デジタル資産
パキスタン、ビットコイン預金を目指す：IMFはこれを認めるか？
ビットコイン (BTC ) は、固定供給の分散化資産であり、1兆ドルの市場規模を誇り、戦略的な予備資産として重要な地位を占めています。
機関、企業、政府間基金から政府まで、誰もが、インフレに対するヘッジ、金融の安定、経済主権の強化のために、暗号通貨の王であるビットコインに注目しています。
中央銀行が金を保有し、流動性、安全性、収益を利用して外国為替保有を多様化し、為替変動から保護し、世界的な不確実性と地政学的リスクの時期に安定した価値を提供するのと同様に、ビットコインは国家政府によって戦略的な金融予備資産の一部として探索されています。
国がビットコインを保有することで、伝統的な銀行システムと中央集権的な金融機関への依存が減ります。ビットコインは、デジタルインフラ、分散型の性質、固定供給により、ユニークな資産多様化の機会を提供します。
ビットコインを予備資産とすることは、新しい発展ではありませんが、米国大統領ドナルド・トランプが暗号通貨を規制緩和し、戦略ビットコイン予備 (SBR) を導入することを約束したときに、注目を集めるようになりました。
トランプは、今年にその約束を実現し、ビットコインを国家予備の一部とするための行政命令に署名しました。
トランプはまた、デジタル資産市場に関するワーキンググループを設立し、そのような予備がどのように機能するかを調べるように指示しました。
米国に続き、パキスタンを含む他の国も、独自のビットコイン予備を確保するためにビットコインを蓄積するように急いでいます。パキスタンは、世界で5番目に人口の多い国であり、Chainalysisの2024年報告書によると、グローバル・クリプト・アドプション・インデックスで9位にランクインしています。
パキスタンのビットコイン計画：規制と予備
パキスタンは、今年初めに政府が「国家クリプトカウンシル」の探索を開始し、デジタル資産のための包括的な規制枠組みの開発と外国投資の誘致を目的としたときに、クリプト資産への関心を初めて表明しました。
カウンシルは、余剰エネルギーを使用してビットコインをマイニングし、AIデータセンターを動かすことを含むさまざまな提案を導入しました。数か月後、カウンシルはビットコインのマイニングと高性能コンピューティングデータセンターを動かすために2,000メガワットの余剰エネルギーを割り当てました。国家財務省へのビットコインの蓄積計画もカウンシルによって提示されました。
パキスタンのクリプトカウンシルのボス、ビラル・ビン・サキブは、今年の5月末にビットコイン2025会議で、パキスタンが米国に続いて独自のビットコイン予備を設立する計画であることを明らかにしました。
「今日は非常に歴史的な日です。パキスタン政府は、政府主導のビットコイン戦略予備を設立しており、米国に再び感謝したいと思います。彼らからインスピレーションを得たからです。」
– サキブは会議での発表で
サキブは、パキスタンが国家ビットコインウォレットを設立し、すでに「売却や投機のためではなく、主権予備として」デジタル資産を国家の管理下に保有していることを明らかにしました。
彼はまた、未銀行化層のために構築し、国の若者と「止まらない気概」とともにスケールアップするようビルダーに呼びかけた。
パキスタンは、もはや過去によって定義されていないが、むしろ「デジタルイノベーションの前向きなハブとして、若者によって、必要性によって研ぎ澄まされ、新しい世代のテック国家によって導かれて再生されている」と述べました。
当時、彼はまた、パキスタンがクリプトフレンドリーな政策の採用を支持していることを述べました。これは、国で暗号通貨が違法と見なされている政府の立場の変化を表しています。
これらの一方で、Binanceの共同創設者チャンペン・ジャオは、ブロックチェーンの採用、規制、インフラストラクチャーに関するカウンシルのアドバイザーに任命されました。
トランプのDeFiプロトコルであるWorld Liberty Financial (WLFI)も、国にDeFiアーキテクチャーを構築し、リアルワールドアセット (RWA) をトークン化し、ブロードセクターで実験するのを支援しました。彼らの協力の範囲には、「規制サンドボックス」の立ち上げが含まれており、ブロックチェーン製品のテストを支援し、国のクリプトの「責任ある成長」に貢献します。
財務省は、ブロックチェーン技術とデジタル資産を規制および推進するために、パキスタン・デジタル・アセット・オーソリティー (PDAA) という新しい規制機関を設立しました。正式な規制枠組みを確立する以外に、機関はライセンスを発行し、DeFiアプリケーション、ステーブルコイン、ウォレット・カスタディアンを監督します。
