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eToro (ETOR): ヨーロッパで最も有力なオンラインブローカー、間もなくIPO
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デジタルブローカーの台頭
Online brokerage has revolutionized the financial industry, by providing easy digital access to financial instruments that were before reserved for more established financial firms. This changed how people perceive investing, especially the younger generation, making it more accessible.
オンラインブローカーは、従来はより大手の金融会社に限定されていた金融商品への簡単なデジタルアクセスを提供することで、金融業界に革命をもたらしました。これにより、人々、特に若い世代の投資に対する認識が変わり、よりアクセスしやすくなりました。
取引のデジタル化は手数料の削減に寄与し、株式やその他の金融商品を自宅から取引しやすくし、銀行やウォール街のブローカーといった従来のブローカーに必要な競争をもたらしました。
もちろん、これにより投資家の熱狂が高まる局面での無謀な投機も助長されました。例えば、GameStop の株式に見られた激しい投機活動がその一例です。
この分野の重要な先駆者の一つが eToro (ETOR ) で、2007 年に設立されたイスラエル企業で、現在は世界的に展開しています。
eToroは2025年3月に新規株式公開を申請したため、投資家や利用者は同社の株式そのものを取引できるようになります。ティッカーシンボルは「ETOR」となる見込みで、NASDAQに上場される予定です。
eToro の歴史
Soon after its launch, eToro quickly understood that the digital and connected nature of an online brokerage system changed how users could interact with it.
例えば、2010 年に Android アプリをリリースし（スマートフォンユーザーへのリーチを拡大し、2012 年に iPhone アプリも提供）、トップ投資家の取引戦略をコピーできる「CopyTrader」機能を導入しました。
ソーシャルメディアが急成長していた時期に構築された「ソーシャル投資プラットフォーム」の側面は、後に Covid-19 パンデミック時代に投資環境を支配した大衆投資とソーシャルメディアのトレンドの前兆と見なすことができます。
また、eToro の投資は非常に視覚的であり、さまざまな金融商品をグラフィックで表現することで取引を理解しやすくしています。
出典: eToro
創業から最初の7年間で、同社は多様な投資家から 5,850 万ドルを調達し、成長資金としました。これにより、少数の株式だけでなく、CFD（差金決済取引）、商品、通貨へと提供範囲を拡大できました。
出典: eToro
After adding Bitcoin in 2013, in 2014, eToro would also start adding cryptocurrencies to its offering, as well as currency futures. The presence in crypto would be progressively reinforced with several strategic moves:
- 2017 年のパートナーシップ、CoinDash とブロックチェーンベースのソーシャルトレーディングを開発。
- 2019 年の買収、ブロックチェーンおよびスマートコントラクト企業 Firmo。
- これは、米国での eToro の暗号専用プラットフォームの立ち上げとマルチシグネチャ暗号ウォレットの直後に行われました。
- 2019 年には、暗号ポートフォリオ追跡アプリの Delta を買収しました。
拡大
The company joined the trend of zero-commission in 2019, allowing it to compete with the likes of Robinhood (HOOD ).
徐々に、eToro は他の金融領域にも進出し、2020 年に Marq Millions を買収し、eToro Money にブランド変更してデビットカードを発行するようになりました。
デビットカードの提供は現在のところ英国のみですが、デジタルウォレットは 2022 年から EU に拡大されています。
eToro は 2021 年に SPAC 合併による上場をほぼ実施しましたが、この上場手法と市場の不安定さに起因する問題により、2022 年に取引がキャンセルされました。
2023 年に、同社は X とのパートナーシップを発表し、投資や金融に特化した X アカウントで使用される共通の「$+ティッカー」シンボルを活用して特定の株式（例：Meta の「$FB」）について議論できるようにしました。
2024 年には、X は eToro と提携し、ソーシャルメディアを通じて投資家教育を行っています、そして同社は eToro Academy を立ち上げ、投資、取引、暗号に関する無料コースを提供しています。
出典: eToro
2024 年は、eToro が株式の提供を拡大した年でもあり、ロンドン証券取引所、ドバイ金融市場（DFM）、イタリア証券取引所、ドイツ取引所（Deutsche Börse (DB1.DE ) ）との提携が行われました。
出典: eToro
eToro の数字で見る実態
After years of spectacular growth, eToro is now a large financial firm, with $$11.6B of assets under administration. It is active in 75 countries and employs 1,400+ people.
