フォード、F-150ライトニングの苦戦を受けてEV計画を縮小

数十年にわたり、Ford (F ) F-150は北米で最も売れている車両であり、主流自動車の支配の象徴でした。その電動バージョンは、EVが主流自動車業界に本格的に登場することを示すものとされていました。しかし、数年後にはすでに生産が中止されました。

では何が起きたのでしょうか？ EVは単なる夢であり、実現できない希望に過ぎないのでしょうか？ 理論上は有望でも、実際には欠点が多いのでしょうか？ フォードがF-150 Lightningの開発を中止し、EVへの野望を縮小する中で、同社の現状と業界の今後の方向性を詳しく見ていきます。

The Ford F-150 Lightning: Why Electrifying America’s Top Truck Fell Short

Ford Motor Companyは、数十年にわたり米国市場を支配してきた大手多国籍自動車メーカーです。

1903年にヘンリー・フォードが創業し、組み立てラインによる大量生産を革命的に変えました。現在、フォードはトラック、SUV、商用バン、乗用車、そしてリンカーンの高級車を製造しており、電動化、モビリティ、コネクテッドサービスに注力しています。

ファミリーが支配する上場企業として最もよく知られているのはFシリーズで、1948年モデルから軽量トラックを製造しています。1977年以降、Fシリーズは米国で最も売れているピックアップトラックラインとなっています。

このシリーズはさまざまな車種を含みますが、象徴的なフルサイズピックアップトラックであるFord F-150は、パワー、能力、汎用性で際立っています。このモデルは1975年に第6世代Fシリーズの一部としてデビューし、当初はヘビーデューティーオプションとして設計されました。現在は14世代目に入り、2021年モデルとして導入されました。

Fordは、発売から半世紀以上で4,100万台以上のF-150を販売しています。

2025年でもF-150は依然としてベストセラーで、Tesla (TSLA )やToyota (TM )といった人気SUVを上回っています。2025年の次点であるシボレー・シルバラードが28.4万台の販売に対し、ブルーオーバルは今年8月時点で41.2万台以上のF-150を販売しました。

F-150が人々の心と道路を支配できた要因は、さまざまなドライバーに合わせた膨大なバリエーション、ライフスタイルに合わせた多彩なトリム、ベッド長の選択肢、そしてパワー・燃費・耐久性をバランスさせたエンジンラインナップです。

このピックアップトラックは、スマートサスペンションセンサーやオンボードジェネレーターといった強力な牽引・積載機能でも知られています。

筋肉質なパワーに加えて、Ford SYNCインフォテインメントシステムなどの最新テクノロジーが搭載されています。大画面の操作性、ワイヤレスApple CarPlay/Android Auto、強力な音声コントロール、OTAアップデートが可能です。

アダプティブクルーズコントロール、ブラインドスポットモニタリング、レーンキーピングアシスト、ハンズフリードライビングといったドライバー支援機能も、一部トリムで利用できます。

これらの特徴により、F-150は米国で非常に人気が高く、リピーターが多数いることからブランドへの深い信頼がうかがえます。長年の市場リーダーとして、F-150は信頼できる車両としての地位を確固たるものにしています。

この車はパワー、スタイル、最新イノベーションを融合させ、世代を超えてドライバーに共鳴するアメリカのレジリエンスの象徴として、文化的アイコンとなっています。

Ford F-150の成功は、単なる性能や信頼性だけでなく、変化する消費者ニーズや業界トレンドに合わせて進化できる企業力に支えられています。自動車市場が効率性と持続可能性へシフトする中、フォードは従来のガソリンエンジンに加えて、PowerBoostハイブリッドシステムや完全電動バリアントであるF-150 Lightningをラインナップに加えました。Lightningは約55,000ドルから始まり、90,000ドルを超えることもあります。

FordはF-150 Lightningを通じて、顧客がF-150に求める価値を電動プラットフォームに移植しようとしました。電動化をツールとして、最も象徴的な車を近代化しつつ、米国で最も売れているトラックの特性を保持しようとしたのです。

