ARK InvestとMicroStrategy、それぞれの投資戦略を堅持

2023年5月、ARK InvestとMicroStrategyは異なる形でデジタル資産分野に関わっていた。MicroStrategyは企業分析ソフトウェア事業と大量のビットコイン保有を組み合わせていた。同社の第1四半期の純利益には税効果が大きく影響した。一方、キャシー・ウッド率いる投資運用会社ARK Investは、複数のファンド向けにCoinbase株を追加購入して月初を迎えた。

MicroStrategy、第1四半期の純利益4億6,120万ドル、売上総利益9,400万ドルを報告

2023年3月31日までの3カ月間、MicroStrategyの純利益は4億6,120万ドル、希薄化後1株当たり31.79ドルだった。これには4億5,320万ドルの税効果による利益と、債務消滅による4,470万ドルの会計上の利益が含まれていた。9,400万ドルの売上総利益はソフトウェア事業に関する数字だった。マイケル・セイラーの後任CEOとなったフォン・レは、企業分析プラットフォームと既存顧客基盤を成長要因に挙げた。また、ビットコイン戦略への信頼を改めて示した。

財務数値の内訳

四半期売上高は1億2,190万ドルで、前年同期比2.2%増だった。製品ライセンスとサブスクリプションサービスの売上高は3,620万ドル、23.4%増となった。売上総利益9,400万ドルは売上総利益率77.1%に相当し、2022年第1四半期の9,360万ドル、78.5%と比較される。

営業損失は1億7,000万ドルから2,030万ドルに縮小した。3月31日時点でMicroStrategyが報告したビットコイン保有は約14万BTC、帳簿価額は20億ドルで、現金および現金同等物は9,430万ドルだった。子会社MacroStrategyは3月24日、元本残高2億500万ドルのSilvergate融資を約1億6,100万ドルの支払いで完済した。これにより担保となっていたビットコインが解放された。

ビットコインへの信頼を維持

四半期報告によると、MicroStrategyは第1四半期に7,500BTCを追加した。取得後の減損損失累計は21億7,200万ドル、1BTC当たりの平均帳簿価額は約1万4,289ドルだった。3月31日時点の取得原価は41億7,200万ドル、市場価値は39億8,600万ドル。平均取得価格は2万9,803ドルで、市場価格は約2万8,468ドルだった。4月5日には、3月24日から4月4日までに1,045BTCを購入したと発表した。

ARK Invest、5月1日に800万ドル超のCoinbase株を購入

当時の報道によれば、CoinbaseとSECの緊張関係はキャシー・ウッドの信頼を揺るがさなかった。5月1日月曜日、ARKはARK Innovation ETF向けにCoinbase株12万9,604株、約640万ドル相当を購入したと伝えられた。ARK Next Generation Internet ETF向けは2万3,456株、約110万ドル、ARK Fintech Innovation ETF向けは1万5,809株、約79万ドルだった。合計はCoinbase株16万8,869株だった。

当時の報道では、4月にARKが約860万ドルの株式を購入した日には、CoinbaseがSECに対する司法手続きを開始した。4月24日、Coinbaseは2022年7月の規則制定請願への回答をSECに命じるよう裁判所に求めた。それ以前に報告されたARKの購入は、4月に計30万4,300株、約1,750万ドル、3月に約240万株、1億1,700万ドルだった。

ARK Investと21Shares、ビットコイン現物ETFの承認を再び申請

2023年5月時点で、ARK Investment Managementと21Sharesのビットコイン現物ETFはまだ承認されていなかった。SECは2023年1月26日、2022年5月に提出された2回目の申請を却下した。SECによれば、Cboe BZXは提案した規則が詐欺や市場操作の防止、投資家保護の要件を満たすと十分に示していなかった。最初の却下は2022年3月31日だった。

3回目の提案は2023年4月25日に提出された。計画されたETFは、通常の証券口座を通じ、規制対象の上場商品へのアクセスを提供するものだった。申請者はこれを暗号資産プラットフォームでの直接取引の代替として示した。この構造は一部のリスクを減らし得るが、ビットコイン価格へのエクスポージャーや保管・運用上のリスクは残る。

GrayscaleとSECの係争中の裁判

新たな申請の時点で、GrayscaleはBitcoin TrustのETF転換を認めなかった決定を裁判で争っていた。2022年6月29日、同社はコロンビア特別区巡回区の連邦控訴裁判所にSEC決定の審査を求めた。ビットコイン先物ETFが認められている一方、現物商品への扱いは恣意的で一貫性を欠くと主張していた。2023年5月時点で、訴訟と転換の行方は未確定だった。

アナリストは申請間の関連を指摘

当時の報道によると、GrayscaleのCEOマイケル・ソネンシャインはConsensus 2023で、9月末までに裁判所の判断が出ると期待していた。これは手続きに関する見通しだった。Grayscale Bitcoin Trustの純資産は2023年3月31日時点で約179億ドルだった。ETF.comのアナリスト、スミット・ロイは、ARKと21SharesがGrayscaleに有利な結果から恩恵を受けようとしていると見ていた。

VettaFiのデイブ・ナディグも、申請を順番待ちの列に入る手段と説明した。当時の分析では、仮にGrayscaleが勝訴しても、GBTCの転換は新規申請の承認より長くかかる可能性があるとしていた。いずれも進行中の手続きについての見通しだった。

Temasek、Arrayへの1,000万ドル投資を否定

シンガポールの政府系投資会社Temasekは2023年5月2日、アルゴリズム通貨プロジェクトArrayに1,000万米ドルを投資したとの情報を否定した。Arrayは前日、資金調達によって約1億ドルの評価額が付いたと主張していた。Temasekは報道が誤りであり、Arrayとは関係がないと表明した。当時の報道では、Binance Labsの広報担当者も投資を否定した。

Temasekは2022年11月、FTXへの2億7,500万米ドルの投資を全額減損処理していた。引用された4,030億というポートフォリオ価額は、2022年3月31日時点のシンガポールドル建ての数字だった。