数年にわたる驚異的な成長の後、eToro は現在、運用資産が 116 億ドルに達する大手金融企業となっています。75 カ国で事業を展開し、1,400 人以上を雇用しています。
The assets under administration recently went up, thanks to the acquisition of Australian firm Spaceship in 2024年11月, and its AUD$1.5M of assets under management.
運用資産は最近、2024 年 11 月にオーストラリア企業 Spaceship を買収したことにより増加し、管理資産は AUD$1.5M となっています。
These assets are held by no fewer than 3.2 million accounts, with most of them created since 2019, when the platform had only 500,000 accounts.
これらの資産は、最低でも 320 万口座が保有しており、その多くは 2019 年以降に開設されたもので、当時は 50 万口座しかありませんでした。
By far, most of the company’s activity is in the EU + UK. The presence in the Americas is, in comparison, very small (11%), a region even smaller …
圧倒的に、同社の活動は EU と英国に集中しています。比較すると、アメリカ大陸での存在感は非常に小さく（11%）、EU（12%）よりもさらに小さいです。
出典: eToro
This European focus, as well as the MENA region (Middle-East North Africa), is reflected in the ranking of the company in many …
この欧州志向と中東・北アフリカ（MENA）地域への注力は、同社が多くの国で #1 の認知度を持ち、地域最大国の上位 3 位にランクインしていることに反映されています。
出典: eToro
ソーシャル
By 2025, the company will offer its customers access to investing and trading in most of the largest stock exchanges, 100+ crypto assets, and the possibility to replicate the investing or trading strategy of thousands of popular investors.
2025 年までに、同社は顧客に主要な株式取引所のほとんどへの投資・取引アクセス、100 以上の暗号資産、そして何千人もの人気投資家の投資・取引戦略をコピーできる機能を提供する予定です。
出典: eToro
The average e-Toro user is 35 years old, and more than 86% of them trade more than one type of investment product.
eToro の平均ユーザーは 35 歳で、86% 以上が複数の投資商品を取引しています。
This social investing aspect stays at the core of eToro’s advantage, a category it created and still dominates. Of the 0.1% of accounts …
このソーシャル投資の側面は eToro の優位性の核であり、同社が創出し今も支配するカテゴリです。人気投資家として承認された口座の 0.1% のうち、35% が 2024 年に S&P500 を上回る成果を出しました。
These accounts need to fit a strict series of criteria to get qualified as popular investors, with a minimum of assets under management and Cisi Level 3 or 4 (International Certificate in Wealth & Investment Management) for Elite and Elite pro categories, respectively.
これらの口座は厳格な基準を満たす必要があります to get qualified as popular investors, with a minimum of assets under management and Cisi Level 3 または 4（国際財産・投資管理証明書） for Elite and Elite pro categories, respectively.
上位 100 人の人気投資家は、イングランドで開催された eToro の第 3 回「Popular Investor Summit」に招待されました。
eToro クラブ
In order to offer an even more superior experience to more active traders, investors, or just richer users, the company provides a multilayer “club”, calculated according to the Tier balance.
より活発なトレーダーや投資家、あるいは資産の多いユーザーに対して、さらに優れた体験を提供するため、同社はティアバランスに基づいて算出される多層式「クラブ」を提供しています。
出典: eToro
This tier balance is calculated as all the cash and investment in eToro’s accounts (including the eToro Money account), minus excluded products. The excluded products cover leveraged CFD positions and crypto positions for UK residents.