しかし、全電動Ford F-150 Lightningの正式導入からわずか5年で、フォードは大規模なEV野望を大幅に縮小しています。需要低迷に伴いLightningの生産は一時停止・縮小され、同社は今後の投資をフルサイズバッテリー電動トラックからハイブリッドや延長航続距離電動車（EREV）へシフトしています。

New Path Forward for Ford’s EV Dreams as Ambition Meets Economics

12月15日、フォードは野心的な電動車（EV）計画から、より効率的なハイブリッドEVへと舵を切ることを発表しました。

しかし、同社がEVを完全に諦めているわけではなく、むしろ大型EVの生産を中止しています。つまり、F-150 Lightningの電動ピックアップトラックは今後製造されず、代わりにガソリンエンジンを組み込んだ延長航続距離EVの開発に投資を再集中させます。

この車は100%電動モーターで駆動し、加速性能と静粛性を提供しつつ、長距離走行時に充電停止が不要です。延長航続距離電動車（EREV）アーキテクチャは700マイル以上の走行を可能にし、ミシガン州ディアボーンのRouge Electric Vehicle Centerで製造されます。

この転換に伴い、テネシー電動車センターの名称をテネシートラックプラントに変更するなど、製造体制も刷新されました。

同施設はBlueOval Cityキャンパスの一部で、フォードのEV将来像を牽引してきましたが、2029年から新しいBuilt Ford Toughトラックモデルの生産を開始します。オハイオ組立工場は4年後に新しいガソリン・ハイブリッド車の生産を開始する予定です。

さらに、フォードはケンタッキー州とミシガン州のバッテリー工場でLFP（リン酸鉄リチウム）バッテリーの製造を開始し、エネルギー貯蔵事業への参入と、増加するデータセンター需要への対応を図ります。

F-150 Lightningの生産が終了した後、同社はガソリンとハイブリッドのF-150モデルに向けて従業員の3分の1を再配置します。また、今後数年で国内工場に数千人の雇用を創出すると発表しました。

このシフトは、CEOジム・ファーリーが声明で「顧客主導」と述べたもので、同社は「より強く、より回復力があり、より収益性の高いフォード」を目指すとしています。

“The operating reality has changed, and we are redeploying capital into higher-return growth opportunities: Ford Pro, our market-leading trucks and vans, hybrids, and high-margin opportunities like our new battery energy storage business.”

この決定は、業界全体に資金が注がれたEV化トレンドの中で、財務損失と需要低迷に直面していることを背景にしています。

フォードはF-150の電動化に数十億ドルを投資しましたが、利益化に苦戦しています。実際、2023年以降EVで130億ドルの損失を出しており、今年第4四半期には195億ドル規模の損失が見込まれています。

最新の変更により、約55億ドルの現金インパクトが生じ、ほとんどは来年支払われ、残りは翌年に支払われます。

この動きにより、フォードは上昇余地をより実現しようとしています。ファーリーはFOX Business Networkで「これは会社と株主の両方にとってより良い選択」と述べました。

「利益率の低い大型EVに何十億ドルも投資するのではなく、より高いマージン領域に投資を注ぐ」と彼は付け加えました。

これにより、米国で製造されたトラックやバン、ハイブリッド、手頃な価格のEVが増えることになります。また「中西部でエネルギー貯蔵事業に参入し、国を強くする」とファーリーは語りました。

その結果、同社は2025年のわずか17%から、2030年までにグローバル販売量の50%をハイブリッド、EREV、完全EVで占めることを目指しています。

ハイブリッドはすでにフォードの販売構成の30%を占めており、ファーリーは「牽引や燃費向上だけでなく、F-150ハイブリッドで自宅や作業現場に電力を供給できる」ことが重要だと指摘しています。ハイブリッドは単なる経済性を超えて、予想以上に人気が高まっています。

