FCA、英国の新体制の下で暗号企業向け認可ゲートウェイを開設

英国金融行動監督機構（FCA）は、2026年9月30日に暗号資産企業向けに認可申請を開始した、これにより国内の新しい暗号資産規制体制の申請期間が始まります。英国での事業継続を希望する企業は、2027年2月28日までに申請する必要があり、同体制は2027年10月25日に施行されます。

FCAは、この開始により、英国で事業を行う暗号企業が初めてFCAの全面的な規制下に置かれ、消費者保護、資産保全、市場の健全性、金融レジリエンスをカバーする基準が適用されると述べました。また、この措置を、英国を暗号資産ビジネスの構築・投資において世界で最も信頼される拠点の一つにするためのステップと位置付けました。

規制当局は、認可は自動的に付与されるものではないと述べました。企業は自らが要件を満たしていることを明確に示さなければならず、必要な基準を示せない企業は英国市場での運営が認可されません。申請者は消費者保護、顧客資産の保全、市場の健全性、金融レジリエンスに関するFCAの基準に照らして評価され、これらを満たさない企業は英国で規制対象の暗号資産サービスを継続提供できません。

「英国の新しい暗号体制は、消費者により大きな保護を提供し、企業には明確な運営フレームワークをもたらすでしょう。企業は現在、認可を申請し、規制への準備を開始できます」と、FCAの認可部門ディレクターであるドミニク・キャッシュマン氏は述べました。

申請期間と移行条件

FCAは、申請期間中に提出された申請を新体制が施行される前に審査完了することを見込んでいます。ウィンドウ内で申請した既存企業は、審査中であっても新規取引を含む暗号資産サービスの提供を継続でき、体制施行前に決定が下されない場合でもサービスを継続できます。

申請期間は2026年9月30日から2027年2月28日までで、暗号資産規則における貯蓄条項と連動しています。この条項により、英国の暗号資産市場で既に事業を行っている特定の企業は、認可取得を目指す間、限定された期間内で特定の活動を継続でき、定められた条件と期間制限が適用されます。ウィンドウ閉鎖後に申請した企業は、これらの条項を利用できず、認可が得られるまで該当活動を停止せざるを得ない可能性があります（FCAの政策声明の概要による）。認可を受けるためには、企業は2000年金融サービス・市場法（Financial Services and Markets Act 2000）に定められた最低基準、すなわち「閾値条件」を満たし、今後も満たし続けることを示さなければなりません。

この体制は、2026年2月4日に議会が可決した2000年金融サービス・市場法（暗号資産）規則2026に基盤を置いています。この規則により、初めて広範なFCAの規制範囲内の暗号資産活動が規制対象となり、従来市場での規制者の役割を定義していたマネーロンダリング防止および金融プロモーション基準を超えました。体制下で規制される活動の全範囲は、2027年10月25日から拡大されます。

2026年6月、FCAは最終的な暗号規則と指針を5つの政策声明にわたって公表しました：暗号資産の入場と開示および市場乱用体制に関するPS26/9、ステーブルコイン発行に関するPS26/10、規制対象暗号資産活動に関するPS26/11、プルーデンシャル体制に関するPS26/12、そしてFCAハンドブックを暗号資産企業に適用することに関するPS26/13です。

対象となる活動には、適格暗号資産取引プラットフォームの運営、適格暗号資産の主体または代理としての取引、取引の仲介、顧客暗号資産の保管・保全、ステーキング、貸付・借入、そして適格ステーブルコインの発行が含まれます。既存の登録は自動的に変換されません。マネーロンダリング規則に基づく登録、支払サービス規則または電子マネー規則に基づく認可、あるいは第21条の金融プロモーション承認者に依存している企業は、規制対象暗号資産活動の範囲に入る場合、金融サービス・市場法（FSMA）に基づく認可を取得しなければなりません。2020年1月以降、英国で事業する暗号資産取引所プロバイダーおよびカストディウォレットプロバイダーは、マネーロンダリング規則に基づきFCAに登録することが義務付けられていましたが、新体制下では新たに規制される活動を行う企業はFSMA認可が必要となり、これらの規則に別途登録する必要はなくなります。

プルーデンシャル枠組みは、COREPRU と CRYPTOPRU の2つの新しいソースブックを導入します。最終規則において、FCAはステーブルコイン発行に関するKファクター（K‑SII）の係数を2％から1％に変更し、適切に評価可能で英国の適格暗号資産取引プラットフォームに認められる暗号資産に対して、単一の40％ネットリスクポジション要件を設定しました。英国発行の適格ステーブルコインは、完全に裏付けられ、額面通貨で償還可能であることが求められます。FCAは、暗号資産は高リスク投資であり、体制下でも高リスクであり続けると述べています。

申請者への支援と残された課題

FCAは、事前申請ディスカッションやオンデマンドで利用できるウェビナーを通じて、認可準備中の企業を支援しています。事前申請支援サービスの下で、企業はFCA Connectを通じて、英国および海外の暗号資産企業の両方が利用できる無料の事前申請ミーティングを要請できます。ミーティングはケースオフィサーと行われ、規制当局の期待事項を概説し、関連情報への案内を行います。また、FCAは2026年5月13日、新制度の開始に先立ち、暗号資産企業向けに本サービスを拡大しました。

残された政策課題には、暗号資産企業の破綻管理に関する諮問が含まれ、ステーブルコイン発行者や暗号資産カストディアンが破綻した場合に適用される分配規則などが議論されます。また、FCAの金融犯罪ガイドにおけるマネーロンダリング防止および顧客確認義務に関する更新、分散型金融に関する特化ガイダンス、規制報告のさらなる開発も含まれます。FCAは、制度が施行されてから約2年後に、制度が意図した成果を達成しているかを評価する正式なレビューを実施する予定です。別途、規制当局は2025年10月に特定の暗号資産上場投資証券（ETN）への小売アクセス禁止を解除し、暗号資産ETNおよびデリバティブへの小売アクセスに関する立場を引き続き検討すると述べました。