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Cboe、Robinhoodを最初の小口ブローカーとしてKPIバイナリオプションを導入予定
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Cboe Global Markets (C67.DE ) 2026年9月30日、同社は新しいカテゴリのバイナリオプション契約を、企業固有の主要業績指標（KPI）に連動させて導入する計画であると発表し、初回の展開は2026年10月を予定しており、規制当局の承認が条件となる。Robinhoodは、製品を顧客に提供する最初の小口ブローカーとなる。
この発表は、テキサス州ヒューストンで開催されたRobinhood第3回年次HOOD Summitで行われた。Cboeは、米国上場企業23社向けに契約を初期リストする予定で、これらは最も取引が活発な米国株式の一部を代表すると同社は述べている。
Robinhoodは製品を1日前にプレビューした。2026年9月29日のニュースルーム投稿では、ヒューストンのジョージ・R・ブラウンコンベンションセンターで開催されたHOOD Summit 2026から発表し、Robinhoodは予測市場ハブで「アーニングス・コントラクト」と呼ぶ製品を開始すると述べた。これらはCboeを通じて提供されるバイナリオプション契約で、企業が利益を上回るか、収益目標を達成するか、重要な財務マイルストーンを突破するかといった企業固有のKPIで取引できると説明された。Robinhoodは、これらの契約にはオプション承認が必要で、第3四半期決算シーズンに先立ち、数週間以内に対象顧客へロールアウトを開始すると述べた。
契約設計と支払条件
Robinhoodの投稿の開示によれば、バイナリKPIオプションは取引所上場の現金決済型オプション契約で、発行体の基礎となるKPIに基づいている。コール型バイナリKPIオプションは、満期時に基礎KPIの清算価値が行使価格以上である場合に支払われ、プット型バイナリKPIオプションは、清算価値が行使価格未満である場合に支払われる。
清算価値は、発行体株式の市場価格ではなく、米国証券取引委員会（SEC）に提出された決算関連の書類で発行体が報告した特定の財務または営業指標が該当条件を満たすかどうかで決定される、と開示は述べている。各契約の最大支払額は1.00ドルで、バイナリKPIオプションの倍率は標準的な株式オプション契約の倍率100ではなく1である。
Cboeは、KPIバイナリオプションが、SEC規制下の製品として同社の米国登録証券取引所で取引されることで、投資家に特定の企業指標や企業イベントへのポジションを取る手段を提供すると述べた。同社は、この提案された枠組みが、現在指定契約市場で取引されている類似のイベントベース契約と差別化されており、これらの証券製品は米国証券市場の透明性、監督、投資家保護の下で取引されるべきであり、州証券登録要件に対する連邦の先取権の恩恵も含むと見解を示した。Cboeは、計画されたローンチが、直感的でイベント駆動型、かつ投資家が注目する企業に直接基づく製品への投資家需要の高まりの中で行われると述べた。
Cboeは、規制当局の審査を条件として、2026年末までKPIバイナリオプションに対する手数料を課さないと発表した。Robinhoodも、年末まで契約手数料を一切徴収しないと述べた。
Cboeの小口拡大および代替投資商品部門長であるJJ Kinahanは、Cboeの9月30日発表で次のように述べた。「これらのKPI契約は、主要な企業指標へのエクスポージャーを提供するよう設計されており、投資家に四半期ごとに追跡されヘッドラインを牽引する個別要素を細分化して取引できる手段を与える。」Kinahanは、Cboeはこれらの契約を投資可能なイベント契約として、市場参加者全体、すなわちターゲットエクスポージャーを求めるシステマティックトレーダーから、KPIが企業業績に与える影響をより深く理解しようとする小口投資家まで、幅広く訴求すると考えていると述べた。
RobinhoodのチーフブローカレッジオフィサーであるSteve Quirkは次のように述べた。「アーニングス・コントラクトは、小口投資家に戦略を立てるための別のツールを提供し、予想される企業KPIで取引するより精緻な手段をもたらす。」
クリアリング登録申請
この取り組みの一環として、CboeはSECに対し、米国のクリアリングハウスであるCboe Clear U.S., LLCを一時的にカバークリアリング機関として登録する申請を提出した。規制当局の審査と承認を条件として、Cboe Clear U.S.はKPI契約のクリアリングを行う予定である。現在、このクリアリングハウスはCFTC規制のデリバティブをクリアリングしている。
初回登録後、Cboe Clear U.S.は規制当局の承認を条件に、これらの製品以外にも新製品を支援するためにクリアリングサービスを拡大する機会を追求できる可能性があり、トークン化されたバイナリ証券オプションを含むことも検討されている。Cboeはこの計画を、米国のクリアリング事業を時間とともに新たな製品カテゴリへ拡大するという広範な戦略の一環として位置付けた。
Cboeのデリバティブ部門グローバルヘッドであるRob Hockingは、この取り組みはCboeが上場、取引、クリアリングの強みと、信頼性の高い規制市場の運営歴史を活かし、次世代の市場と製品を構築する例であると述べた。彼は、Cboeの米国クリアリング能力を拡大することで、同社の競争力がさらに強化され、従来型および非従来型の金融商品を含む新製品を支援する能力が広がると語った。