フォードはハイブリッド需要の増加を確認していますが、全体の販売は横ばいです。

この顧客志向の変化に応じて、フォードはEV戦略を見直し、資本を再配分しています。「今後は全ラインアップでハイブリッドを提供し、利益が見込めない大型EVに投資する代わりに、アメリカで製造された手頃な価格の車を提供し、消費者の支出を削減する」とファーリーは述べました。

フォードは長年にわたりModel eラインの需要維持に苦戦してきました。

このセグメントは第3四半期に14億ドルのEBIT損失を計上し、売上とボリュームは欧州での新製品に支えられました。

しかし、最新の施策により、フォードはModel eセグメントだけでなくFord ProやFord Blue全体でも堅実なリターンとマージン改善を実現するとしています。Model eは2029年までに黒字化し、来年から改善が始まります。2023年初頭には2026年に黒字化すると予測していました。

同社の第3四半期決算で、ファーリーは約30,000ドルから手頃な価格のEVが「すぐそこに」登場すると発表しました。

鍵となるのは、8月に発表された新しいFord Universal EV Platformです。

改良された生産プロセスにより、同社は2027年に4ドアの電動大型ピックアップトラックを最初に生産する予定です。この電動トラックは、マスタングEcoBoostと同等の0-60加速性能を持ちつつ、より低コストのバッテリーで走行します。フォードは以前、バッテリー工場建設に30億ドルの投資を発表しています。

また、フォードはケンタッキー工場の再装備に約20億ドルを投資し、より手頃で利益率の高いEVを製造し、競合モデルを上回ることを目指すと発表しました。

「これはModel T以来の、フォードの設計・製造方法における最も根本的な変化です」とファーリーは当時語りました。

最新の発表では、フォードは通年のEBIT予想を10億ドル上方修正し、約70億ドルに、調整後フリーキャッシュフローの範囲を20億〜30億ドルに再設定しました。

第3四半期の調整後EBITは26億ドル、調整後フリーキャッシュフローは43億ドルでした。売上高は過去最高の505億ドル、純利益は24億ドルに達しました。四半期末時点で、フォードは約330億ドルの現金と540億ドルの流動性を保有しています。

フォードは第4四半期に1株当たり15セントの配当を宣言しました。一方、株価は今年34.24%上昇し、現在13.31ドルで取引されています。

Partial Electrification as the Bridge to the Future

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F-150 Lightningの終了は驚きではありませんでした。フォードはEVの販売と工場稼働率の確保に苦戦しているからです。

同社は11月に164,925台を販売し、前年比0.9%の減少にとどまりましたが、EV販売は61%急落し4,247台にとどまりました。Mustang Mach-Eは49%減、E-Transitは82%減、F-150 Lightningは72%減で、先月はわずか1,006台の販売でした。一方、ハイブリッド販売は13.6%増の16,301台と過去最高を記録しました。

それでも、フォードは2025年11月に米国での市場シェアを0.5ポイント上げ、13.2%に達しました。

同社によれば、現在の顧客の最大の関心事は価格であり、米国で最も低価格のピックアップトラックであるMaverickは11月に43.3%の伸びを示し、エントリーレベルのMaverick XLは76.2%の急増を記録しました。

したがって、手頃な価格のEVを提供すれば、弱体化したEV市場の顕著なギャップを埋めることができ、近年多くの自動車メーカーが電動化製品計画を見直す中で有利に働くでしょう。

コストに加えて、航続距離への不安、長い充電時間、信頼性の低い充電インフラ、バッテリー寿命への懸念、そして中古電動車の転売価値もEV購入者にとって重要な要素です。さらに、政策の変化により自動車メーカーはEV投資を抑制し、生産を縮小しています。

ドナルド・トランプ前大統領が9月にEV税額控除を終了させたことで、2025年第3四半期の新車販売に占めるEV比率は10.5%に達しました。この急増は消費者が税額控除を利用しようと急いだ結果で、全体的な成長は以前に比べて鈍化しています。

9月にファーリーは税額控除の終了がEV需要を抑制すると警告しました。フォードのイベントで彼は次のように述べています：

“I think it’s going to be a vibrant industry, but it’s going to be smaller, way smaller than we thought, especially with the policy change in the tailpipe emissions, plus the $7,500 consumer incentive going away.”

