プライベート市場向けデジタル証券

デジタル証券は、資金調達を劇的に促進するインフラを提供します。発行体と投資家の双方に多くの利点をもたらします。

• アクセスの向上: ブロックチェーン発行に伴う取引コストの低減により、発行体はより多くの資産を低い投資額でより多くの投資家に提供できるようになります。
• リターンの向上: ブロックチェーン技術により、発行体とマーケットプレイスは取引コストが低減します。これにより、投資家への分配金が増加し、配当支払いプロセスとキャップテーブル管理がシンプルになります。
• 流動性: デジタル証券の二次市場（集中型・分散型取引所の両方）が存在すれば、投資家はトークンを利益で売却でき、ほぼ即時の決済と資金へのアクセスの恩恵を受けられます。公開市場はプライベート市場より330倍流動的ですが、一次資本の調達額は半分です。プライベート市場における流動性の必要性は明らかであり、デジタル証券は二次取引への道筋を容易にします。
• 市場効率: デジタル証券は資金調達を目指す発行体にとってプロセスを簡素化し、その結果、より競争力のある商品が市場に提供されます。この競争の激化は、特に不動産分野で投資家がさまざまなキャッシュフロー産出資産を横並びで選択できるようになるなど、投資エコシステムをより効率的にします。

プライベート企業の株式の流動性ニーズを解決しようとするプライベートマーケットのプラットフォームは多数存在します（例：SharesPost、Equityzen）。

長年プライベートであった企業は、初期段階の従業員や投資家が部分的な流動性を得る方法を模索しています。

現在、これらのプラットフォームの多くは複雑なバックエンドのキャップテーブル管理と時代遅れの取引決済プロセスで運用されています。さらに、プライベート証券の取引は通常手動で実行され — 買い手と売り手は仲介プラットフォームのチームによってマッチングされ、流動性はプラットフォームの規模と市場支配力に大きく依存します。プライベートマーケットのプラットフォームはデジタル証券から大きな恩恵を受け、投資家に対してより堅牢で摩擦の少ない投資エコシステムを提供できるようになります。

デジタル証券のもう一つの側面は、ほぼ即時の決済を提供できる点であり、取引コストとカウンターパーティリスクを劇的に削減します。

現在、証券の決済は時代遅れで時間がかかるプロセスです。取引日が証券の取引価格を決定する一方で、所有権の移転は決済日に行われます。

歴史的に、証券取引は「T+5」ベースで決済されており、取引日（T）から5営業日後に決済が行われていました。技術の進歩により、現在ほとんどの上場証券は「T+2」で運用されており、取引実行後2営業日で決済が完了します。

証券決済はさまざまな面で課題があります。取引日後に決済することはコストがかかるだけでなく、配当分配に関しても課題を生じさせます。

さらに、決済期間が長くなるほど通常はカウンターパーティリスクが高まります。その結果、証拠金要件が増加し、運用モデルのコストが上昇します。

分散型台帳は安全な決済プロセスを提供し、中央銀行デジタル通貨（CBDC）と組み合わせることで指数関数的に優れたものとなります。私たちは最近の CBDC 記事でCBDCのトピックを詳しく探ります。