インドはすべての市民の利益のために分散化を受け入れるべきだ

インド政府の暗号通貨禁止計画は、暗号通貨の分散化と分散型金融（DeFi）の力を理解しようと苦闘している改革的な政権の行動です。インド政府が提案している民間暗号通貨に対する禁止は、立法議題を推進する現実の政治的・経済的懸念の文脈でも捉える必要があります。

2016年、首相のNarendra Modiは、1,000ルピーと500ルピー紙幣は無効になると宣言しました。これにより、流通通貨の約86％が法定通貨でなくなりました。そして、今日提案されている暗号通貨対策と同様に、これは脱税を狙ったものでもあり、2013年のデータでは当時のインドの12億8千万人のうちわずか1％しか税金を払っていなかったことが示されています。その後、2018年にReserve Bank of Indiaが、金融機関が小売・事業の暗号通貨ユーザーとの取引を停止することを発表し、暗号コミュニティに衝撃を与えました。2020年にはSupreme Courtがこの命令を憲法が保障する自由貿易の保護に違反するとして覆しましたが、インド政府は依然として市民、特に若者の福祉を暗号通貨の管理を通じて非常に懸念していることは明らかです。

課題は、インドがビジネスイノベーションと起業家精神の魅力を高めようとしている時期に、最もダイナミックなセクターの一つが急速に成長しているDeFiセクターであることです。パキスタンやベトナムといった隣国と比較すると、インドのDeFiは規模が大きいだけでなく、より成熟したセクターです。Chainalysisが発表した2021年のGlobal Crypto Adoption Indexによると、インドの暗号通貨採用は世界で第2位であり、報告書は1,000万ドル超の大口機関取引がインド拠点のアドレスから送信された取引の42％を占め、パキスタンは28％、ベトナムは29％で、世界で最も高い暗号通貨採用率であることを確認しました。暗号通貨業界の主張は、インドで推定1500万〜2000万人の暗号投資家を支援するために、より良い規制と教育が必要だということです。彼らは暗号通貨を使って世界中に送金・受取を行い、ブロックチェーンベースのゲーム Axie Infinity をプレイして収入を得る若者も含まれます。

過去数年の政策変動にもかかわらず、暗号通貨の魅力が続くのは、インドの投資家にとって現在の株式市場の実情が一因です。暗号通貨の保有が容易であるのに対し、株式投資は依然として官僚的で、開始から完了まで最大で4日かかると報告されています。実際、インドでは株式投資家の約4倍が暗号通貨投資家であると推定されており、政府の議題は株式市場改革を含めることで恩恵を受ける可能性があります。

インド政府が暗号通貨に取り組む上での第3の課題は、フィンテックからIT部門に至るまで、増加するIT専門家やフリーランサーが暗号通貨で報酬を受け取っている事実です。実際、これらの暗号通貨に精通した専門家は、DeFiセクターの成長により、取引用の分散型取引所を豊富に利用できます。政府が支払いを円滑にするために独自の中央銀行デジタル通貨（CBDC）を導入しようとしていることは理解できるものの、インドの拡大する暗号通貨・ブロックチェーンビジネスコミュニティのニーズも考慮する必要があります。

インドの暗号通貨業界は現在、月間で100％以上の成長を遂げており、政府が直面している複雑な課題は、インドが暗号通貨を禁止するという単純な見出しが示す以上のものです。最近の中国における暗号通貨禁止は予測通りであり、利益率の高い暗号マイニング産業が米国、ロシア、カザフスタンへ大規模に流出しました。これにより、インドはグローバル経済の文脈で重要な経済課題を考慮しなければならず、脱税や暗号通貨の価格変動といった長年の懸念に加えて検討が必要です。

