蘇州東山、98億7,638万香港ドルのIPOを経てH株がHKEXに上場

蘇州東山精密製造股份有限公司（Suzhou Dongshan Precision Manufacturing Co., Ltd.）は、2026年10月28日、香港証券取引所メインボードでH株の取引を開始した。2026年10月27日付の株式配分結果発表によると、同社はH株113,783,200株を1株当たり最終公開価格86.80香港ドル（HK$86.80）でグローバル・オファリングにより売り出し、総額98億7,638万香港ドルを調達した。

H株は証券コード2384、略称DSBJで取引され、売買単位は100株。取引は香港時間午前9時に開始する。同取引所の銘柄情報ページには、上場日が2026年10月28日、上場区分がプライマリー上場と記載されている。

最終公開価格は、2026年10月20日付の目論見書に記載された公開価格の上限93.80香港ドルを下回る水準に設定された。また、売出規模調整オプションは行使されず、失効した。上場費用の見積額1億5,944万香港ドルを差し引いた後の手取金は97億1,694万香港ドルとなった。H株の額面は1株当たり人民元1.00元。今回の売出しでは、UBSが共同スポンサー兼スポンサー総合コーディネーターを務め、ABCIが総合コーディネーターを務めた。

初日の取引では、HKEXが公表した取引所データによると、始値は82.40香港ドル、日中安値は81.50香港ドル、日中高値は87.10香港ドルだった。2026年10月28日16時08分（香港時間）の取引所更新時点で、最終公開価格86.80香港ドルに対し、株価は86.15香港ドルだった。出来高は1,589万株、売買代金は13億4,000万香港ドルで、取引所が示したH株の時価総額は98億香港ドルだった。上場時の発行済み株式数は1,945,390,732株で、このうち自己株式は6,046,200株だった。

応募状況と配分結果

香港の公募は応募倍率0.52倍で、有効申込件数は4,484件となり、すべて当選した。香港向けに当初割り当てられたH株11,378,400株のうち5,472,900株が国際募集に振り替えられ、香港公募株の最終割当数は5,905,500株となった。これはグローバル・オファリング全体の5.19％に当たる。配分表によると、Aプール、Bプールのいずれでも、すべての申込者に申し込んだ株式の100％が配分された。

国際募集の応募倍率は3.17倍で、81名の配分先に最終的にH株107,877,700株が割り当てられた。これは募集株式の94.81％に当たる。発表によると、国際募集では17,067,400株の超過割当が記録されており、オーバーアロットメント・オプションの行使、公開価格を超えない価格での流通市場における買い付け、繰延引き渡し、またはこれらの組み合わせにより補填される可能性がある。同社の集中度分析によると、上位5名の配分先が国際募集での割当株式の52.13％を占めた。

Futu Securities International (Hong Kong) Limitedは、同社との協議を経て、2026年10月27日付で引受会社、共同ブックランナー、共同主幹事および資本市場仲介機関を辞任した。Futu HKはブックビルディングおよび配分手続きに参加しておらず、国際募集に関連する報酬やインセンティブを受け取る権利もない。

コーナーストーン投資家とロックアップ条件

20のコーナーストーン投資家にH株合計56,891,100株が割り当てられた。これはグローバル・オファリング後のH株の50.00％、発行済み株式総数の2.93％に相当する。最も多く割り当てられたのはAurora SFで13,562,000株。続いて、JPMorgan Asset Management (Asia Pacific) Limitedに6,781,000株、Alibaba Investment Limitedに4,068,600株が割り当てられた。その他のコーナーストーン投資家には、CPE Bodhi Investment、LMR Multi-Strategy Master Fund、Foresight Funds、Montage Hong Kong Holdings、Orient Asset Management (Hong Kong)、Jane Street Singapore、Jump Trading Pacificが含まれる。

HK Yonglian Investment Development Co., Limitedへの割当株数は、比例配分によらず7,956,300株から3,366,700株に引き下げられた。これは、コーナーストーン投資家向け割当枠が、上場規則実務注記18の第3.2項に定める50％の上限を遵守するためである。

各コーナーストーン投資家は、上場日から6カ月間のロックアップに合意しており、期間は2027年4月27日に終了する。支配株主であるYuan Yonggang、Yuan Yongfeng、Yuan Fugenは、それぞれ15.61％、12.76％、3.03％を保有し、合計保有比率は31.41％で、2027年4月27日および同年10月27日に終了する2つの6カ月間にわたりロックアップの誓約を負う。コーナーストーン投資家の保有株式は上場時の浮動株に算入されないため、同社は最終公開価格を基準に、上場規則第19A.13C条の浮動株要件を満たしていると確認した。また、取締役は上場時点で株主が少なくとも300名となることを確認した。

UBS AG Hong Kong Branchは今回の売出しの安定操作担当者を務める。安定操作は、香港公募の申込受付最終日から30日目に当たる2026年11月22日までに終了しなければならない。一般投資家が保有するH株の予想時価総額は約98億8,000万香港ドルで、上場規則第19A.13A(2)(b)条が定める最低額30億香港ドルを上回る。

同社は江蘇省蘇州市の呉中経済開発区に本社を置き、Yuan Yonggangが取締役会長を務めています。同社の公式プロフィールによると、DSBJは1998年に設立され、その起源は1980年に蘇州市東山鎮で開設された板金加工・プレス加工工場にさかのぼります。また、2010年から深圳証券取引所に上場しており、この沿革は株式配分公告にも記載されています。

DSBJは、電子回路、光チップを含む光モジュール、精密部品、光電子ディスプレイモジュールの4つを中核事業分野として挙げています。同社は、フレキシブルプリント回路の世界第2位のサプライヤーであり、プリント基板の世界上位3社に入るとしています。また、2025年年次報告書によると、2025年の年間売上高は56億米ドルで、50か国を超える国々で事業を展開しています。DSBJ Singaporeは2019年、グループの海外本部として設立されました。