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分散型グローバルエクスポージャーのためのベスト5スモールキャップETF
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さまざまなETF
When investors get started, it is often recommended that they take the road of passive investing over a more active approach, as it requires less knowledge and experience. This way, even someone paying little attention to stock markets, or with little understanding of them, can get exposure and compound his capital over time.
現在では、これは通常、S&P500やNASDAQなど、数十社、あるいは数百社に及ぶ最大手企業のパフォーマンスを再現する大型ETF（上場投資信託）への広範なエクスポージャーを意味します。このようにすれば、シンプルな手法でありながら、取引手数料も非常に低く、非常に高い分散効果が得られます。
(このトピックについては、当社の記事「ETF vs. 株式：どちらに投資すべきか？」および「ETFへの投資（最高のETFの選び方）」で詳しく学ぶことができます。
選択できるETFは何千もの種類があります。これにより、半受動的と呼べる投資アプローチが可能になります。個別株を選ぶ必要はありませんが、特定セクターへのエクスポージャーを意図的に組み込んだポートフォリオを構築でき、セクターに対してはアクティブ、個別株に対してはパッシブなアプローチとなります。
例えば、コモディティETF、金ETF、エネルギーETF、航空宇宙ETF、カンナビスETFなどを追加し、より意図的でありながら非常に分散されたポートフォリオを構築できます。
小型株と大型株の比較
セクター別の選択方法以外に、企業規模で選ぶ方法もあります。ある期間では、大企業が市場全体を上回ることがあります。一方、他の期間では小企業が最も良いパフォーマンスを示します。
この観点から、市場は大型企業（「キャップ」は時価総額を意味します）と小型株に分けられ、通常は時価総額が3億ドルから20億ドルの企業が小型株に該当します。
目安として、投機的な期間には大型株が好調になる傾向があり、無限の成長への熱意が大企業にも及びます。この傾向は過去10年でも見られ、小型株は相対的に遅れを取っていましたが、絶対的なリターンはまずまずでした。
対照的に、成長余地が大きく、特定のニッチで活動している小型企業は、市場の不安定な期間により良いパフォーマンスを示す傾向があります。したがって、AI導入に関する議論が牽引したテックメガキャップや大手グローバル企業の大ブームの後、小型株が輝く時期が近づいていると言えるでしょう。
しかし、投資家は、好調な期間であっても小型株指数は大型企業に比べてはるかに変動が大きいことを認識すべきです。
小型株ETF
大企業の株式選択が難しい場合、小企業はさらに難しくなります。これは、一般的に分析が難しい特徴を持っているためです：
- 小規模市場や技術的ニッチで活動している。
- 独立系アナリストによるカバレッジが少ない、あるいは全くない。
- 資本や技術的優位性へのアクセスが限られている。
- 経営陣は投資家へのコミュニケーションが少ないことが多い。
このため、小型株ETFは多数の小企業を個別に評価することなく、セクターへのエクスポージャーを得る有力な選択肢となります。ただし、指数やETFはすべての小企業を網羅しているわけではなく、隠れた優良銘柄が見落とされる可能性があります。そうした銘柄は、入念な調査と尽力により鋭い投資家が発見できるでしょう。
1. iShares Russell 2000 ETF (IWM)
この大型ETFはRussell 2000指数のパフォーマンスを再現します。
Russell 2000はRussell 3000指数のサブセットで、米国の投資可能な株式市場の98％をカバーしています。
2000銘柄の小型株を一度にカバーするため、このETFは多くのセクター、米国内の地域、ビジネスニッチなどへのエクスポージャーを提供し、米国経済の広範なスペクトルを反映した非常に高い分散効果をもたらします。
このETFで上位5位を占めるセクターは、金融、工業、ヘルスケア、IT、そして消費財（裁量）です。
出典: iShares
2. Vanguard Small-Cap ETF (VB)
このETFはベンチマークであるCRSP US Small Cap Indexに1356銘柄を含む高度に分散された構成で、成長投資とバリュー投資のスタイルを組み合わせています。
