Markel Group、第3四半期の調整後営業利益が14%増の7億700万ドルに

Markel Group Inc. (MKL ) Markel Groupは2026年10月28日、2026年第3四半期の決算を発表した。営業収益は前年同期比6%増、調整後営業利益は14%増の7億700万ドルとなった。また、2026年9月30日を期末とする四半期のForm 10-Qを米国証券取引委員会に提出したことも発表した。

同社の決算発表によると、第3四半期の営業収益は4,158.203百万ドルで、2025年第3四半期の3,934.549百万ドルから増加した。2026年最初の9カ月間の営業収益は11,727.245百万ドルとなり、前年同期の11,505.268百万ドルから2%増加した。

同社の株式ポートフォリオの市場変動を含む営業利益は、第3四半期に383.232百万ドルとなり、前年同期の1,009.842百万ドルを下回った。2026年第3四半期には280.909百万ドルの純投資損失を計上した一方、前年同期は432.886百万ドルの純投資利益を計上していた。最初の9カ月間の営業利益は1,670.248百万ドルで、2025年の同じ期間の2,399.706百万ドルから減少した。

株式市場の変動を除いた調整後営業利益は、第3四半期に707.397百万ドルとなり、前年同期の621.017百万ドルから増加した。年初来では1,641.264百万ドルとなり、2025年最初の9カ月間の1,677.884百万ドルから2%減少した。株主に帰属する包括損失は第3四半期に156.334百万ドルとなり、前年同期の包括利益793.126百万ドルから損失に転じた。最初の9カ月間の包括利益は604.561百万ドルで、前年同期の2,008.307百万ドルを下回った。

Markel Groupは、非GAAP指標である調整後営業利益を、営業利益から純投資利益・損失、取得無形資産の償却費、のれんの減損損失を除いたものと定義している。同社によると、主に上場株式への投資から生じ、市場価格の変動による多額の未実現損益を通常含む純投資利益・損失は、事業の短期的な業績を把握するうえで実態を歪める要因となる。第3四半期の取得無形資産の償却費は43.256百万ドルだった。

自社株買いは第3四半期に315百万ドル、年初来で685百万ドルとなった。2026年9月30日時点の発行済み株式数は1,225万株で、2021年9月30日時点の1,368万5,000株から10%減少した。

Markel Insurance部門

Markel Insurance部門の第3四半期のコンバインド・レシオは92%で、前年同期の93%から改善した。同社によると、2026年の数値には、撤退したGlobal Reinsurance部門による3ポイントの不利な影響が含まれている。最初の9カ月間のコンバインド・レシオは92%で、前年同期の95%から改善した。

第3四半期の引受利益は15%増の178.254百万ドルとなった。部門の調整後営業利益は第3四半期に2%減の420.897百万ドルとなった一方、年初来では19%増の1,166.877百万ドルとなった。同社はこの増加について、引受採算の改善と純投資収益の増加によるものと説明した。第3四半期の純投資収益は5%増の233.569百万ドルだった。

調整後の引受総保険料は第3四半期に9%増の2,482.498百万ドルとなり、年初来では10%増加した。一方、報告ベースの引受総保険料は第3四半期に9%減の2,486.25百万ドルとなり、年初来では15%減少した。フロンティングの総保険料は第3四半期に151%増の419.04百万ドルとなった。

調整後保険料の算定では、両期間ともGlobal Reinsurance部門とHagerty事業の引受総保険料を除外している。Markel Insuranceは2025年8月、Global Reinsurance部門を通じて引き受けた契約の更新権を売却し、同部門はランオフに入った。2026年1月1日以降、Hagertyに代わって引き受けていた事業は、引受商品からフロンティング契約に移行し、関連する総保険料の表示方法が変更された。同社は、部門内でのこうした契約上の再編の影響を調整しているため、調整後の指標は期間比較に有用だと考えていると述べた。

産業、金融、消費者・その他の各部門

産業部門の第3四半期の営業収益は13%増の1,181.602百万ドルとなり、部門の調整後営業利益は29%増の131.142百万ドルとなった。同社の調整表によると、第3四半期の営業収益の伸びは12.5%で、非有機的な事業活動による影響はマイナス2.1%、有機的な営業収益の伸びは10.4%だった。最初の9カ月間の部門営業収益は7%増の3,102.728百万ドルとなった一方、調整後営業利益は3%減の255.862百万ドルとなった。

金融部門の第3四半期の営業収益は13%増の182.032百万ドルとなり、調整後営業利益は30%増の80.074百万ドルとなった。最初の9カ月間の同部門は、調整後営業損失32.661百万ドルを計上した。前年同期は調整後営業利益219.44百万ドルだった。同社は、この増減率を有意なものではないとした。

消費者・その他部門の第3四半期の営業収益は2%増の296.309百万ドルとなり、調整後営業利益は80%増の31.221百万ドルとなった。本社部門および消去項目による調整後営業利益は第3四半期に44.063百万ドルで、前年同期の12.461百万ドルから増加した。

2026年9月30日までの12カ月間に、Markel Groupは営業収益157億3,521万ドル、調整後営業利益22億6,715万8,000ドルを計上した。同社は、2021年第4四半期から2026年第3四半期までの期間と、2016年第4四半期から2021年第3四半期までの期間を比較した場合、調整後営業利益の平均の5年間の年平均成長率は19％、同じ比較期間における1株当たり営業利益の平均の年平均成長率は16％だったと発表した。

会長兼最高経営責任者（CEO）のTom Gaynerは発表の中で、次のように述べた。「私たちは、顧客や保険契約者にサービスを提供し、長く存続できる事業を保有し、規律ある保険引受を行い、景気循環を通じて辛抱強く再投資することで、長期にわたり価値を着実に複利成長させるMarkelを築いています。」Gaynerは、第3四半期の業績は「私たちがまさにその取り組みを続けていることを示している」と述べ、Markel Insuranceの収益性向上、産業、金融、消費者・その他の各事業における堅調なリターン、そして継続的な資本配分を挙げた。

SEC提出書類データによると、Markel Groupは2026年9月30日を期末とする期間のForm 10-Qを2026年10月28日に提出した。同社によると、この提出書類は同社ウェブサイトの「投資家向け情報－財務情報」ページとSECのウェブサイトで閲覧できる。

同社は2026年10月29日、米東部時間午前9時30分から、投資家向け情報ウェブサイトで四半期決算説明会をライブ配信する。配信終了から約1時間後には録画を視聴できる。