金の新発見がビットコインが「最も硬い」資産である理由を示す

史上最大規模の金鉱床が、貴金属業界を揺るがしました。結局のところ、これは画期的な発見です。しかし、金が究極の価値保存手段としての地位に挑戦しています。同時に、ビットコインはしばしば「digital gold」と呼ばれ、世界で最も硬い資産としての地位を強化しています。

では、ビットコインと金にとって何を意味するのでしょうか？さあ、見てみましょう！

「スーパージャイアント」金鉱床、価値の希薄化

この巨大な金鉱床の発見は先月、中国の湖南省で行われ、報告された中国国営メディアによって。

興味深いことに、中国はすでに世界最大の金生産国であり、今年時点で金埋蔵量は2,000トン以上と推定されています。世界第2位の経済も昨年、世界産出量の約10％を占めました。

報告によると、地質学者はワング金鉱床でいくつかの金脈を発見しました。鉱床の2,000メートル（2km）深くで、300トンの貴金属埋蔵が確認されました。

さらに興味深いのは、より深部で見つかったことです。現場の金埋蔵量は、深さ3,000メートルで推定1,000トンと非常に大規模です。

「多くの掘削岩心に金が目に見えていた。」

– 湖南省地質局の専門家、陳如林

彼はさらに、この範囲の鉱石1トンに最大138グラムの金が含まれていると共有しました。

新たに発見された鉱床の価値は6,000億元、約830億ドルです。したがって、懸念は妥当です。もし新たな発見が最終的に真実であることが証明され、初期の調査が数十億オンス規模であることを示すなら、これは地球上最大の金鉱床となります。

実は、すべての金鉱床がスーパージャイアントと分類できるわけではありません。そのように称されるためには、自然の金集合体が特別な条件下で形成され、通常の鉱山を上回る濃度になる必要があります。

このように、新たな金鉱床は、金が安定した資産であり金融不確実性に対するヘッジとして重要な役割を果たすため、地域経済だけでなく世界市場にも大きな影響を与える可能性があります。

注目すべきことは、これが初めての大規模な鉱床発見ではないことです。過去にも何度も新たな金が明らかになる発見がありました。

2022年、探査調査が示したウガンダに約3,100万トンの金鉱石埋蔵があり、価値は驚異の13兆ドルであることを。中国の金鉱山会社Wagagaiは、これらの金鉱床の一部を生産する許可を得ました。2023年には、同国の金輸出も急増した前年から10倍以上に増加し、23億ドルに達しました。

金は国々で発見されているだけでなく、小惑星でも見つかっています。報告が最初に2019年に、16プシケ小惑星が最大700クインティリオンドル相当の金を含むというものです。参考までに、1クインティリオンは18桁のゼロがあります；はい、正しく読んでいます。

では、金にとって何を意味するのでしょうか？単純な経済学では、供給が増加し需要が一定のままであれば、価格は下落します。つまり、金はこれまで私たちが知っていたような硬い資産ではなくなるということです。

金の地位は危険にさらされているか？

まず、需要と供給の法則という経済学の基本原則に入りましょう。

需要と価格には逆相関があり、供給と価格には正相関があります。

これは、供給が変わらないまま需要が増加すると、資産の価格は上昇します。なぜなら、より多くの人が購入したがるが、市場に出回る量は限られているからです。

逆に、供給が増加し、市場に同じ資産がより多く出回るが需要は変わらない場合、価格は下落します。

需要が供給と一致すると、価格は均衡状態となり、買い手と売り手の双方に受け入れられます。需要と供給が同時に増加した場合はどうでしょうか？その場合、均衡価格は変わりません。

需要と供給の経済学を理解すれば、なぜ新たな金鉱床の発見について常に多くの議論があるのかが分かります。

出典: 世界金協会

私たちは金が有限資源であることを知っており、地球上に限られた量しか存在せず、さらにそれさえも見つけるのが難しいことを意味します。データによると、これまでに約212,582 tonnesの金が歴史上採掘されました。興味深いことに、そのうちの3分の2は過去約74年で採掘されています。

しかし、徐々に気付くように、金は私たちが考えていたほど有限な資源ではありません。大規模な金鉱床が次々に発見されることで、金が硬い資産としての地位に疑問符が付く可能性があります。

地球上で最も硬い資産はビットコイン

金が新たな鉱床の発見に取り組む一方で、デジタルゴールドは価格発見を享受し、人々、企業、さらには国家の注目を集めています。
ビットコインの人気が高まる理由は明白です：

• 固定供給
• 完全な透明性
• 国境を越える携帯性

これらはすべて、金が到底匹敵できない特性です。疑いなく、金は何千年もの間高く評価されてきました。しかし、この発見は金の主要な欠点の一つ、すなわち希少性が信頼できないことを露呈します。特にこのような大規模な新たな発見は、希少性と価値に対する認識を覆す可能性があります。

