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中国のアンチモン輸出規制がこの金属半金属の戦略的重要性を浮き彫りにする
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驚くべき中国の制限
2024年8月、中国は「国家安全保障」の名目でアンチモンの輸出制限を発表しました。この金属は現代社会で重要であるにもかかわらず、ほとんど議論されてこなかったため、多くの注目を集めました。制限は9月15日thから施行され、非常に広範囲にわたり、以下を含みます：
- アンチモン鉱石、アンチモン金属、アンチモン酸化物など、6種類のアンチモン関連製品。
- 許可なしでの金-アンチモンの精錬・分離技術の輸出。
これは、中国が以前に行った重要鉱物の輸出制限に続くもので、例えば2023年12月のレアアース磁石製造技術の輸出制限があります。同国はまた、半導体やバッテリー産業で使用されるグラファイト製品、ガリウム、ゲルマニウムなどの輸出も削減しています。
中国のアンチモン輸出制限の影響について、米国防衛産業におけるアンチモンの戦略的重要性を含む、CSIS（戦略国際問題研究所）のこの記事で詳しく読むことができます。
同時に、アンチモンの価格は史上最高値に達しています。そのため、鉄や銅、リチウム、ウランほど議論されないこの忘れ去られた金属に注目することで、投資家は利益を得られるかもしれません。
アンチモンはどこから来るのか？
アンチモンは多くの鉱石に自然に存在する純粋な金属元素です。バナジウム族に属し、鉛、ヒ素、ビスマスと特性を共有しています。
アンチモンは（化学形態によって）時に有毒であり、発がん性（がんを引き起こす）もあります。
文明の黎明期から知られている元素で、例えば紀元前1600年のエジプトのパピルスにマスカラ（kohl）としての使用が記載されています。また、5000年前の純粋なアンチモン製の花瓶がルーヴル美術館に展示されています。
一般的には金や銀の鉱床と共に見られ、スタビン石またはアンチモン三硫化物から商業的に製造され、スクラップ鉄で還元されます。その後、アンチモン酸化物は炭素で還元されます。
出典: Nihon Seiko
アンチモンは主に東部諸国で生産されており、主要生産国は次の順です：中国（世界生産の48％）、タジキスタン（25％）、トルコ、ビルマ、ロシア、ボリビア、そしてオーストラリア（3％）だけです。
米国はかつてスタビン金鉱山の生産で国内需要の大部分を賄っていましたが、1990年代に環境規制の強化に伴い閉鎖されました。
埋蔵量で見ると、主要なアンチモン埋蔵国は中国、ロシア、ボリビア、キルギスです。
出典: Mining.com
アンチモンはなぜ重要なのか？
アンチモンは古代の医薬品や化粧品で時折使用されていた金属から、現代技術の重要金属へと進化してきました。
2024年に10億8000万ドルの市場で、2032年までに年率6.5％で成長すると予測されています。多くの用途があり、これらの多くでアンチモンは非常に硬い、または他の元素で代替できない重要な成分です。
さらに、これらの用途は安全性や性能に直結することが多く、製品が意図通りに機能するために不可欠です。
出典: Fortune
型とケース
アンチモンの重要な特性は、冷却時に膨張する稀少な元素の一つであることです（通常は収縮します）。このため、型やケースに使用すると、冷却時に形状や細部を保持できる優れた素材となります。
硬化合金
合金にアンチモンを添加すると、鉛や錫などの金属の硬度が向上します。これにより、アンチモンは多くの戦略的・ハイテク用途で重要な素材となります。
弾薬
中国の輸出制限が急に行われた理由の一つは、アンチモンが弾薬製造で果たす役割です。
アンチモンが多くの金属に与える硬化効果により、徹甲弾や高品質な弾丸の重要な成分となります。これは、タングステン鋼や硬化鉛弾（アンチモン3〜6％）の製造に不可欠であるためです。
このため、アンチモンは軍事的に重要な金属カテゴリでタングステンの強力な補完素材となります。タングステンについて、特に中国やロシアからの生産が長らく軽視されてきたことや投資方法については、専用記事「タングステン – 秘密のハイテク金属」で詳しく読むことができます。
弾薬におけるアンチモンの別の機能は、金属形態で爆薬の起爆を適切に助けることです。これにより、全ての銃弾薬、手榴弾の導火線、砲弾において、全体の1％程度しか占めなくても重要な成分となります。
ウクライナ戦争の開始や中東（イエメン・ガザ、さらにはシリア・レバノン、あるいはイラク・イラン）での紛争激化に伴い、世界的に弾薬需要が急増しています。
したがって、世界中が弾薬の備蓄を補充・増強しようとしているため、今後10年間にわたりアンチモンの需要はこの用途で高まると予想されます。
エネルギー
風力 / 機械部品