このティアバランスは、eToro の口座（eToro Money 口座を含む）にある全ての現金と投資額から、除外商品を差し引いたものとして計算されます。除外商品は、英国居住者向けのレバレッジ CFD ポジションと暗号ポジションを含みます。
The company is seeing a steady progression of its members over time, with more assets and more wealth leading to high ranks over time.
同社は会員数が着実に増加しており、資産と富が増えるにつれて上位ランクへと昇格しています。
出典: eToro
Higher membership levels result in lower fees and other discounts, crypto staking rewards, access to premium content from leading digital financial publications, VIP events, etc.
上位の会員レベルになると、手数料の低減やその他の割引、暗号ステーキング報酬、主要デジタル金融出版物のプレミアムコンテンツへのアクセス、VIP イベントへの参加などの特典が得られます。
教育
eToro Academy had 3 million unique users in 2024, listening or reading one of the 2,700 articles, videos, podcasts, or webinars available on the education platform, translated into 11 languages.
eToro Academy は 2024 年に 300 万人のユニークユーザーを抱え、教育プラットフォーム上の 2,700 件の教材（記事、動画、ポッドキャスト、ウェビナー）を 11 カ国語で視聴または閲覧しました。
It is, however, unclear how much overlap there is between this 3 million and the 3.2 million accounts, and so if eToro Academy is more useful as a retention tool for existing users or as a client acquisition tool.
しかし、これら 300 万ユーザーと 320 万口座との重複率は不明であり、eToro Academy が既存ユーザーのリテンションツールとして有効か、あるいは新規顧客獲得ツールとして機能しているかは定かではありません。
eToro の成長可能性
As the company sees it, there is a massive growth potential stemming from a few mega-trends.
同社の見解では、いくつかのメガトレンドに起因する大きな成長可能性があります。
The first one is a generational shift, with no less than $72.6 trillion in assets to be transferred to the next generation by 2045.
第一の要因は世代交代で、2045 年までに次世代へ移転される資産は 72.6 兆ドルに上ると見込まれています。
As this transfer will benefit generations of digital natives, online brokerage solutions like eToro are in a prime position to benefit and capture an increasingly large part of the market.
この資産移転はデジタルネイティブ世代に恩恵をもたらすため、eToro のようなオンラインブローカーは市場の大部分を獲得する好位置にあります。
A second element is the growing participation of retail investors in investing in stocks and other financial assets. This is, of course, partially in the form of passive investing, but also active investing and trading. This trend, too, should benefit from more ergonomic and reactive investing apps, compared to legacy solutions offered by banks and many historical brokerage firms.
第二の要因は、個人投資家の株式やその他金融資産への参加が増加していることです。これは受動的投資だけでなく、能動的な投資・取引も含まれます。このトレンドは、銀行や従来のブローカーが提供するレガシーなソリューションに比べ、より使いやすく反応の早い投資アプリの需要を高めるでしょう。
Lastly, a third contributor to eToro’s long-term potential is the low level of European households having exposure to stock markets. While this is the majority of US households (58%), 1 out of 5 UK households owns stocks, and barely 1 out of 10 EU households do.
最後に、欧州の世帯の株式市場へのエクスポージャーが低いことも要因です。米国世帯の 58% が株式を保有しているのに対し、英国では 5 世帯に 1 世帯、EU では 10 世帯に 1 世帯しか保有していません。
出典: eToro
This leaves a massive space for growth and the effect of more financial education to grow the EU + UK brokerage market.
これにより、EU と英国のブローカー市場は大きな成長余地があり、金融教育の拡充がさらなる市場拡大を促すことになります。
AI
Another engine of growth for eToro is its willingness to embrace new technologies. In particular, AI is quickly changing not only the software and tech industry, but finance as well.
eToro の成長エンジンのもう一つは新技術への積極的な採用です。特に AI はソフトウェア・テック業界だけでなく、金融業界も急速に変革しています。
For example, eToro users can already ask the company’s AI assistant questions about the stocks they own or are interested in.
