CNX、第3四半期の純利益は1億6,520万ドルに減少 2026年のフリーキャッシュフロー見通しは引き上げ

CNX Resources Corporation (CNX ) 同社は2026年10月29日、2026年第3四半期の純利益が1億6,520万ドル、希薄化後1株当たり利益が1.12ドルだったと発表した。また、投資家向け広報サイトに掲載した決算結果および補足資料によると、2026年通期のフリーキャッシュフロー見通しを約5億2,500万ドルから約5億5,000万ドルに引き上げた。

ペンシルベニア州キャノンズバーグに拠点を置く天然ガス生産会社は、投資家向け情報サイトに説明資料、補足情報、プレゼンテーションを掲載して業績を公表した。また同日、米国証券取引委員会に対し、項目2.02（経営成績および財政状態）、項目7.01（レギュレーションFD開示）、項目9.01（財務諸表および添付書類）に基づき、補足文書を8-K報告書の別紙99.1として提出した。

2026年第3四半期の売上高およびその他の営業収益は5億8,000万ドルで、2025年同期の5億8,380万ドルから減少した。天然ガス、NGL、石油の売上高は3億7,250万ドルで、前年同期の4億100万ドルを下回った。当四半期には、商品デリバティブ商品による1億6,060万ドルの利益を計上した。前年同期の利益は1億3,170万ドルだった。補足資料のデリバティブ表によると、2026年第3四半期の実現利益は5,300万ドル、未実現利益は1億800万ドルだった。2025年第3四半期の純利益は2億210万ドル、希薄化後1株当たり利益は1.21ドルだったのに対し、当四半期の純利益は1億6,520万ドルで、基本的1株当たり利益は1.13ドル、希薄化後1株当たり利益は1.12ドルだった。

CNXは当四半期のフリーキャッシュフローが1億2,500万ドルだったと報告した。同社が定義するフリーキャッシュフローは、非GAAP指標であり、営業活動による純キャッシュフローから設備投資を差し引き、資産売却による収入を加え、持分法適用関連会社への投資を差し引いて算出する。補足資料の調整表によると、第3四半期の営業キャッシュフローは2億5,300万ドル、設備投資は1億3,900万ドル、資産売却による収入は1,600万ドル、持分法適用関連会社への投資は500万ドルだった。同社によると、当四半期はフリーキャッシュフロー創出が27四半期連続となった。また、2020年に開始した7カ年計画の開始以降、累計フリーキャッシュフローは約33億ドルに達した。

「2026年第3四半期で、フリーキャッシュフローの創出は27四半期連続となりました。これは、当社の持続可能なビジネスモデルと、一貫した実行力を示すものであり、長期的な1株当たり価値の向上の礎となっています」と、社長兼CEOのAlan Shepardは、同社の説明資料で述べた。

同社の調整表によると、もう一つの非GAAP指標である調整後EBITDAXは当四半期に2億9,400万ドルとなり、2025年第3四半期の2億9,800万ドルから減少した。調整後純利益は9,000万ドルで、前年同期の8,200万ドルから増加した。

説明資料によると、CNXは第3四半期に、1株当たり平均34.35ドルで約520万株を総額1億8,000万ドルで買い戻した。四半期末後には、さらに110万株を1株当たり平均32.85ドル、総額3,700万ドルで買い戻した。2020年第3四半期に発行済み株式数がピークに達して以降、同社は約1億1,100万株を、1株当たり平均21.08ドル、総額23億ドルで買い戻している。CNXによると、これにより発行済み株式数は累計で36％減少した。2026年10月14日時点の発行済み株式数は142,861,133株だった。

CNXによると、同社は資本配分の柔軟性を活用して自社株買いを実施したため、当四半期の純有利子負債は6,000万ドル増加した。一方、2026年初めからは約1億3,300万ドル減少している。2026年9月30日時点の純有利子負債は22億7,500万ドルで、流動部分を含む長期負債の総額は22億7,900万ドルだった。

説明資料によると、CNXは第3四半期に、約4.5 Bcfの浄化済み鉱山ガスに関連して、環境価値の売却による純収入を約1,500万ドル計上した。これは、現在の市場価格で約17 Bcfの浄化済み鉱山ガスを確保し、ペンシルベニア州Tier 1 AECの売却による純収入として約5,000万ドルを得るという通期見通しに沿ったものだ。同四半期には、第三者への売却を通じて45Z税額控除を現金化し、純現金収入として約3,000万ドルを得た。またCNXは、2027年以降、年間の45Z税額控除の売却額が約4,000万ドルに増加すると見込んでいる。同社は、米国財務省が第45Z条クリーン燃料生産税額控除の実施に関する最終規則を年末まで、またはその直後に公布すると予想している。