2018年の禁止以降、インド政府の暗号通貨に対する姿勢は徐々に緩和されていますが、依然として中国の国家政策を彷彿とさせ、中央銀行通貨の利点とブロックチェーンベースのイノベーションの恩恵を認識しつつも、広範な分散化は欠いています。したがって、インド政府が分散技術とDeFiが提供する機会をどの程度活用できるかという疑問が残ります。一方でグローバル経済と暗号起業家からの相反する圧力、他方で規制されていない現金経済を掌握しようとする中央銀行の圧力に直面しています。

COVID‑19からの回復に苦しむグローバル経済における分散型暗号セクターの力をさらに確認するには、最近1.2兆ドル規模のインフラ法案が成立した米国を見る以外にありません。暗号コミュニティでは、この法案の肯定的な特徴への期待感は、デジタル資産に適用される税務報告条項が不明瞭で曖昧である点に影を落としました。法案成立前の激しいロビー活動にもかかわらず、米国財務省の方針が優先されました。現在は新たな法改正で混乱を整理する必要があります。インドでは、‘変動的’な暗号通貨市場の問題解決を目指す善意の政策が進められていますが、直接的・間接的に約5万人を雇用していると推定される成功した暗号セクターを損なうリスクもあります。

インド政府は、分散型金融とブロックチェーンセクターの発展に関して十字路に立っています。中国の禁止措置や米国の不明瞭な立法から学び、グローバル経済で競争する国として活かすことができます。シンガポールやスイスといった小規模な地域や国でのより実務的な暗号アプローチも検討に値します。シンガポールは暗号取引所やスタートアップを受け入れ、自国の暗号エコシステム構築に取り組んでおり、インドが自国の政策ニーズに合わせて適応できるモデルだと考えます。結局のところ、シンガポールですら暗号を受け入れつつ、投資家と一般市民を保護するために暗号セクターを規制し、東南アジアおよび世界で暗号通貨の主要ハブになるという微妙なバランスを取るのは依然として難しい課題です。

インド政府が提案する立法で「民間暗号通貨」という表現を用いて支払いに対する暗号通貨禁止を目指す一方で、デジタル資産をSecurities and Exchange Board of Indiaが規制することを許容するというアプローチが長期的に機能するかはまだ不透明です。この暗号通貨禁止は、暗号決済と資産が密接に結びつく分散型経済と矛盾しています。米国のRippleは最近、公共部門と民間部門が協働する目的に適した規制枠組みを提示しました。インドでも暗号セクターは規制の必要性を認識し、暗号とブロックチェーンの両方の潜在力を経済活性化に活かすと同時に、推定1500万から2000万人の小口投資家と市場全体を保護する必要があります。

米国と中国の教訓、シンガポールとスイスの暗号エコシステムの成功を踏まえ、インド政府の暗号規制計画には楽観的な見通しがあります。しかし、過去1年間の学習曲線と過去5年間の税制改革への欲求を考えると、早急に取り組む必要があります。分散型経済の本質上、資産と暗号通貨は簡単に分割できるものではありません。ビットコインは主に価値の保存手段として、金に匹敵するデジタル資産と見なされています。一方、エルサルバドルでは小規模から大規模事業まで、国民や政府の支払いに法定通貨として使用されています。インドは脱税を取り締まる必要がありますが、すべての市民のために経済成長を優先すべきです。

世界銀行によると、約1億9千万人の銀行口座を持たない成人がいるインドは、銀行口座や正式な金融セクターへの参加がない人数で中国に次ぐ第2位です。政府の取り組みは、民間セクターと協力し、より分散型のアプローチを採用して銀行や手数料を必要としないサービスを提供する場合に最も効果的です。言い換えれば、銀行口座を持たない人々への分散型暗号ソリューションの採用モデルはすでに存在します。暗号通貨をポストパンデミック後のグローバル経済でインドが競争力を高めるためのツールと見る政治的動機があれば、何百万人もの市民を貧困から脱出させることにもつながります。したがって、これらの洞察が新たな規制の最終形を導く手助けとなり、分散化が世界最大の民主主義の中心で役割を果たすことを期待しましょう。 #anndyliansays