例えば、eToro のユーザーはすでに同社の AI アシスタントに、保有または関心のある株式について質問できます。
Combined with the database of education resources of eToro Academy, this can be used to answer dynamically almost any questions investors can have about finance in general, individual stocks, cryptos, etc., in particular.
eToro Academy の教育リソースデータベースと組み合わせることで、投資家が抱く金融全般、個別株式、暗号資産などに関するほぼすべての質問に動的に回答できるようになります。
This AI assistant is currently handling 57% of incoming customer inquiries, quickening answer speed and reducing customer service costs.
この AI アシスタントは現在、受信した顧客問い合わせの 57% を処理しており、回答速度の向上とカスタマーサービスコストの削減を実現しています。
出典: eToro
Other AI tools are adopted by eToro’s employees to boost productivity, with 10 AI tools already developed in-house and approved.
他の AI ツールも eToro の従業員に採用され、生産性向上に寄与しています。すでに社内で開発・承認された AI ツールは 10 種類です。
Lastly, the company is embracing AI for marketing purposes, notably with a fully AI-generated advert on the occasion of the 2024 Paris Olympics.
最後に、同社はマーケティング目的でも AI を活用しており、2024 年パリオリンピックに合わせて完全に AI 生成された広告を展開しています。
スマートポートフォリオ
Another application of AI is to create “smart portfolios”, creating what otherwise would require a finance specialist to match a predetermined theme or investing strategy.
AI の別の活用例として「スマートポートフォリオ」の作成があります。これは、事前に決められたテーマや投資戦略に合わせるために、通常は金融専門家が必要とする作業を自動化します。
Currently, the company is offering 110+ smart portfolios to cover “trendy” topics, like AI, future mobility, e-commerce, renewable energy, etc.
現在、同社は AI、未来のモビリティ、eコマース、再生可能エネルギーなどの「トレンド」テーマをカバーする 110 以上のスマートポートフォリオを提供しています。
This portfolio is partially guided by recommendations and partnerships with leading investment firms, like BlackRock (BLK ), and more recently, the innovation-focused firm Ark Invest founded by Cathy Wood, very popular among retail investors through the ARK-Future First Smart Portfolio, which is invested in an array of ETFs invested in innovative and disruptive technologies.
このポートフォリオは、BlackRock などの大手投資会社との提携や推奨に部分的に基づいており、近年では Cathy Wood が設立したイノベーション志向の企業 Ark Invest とも提携しています。小売投資家に非常に人気のある ARK-Future First スマートポートフォリオ は、革新的かつ破壊的技術に投資する複数の ETF に投資しています。
出典: eToro
eToro IPO
Announced in 2025年3月, eToro IPO preliminary data revealed revenues of $824M and net income of $192M in 2024.
2025 年 3 月に発表、eToro の IPO 予備データは、2024 年の収益が 8.24 億ドル、純利益が 1.92 億ドルであることを示しました。
This represents a rise in revenue year-to-year of 45.6%. The rise in net income is even more spectacular, as it was only $15.3M in 2023, and a net loss of $21M in 2022.
これは前年同期比で収益が 45.6% 増加したことを意味します。純利益の増加はさらに顕著で、2023 年はわずか 1,530 万ドル、2022 年は 2,100 万ドルの純損失でした。
It seems the valuation aimed for will be in the $5B, although the exact number is not clear yet.
目指す評価額は約 50 億ドルと見られますが、正確な数字はまだ明らかではありません。
論争
Global finance, digital revolutions, and explosive growth are unlikely to come without any criticism. At times, eToro has been criticized for its customer service quality. This, however, seems to have been either an occasional period where growth outmatched the company’s employees’ headcount or more individual problems and errors than a systemic failure.
グローバル金融、デジタル革命、急速な成長は批判がないわけではありません。時折、eToro はカスタマーサービスの品質について批判されますが、これは成長が従業員数を上回った一時的な期間や、システム的な失敗というよりは個別の問題やエラーが原因と考えられます。
A more fair criticism is that, like all zero-fee trading platforms, eToro has to make money in another way. This is usually done by handling the spread (the difference between the buying and selling price) more aggressively than on traditional platforms.