ビットコインはこの問題を完全に回避します。その供給は2100万枚にハードキャップされています。したがって、驚きも技術的進歩も突然の「発見」もありません。その絶対的な希少性は、最初からコードに組み込まれています。

次に金のコストです。採掘は高価で、時間がかかり、複雑です。遠隔地の鉱床を採掘するには何年もの作業、大量のエネルギー投入、環境への犠牲が必要です。輸送や精錬にもさらに負担がかかります。ビットコインはこれらの制約を回避します。

ビットコインはマイニングにエネルギーを多く消費しますが、純粋にデジタル資産として存在します。物理的な採掘も輸送も保管も必要なく、従来の採掘規模の環境負荷もありません。

検証も別の分岐点です。金鉱床の規模と品質を確認するには時間がかかります。対照的にビットコインはパブリックブロックチェーン上で動作し、その所有権、供給、取引はすべてリアルタイムで検証可能です。

金は本質的にかさばるため、移動も課題です。その結果、金をある場所から別の場所へ移すことは遅く、高コストでリスクが伴います。また、必要時に流動化しやすくないという問題もありますが、ビットコインはこれを解決します。

金が抱える別の課題は地政学的なものです。物理的資産であるため、政府による禁止や規制、さらには没収のリスクがあります。ビットコインにはそのような問題はなく、分散化された特性により単一の主体が支配することはできません。

この史上最大級の金の発見は歴史的に感じられるかもしれませんが、同時に変化の兆しでもあります。金は物理的で、希少性は不確かで価値は脆弱です。一方、ビットコインはデジタルで、供給は固定され安全な価値があります。ビットコインは急速にデジタルゴールド、今世紀最も硬い資産として位置付けられつつあります。

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ビットコインは成長するが、金はここに留まる

過去15年にわたり、ビットコインは大きく進化してきました。この期間、ビットコインネットワークは稼働し続け、稼働率は99.98%です。

かつては周辺資産だった、実戦で検証された分散型・許可不要のBTCは、4兆ドル規模の暗号産業を生み出しました。

ビットコインが多くの人々を魅了しているからといって、金が滅びるわけではありません。実際、そうではありません。ビットコインの価値保存手段としての重要性が今後どれだけ高まっても、金は複数の理由で重要な役割を果たし続けます。産業は金を必要としています。

技術面では、金は不可欠です—スマートフォン、ノートパソコン、医療機器などに使用されます。金は腐食せず、最高の導体であるため、産業は金に依存しています。技術の利用が拡大すれば、金の需要も増加します。

金は医療でも役割を果たします。金ナノ粒子はがん治療、診断の向上、標的治療の提供に貢献しています。その生体適合性により、金は外科用具やインプラントにも使用されています。

さらに航空宇宙分野です。衛星や宇宙船は金を保護に利用します—放射線を遮断し、極端な熱に耐えるからです。金がなければ、現代の宇宙ミッションやそれが可能にするグローバル通信は成り立ちません。

金のジュエリーとしての利用も忘れてはなりません。実際、黄色金属のこの用途は2023年の世界金需要のほぼ半分、48.7%（2,168メトリックトン）を占めました。ジュエリー、メダル、その他装飾品に金を使用する際は、中国とインドが最大の消費国です。

しかし、他にもあります。金の顕著な用途は資産保護です。23.2%のシェアで、投資は金需要が2番目に多いセクターです。2020年、COVIDパンデミックで世界市場が大きく崩壊した年、金の投資利用は実際にジュエリー利用を上回りました。

これは異常ではありませんが、金は長らく危機、経済不確実性、政治的不安の際に投資家が求める安全資産です。

金の投資論は、金の価値が時間とともに比較的一貫している一方で、他の資産クラスは大きく変動するという事実に基づいています。この価格の変動性の欠如は、特に小口投資家にとって資産増加の手段としては魅力的でないかもしれませんが、資産保全においては確実に大きな役割を果たします。

これが、各国中央銀行が自国通貨の安定化、米ドルからの分散、地域経済の不確実性の管理のために大量の金準備を保有している理由でもあります。この金属は流動性が高く、取引が容易です。

したがって、金は複数の継続的な用途を持ち、たとえ将来的にビットコインに取って代わられたとしても、この伝統的な価値保存手段への需要は引き続き高まるでしょう。

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金かビットコインか—なぜ両方とも選ばないのか？

金は古く、株式や債券、テクノロジーのクラッシュに左右されず、市場が崩壊した際に投資家が求める資産です。何世紀にもわたり、金は安全な避難所として選ばれてきました。

金と比較すると、ビットコインはワイルドカードと見なすことができます。新しく、変動が激しく、潜在力に満ち、現在はすべての注目を集めています。$100,000の壁を突破し、$108,135という新たな史上最高値（2021年のピークから56.52%上昇）を記録しました。