最大のセグメントは工業企業（21.20％）で、次いで消費財（裁量）（15.90％）および金融（15.10％）です。
出典: Vanguard
全体として、この多様な構成は米国経済の総合的な健全性を反映するとともに、トランプ政権がオフショア化した産業を米国内に戻す取り組みの可能性も示唆しています。
3. SPDR MSCI Europe Small Cap Value Weighted (ZPRX)
すべての小型株が米国にあるわけではなく、他の国や地域では規模が小さく、また市場が分散しているため、中小企業（SME）が大企業よりも多くなる傾向があります。例えば、ドイツの産業能力の大部分は、いわゆる「Mittelstand」と呼ばれる高度に専門化された家族経営企業のネットワークに支えられています。
同様の状況は多くのヨーロッパの農業ビジネスや銀行協同組合にも見られます。例えば、このETFの上位3銘柄には、SMEへの融資に積極的なRaiffeisen Bank International AGとBanca Monte dei Paschiが含まれています。
出典: SPDR
投資家はこのETFを通じて、ヨーロッパの小型株に特化した企業へアクセスできます。このETFは伝統的な時価総額加重インデックスであるMSCI Europe Small Cap Indexに連動しています。対象銘柄は800〜900銘柄に上ります。
上位4カ国は、英国（23.17％）、ドイツ（11.95％）、フランス（9.46％）、スウェーデン（7.37％）です。
圧倒的に工業セクターが最も多く、ETF全体の24.12％を占め、次いで消費財（裁量）、金融、基礎素材が続きます。
出典: SPDR
4. iShares MSCI World Small Cap UCITS ETF (WSML)
小型株投資家は、米国企業も無視せず、さらに地理的に分散された小型株ポートフォリオを構築したいと考えるかもしれません。そのために、このETFは世界中の小型株へのアクセスを提供します。
このETFは工業企業の比重が比較的高く、全体の約20％を占め、次いで金融、消費財（裁量）、IT、ヘルスケア、不動産が続きます。
出典: iShares
地理的に見ると、米国が圧倒的に最大セグメントでETF全体の60％を占め、次いで日本（12.64％）、英国（4.81％）、カナダ（3.76％）、オーストラリア（3.51％）、スウェーデン（2％）となっています。
出典: iShares
5. iShares MSCI AC Far East ex-Japan Small Cap UCITS ETF
小型株に関心のある投資家は、米国の大手企業や米国市場全体からリスクを分散しようとすることが多いです。
この観点から、経済成長が最もダイナミックな地域であるアジアに焦点を当てることは理にかなっています。成長が加速すれば、小型株は規模の経済、豊かな現地消費者、インフラの改善、教育水準の向上といった恩恵を最も受けやすくなります。
このETFは日本を除くアジア地域をカバーしています。日本は先進国的な特性が強く、1990年代の最後のブーム以降は停滞しているためです。
ETFは台湾（33.07％）、中国（19.49％）、韓国（18.91％）、シンガポール（8.05％）への強いエクスポージャーを持ち、シンガポールはASEAN地域で活動する多くの企業が登録されている金融センターでもあります。
出典: iShares
セクター別では、上位3セグメントはIT（23.93％）、工業（16.54％）、不動産（11.07％）です。
出典: iShares
結論
小型株への投資はすべての人に向いているわけではなく、より大きな企業の株式投資を上回るためには適切なタイミングが必要です。しかし、小型株ETFのようなツールを利用すれば、少額の手数料で数百から数千の企業へ同時にアクセスでき、はるかにシンプルになります。
小型株ETFの選択は、ポートフォリオ内での位置付けに応じて行うべきです。米国中心のポートフォリオにさらなる分散を加える目的であれば、パッシブでもアクティブでも、Russell 2000、Russell 3000、あるいはVanguard Small-Cap ETFなどの小型株ETFを選ぶのが最適です。具体的な選択は、投資家が好む金融セクターと工業セクターの比率に左右されるでしょう。
リスクをさらに分散させる目的であれば、ヨーロッパやアジアの小型株ETFを組み込むことは非常に有効です。これにより、地理的、時価総額規模、セクターなど多角的な分散が同時に実現します。
最後に、“ワールド”小型株ETFというグローバルなアプローチも可能です。この場合、ETFの実際の構成に注意すべきで、タイトルが示す以上に米国や西側諸国へのエクスポージャーが多く含まれている可能性があります。