アンチモンによる金属の硬化は、歯車やボールベアリングに非常に有用です。これにより、風力タービンの機械部品など、急速に成長している多くの産業プロセスで重要な素材となります。
風力タービンの建設が急速に拡大し続けると予想されるため（「風力は世界を動かせるか？」参照）、アンチモンはグリーンエネルギー革命の重要鉱物となります。
また、タングステンと共に、米国や西側諸国の再産業化に不可欠な鉱物となります。
太陽光
光伏（太陽光）産業は現在、年間5万トンのアンチモンを消費しています。これは光伏ガラスの透明化剤として使用されています。
「年々30％の成長率で、光伏産業におけるアンチモンの需要はアンチモン産業の需給バランスを変化させました。」
「光伏ガラスの透明化剤としての三酸化アンチモンの使用は発展途上のトレンドであり、今後も急速な成長が続くと予想されています。」
視点：アンチモンの使用は新技術で増加する可能性 – Argus Media
中国の大手アンチモン生産者であるHsikwangshan Twinkling Star Co Ltdの会長Kang Dongshengは、同社がこの分野で重要な役割を果たすと述べています。
アンチモンセレン化物（Sb2Se3）は「自己修復」太陽光パネルの太陽光吸収体としても使用可能です。
一方、アンチモン三硫化物は太陽電池自体への組み込みが検討されており、エネルギー変換効率を31.15％まで高めることが目標です。
さまざまな設計の太陽光パネルは、光伏セルを保護するためにガラスを使用するものが多く、風力と共に再生可能エネルギーの主流になると予想されます。化石燃料に代わるグリーンエネルギーへの転換は、アンチモン需要増加の強い後押しとなります。
原子力
アンチモンは原子力炉で、冷却ポンプの軸受やシール材として使用されています。
また、アンチモンは冷間圧縮されたアンチモン-ベリリウム（Sb-Be）ペレットとして、核起動棒アセンブリに使用され、核反応の開始に利用されます。
これは、原子力産業の将来とみなされるSMR（小型モジュラー原子炉）でも同様です。
したがって、太陽光や風力発電ほど大規模なアンチモン需要にはつながりにくいものの、将来のエネルギーミックスが原子力も含む場合、アンチモン需要にとってもプラスになるでしょう。
バッテリー
アンチモンは自動車用鉛バッテリーの格子合金に使用されています。
新しいタイプのバッテリーとして、カルシウム-アンチモン化学を基盤とした融解金属バッテリーが、グリッド規模のバッテリーシステムの解決策として提案されています。
しかしながら、このプロジェクトは資金調達の失敗に続くバッテリーデベロッパーAmbriの破産により、挫折を経験しています。
それでも、金属液体バッテリーの技術的価値が電力網のグリーン化に寄与することは変わらず、また、Ambriの知的財産を取得した企業がこの技術をどう活用するかはまだ決まっていません。
半導体、赤外線センサー＆ナイトビジョン
アンチモンの別の用途は半導体産業です。
アンチモンを含むIII-V半導体は、電磁スペクトルの近赤外および中赤外領域で広範囲のエネルギーをカバーできます。
これにより、赤外線検出器やガスセンシングエミッタとして有用であり、これらは自律走行車に使用される光検出・測距（LiDAR）検出器や、軍事・民間のナイトビジョンシステムの鍵となります。
ドローンや自律走行車、赤外線センサー、LiDAR、レーダーを使用した機械ビジョンの応用範囲が拡大するにつれ、需要はますます高まるでしょう。
赤外線センサー製造会社Phlux Technologyは、赤外線検出にアンチモンを使用しています。アンチモンの使用により、シリコンベースのセンサーと比較して感度が10倍、検出範囲が50％向上し、レーダーシステムの性能を向上させつつ製造コストを削減します。
視点：アンチモンの使用は新技術で増加する可能性 – Argus Media
アンチモンは、Quantimonyの製品が示すように、量子半導体の作成など、他のコンピューティング用途でも有用かもしれません。
最後に、回路基板、電気スイッチ、蛍光灯など、多くの電気・電子機器でも少量が使用されています。
難燃剤
ハロゲン（フッ素、塩素、臭素、ヨウ素）と組み合わせると、アンチモンは炎の拡大を抑制します。
現在、大量のアンチモンが繊維やプラスチック、ゴムなどの難燃剤として使用されています。
これは第二次世界大戦中に非常に重要な機能で、アンチモン系防火化合物がテントや車両カバーに塗布されていました。
「アンチモンは我が軍の効果性にとっても重要であり、第二次世界大戦中に戦争努力に不可欠と位置付けられて以来です。」
アンチモンへの投資
アンチモンに関しては、過去数十年にわたり西側投資家にほとんど無視されてきました。
したがって、戦略的重要性が（かなり遅れて）認識された今、中国やその同盟国、非西側諸国の新プロジェクトへの資金投入が急増する可能性があります。