金も地政学的緊張の高まりにより動いています。執筆時点で、XAU/USDは1オンスあたり$2,637.70で取引されており、今年10月の$2,790のピークに近いです。現在のレートでは、金価格は2021年の高値から34.65%上昇しています。

不確実な時期に投資家が代替手段を探すのは自然です。金を選ぶ人もいれば、成長を重視してビットコインを選ぶ人もいます。しかし、より良い方法があります：金とビットコインの両方を選ぶことです。

金はインフレから資産を保護し、地政学的危機に対するヘッジとしての伝統的な手段ですが、ビットコインはポートフォリオに現代的なひねりを加え、検閲から資産を守りつつ、実質的に成長させることができます。

これまで、人々はビットコインをポートフォリオに加えることに懐疑的でしたが、現在はそうではありません。これはスポットビットコインETFの成功に明らかで、1年で総純流入が$36.73億、総純資産は$121.68億に達しました。

最近、最大手資産運用会社であるブラックロックは、ポートフォリオの最大2%をBTCに投資することを推奨しました。

適切なガバナンスとリスク許容度を持つ投資家が、マルチアセットポートフォリオにビットコインを組み入れるケースがあると見ています。

– ブラックロックの幹部チームは報告書で述べました

この推奨は、トリリオンドル規模の資産が他の主要資産クラスと相関がなく、分散されたリターン源を提供することに裏付けられています。
政府がこの方向を取っていることから、投資家がBTCをポートフォリオの不可欠な部分にするのは理にかなっています。これまでエルサルバドルやブータンなどの小国が唯一このアプローチを取ってきましたが、次期米政権（当選者ドナルド・トランプ大統領）がビットコインを準備資産として採用する可能性があります。そのような動きはビットコインを合法化し、急上昇させるでしょう。

ビットコインと金採掘の投資銘柄

それでは、両セクターで有望な投資機会を提供する主要企業を見てみましょう。

#1. Newmont Corporation

この金採掘会社は北米・南米・アフリカ・オーストラリアに鉱山を運営し、銅、銀、亜鉛、鉛も生産しています。時価総額は444億ドルで、NEM株は現在1株あたり39.02ドルで取引されており、年初来（YTD）で5.54%下落しています。同社は配当利回り2.57%を支払っています。

2024年第3四半期に、同社は純利益9億2400万ドル、金相当オンス210万オンスを生産したと報告しました。一方、営業活動からは16億ドルの現金が生み出され、フリーキャッシュフローは7億6000万ドルでした。Newmontは非コア事業の売却プログラムから最大15億ドルの総収益を目指しています。

この期間中、同社は1億9800万ドルを自社株買いし、今後2年間で会社の裁量により実行される20億ドルの追加プログラムを承認しました。

#2. Marathon Digital Holdings

このビットコイン採掘会社は北米で事業を展開し、時価総額は77億ドルで、株価は23.93ドル（年初来で1.92%上昇）です。EPS（TTM）は0.98、P/E（TTM）は24.51です。

最新四半期に、Maraは18,000台の新マイナーを導入し、ハッシュレートを史上最高の36.9エクサハッシュに拡大したと報告しました。10月にはさらに40.2 EH/sに増加しました。この期間に、同社は222 MWのサイト取得と150 MWのグリーンフィールド開発で合計372 MWの採掘容量を追加しました。

Maraは四半期中に2,070 BTCを採掘し、6,210 BTCを購入しましたが、ビットコインは売却しませんでした。全体として、同社は現在バランスシート上に26,842 BTCを保有しており、MicroStrategyに次ぐBTC保有量で2位の上場企業となっています。

2024年第3四半期に報告されたその他の成果として、気候関連開示報告書の提出、世界エネルギー評議会からエネルギー技術部門のファイナリストとして認識されたこと、そしてBitcoin Voterプロジェクトの共同創設者として米国政権で暗号通貨支持候補者の擁護に重要な役割を果たしたことが挙げられます。

結論

ご覧のとおり、デジタルゴールドであるビットコインは大衆の関心と資本流入の面でリードしています。何兆ドル規模の資産は、結局のところ、現代世界と新たなリスクにより適しています。しかし、伝統的な安全資産である金がこの新しい投資・イノベーションの時代に役割を持たないというわけではありません。金は何世紀も生き残ってきましたが、黄色い金属と同様に、ビットコインも比較的短い歴史の中でその回復力を示しています。

したがって、年齢や社会経済的背景に関係なく、すべての投資家にとって最善のアプローチは、金とビットコインの両方をポートフォリオに組み入れ、二重の保護と資産増殖を実現することです！

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