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ステークドETFが機関投資家のために利回りを解放する方法

公開日 2025年11月20日

更新日 2026年5月28日

著者

David Hamilton

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今年初めて承認されたにもかかわらず、ステークドETFは投資家の間で人気が高まり続けています。これらのユニークなブロックチェーンベースの資産は、ステーキングのメリットとETFの保護を組み合わせ、機関投資家が従来の金融保護枠組み内でクライアントにエクスポージャーを提供できるようにします。特に、最近の立法変更によりステークドETFが実現し、その人気が加速しています。以下が知っておくべきポイントです。

ステーキングとは？

ステーキングは、ユーザーがトークンをスマートコントラクトにロックし、ネットワークの検証を支援する手法を指すブロックチェーン用語です。ステーキングブロックチェーンは、従来のPoW（プルーフ・オブ・ワーク）ブロックチェーンとはいくつかの重要な点で異なります。

マイナーが報酬を巡って競争する必要がなくなります。この構造により、参加に伴う財務的・技術的な障壁が減少します。PoSネットワークでは、すべてのユーザーが自分の貢献に対して報酬を得ることができます。そのため、これらのシステムははるかに民主的でオープンであると考えられています。

ステーキングネットワークはスケーラビリティも向上させます。この追加のパフォーマンスは、マイニングアルゴリズムが不要になることから得られます。特に、世界で最も人気のあるdAppネットワークであるEthereum (ETH )は、パフォーマンス向上の一環としてPoWからPoSコンセンサスへと移行しました。

ステークドETFとは？

ステークドETFは、1989年に市場に登場した紙資産の概念に、別の報酬生成システムを組み合わせたものです。特に、これらのETFは従来のETF形式を利用し、投資家が基礎資産を直接保有せずに市場へのエクスポージャーを得ることができます。

しかし、ステークドETFはステーク可能なネットワークトークンを保有する点で異なります。この違いにより、ETF提供者はトークンをステークして追加の収益を確保できます。プライベートなステークトークンとは異なり、ステークドETFは得られた報酬をETFに再投資します。この戦略により、報酬が継続的に蓄積され、元のステーク額が増加し、ETF投資家への追加配当が生まれます。

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ステークドETFを可能にした規制変更

立法の変更により、長年の議論を経て今年ステークドETFが実現しました。具体的には、財務省と内国歳入庁（IRS）が今月、Revenue Procedure 2025-31 を承認しました。

この規則変更はステークドETFに対して複数の面で有利に働きます。まず、発行体に対してより明確さと透明性を提供します。これにより、従来の投資会社が過去に抱えていた資産の実現可能性に関する法的曖昧さが解消されました。

さらに、税務上のハードルを取り除くためのコード化が進み、この概念の魅力が低下しました。これらの施策と消費者からの需要増加が相まって、機関投資家は自信を持ち、最近ではステークドETFの許可やアップグレードの申請が多数行われました。

ステークドETFが投資家を惹きつける理由

ステークドETFには市場にもたらすいくつかの利点があります。まず、投資家は直接的なエクスポージャーなしにブロックチェーン市場へのエクスポージャーを得られます。そのため、機関投資会社はより自信と保護を持ってブロックチェーン領域に参加できます。

これらの資産は投資家に新たな収益源を提供し、市場のボラティリティを相殺するのに役立ちます。ステークドETFのリターンを従来型と比較すると、ステークドオプションは追加の作業や管理負担なしに高い報酬を提供していることが明らかです。

これらETFが依拠する自動再投資メカニズムは、複利のように機能します。時間とともにステーク額が増えると資産価値と報酬も上昇します。他の報酬手段とは異なり、ステーキング報酬は各ネットワークのプロトコルパラメータによりアルゴリズムで決定されるため、推測が減り、裁量的なイールド商品に比べて予測可能な報酬メカニズムが実現します。

ステークドETFの進化：2022–2025

ステークドETFの歴史は2022年に始まります。この時期に機関投資家は暗号資産製品への投資家関心の急増に気付きました。現物暗号市場は従来の証券市場に比べて断片的で規制が不明瞭だったため、機関はトークンを直接保有する際の規制・運用リスクを負わずにクライアントにエクスポージャーを提供できる別の手段を求めました。

最初のステークドETFの申請は2022年に行われました。これらの初期申請にはPolkadot ETPやCoinShares Tezos ETFが含まれていましたが、いずれも承認を得られませんでした。規制上の遅延と疑問により、ステークドETFの立ち上げは3年間阻まれました。

2023年11月、BlackRockとFidelityは暗号ETFの申請を行いました。2024年1月、BlackRockはiShares Bitcoin Trust ETF（IBIT）を成功裏に立ち上げました。この事業は非常に成功し、1年以内に運用資産（AUM）は700億ドルを超えました。

しかし、規制変更により必要なガイドラインと明確な承認プロセスが整ったのは2025年になってからでした。これらの新ガイドラインは投資コミュニティにすぐに受け入れられ、複数の企業が続々とステークドETFの申請を行いました。

