026年9月30日終了の四半期では、営業収益が3億4,780万ドルとなり、前年同期の3億1,510万ドルから増加した。営業利益も4,760万ドルとなり、3,980万ドルから増加した。一方、その他の収益は730万ドルから140万ドルに減少し、支払利息は2,640万ドルから3,260万ドルに増加した。営業利益より下の項目でこうした変動があったことが、収益と営業利益が増加したにもかかわらず純利益が増えなかった理由の説明となる。
調整後純利益は1,660万ドル、調整後希薄化後1株当たり利益は0.08ドルで、いずれも2025年の水準を下回った。2025年の四半期には、これに対応する調整項目はなかった。同社が定義するこれらの指標からは、Knott Landfillの再生可能天然ガス事業の中止に伴う費用と、資産計上の要件を満たさなかったBakken Eastのアドバイザリー費用を除外している。
電力事業の成長がガス事業とパイプライン事業の低迷を補う
3つの事業部門の業績には大きな差が見られた。
| 事業部門 | 2026年第3四半期の純利益（損失） | 2025年第3四半期の純利益（損失） |
|---|---|---|
| 電力 | 2,650万ドル | 2,150万ドル |
| 天然ガス配送 | （マイナス2,070万ドル） | （マイナス1,820万ドル） |
| パイプライン | 1,310万ドル | 1,680万ドル |
MDUによると、電力事業部門の利益が23.6％増加したのは、ノースダコタ州、モンタナ州、ワイオミング州で承認された新料金による710万ドルの増収、Badger Wind Farmによる320万ドルの利益、すべての顧客区分での小売販売量の増加が寄与したためだ。小売電力の販売量は9.3％増加し、データセンター顧客への販売量は2025年の同四半期比で18.4％増加した。気温が例年より高かったことも寄与したが、Badger Wind Farmの運営費、支払利息、減価償却費の増加が改善分を一部相殺した。
天然ガス配送事業では、新料金による650万ドルの増収、小売販売量の7.1％増、顧客数の1.5％増にもかかわらず、季節的な損失が拡大した。人件費関連を含む運営・保守費用の増加に加え、支払利息の増加と、非適格給付制度の運用資産から得られる収益の減少が、これらの効果を上回った。同部門はまた、Cascade Natural Gasがオレゴン州ベンドのKnott Landfillプロジェクトの開発を中止したことで、税引後210万ドルの損失を計上した。
パイプライン事業の業績には、運営・保守費用の増加、Bakken Eastのアドバイザリー費用、貯蔵関連業務の縮小、割り込み可能な輸送量の減少が影響した。短期の天然ガス輸送契約に対する顧客需要の増加と、すでに稼働中の成長プロジェクトからの収益が、これらの影響を一部相殺した。
MDU、資金調達を検討するなかBakken Eastの費用見積もり幅を縮小
四半期業績に加え、MDUはBakken Eastの推定設備投資額の幅を、27億～32億ドルから28億～31億ドルに縮小した。取締役会は、顧客との契約が確保され、ノースダコタ州およびより広い地域にもたらす戦略的・経済的な効果が見込まれることを踏まえ、2026年9月30日にWBI Energyの同プロジェクトについて最終投資決定を行った。
全長約350マイルのパイプラインは、ノースダコタ州西部のBakken地域からファーゴ近郊までを結ぶ計画で、初期輸送能力は天然ガス1日当たり14億立方フィートを想定している。プロジェクトの実施には、引き続き規制当局の承認が必要となる。MDUは、金融投資家や戦略的投資家が参加する可能性を含め、資金調達の枠組みを検討しており、WBI Energyが過半数の所有権と運営管理権を維持する見込みだ。
社長兼最高経営責任者（CEO）のNicole A. Kivisto氏は、この決定によって「長期的な成長に向けて当社にとって有利な位置づけとなると考えるプロジェクト」が前進したと述べた。
MDUは、2028～2030年の建設シーズンに工事を行う見込みだ。第1期工事はBakkenからノースダコタ州中部までを対象とし、2029年後半の完成を目指す。続く第2期工事では、既存のWBI Energy圧縮所があるMapleton近郊まで延伸し、2030年後半の完成を目指す。FERC第7条(c)に基づく申請は、2026年第4四半期に行われる見込みだ。
設備投資の重点をパイプライン事業へ移行
MDUの2026年の設備投資額は、その他の区分を除く純額で合計5億9,400万ドルと見積もられている。内訳は、電力事業が1億200万ドル、天然ガス配送事業が3億2,700万ドル、パイプライン事業が1億6,500万ドル。
Bakken Eastの決定と、それに伴う予備調査費用の再分類を受け、パイプライン事業の設備投資見積もりは増加した。電力事業と天然ガス配送事業の見積もりは、それぞれJamestown～Ellendale送電プロジェクトの時期の変更とKnott Landfillプロジェクトの中止により減少した。
再確認された業績見通しは、2026年の残りの期間における天候、経済、事業運営の状況が平常どおりであること、顧客数の増加が続くこと、承認済みの設備投資計画を着実に実行すること、そして規制当局から建設的な判断が得られることを前提としている。MDUはまた、長期的なEPS成長率の目標である6%～8%を維持した。
したがって、今四半期は営業利益の増加と、資金調達コストやプロジェクト関連費用による圧迫が併存している。より大きな焦点は、MDUが規制当局の承認を求め、Bakken Eastの資金調達を検討するなかで、電力料金と販売量の伸びがこうした圧力を上回れるかどうかだ。同プロジェクトは費用の想定幅が縮小したものの、着工はまだ数年先となる。
