OPay、ADS 1,600万株のIPO価格を1株19.00米ドルに決定、NYSE上場を前に

OPay Limitedは2026年10月30日、米国預託株式（ADS）1,600万株の新規株式公開（IPO）価格を、ADS1株当たり19.00米ドルに設定したと発表した。同社の価格決定に関する発表によると、ADSは同日、ニューヨーク証券取引所で取引を開始する見込みだ。

OPayは引受会社に対し、超過割当分を賄うため、ADSを最大240万株追加購入できる30日間のオプションを付与した。募集は、通常のクロージング条件が満たされることを前提に、2026年11月2日に完了する見込み。証券に関する登録届出書は2026年10月29日、米国証券取引委員会（SEC）によって効力発生が宣言されており、募集は目論見書のみに基づいて行われる。

各ADSは額面価格0.000004米ドルの普通株式10株を表し、基本募集におけるADSは普通株式1億6,000万株に相当する。2026年10月23日に提出された同社のForm F-1登録届出書の修正第1号によると、この予備目論見書ではADS1株当たり19.00～21.00米ドルの価格帯が示されていた。同社はその価格帯の下限で募集価格を決定した。

Citigroup Global Markets Inc.、Deutsche Bank AG (DB )香港支店、およびThe Standard Bank of South Africa Limitedが共同主幹事を務め、B. Riley Securities, Inc.とNeedham & Company, LLCが共同幹事を務めると、発表では説明されている。目論見書の表紙には、引受会社の一社としてCICCも記載されている。ADSの預託銀行はCitibank, N.A.。

SECへの提出記録によると、同社は2026年2月12日から秘密扱いの登録届出書草案を提出し始め、その後、2026年10月9日に最初のForm F-1を提出した。OPayは2026年10月26日にForm 8-A12Bによる取引所登録を提出し、証券の上場を承認する取引所の証明書の日付は2026年10月27日だった。これはSECが効力発生を通知する2日前に当たる。目論見書によると、募集の完了には、同社の上場申請に対するニューヨーク証券取引所の最終承認が条件となる。

投資家の購入意向と同時実施の私募

目論見書によると、9社の投資家がIPO価格でADSを合計最大2億7,000万米ドル分購入する拘束力のない意向を示した。内訳は、Redwheel Groupが最大5,000万米ドル、Coronation Africa Frontiers Fundが最大5,000万米ドル、Sundt ASが最大3,000万米ドル、Ludvig Lorentzen ASが最大2,000万米ドル、SCC Foresight Ventures Ltd.およびその関連会社が最大3,000万米ドル、Ninety One Asia Pte. Limitedが最大3,000万米ドル、3W Fund Management Limitedが最大3,000万米ドル、以前はSoftBank Ventures Asiaとして知られていたSBVAが最大2,000万米ドル、NGS Super Pty Limitedが最大1,000万米ドル。目論見書には、これらの意向は拘束力のある契約や確約を構成するものではなく、投資家は募集においてADSをより多く購入することも、より少なく購入することも、まったく購入しないこともあり得ると記されている。

募集の完了および必要な規制当局の承認取得を条件として、Stanbic Africa Holdings Limitedは、米国1933年証券法のRegulation Sに基づく私募で普通株式を購入することに合意した。この私募の引受総額は、2億米ドル、未処分利益を除くStandard Bank Group Limitedの適格規制資本の0.98%に相当する米ドル額、および募集後の普通株式の4.99%の持分を1株当たりの募集価格で取得する場合の価格のうち、最も低い金額となる。Stanbicは、一定の例外を除き、目論見書の日付から12カ月間、私募で取得する株式を売却、譲渡、または処分しないことに合意した。

この私募に先立ち、完全子会社のOPay Digital Services Pte. Ltd.は2026年8月14日、Stanbic Africa Holdingsと覚書を締結し、デジタルバンキング、Standard Bank Groupの一部商品・サービスの販売、加盟店契約の獲得、決済、融資、送金の各分野での協業を検討することになった。目論見書によると、この覚書は、いずれの当事者にも特定の取り組みを実施する義務を負わせるものではない。

