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Regal Rexnord、第3四半期の売上高は6.1％増加も、のれん減損損失で赤字に
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Regal Rexnord (RRX ) 2026年第3四半期の業績を発表した2026年11月3日、売上高は6.1％増の15億8,800万ドルとなった一方、現金支出を伴わない1億1,930万ドルののれん減損損失により、GAAPベースの純損失は1,230万ドルとなった。
この結果、2025年第3四半期に計上した8,000万ドルの純利益から赤字に転じた。減損損失は主に、Automation & Motion Control（AMC）部門内の自律移動ソリューション（AMS）事業に関連するものだった。減損損失やその他の特定項目を除く調整後希薄化後1株当たり利益（EPS）は、2.51ドルから2.90ドルに増加し、GAAPベースの業績と同社独自の調整後業績指標との違いが浮き彫りになった。
同社が定義する調整後EBITDAは、純利益を税金、純支払利息、減価償却費、償却費および特定の費用について調整した指標で、3億3,940万ドルから3億5,130万ドルに増加した。この金額には、IEEPA関税の還付による1,470万ドルの純利益が含まれており、還付分を除く調整後EBITDAは3億3,700万ドルだった。調整後EPSにも還付による1株当たり0.18ドルの純利益が含まれており、還付は両方の調整後指標に寄与した。
データセンターがオートメーション売上高を押し上げ
データセンター向け売上高は307％増加し、E-Podsを除いても169％増となった。Automation & Motion Controlの売上高は24.5％増の5億60万ドルに達し、このうちE-Podsの売上高は2,500万ドルだった。オーガニック成長率は25.2％となった。一方、同部門の調整後EBITDAマージンは20.5％から19.2％に低下し、IEEPA関税還付による純利益を除くと18.7％だった。そのため、売上高が急増したにもかかわらず、マージンは前年同期を上回らなかった。
その他の最終市場の動向はまちまちだった。Industrial Powertrain Solutionsの売上高は1.9％減の6億4,950万ドルとなり、金属・鉱業分野の低迷が、ディスクリートオートメーションとエネルギー分野の好調を上回った。Power Efficiency Solutionsの売上高は1.2％増の4億3,790万ドルとなった。商業用HVACの成長を、住宅用HVACとプール市場の低迷が一部相殺した。1日当たりの受注は全体で6％増加した。CEOのAamir Paulは、データセンターを除く受注が13％増加し、商業用HVACでは47％、ディスクリートオートメーションでは26％増加したと述べた。また、個別プロジェクトの受注時期による影響があるものの、データセンターの受注は引き続き拡大しているとした。
年間利益見通しは逆方向に動く
Regal Rexnordは、2026年の調整後希薄化後EPS見通しを10.60～10.90ドルに引き上げるとともに、レンジを絞り、中央値を10.75ドルとした。2026年8月5日時点の見通しは10.35～10.85ドルで、中央値は10.60ドルだった。一方、GAAPベースの希薄化後EPS見通しは5.42～5.92ドルから3.76～4.06ドルに引き下げられた。新たな調整表には、のれん減損損失による1株当たり1.78ドルの影響が含まれている。更新後の調整後年間見通しには、IEEPA関税の還付による0.58ドルの純利益が織り込まれており、8月時点の0.57ドルから増加した。
減損損失を受け、事業ポートフォリオを見直し
CEO就任から4カ月が経過し、Paulは事業の重点を明確にするため、取締役会や外部アドバイザーとともに包括的なポートフォリオの見直しに着手した。「最終的な目標は、最も魅力的な機会に資本を振り向けることだ」と同氏は述べた。Regal Rexnordはその一環として、AMC部門の自律移動ソリューション事業の売却を検討している。この取り組みは現時点では検討段階であり、取引が完了したわけではない。同社は、確定的に公表できる内容がまとまった段階で、改めて説明するとしている。
四半期の営業キャッシュフローは1億9,750万ドルから2億1,980万ドルに増加した。有形固定資産の取得に2,610万ドルを支出した後のフリーキャッシュフローは1億9,370万ドルで、前年同期の1億7,400万ドルを上回った。Regal Rexnordはフリーキャッシュフローを、営業キャッシュフローから有形固定資産の取得額を差し引いた額と定義している。2026年9月30日時点の純有利子負債は40億100万ドルだった。予想シナジーを含む調整後EBITDAに対する純有利子負債倍率は2.92倍で、2026年6月30日時点の3.06倍から低下した。
今回の見直しで中心的な未解決事項となっているのは、その対象範囲だ。データセンターとオートメーションが成長を生み出す一方、AMSの減損損失と売却の可能性は、四半期のキャッシュ創出力が向上し、レバレッジが低下するなかでも、経営陣がポートフォリオを再評価していることを示している。見直しがAMS以外にも及ぶのか、そしてPaulが最終的にどこに資本を振り向けるのかは、依然として明らかになっていない。