最初のステークドETF

REX-Osprey Solana Staking ETF（SSK）は、全国的に承認と発売が行われた最初の資産です。公式発売日は2025年7月2日でした。この動きはブロックチェーン投資コミュニティにとって大きなマイルストーンとなり、ETF技術の新時代を切り開きました。Ethereum版は2025年9月25日に発売されました。

ステークドETFの最新情報

ステークドETFが実現してから数か月しか経っていませんが、すでに投資家の熱狂を呼んでいます。この新時代の金融ツールは、ステークなしの同種商品を上回るパフォーマンスを示しており、過去2か月の実績に基づく年率換算で40％超の利益を記録した商品もあります。しかも、これらの利益は変動の激しい市場で得られた点がさらに注目に値します。

知っておくべきステークドETF

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ETF	発行体	資産	AUM	経費率	ステーキング状況
ETHA	BlackRock	Ethereum	$11.5B	0.25%	申請済み
FETH	Fidelity	Ethereum	$3.17B	0.25%	期待中
ETHE Mini	Grayscale	Ethereum	—	0.20%	運用中

現在、市場にはいくつかのステークドETFオプションがあります。これらのファンドは、投資家にPoSブロックチェーンの保護に参加するユニークな方法を提供しつつ、従来の金融規制枠組みの保護内に留まります。

BlackRockのiShares Ethereum Trust（ETHA）

BlackRockは2024年7月23日にiShares Ethereum Trust（ETHA）を立ち上げました。今月、同社はファンドにステーキング機能を申請しました。ETHAファンドは最も注目されるものの一つで、約0.25％の低手数料を提供しています。驚くべきことに、同ファンドのAUMは115億ドルです。

この人気ETFは、世界最大級の機関投資会社の一つが発行するもので、同社と投資家の双方にとって大成功となっています。ETFの年間リターンは現在約59.57％です。特に、ステーキング申請のニュースが出た直後に価格が3.24％上昇し、資産は最近大幅に上昇しています。

FidelityのFidelity Ethereum Fund（FETH）

FidelityのFidelity Ethereum Fund（FETH）は2024年7月23日に開始され、最初のETFの一つとなりました。このEtherベースのETPは、機関保護と最大のdAppエコシステムへのエクスポージャーを組み合わせています。現在、シカゴ・ボード・オプション取引所に上場しており、AUMは31.7億ドルです。

GrayscaleのEthereum Mini Trust（ETHE）

GrayscaleのEthereum Mini Trustは、2025年10月にステーキングを開始した別のETFです。この人気トラストは、0.20％という低い経費率とサポートにより注目を集めました。特に、Grayscaleは現在複数のETFを提供しています。

同社は今月、ステーキング機能の追加を申請しました。特に、申請にはGrayscale Ethereum Trust ETF（ETHE）、Grayscale Ethereum Mini Trust ETF（ETH）、Grayscale Solana Trust（GSOL）など、他の複数のGrayscale ETFも含まれています。

新しい簡素化されたSECプロセスで迅速な承認が期待できるか？

規制当局はETF発行者が資産を市場に投入するための道筋を開きました。新しいガイドラインは、初めてこれらの資産を発行するために満たすべき要件を示しています。この明確な規制承認への道は、既存ETFの更新や新資産の発行を求め続ける機関投資会社からすでに好結果を引き出しています。

この規制の強化は、規制当局の新たな暗号通貨支持の流れの中で起こりました。特にSECは、従来の遅延や複雑な理由付けから脱却し、以前のETFを遅らせていた慣例を撤回しました。今年、同機関は市場内のイノベーションを促進する新たなアプローチを取り始めました。その結果、米国暗号市場への投資資本が過去最高レベルで流入しています。

新ガイドラインで恩恵を受けると期待されるネットワークは？

ステークドETFの承認は市場に興味深い影響を与えるでしょう。これらの資産はPoSブロックチェーンを中心としていることを忘れないでください。つまり、PoSネットワークは今後数か月で需要が急増する見込みです。

PoSブロックチェーンは、機関投資の流入によりトラフィック、流動性、需要、時価総額の拡大が期待できます。Ethereum、Solana、Polkadotなど多数のネットワークがこのリストに挙げられますが、Ethereumが圧倒的な業界リーダーです。

Ethereumが先導する

多数のステーキングネットワークがトラフィック増加を見込む中、Ethereumが最も恩恵を受けると考えられます。Ethereumエコシステムは、世界中の投資家、開発者、暗号ユーザーが活躍する繁栄したネットワークです。このプロジェクトは最も確立されたブロックチェーンの一つであり、市場において重要な影響力を持ち続けています。

(ETH )

特に、ステークドETFの人気が高まることでETHへの需要が促進される可能性があります。現在、全ETH供給量の約29.4％がステークされており、バリデータの参加率は99.9％です。この状況は資産への需要と記録的な利益を後押ししています。

Ethereumエコシステム内でこの成長がすでに見られます。今年7月以降、ネットワークのAUMは急増しています。具体的には、2025年7月の103億ドルから第3四半期には286億ドルへと177％増加しました。この成長により、ネットワークは歴史上初めてビットコインETFを機関流入で上回り、重要なマイルストーンを達成しました。