パキスタン、米国とのクリプト関係を強化
パキスタンがビットコイン予備を設立することを発表した後、クリプト大臣のサキブは、アイデアについてさらに自信を持ち、ビットコイン会議を「声明」と呼びました。
「それは、早期の採用者、金融の自由を信じる人、より包括的な経済的未来を構築する人々の心の集まりでした。」
– サキブは最近のインタビューでメディアの出版物に述べた
イベント後、米国副大統領や政府高官が出席した後、サキブは数日後にはホワイトハウスにいて、米国デジタル資産評議会の事務局長ロバート「ボー」・ハインズと会い、パキスタンを「前向きでテック主導の国」として代表し、「この新しい金融分野に積極的に関与する」ことを表明しました。
サキブとハインズの議論は、ビットコイン予備を超えてステーブルコインや両国間の「橋の構築」、特に米国のイノベーションやパキスタンの若い世代についても触れました。両国は、知識の構築と共有について密接に協力することになります。彼は次のように述べました。
「私たちは、ウォレットの設定やジーニアス・コイン法のような枠組みについて、米国からさまざまな枠組みを学びたいと思っています。私たちは、世界中を、そしてだけでなくインスピレーションを与えている米国を注目しています。」
サキブはまた、ビットコインの最大の公的保有者であるマイケル・セイラーと会話したことを話しました。ストラテジーは現在、ビットコインの総供給量の2.84%に相当する59,7325ビットコインを保有しており、これは約424億ドル、1コインあたり約71,000ドルの平均価格で購入されました。現在のビットコイン価格は約107,600ドルで、1カ月前に達成した約112,000ドルのピークから3.8%下回っています。
(BTC )
セイラーとの議論は、サキブをビットコインについてさらに楽観主義者にし、国のビットコインを蓄積する決定をより確信させました。
しかし、ストラテジーがビットコイン価格の増加に関連する収益を保有者に提供する一方で、国はDeFiプロトコルから得られる収益でビットコイン保有を増やすことを計画しています。
先月、サキブはセイラーと再び議論し、今回はパキスタンの財務大臣ムハンマド・アウランゼーブも参加したZoom会議で、国が新しく採用した戦略ビットコイン予備のアドバイザーとしてセイラーに参加を求めました。
これを行うために、彼らは法執行機関によって「ただ闲にしている」犯罪行為から没収された資産を使用することを計画しています。
したがって、パキスタンはまだビットコインの積極的な買い手ではありませんが、「予算中立の政策」を持っており、次の動きはビットコイン・ウォレットを設定し、受動的な収入のためにDeFiに展開することです。
「私たちは、ビットコインをDeFiに置いて、収益を上げるつもりです。」
– ロンドン・スクール・オブ・エコノミクスの卒業生であり、パキスタン・クリプト・カウンシルのCEOであるサキブ
全体として、パキスタンが新興経済でデジタル資産のリーダーシップをとることを確実にするというアイデアです。ただし、その道はゆっくりでリスクを軽減されたものになるでしょう。
パキスタンをリーダーに導く一方で、サキブは世界中の国にデジタル資産委員会を実施することを呼びかけました。現実は、クリプトが「最も急成長している産業」であるということです。
「他の国の若者は、間違いなく、デジタル資産が将来の金融であると信じるべきであり、決定者に圧力をかけ、後れを取らないようにすべきです。」
しかし、パキスタンがクリプトのリーダーシップの道を歩むことは容易ではありません。国は国際通貨基金 (IMF) からの反対に直面しています。
パキスタンのビットコイン予備計画に関するIMFの懸念
国際通貨基金 (IMF) は、1944年に第二次世界大戦後のブレトン・ウッズ会議で設立された金融機関です。これは、44の加盟国によって設立され、現在は191の国が機関を統治し、責任を負っています。
IMFの公式ウェブサイトによると、機関は加盟国に最大1兆ドルの融資を行うことができます。
為替レートの安定を支援する主要機関であるIMFは、世界の政府にとっての最終的な貸し手として見なされています。その使命は、国際貿易を促進し、持続可能な経済成長を促進し、世界的な金融協力を行うことです。
その他の焦点分野には、世界的な財政動向と国々の債務負担能力を監視および分析することが含まれます。
数ヶ月前、IMF理事会は1億ドルの支払いをパキスタンに承認しました。これは、国の進歩に関する EFF プログラムのレビューと 2 億ドルの合意に基づいています。
IMFによると、パキスタンの37ヶ月のEFFの重要な優先事項の1つは、国際予備資産バッファを再建してマクロ経済の持続可能性を達成するための健全なマクロ政策の実施です。