これは前例がなく、第二次世界大戦でも同様のことが起きました。
「戦争前の備蓄段階では、米国はアンチモン供給のほぼ全てを中国に依存していました。日本によって供給が遮断された際、米国はこの重要鉱物の別の供給源を見つけなければなりませんでした。」
「当時米国にとって幸運だったのは、アイダホ州中部にあるスタビン金鉱山（Stibnite Mine）で、鉱石中のアンチモンの生産を増強し、供給不足を補ったことです。」
2024年8月、アンチモン価格はメトリックトン当たり22,000ドルを超える史上最高値に上昇し、年初からほぼ倍増しました。これは金属の世界的な供給不足（全世界生産量83,000トンに対し約10,000トンの不足）と地政学的懸念が原因です。
多くのブローカーを通じてアンチモン関連企業に投資でき、こちらの securities.io で米国、カナダ、オーストラリア、英国、その他多数の国のベストブローカーに関するおすすめを見つけられます。
特定のアンチモン関連企業を選びたくない場合は、VanEck Rare Earth and Strategic Metals ETF（REMX）のようなETFを検討できます。これにより、鉱業産業へのより分散されたエクスポージャーが得られます。
あるいは、専用記事「タングステン – 秘密のハイテク金属」を読んでください。そこでは、長期間の無視と緊急の地政学的重要性の再認識という類似した機会と条件が示されています。
アンチモン企業
1. Perpetua Resources Corp
PPTA 価格チャート
Perpetuaは、米国アイダホ州のスタビン金プロジェクトを再開発しようとしている鉱山会社で、かつて米国のアンチモン供給の90％を占めていました。
現在の需要ははるかに高く、米国の現代的需要の約35％をカバーすると予想されています。
国内アンチモン生産の緊急性から、Perpetuaは米国輸出入銀行（EXIM）から潜在的な18億ドルの債務資金調達に関する関心表明書を受け取り、プロジェクトを迅速に進めることができました。
これはEXIMの「Make More in America」イニシアチブに該当し、米国製造業の活性化を目指しています。
アンチモンがプロジェクトの根幹である一方で、多量の金も生産し、米国の独立系金プロジェクトの中で最大の埋蔵量を有します。
出典: Perpetua
高品位鉱石のおかげで、AISC（All-in Sustaining Costs）はオンス当たりわずか636ドルとなり、金価格は歴史的な2,500ドル/オンスの閾値を超える史上最高値に達しています。
出典: Perpetua
すべての鉱山プロジェクトと同様に、スケジュールを加速しても、プロジェクト開始までには多くの年数が必要です。
同社は、当初の閉鎖原因となった環境問題を解決するため、最新の鉱山技術を導入します。これには、漁業・野生生物の保護、植林、過去の採掘活動の歴史的影響への対処が含まれます。
現在、同社は2025年に許可取得を開始し、最早2028年に商業運転を開始することを見込んでいます。
出典: Perpetua
Perpetuaは現在、米国で最も重要なアンチモンプロジェクトです。これが、許可取得の加速と容易な資金調達を実現している理由であり、通常はジュニア鉱山プロジェクトが失敗する2つの問題です。
また、非常に収益性の高い金鉱山事業となり、株主にとって大きなリターンをもたらす可能性があります。
アンチモンと金の生産の両方において、Perpetuaの利益は地政学的混乱と密接に連動する可能性が高く、国際的な緊張によるボラティリティ管理のためのポートフォリオに興味深い追加要素となります。
2. Lavrotto Resources (LRV.AX)
Lavrottoはオーストラリアとニュージーランドで事業を展開するジュニア鉱山会社で、銅、金、アンチモン、コバルト、PGE、リチウムを生産しています。
同社は世界トップ10のアンチモン埋蔵量を持つ鉱床（金資源と混在）であるシドニー北部のHillgrove鉱床を所有しています。鉱山はすでに存在し、再稼働には追加投資が必要ですが、これにより多くのジュニア鉱山会社にとって全く新しいプロジェクトよりリスクが低くなります。
HillgroveプロジェクトのAISCはオンス当たり約820ドルと見込んでおり、2026年までに生産再開を予定しています。
出典: Larvotto
Lavrottoの他の3つのプロジェクト（Eyre、Mt Isa、Ohakuri）はすべて探査段階にあり、既存資源の評価と国家当局との許可交渉を行っています。
Hillgrove鉱山の再稼働に向けた生産タイムラインが近いため、Lavrottoは中国のアンチモン制限から恩恵を受ける絶好の位置にあります。
オーストラリアは、ウラン、リチウム、レアアース、アンチモンなどの重要鉱物に対する中国輸入への依存を緩和するため、西側同盟の重要な一翼を担う方向へと形作られています。
