株式クラウドファンディングプラットフォームが急成長 – エクスポネンシャルシリーズ

エクイティ・クラウドファンディングプラットフォームは、2021年にSECが2021年3月15日に施行した新たに採用された改正により、ブームの年を迎えました。これらの改正は、上場企業が調達できる資金額を大幅に増加させることで、プラットフォームの利用範囲を大きく拡大します。

本稿では、市場リーダーが誰であるか、変更がなぜ重要か、そして業界リーダーが現在目にしている指数的成長のタイプについて探ります。

Crowdfunding Rule Changes

2021年初頭に行われたビジネス・スタートアップ法（JOBS法）への改正は、調達可能な資本額を大幅に増加させたため、業界にとって重要なものでした。

規制クラウドファンディングで資金を調達する企業は、従来の $1.07 百万 の上限に対し、現在は最大 $5 百万 まで調達できるようになりました。この上限の拡大により、この手法で資金調達を検討する企業数が大幅に増加しました。$1.07 百万では、医療やテクノロジーなど資本集約型の事業にとっては十分ではありませんでした。

二つ目の重要な変更は、認定投資家に対する個人投資家上限の撤廃です。以前は年間 $107,000 が上限とされていました。この変更により、ハイネットワースの個人は従来の制限に従って投資額を縮小する必要がなくなり、望むだけ多くの有望なスタートアップに投資できるようになります。その結果、クラウドファンディングプラットフォーム上の各認定投資家の純価値が増加します。

さらに重要な変更として、Regulation A+ が改正され、従来の $5,000万 から $7,500万 まで、12か月間にわたり証券を提供・販売できるようになりました。この規制を活用できるクラウドファンディング企業は限られていますが、活用できる企業は大きな利益を得るでしょう。

Equity Crowdfunding Market Leaders

エクイティ・クラウドファンディングプラットフォームは、Indiegogo や Kickstarter などの一般的なクラウドファンディングプラットフォームと異なり、株式を発行します。投資家は製品の初期版や感謝状を受け取る代わりに、投資先企業の株式を受け取ります。

業界にはいくつかの先駆者がいますが、まず第一に Wefunder が挙げられます。Wefunder は 2011 年に Nick Tommarello、Mike Norman、Greg Belote によって設立され、2012 年にはオンラインで資金調達を可能にする新法 JOBS Act の成立を支援しました。

2013 年に創業者は Y Combinator アクセラレータープログラムに参加しました。このプログラムは AirBNB、Coinbase、DropBox、Stripe などの卒業生を輩出しています。Y Combinator エコシステムとの早期のつながりは Wefunder にとって大きな利点となり、その後多くの Y Combinator 卒業生が資金調達に Wefunder を選びました。その結果、Wefunder プラットフォームの投資家は Y Combinator のスタートアップへの投資機会を自由に得られるようになりました。

Wefunder プラットフォームは 2012 年のローンチ以来、指数関数的に成長しています。上場企業数と調達資金額の両方で成長を遂げました。

ソース: WeFunder

2021 年の新法改正以前から、Wefunder は投資額で前年同期比 5 倍以上の驚異的な成長を遂げていました（2020年第4四半期対2019年第4四半期）。執筆時点で上場しているスタートアップは 340 社で、過去数年では 100 社未満にとどまることが多かったため、大幅な増加となっています。

未実現リターン（リターンは企業が買収されるか IPO を実施した時に初めて実現します）の中には、ベンチャー資金に典型的な高いリターンも見られ、印象的です。

ソース: Wefunder

Wefunder は依然として支配的な市場リーダーであり、測定指標によっては業界で第1位または第2位です。その次点は StartEngine で、2013 年にビデオゲーム大手 Activision の共同創業者 Howard Marks によって設立されました。

StartEngine はマーケティングの強力な拠点で、最近では Kevin O’Leary（通称「ミスター・ワンダフル」）が戦略顧問兼有償スポークスパーソンとしてチームに加わりました。

StartEngine も、同プラットフォームを選択した企業の資金調達額で驚異的な伸びを示しています。

ソース: StartEngine

2019 年末までに、StartEngine の全ライフサイクルで企業は 1億1500万ドルを調達していました。2020 年にはそれを倍以上に伸ばし、同年だけで 1億4700万ドルの資金調達を支援し、前年比 236% の増加となりました。StartEngine の野心的なビジョンは、2029 年末までに企業が合計 100 億ドルを調達できるようにすることです。

The audits from the 2020 financials feature some notable revenue growth:

• 190% YoY 成長: 2020 年の収益は $12,574,218 で、2019 年の $4,323,791 と比較して 190% の前年比成長を示しています。

• $9.1M 粗利益: 2020 年の粗利益は $9,167,821 で、$2,217,498 の粗利益と比較して 313% 増加しました。

• 72% 粗利益率: 2020 年の粗利益率は 72% に改善され、2019 年の 51% と比較して向上しました。

最近では、StartEngine で第1四半期に総額 $57,562,642 が調達され、2020年第1四半期と比較して前年比 214% 増、2020年第4四半期と比較して 64% 増加しました。

StartEngine は実際に自社のクラウドファンディングプラットフォームを通じて、$786M の評価額で別ラウンドの資金調達を進めています。2020 年 10 月の前回の Regulation A+ オファリングでは、$18.8M を $221M の評価額で調達しました。

StartEngine と Wefunder は指数的成長を示す最も印象的なクラウドファンディングプラットフォームの二つですが、他にも注目すべきエクイティ・クラウドファンディング企業として SeedInvest、MicroVentures、Republic が挙げられます。SeedInvest は、ロボティクスや AI 分野の企業を中心に、極めて厳選されたリストを提供することで差別化しています。一方、MicroVentures は、認定投資家向けに後期ステージの投資機会を多く提供しています。過去に上場した企業の例としては Lyft、SpaceX (SPCX ) 、Ripple が挙げられます。

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