Skydance、第3四半期売上高が5％増、総債務は870億ドルに

Skydance Corporationが11月9日に発表した第3四半期決算では、Paramount Skydanceについて次のことが明らかになった。 (PSKY ) 2026年9月30日終了四半期の売上高は、補足的なプロフォーマベースで前年同期比5％増の70億2,500万ドルとなり、調整後EBITDAは10億ドルだった。この業績にはWarner Bros. Discoveryは含まれていない。同社はSkydanceが2026年10月6日に買収したもので、買収資金として新たに470億ドルの株式資本と570億ドルの新規担保付債務を調達した。買収完了後および関連する債務取引を経て、統合後の会社の総債務は870億ドルとなった。

営業利益は3億6,800万ドルで、これには組織再編費用および取引関連費用1億8,700万ドルが含まれていた。親会社に帰属する純利益は7,300万ドルだった。調整後純利益は5億600万ドルで、その調整項目には、主に不確実な税務ポジションに対する引当金などの一時的な税項目2億7,500万ドルのほか、組織再編および取引関連の調整が含まれていた。

各セグメントの比較には、補足的なプロフォーマベースの数値と、組み替え後の2025年の数値を使用している。これは、Skydanceの以前の取引によって前年の業績が会計上の別々の期間に分割されたこと、また同社が2026年に新たなセグメント構成を採用したことによる。

ストリーミングとスタジオがテレビ部門の減少を相殺

消費者直販部門の売上高は11％増の25億1,000万ドルとなり、Paramount+の売上高が21％増加したことが主な押し上げ要因となった。この成長は、加入者数の増加と、ユーザー1人当たり平均売上高の約14％増を反映している。経営陣は、収益化の改善について、以前に実施した価格改定と広告収入の伸びの加速によるものだと説明した。UFCとオリジナル番組への計画的な投資によって費用が増加し、セグメント調整後EBITDAは2億2,500万ドルとなった。

スタジオ部門の売上高は23％増の14億9,600万ドルとなった。二次市場でのライセンス供与と、第三者向けに制作したコンテンツが寄与した。広告収入とアフィリエイト収入の減少を受け、TVメディア部門の売上高は7％減の30億2,400万ドルとなった。広告収入の比較では、TelefeとChilevisiónの売却後に両社が含まれなくなったことが影響した一方、アフィリエイト収入には有料テレビ加入者の減少が続いていることが反映された。TVメディア部門の調整後EBITDAは10億2,800万ドルで、利益率は34.0％だった。Skydanceは、これをコスト削減策の成果としている。

Skydanceが営業キャッシュフローから設備投資を差し引いて算出するフリーキャッシュフローは、組織再編、取引関連および事業変革の費用1億7,400万ドルを計上した後で3,100万ドルとなった。このキャッシュ創出は、買収によって総債務が四半期末時点の150億ドルから増加する前のものだった。

債務削減は統合によるコスト削減の実現が鍵

経営陣は、再投資分を差し引いた年間換算のシナジー効果を、3年以内に少なくとも60億ドルとする目標を掲げている。取り組みの対象は、全社共通の間接費、不動産および施設、マーケティング、テクノロジー、調達およびベンダー管理に及ぶ。

Skydanceは、事業変革全体で一時的な現金支出が約40億ドルに上ると見込んでおり、そのうち2027年には約15億～20億ドルを予定している。同社は、2029年末までに純レバレッジ比率を3.0倍とし、買収完了から約3年以内に投資適格水準の信用指標を達成することを目指す。レバレッジ目標を達成するまでは、事業への再投資と現在の配当を超える余剰資金を債務返済に充てる。

Warner Bros.の映画作品ラインアップが第4四半期の見通しを押し下げ

第4四半期について経営陣は、Warner Bros.の映画作品ラインアップが想定を下回ることでスタジオ部門の売上高の伸びが鈍化し、従来の予想に比べて利益が最大2億ドル減少すると見込んでいる。これは、Paramountの映画作品の業績改善による効果を上回る。通期の2027年業績見通しは、2026年第4四半期の決算とあわせて発表される予定だ。

Skydanceは、2030年に年間フリーキャッシュフロー100億ドル超を目指している。第4四半期からWarner Bros. Discoveryの業績が連結決算に加わるなか、統合費用を吸収し、買収による債務を削減しながら、ストリーミングとスタジオの成長、そして計画中のコスト削減によって、この水準のキャッシュを生み出せるかが焦点となる。