BWXT、フォートキャンベルで20MWマイクロリアクターの陸軍ジャヌス契約を獲得

BWX Technologies (BWXT ) は米陸軍のJanusプログラムの下で、同社のBWXT Advanced Nuclear Reactorを展開することが選定され、最初の20メガワット電力のマイクロリアクターはケンタッキー州フォートキャンベル施設に計画されています。同社は2026年8月26日に発表しました。BWXTは2028年後半にサイト建設の起工式を目指し、2030年代初頭にリアクターの運転開始を予定しています。

Janusは陸軍がDefense Innovation Unitと提携して実施する核エネルギーイニシアチブで、2025年10月に開始され、防衛ミッションや重要施設に電力を供給することを目的としています。陸軍の選定プロセスに関する発表によると、5社のベンダーがマイクロリアクターの所有、建設、運用を複数の軍施設で行うために絞り込まれました。BWXTは特定のサイトが初めて指名され、今回の選定によりBANR設計がマーケティング資料から顧客が指名された資金提供された展開路線へと移行しました。

その顧客関係は従来のリアクター販売とは異なる構造です。Janusの下では、ベンダーがリアクターを所有・建設・運用し、BWXTは第一フェーズで陸軍および潜在的パートナーと協力して運営会社の体制を確立すると述べました。同社はユーティリティへリアクターを納入するのではなく、陸軍基地で電力供給者として立ち上げるのです。

調達開始が今始まる段階的契約

BWXTは段階的契約アプローチでプログラムを実行します。第一フェーズはフォートキャンベル内での最終サイト選定、陸軍との核規制プロセスの開始、既存のBWXT施設でのTRISO燃料製造の開始を含みます。同時に、同社はサイトの特性評価と長期リード調達のためのサプライチェーンを整備し、建設開始数年前にリアクター建設スケジュールを確定させるハードウェア注文を行います。

Dr. Jeff Waksman, Principal Deputy Assistant Secretary of the Army for Installations, Energy and Environment, は、陸軍のリリースでこのプログラムを「紙から製品への転換」と位置付けました:

“Janusプログラムは、設計や実験から信頼できる商用ハードウェアへの移行を通じてエネルギー自立を確保することを目的としています。Janusプログラムのベンダーは、全国の多数の専門家からなるオールスター・パネルが実施した、技術、財務、組織能力に関する極めて厳格な評価を経て選定されました.”

規制の経路は、原子力規制委員会ではなく陸軍を通じて進みます。これは、リアクターが国防総省の権限下にある軍事施設に設置されるためです。BWXTのリリースでは「陸軍との核規制プロセスの開始」を第一フェーズの活動と記述しており、まだライセンスのマイルストーンは達成されていません。短期的に観測できるのは契約上および物理的: フォートキャンベル内の最終サイト決定、運営会社体制、燃料製造の開始、長期リード注文です。

BANRとは何か、そして他にそれを欲しがるのは誰か

BANRはTRISO（トリストラクチュラル・アイソトロピック粒子燃料）を使用した高温ガス冷却リアクターで、メーター後または電網に統合された形で重要インフラの負荷に対応するよう設計されています。Janus構成は熱出力75メガワットから電力出力20メガワットを供給し、再燃料サイクルは4年です。1台の占有面積は5エーカー未満で、複数ユニットで配置して出力を拡大でき、コージェネレーションとして電力とプロセス熱の両方を供給できます。既存の認定材料と市販部品を使用します。

TRISO燃料は、BWXTの立場が多くのマイクロリアクターデベロッパーと異なる点です。同社は防衛プログラム（Project Peleを含む）を通じて構築した核燃料事業の中で既にTRISO燃料の運用を行っています。Janusの第一フェーズの燃料製造は、許可と新規建設が必要な新たな燃料ラインを設けることなく、既存の施設で実施されます。

この設計は陸軍以外にも商業的関心があります。Tata Chemicals (TATACHEM.BO ) Soda Ash LLCは、リリースによれば、ワイオミングで最大8台のBANRユニットの展開を検討する旨の意向表明書に署名しました。意向表明書は注文ではありませんが、陸軍が現在実証試験を行う同じ設計でBWXTが狙う産業用熱・電力市場を示しています。Securities.ioが追跡する北米のSMRの概観では、名前が付いた買い手と建設目標を持つ資金提供された展開に至った設計はごく少数であることが示されています。JanusはBANRをその小さなグループに位置付けます。

マイルストーンの背後にあるバックログ計算

Janus賞は、すでに最大の公開受注残高を抱える企業に授与されました。2026年第2四半期決算（2026年8月3日提出）で、BWXTは四半期売上高が9億0160万ドルで、前年同期比18%増、2026年6月30日時点の総受注残高は84億ドルで、前年の60億ドルから増加したことを報告しました。Government Operationsはその受注残高の68億ドルを占め、これは防衛マイクロリアクタープログラムが属するセグメントです。

同社はJanus選定に関する契約額を開示していませんが、提出資料からプログラムが基盤としている規模が分かります: Government Operationsの四半期収益は6億0130万ドル、Commercial Operationsは3億0250万ドルで、前年同期比72%増加し、2026年通期の売上高予想は約38億ドル、調整後EBITDAは6億6200万ドルから6億7200万ドルに引き上げられました。四半期の受注額は6億4890万ドルで、売上計上を上回り、受注残高はJanus事業へと拡大し続けています。

BWXTにとって、Janusの経済性は1つの20メガワットユニットを超えます。陸軍の体制ではベンダーが複数の施設でリアクターの所有・運用を競い合い、プログラムの段階的設計は後続の受賞をWaksmanが述べた技術的マイルストーンの達成に結び付けます。フォートキャンベルでの成功した展開は、BANRを陸軍計画の他の施設向けに位置付け、設計に運用リファレンスプラントを提供します。これは、商業買い手が意向表明書ではなく拘束力のある注文を行う前に、すべてのSMRおよびマイクロリアクターデベロッパーが必要とする資産です。次の具体的なマイルストーンは2028年後半の建設起工式と2030年代初頭の運転開始です。