同社は当四半期、Josh Shapiro知事およびペンシルベニア州環境保護局と進める官民連携の環境モニタリング・情報開示の取り組み「Radical Transparency」の拡大も発表した。CNXは、非在来型井戸の掘削パッド上またはその近く、および一部の産出水施設に、周辺のガンマ線を継続的に測定する装置を設置することを自主的に約束した。掘削から生産まで、開発の全段階を対象とし、独立した第三者が生データを収集してCNXと同局に同時に提供する。同社はまた、包括的放射線防護計画に沿って、廃棄物輸送時の放射線調査データを毎月更新し、一般公開する。

生産量、価格、ヘッジ

第3四半期の生産量は156.3 Bcfeで、2025年第3四半期の161.3 Bcfeを下回った。1日当たりの平均生産量は1,699.2 MMcfeで、前年同期の1,753.3 MMcfeを下回った。シェールガスの販売量は132.8 Bcf、CBMの販売量は9.4 Bcf、NGLの販売量は13.8 Bcfeだった。

天然ガスの平均販売価格はMcfe当たり2.22ドルで、天然ガス商品デリバティブの現金決済により、Mcfe当たり0.37ドルが上乗せされた。天然ガス、NGL、石油の生産コストは合計でMcfe当たり1.63ドル、減価償却・減耗償却・償却前の現金生産マージンはMcfe当たり1.91ドルだった。同社の実現天然ガス価格はMcf当たり2.58ドルで、NYMEXの天然ガス平均価格であるMMBtu当たり2.95ドルに対する水準となった。

同四半期にCNXはCPA Uticaで2坑井を掘削し、SWPA Marcellusで12坑井を水圧破砕した。また、平均水平坑井長12,600フィートのSWPA Marcellusの12坑井を生産ラインに接続した。稼働リグは約1.5基で、フラクチャリング作業班は一部期間のみ稼働し、期末時点ではリグ1基が稼働していた。

2026年10月14日時点のヘッジ対象数量は、2026年が合計461.2 Bcf、2027年が409.4 Bcf、2028年が233.1 Bcf、2029年が38.2 Bcfだった。NYMEXヘッジの平均価格は、2026年がMcf当たり3.53ドル、2027年がMcf当たり4.16ドルだった。

2026年業績見通しを更新

CNXは2026年の生産量見通しの中央値を引き上げ、従来の605.0～620.0 Bcfeから612.5～617.5 Bcfeとした。また、Marcellusの27坑井と深部Uticaの7坑井からなる計34坑井を生産ラインに接続する見込みだ。2026年の基本設備投資計画の中央値は、5億5,500万ドルから5億6,300万ドルに引き上げられ、更新後の範囲は5億5,500万～5億7,000万ドルとなった。2026年の設備投資総額は5億7,100万～5億8,600万ドルを見込む。この金額には、旧Apex Energyの事業地域の地下にあるUtica権益の取得に伴う、年額1,600万ドルの3回払いのうち初回分が含まれる。同取得契約は2025年第3四半期に締結され、初回分は2026年第1四半期に支払われた。

10月14日のNYMEX価格であるMMBtu当たり3.54ドルを前提に、同社は2026年通期のフリーキャッシュフローを約5億5,000万ドルと予想している。従来の約5億2,500万ドルから引き上げた。また、2026年の1株当たりフリーキャッシュフロー見通しも3.55ドルから3.85ドルに引き上げた。これは、見通しの引き上げと第3四半期の自社株買いによるものとしており、更新後の1株当たり見通しは10月14日時点の減少後の発行済み株式数に基づいている。フリーキャッシュフロー見通しには、2026年に見込む約5,000万ドルの資産売却収入と、45Z税額控除の売却による約3,000万ドルが含まれる。

2026年見通しのその他の変更点は次のとおり。調整後EBITDAXの範囲は、12億6,500万～13億1,500万ドルから12億9,000万～13億1,000万ドルに縮小した。天然ガスのヘッジ比率は81％から82％に上昇した。想定する天然ガス価格差はMMBtu当たりマイナス0.59ドルからマイナス0.71ドルに拡大した。想定するNGL実現価格は、バレル当たり約24.60ドルから約26.95ドルに上昇した。

以前に公表したとおり、同社のQ&Aカンファレンスコールおよびウェブキャストは、2026年10月29日午前10時（米東部時間）に開催予定だった。CNXは、コールとウェブキャストの録画を自社ウェブサイトの投資家向け情報ページで視聴できるようにすると発表した。