より公平な批判として、すべての手数料無料取引プラットフォームと同様に、eToro は別の方法で収益を上げなければなりません。通常、これは従来のプラットフォームよりもスプレッド（買値と売値の差）を積極的に扱うことで実現されています。
Withdrawal fees, or conversion rates between currencies are another way the platform makes money (some users have reported difficulty to get withdrawal, and the process can take in the worst case up to 10 days).
出金手数料や通貨間の換算レートもプラットフォームの収益源です（一部ユーザーは出金が困難で、最悪の場合最大 10 日かかると報告しています）。
As a result, eToro might not be the best platform for very active traders who understand in depth the ins and outs of stock, currency, or option trading. This is especially true for traders using large leverage, as “hidden fees” from the spread will multiply accordingly, contrary to ordinary fees per transaction.
その結果、株式、通貨、オプション取引の詳細を深く理解している非常に活発なトレーダーにとって、eToro は最適なプラットフォームではないかもしれません。特に大きなレバレッジを使用するトレーダーにとっては、スプレッドから生じる「隠れ手数料」が取引ごとの通常手数料に比べて増幅されます。
It is, however, a very beginner-friendly platform, thanks to its visual interface and comprehensive educational material. The very diverse array of available assets is also good for investors who are slowly expanding into new fields. Lastly, the possibility to copy experienced and vetted investors is an extra bonus.
しかしながら、視覚的なインターフェースと包括的な教育資料のおかげで、初心者に非常に優しいプラットフォームです。利用可能な資産の多様性は、新しい分野へ徐々に拡大する投資家にも適しています。最後に、経験豊富で審査済みの投資家をコピーできる点も大きなメリットです。
結論
eToro has built its business on the premise of an easy-to-understand visual interface for trading and investing, and single-handedly creating the category of social investing.
eToro は、取引・投資のための分かりやすいビジュアルインターフェースを前提に事業を構築し、ソーシャル投資というカテゴリを単独で創出しました。
These two elements are still the core of the business and its advantage in a very competitive market of brokerage firms. Early presence in online brokerage helped as well.
これら二つの要素は依然として事業の核であり、競争の激しいブローカー市場での優位性を支えています。オンラインブローカーへの早期参入も大きく寄与しました。
From this foundation, eToro has become a leader in European online brokerage, consistently adding more functionality and investment options for its users: more stocks covered, CFDs, cryptos, leverage, etc.
この基盤から、eToro は欧州オンラインブローカーのリーダーとなり、ユーザー向けに機能と投資オプションを継続的に拡充しています：カバーする株式の増加、CFD、暗号資産、レバレッジなど。
As a result, it has been growing explosively since 2019, multiplying by 6x its user base, riding the tail of the pandemic, stock markets reaching all-time highs, and investing in stock and crypto going mainstream for a younger generation.
その結果、2019 年以降、ユーザー基盤は 6 倍に拡大し、パンデミックの影響、株式市場の史上最高値、そして若い世代に向けた株式・暗号投資の主流化に乗じて急速に成長しています。
As revenues are up almost 50% year-to-year, ahead of its long-awaited IPO, it seems the growth is still now slowing down significantly.
収益は前年同期比でほぼ 50% 増加し、待望の IPO を前に、成長は依然として顕著に続いているようです。
So the company is likely to keep doing well with digital natives looking for a simple and user-friendly interface, and maybe otherwise a little intimidated by the world of finance.
したがって、シンプルでユーザーフレンドリーなインターフェースを求めるデジタルネイティブにとって、同社は今後も好調を維持する可能性が高いです。
It is also likely to keep collecting the occasional negative reviews from more demanding day traders, for whom the zero-fee system is not a good match.
また、ゼロ手数料システムが合わない、より要求の高いデイトレーダーからは、時折否定的なレビューが寄せられ続けるでしょう。
