ブロックチェーン上のパッシブ不動産収入 – Thought Leaders

投資世界における受動的収入の主要な手段のひとつは不動産です。キャッシュフローを生む住宅物件、商業ビル、オフィス、ホテルのいずれであっても、不動産は長期的な資本増価に加えて定期的な支払いを受け取る無限の機会を買い手に提供してきました。

しかしながら、不動産は従来、富裕層に限定されてきました。特に北米のポストパンデミック市場では、買い手が複数のオファーと競い合い、時には希望価格の10％上回ることもあります。カナダの不動産は過去数か月で大幅に上昇しており、以下のTD Economicsのチャートで確認できます：

より多くの個人投資家がこの資産クラスから価格的に排除される中、不動産マーケットプレイスがこの需要に応える形で出現しています。不動産へのエクスポージャーを求める人々は、現在、物件やREITの一部をはるかに手頃な価格で、入札戦争なしに購入できるようになりました。

米国の主要な不動産マーケットプレイスのいくつかは、10億ドル以上を調達し、投資家にかなりの現金リターンを分配しています。

しかしながら、これらのプラットフォームには重要な運用上の課題があります。テクノロジーが資産クラス間の即時アクセスを可能にする世界において、セキュアなキャップテーブル管理、シームレスな分配、そして効率化されたKYC/AML手続きの必要性はかつてないほど高まっています。さらに、流動性、譲渡性、透明性も投資家にとって重要です。

本レポートでは、ブロックチェーン技術が不動産マーケットプレイスをどのように変革し、世界最古の資産クラスである不動産に新たな投資エコシステムを創出しているかを探ります。

発行者側

発行者はシンプルさと低取引コストを重視します。証券発行コストが低ければ低いほど、利益率が高くなり、投資家に提供できるリターンも増えるため、需要が高まります。

不動産発行者は主に二つの面で競い合っています：

• 高リターンと低取引コスト: 住宅不動産の年間リターンは流動性の程度、投資家が負うリスク、購入する物件の種類に応じて7〜20％の範囲です。不動産証券をトークン化することで、発行者ははるかに低い取引コストを負担し、キャッシュフローのより高い割合を求める投資家にとって魅力的です。 
• セキュリティと透明性:ブロックチェーン技術により、発行者はキャップテーブルをリアルタイムで追跡でき、手動で常に更新する必要がなくなります（ホワイトリスト化されたトークン保有者はトークン契約ページに登録され、表示されます）。また、配当や所有構造に関する透明性を投資家に提供します。証券がパブリックブロックチェーン上で発行されている場合、所有権の分配はインターネット上の誰でも確認できるようになります。これは所有権が安全に保管されるため、投資家にとって魅力的な機能です。

投資家側

投資家もブロックチェーン導入により多くの面で恩恵を受けます。資産配分の観点から、地理的にも物件タイプの面でも分散投資は重要な要素です。さらに、流動性プレミアムを負担せずに証券を取引できることも魅力的で、世界中で多くの二次市場が出現しています。デジタル証券が同一プロトコルで発行されている限り、取引所はその出所となるマーケットプレイスに関係なく任意の資産を上場できます。

不動産投資家はデジタル証券から二つの領域で利益を得られます：

• 単一資産リスクの低減: 物件の一部や不動産ファンドの小さな持分のみを購入することで、投資家は地域や物件タイプにわたってポートフォリオをさらに分散させることができます。仲介業者やファンドマネージャーに依存せずに自らの不動産ポートフォリオを構築できます。資本をより分散して配分すれば、全体的なリスクプロファイルを低減させることが可能です。
• 譲渡性と流動性: デジタル証券の二次市場は世界中で出現しており、tZEROのATSではAspencoinなどの資産が取引され、Uniswapのような分散型取引所では投資家がRealTの不動産トークンを売却できます。トークン化により、取引所はホワイトリスト化されたウォレット同士のみが取引できるインフラを構築でき、規制当局が課す枠組み内で運営を続けています。これにより投資家は高額なプレミアムを支払うことなく保有資産を流動化でき、オファリングが完売した後でも不動産証券を取得することが可能です。