当時、彼は業界が「部分的な電動化」―ハイブリッドのような―が当面は顧客に受け入れられやすいと学んだと指摘しました。

フォードと同様に、HyundaiからKia、Honda、Toyotaまでほぼすべての主要ブランドが11月にEV販売の減少を経験し、完全バッテリーEVからハイブリッドへのシフトを進めています。

Toyotaは第3四半期にEV販売が26.6%減少しましたが、Volkswagenは230%増、Honda (HMC )は60%増、Hyundaiは97.8%増、General Motors (GM )は95%増と、Cox Automotiveのデータによれば上昇しています。

「トレーニングホイールが外れつつある」とCox AutomotiveのIndustry Insightsディレクター、Stephanie Valdez Streatyは数か月前に語り、連邦税額控除がEV採用の主要な触媒であったが、期限切れとなった今、EV市場が「自律的に成長できるか、さらなる支援が必要か」が問われると指摘しました。

Cox Automotiveは第4四半期にEV販売が顕著に減少し、2026年初頭まで続くと予測していますが、EVは将来性があり、内燃機関（ICE）車は長期的に減少し続けると見ています。

では、どの自動車メーカーがこの見通しから最も恩恵を受けるでしょうか？ Ford、GM、Hyundaiが二位争いを繰り広げる中、Teslaは2022年の市場シェア62%から2023年55%、2024年49%、2025年第3四半期は41%へと低下しつつも、依然としてEV市場を支配しています。

Elon Musk率いるTeslaは時価総額1.59兆ドルの企業で、株価は現在$478で年初来18.83%上昇しています。EPS（TTM）は1.44、P/E（TTM）は331.44です。

Teslaの第3四半期売上高は281億ドルに12%増、車両部門は212億ドルに6%増でしたが、規制クレジットからの収益は44%減少し4.17億ドルとなりました。この期間、純利益は13.7億ドル減少し、1株当たり39セントの赤字となりました。これはEV価格の低下と運営費増加が要因です。

同社は前四半期に記録的な497,099台の車両を納品し、総生産台数は447,450台に達しました。第1〜第3四半期の納車台数は約120万台で、前年より6%減少しています。

Teslaも安価なモデルの開発に取り組んでおり、EV税額控除の期限切れ後に「より多くの顧客がアクセスできる」ようにしています。

興味深いことに、Teslaの最大の成長エンジンはエネルギー生成・貯蔵事業で、バックアップバッテリーや太陽光発電を含み、売上は44%増の34.2億ドルとなり、全体売上の4分の1を占めています。

Teslaは現在、重大型電動セミトラックの「ボリューム生産」開始、バッテリーエネルギー貯蔵システムの新製品、そしてヒューマノイドロボットの第一世代生産ラインに取り組んでいます。

Conclusion

Fordは数年の生産にとどまった旗艦の全電動F-150 Lightningの生産を中止し、完全電動化がはるかに複雑でコストがかかることを示す中で、世界の自動車産業全体が再評価の波に直面していることを浮き彫りにしました。

Lightningは、米国で最も信頼されるトラックブランドでさえ、EV市場の現実からは逃れられないことを示しました。

高コスト、薄いマージン、インフラ制約、需要低下という逆風の中、フォードはハイブリッド、延長航続距離EV、エネルギー貯蔵へと舵を切る、より実用的なアプローチを取っています。そしてEVが一般化するにつれ、業界全体のトレンドは明らかです：成長は遅く、不均一で、政策インセンティブよりも経済性に依存するようになるでしょう。

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