ライオンズゲート、売上高が41％増加し、スタジオ事業は営業黒字に転換

Lionsgate Studios Corp. (LION ) 2026年11月5日に発表した2027会計年度第2四半期決算によると、2026年9月30日までの3カ月間の売上高は6億6,880万ドルとなり、前年同期の4億7,510万ドルから41％増加した。同スタジオは営業利益2,910万ドルを計上し、前年同期の営業損失4,600万ドルから黒字に転じた。

継続事業からの株主帰属純損失は1,550万ドル、希薄化後1株当たり0.05ドルとなり、前年同期の1億1,190万ドル、0.39ドルから縮小した。Lionsgateの調整後OIBDAは1,410万ドルから7,200万ドルに増加した。この非GAAP指標は、営業利益を、調整後の減価償却費および償却費、株式報酬、事業再編費用、その他指定項目について調整したもの。

映画・テレビ事業が成長をけん引

映画部門の売上高は30％増の3億5,930万ドルとなり、前年の2億7,640万ドルから増加した。部門利益も3,050万ドルから8,870万ドルに伸びた。Lionsgateは、『Michael』の継続的な貢献と、引き続き好調なライブラリー作品が業績改善につながったと説明した。また、直近12カ月のライブラリー作品売上高は10億4,000万ドルに達し、過去2番目の高水準だったとした。

テレビ制作部門の売上高は56％増の3億950万ドルとなり、前年の1億9,870万ドルから増加した。部門利益は73％増の2,160万ドルとなり、前年の1,250万ドルから伸びた。同社は、脚本付きエピソード作品の納品が大幅に増えたことを要因に挙げ、『Power: Origins』や、『The Studio』および『The Hunting Wives』のシーズン2を例に挙げた。また、2027会計年度の脚本付き作品の納品数は、2026会計年度の合計の2倍になると予測した。

利払いとコンテンツ投資がキャッシュ創出を抑制

支払利息は6,730万ドルから5,780万ドルに減少したものの、営業利益を上回った。この差は、営業成績が改善しても純損失が解消しなかった理由の一端を説明している。発表された数値からは、営業面の進展とキャッシュ創出の違いも見て取れる。継続事業では営業活動により5,270万ドルの現金を使用したが、前年同期に使用した1億410万ドルからは改善した。

キャッシュフロー計算書には、映画およびテレビ番組への純投資2億7,050万ドルが計上され、売掛金の変動による9,190万ドルの資金流入がその一部を相殺した。調整後フリーキャッシュフローはマイナス820万ドルで、前年同期のマイナス1億2,880万ドルから改善した。Lionsgateはこの指標を、継続事業の営業キャッシュフローから設備投資を差し引き、制作関連融資およびその他の一定の異例または非経常項目について調整したものと定義している。

レバレッジ低下と契約済み将来収益

レバレッジは2026年6月期から0.6倍改善し、3.7倍となった。同社の推移を示す資料によると、直近12カ月の調整後OIBDAは、3カ月前の3億4,400万ドルから期末には4億200万ドルに増加した一方、純有利子負債は14億8,200万ドルから14億9,900万ドルに増加した。この比率は純有利子負債を直近12カ月の調整後OIBDAで割って算出するため、改善は負債の削減ではなく調整後OIBDAの増加によるものだった。なお、社債などの企業負債には映画関連債務は含まれない。

映画・映像事業の受注残高は15億ドルで、まだ売上高として認識されていない契約上の将来収益を表す。資料では受注残高を、将来に売上高が認識され、現金が受け取られる固定報酬または最低保証付きの契約と定義しており、販売額または利用量に応じたロイヤルティーの見積額は除外している。これは発表済みの四半期を超える先行きの見通しを与えるが、コンテンツ投資に伴う資金需要のタイミングがなくなるわけではない。

CEOのJon Feltheimer氏は、この四半期について「2027会計年度計画のすべての要素がまとまりつつある」と述べ、2027会計年度に調整後OIBDAが大幅に増加するとの経営陣の見通しを改めて示した。また、今後3年間に向けて大型映画作品を準備するなかで、2028会計年度と2029会計年度の見通しが立ちつつあるとした。

この四半期は、両事業での業績の勢いとレバレッジ比率の低下が示された一方、純損失とマイナスの調整後フリーキャッシュフローも残った。今後の決算で焦点となるのは、利払いが営業利益を上回る状況が続くなか、テレビ作品の納品増加と契約済み受注残高によって、この勢いを持続的なキャッシュ創出につなげられるかどうかだ。