「パキスタンは、厳しい環境にもかかわらず、経済の安定を回復する上で重要な進歩を遂げてきました。EFFの承認以来、経済は回復を続けており、インフレは大幅に低下し、外部バッファは著しく強化されています。」
– 議長のナイジェル・クラーク
しかし、彼は、特に世界的な経済政策の不確実性、地政学的緊張の増大、持続的な国内の脆弱性から、リスクが依然として高いままであるため、政府は健全なマクロ経済政策を維持し、改革を加速してマクロ経済の安定を守り、より強く、持続可能な民間主導の成長を促進する必要があると述べました。
それからほんの少し後、IMFはパキスタンのビットコイン・マイニングに電力を割り当てる決定について懸念を表明し、国の財務省に運営の合法性について説明を求めました。国は財政の圧力とエネルギー不足に直面しています。
機関は、動き前に相談されませんでした。IMFはまた、資源配分とクリプト市場の激しい変動性への潜在的な影響について懸念を表明し、政府の高官とこの問題についてセッションを行っています。
「IMFからの厳しい話し合いについて心配している」と、交渉中の政府関係者は当時述べていました。「経済チームはすでに厳しい質問に直面しており、この動きは交渉の複雑さをさらに高めています。」
実際、IMFが国々のクリプト動きについて疑問を提起するのは初めてのことではありません。2021年にエルサルバドルがビットコインを法定通貨として最初に発表したときにも、機関は反対しました。
それにもかかわらず、エルサルバドルの政府はナイブ・ブケレ大統領の指導の下で、ビットコインを追加し続け、現在6,200以上のビットコインを保有しています。過去4年間、IMFは政府が保有するコインの総数を増やさないように努めてきましたが、成功しなかった。
最近、IMFは、1.4億ドルのローン契約の条件として、エルサルバドルがビットコインの取得を凍結することを再び求めました。これは、IMFスタッフとエルサルバドル当局が経済改革に結びついた40ヶ月のEFFの最初のレビューで合意に達した後でした。
直接のビットコイン購入は、ローン契約に従うためにブケレ政権によって停止されましたが、政府はビットコイン・オフィスを財政部門の外で運営することで、毎日少量のビットコインを購入し続けることができました。
「エルサルバドルについては、全体的な財政部門におけるビットコインの蓄積を停止するという彼らの約束に従っていることを確認できます。」
– 4月の記者会見で、IMFの西半球部門長であるロドリゴ・バルデス
法的改革の一環として、エルサルバドルはビットコインの法定通貨としての必須の地位を削除し、税金の支払いに使用することも停止しましたが、選択的な通貨としては残しました。これにより、IMFの監視下でビットコインを蓄積することが可能になりました。
世界的な金融政策とビットコイン予備をナビゲートする
伝統的な金融システムと異なるビットコインを規制するという使命と、世界的な金融の安定を維持するという使命を負っているIMFは、暗号通貨に対して慎重なアプローチを続けることが予想されます。
中央政府や中央銀行に結びついていない固定供給の分散型通貨であるビットコインは、伝統的な金融システムを変革しようとします。これは、IMFが管理する中央機関の管理下にあるものです。
クリプト市場の急速な成長と高 волатильностьは、IMFに金融の安定、資本の流れ、消費者保護へのリスクについて懸念を引き起こしています。
この背景において、国際機関のビットコインやクリプト全般に対する姿勢は、常に抑制的であり、国々にその採用を制限し、適切な監督を求めてきました。
しかし、3月にIMFはついに、ビットコインとステーブルコインをバランス・オブ・ペイメント・マニュアル (BPM7) に含め、クリプトの測定方法に変化をもたらし、クリプト関連の金融活動の追跡について世界的な標準を設定しました。
それでも、IMFはビットコインや他の暗号通貨に対する姿勢を軟化するには、かなりの時間が必要になりそうです。そうした動きには、リスクを軽減しながら国々が金融政策を管理することを可能にする、世界的な規制枠組みの導入が必要です。
したがって、パキスタンは、主権ビットコイン戦略予備を追求することで、前向きな野心を抱いています。これは、分散化資産を使用して金融システムを強化する新興経済の方法に大きな変化をもたらします。ただし、国際的な貸し手であるIMFの警告に直面して、その計画を実現するには、バランスを取る必要があります。
パキスタンがこの厳しい環境を乗り越えることができるかどうかは、ビットコイン戦略がモデルとなるか、警告的な話題となるかを決定づけるでしょう。