想定価格帯の中間値であるADS 1株当たり20.00米ドルを基準に、同社は目論見書で、引受会社が超過割当オプションを全額行使した場合、募集による手取金は約3億3,570万米ドル、行使しない場合は約2億9,100万米ドルになると見積もった。これに加え、同時実施の私募による手取金は約1億8,360万米ドルとなる。いずれの金額も、引受割引料・手数料および募集費用の見積額を差し引いた後の額である。同社は、技術、販売網、新たなソリューション、市場拡大への投資などの成長施策を含む一般的な事業目的と、将来の買収や戦略的投資に、手取金を充てる意向だ。OPayは180日間のロックアップに合意し、同社の取締役、執行役員、既存株主および私募投資家は、例外規定に従うことを条件に、365日間のロックアップに合意した。募集および私募の直後には、超過割当オプションの行使がない前提でADS 1株当たり20.00米ドルと仮定して、普通株式が合計21億712万886株発行済みとなる見込みだった。目論見書の日付時点での発行済み普通株式数は18億5,531万4,234株だった。

財務・事業概要

登録届出書によると、総収益は2024年に2億573万1,000米ドル、2025年に5億3,625万1,000米ドルとなり、2026年6月30日までの6カ月間には4億6,706万米ドルに達した。前年同期は1億9,747万7,000米ドルだった。同社は、純損失が2024年に5,082万7,000米ドルだった一方、2025年には純利益7,247万米ドルを計上し、2026年上半期の純利益は前年同期の2,171万4,000米ドルに対し9,087万4,000米ドルだったと報告した。2026年上半期の営業利益は1億3,123万7,000米ドルだった。

2026年上半期の収益のうち、ナイジェリアが4億1,761万米ドル（89.5%）を占め、インドネシアは4,174万1,000米ドル、エジプトは529万1,000米ドル、その他の市場は241万8,000米ドルだった。目論見書では、ナイジェリアを同社の中核市場と説明している。また、インドネシア事業では融資の仲介に注力し、エジプトでは加盟店向け決済サービスを提供し、パキスタンでは加盟店向け決済サービスと消費者向けウォレットサービスを提供している。

2026年上半期の総取引額（GTV）は3,391億米ドルで、目論見書によると、2025年上半期と比べて143%増加した。2026年6月30日までの12カ月間に、同プラットフォームは901億件の取引を処理し、そのGTVは5,580億米ドルに達した。月間アクティブユーザー数は2026年6月30日時点で4,750万人、同年7月31日時点では月間アクティブユーザー数が5,010万人、デイリーアクティブユーザー数が2,680万人となった。ナイジェリアで2026年上半期に実行された新規の自社運営融資は総額9億2,760万米ドルで、2026年6月30日時点の不良債権比率は4.3%だった。同社は、自ら委託したものの独自の検証は行っていないFrost & Sullivanの報告書を引用し、2026年6月30日までの6カ月間、月間アクティブユーザー数を基準に、OPayがアフリカおよび中東で第1位の金融アプリとなり、市場シェアは9.9%だったとしている。

OPay Limitedはケイマン諸島に設立され、シンガポールに本社を置く持株会社であり、自社で実質的な事業活動は行っていない。また、米国証券法上の新興成長企業および外国民間発行体に該当する。同社のインドネシア事業は、現地で設立され、認可を受けた法人であるPT Kredit Utama Fintech Indonesiaの登録株主との契約上の取り決めを通じて運営されている。目論見書では同法人を変動持分事業体と位置付けている。

2018年にナイジェリアで事業を開始した同社は、ナイジェリア、エジプト、パキスタン、インドネシアで5,000万人を超えるユーザーに決済、送金、貯蓄、信用、加盟店向けサービスを提供する統合デジタル金融プラットフォームを運営していると説明している。同社は、NYSEへの主上場に続き、ナイジェリア証券取引所（Nigerian Exchange Limited）への二次上場を目指すことについて、取締役会および株主の承認を得ている。この計画は、市場環境ならびにナイジェリアの法規制上の要件（Investments and Securities Act 2025、ナイジェリア証券取引委員会の規則、NGX Rulebookを含む）を条件としている。