ADAMA、第3四半期売上高は4％減の8億9,700万ドル、純損失は拡大

ADAMA Ltd.は2026年10月29日、第3四半期・年初9カ月の業績発表によると、2026年第3四半期の売上高が4％減の8億9,700万米ドルになったと発表した。作物保護製品を手掛ける同社では、報告ベースの純損失が1億1,500万ドルに拡大。社長兼CEOのGaël Hili氏は、11月付で最高経営責任者の職を退くと発表した。

深圳証券取引所に上場する同社によると、第3四半期の売上高は人民元ベースで9％減少した。販売数量が4％、価格が2％それぞれ低下し、為替変動によるプラス効果がその一部を補った。農家のコスト上昇や天候の影響により一部地域で市場需要が落ち込み、販売数量が減少した一方、新製品の投入が減少幅を一部相殺した。同社は、価格の低下について、市場価格全般の軟化と農家の購買力の低下を反映したものだと説明した。

調整後売上総利益は11％減の2億2,800万ドルとなり、利益率は25.4％だった。2025年第3四半期は2億5,700万ドル、利益率は27.6％だった。調整後EBITDAは22％減の9,300万ドルとなり、売上高に対する比率は10.4％だった。前年同期は1億2,000万ドル、12.9％だった。調整後純損失は7,400万ドルとなり、前年同期の2,000万ドルから拡大した。報告ベースの純損失も1億1,500万ドルとなり、前年同期の4,800万ドルを上回った。報告ベースの1株当たり損失は0.0492ドル（前年同期は0.0206ドル）、調整後の1株当たり損失は0.0317ドル（同0.0086ドル）だった。発行済み株式数は23億2,980万株。調整後業績は、一時的な項目、または非現金・非営業性の項目を除外して算出している。

2026年の年初9カ月の売上高は1％減の29億9,700万ドルとなり、前年同期の30億2,500万ドルから減少した。調整後売上総利益は2％減の8億6,000万ドルで、利益率は28.7％だった。調整後EBITDAは8％減の3億9,500万ドルとなり、利益率は13.2％だった。報告ベースの年初9カ月の純損失は5,300万ドルとなり、前年同期の5,900万ドルから縮小した。一方、調整後損益は、前年同期の2,900万ドルの利益から1,100万ドルの損失に転じた。2025年第3四半期に一部基礎化学品の製造・販売を縮小する決定が与えた影響を除けば、年初9カ月の売上高は1％増加していたと同社は説明した。第3四半期の売上高は、すでに比較可能な基準で算出されていた。

四半期の営業キャッシュフローは9,400万ドルの流入となり、前年同期の8,900万ドルを上回った。フリーキャッシュフローの流入額は3,300万ドルで、前年同期は2,200万ドルだった。年初9カ月の営業キャッシュフロー流入額は1億9,400万ドルとなり、前年同期の3億3,100万ドルから減少した。同社は、主に基礎化学品の回収額減少と時期のずれが要因であり、調達額の減少がその一部を相殺したと説明した。フリーキャッシュフローの流入額は8,700万ドルで、前年同期は1億1,200万ドルだった。営業運転資本は2026年9月30日時点で21億8,300万ドルとなり、前年同期の20億9,300万ドルから増加した。銀行預金および手元現金は3億6,300万ドル（前年同期は5億2,600万ドル）、総資産は66億5,100万ドル（同70億2,700万ドル）だった。調整後金融費用は四半期に5,700万ドルとなり、前年同期の6,800万ドルから減少した。調整後法人所得税費用は4,800万ドルで、前年同期は800万ドルだった。これは一部、ブラジルにおける同社の税務資産の調整を反映している。

欧州の売上高は13％減、北米は6％増

欧州・アフリカ・中東の四半期売上高は13％減の2億300万ドルとなった。同社は、欧州の複数市場で市場消費が大幅に低迷し、作物保護製品の使用量も減少したことが要因だと説明した。天候の影響で流通在庫が積み上がり、農家の投入コストも高止まりした一方、市場シェアの拡大が減少幅を一部抑えた。北米の売上高は6％増の1億7,400万ドルとなり、プロフェッショナルソリューション、コンシューマー、カナダの各分野で成長した。中南米の売上高は8％減の2億8,600万ドルとなった。価格下落圧力の継続、農家の資金繰りの制約、激しい競争を背景にブラジルが減少し、特にアルゼンチンを中心とするその他の地域の成長を上回った。アジア太平洋地域の売上高は4％増の2億3,500万ドルだった。同地域では、中国の第3四半期売上高が9％増の9,900万ドルとなった一方、年初9カ月の売上高は16％減の3億3,700万ドルだった。一部基礎化学品の製造・販売を縮小したことが影響した。

第3四半期の売上高のうち、作物保護事業は8億1,900万ドルで、全体の91％を占めた。中間体・原料事業の売上高は7,800万ドルだった。製品カテゴリー別では、除草剤が3億6,400万ドル、殺虫剤が2億9,900万ドル、殺菌剤が1億5,600万ドル、中間体・原料が7,800万ドルだった。

Hili氏、会長として続投へ

「11月付でCEO職を退き、取締役会会長としてADAMAを引き続き支援していきます」と、Hili氏は業績発表で述べた。同氏は「ADAMAの戦略的方向性と、Dr. Zhigang Hao氏のリーダーシップに強い信頼を寄せている」と表明した。また、特許切れ製品をめぐる全地域での価格下落圧力が続いていることや、欧州の異常気象を含め、市場環境が予想以上に厳しさを増した第3四半期について言及した。

同社は、価値創出の源泉として、製品ポートフォリオの差別化、営業力の強化、競争力と柔軟性を高めた資産の軽い供給・製造ネットワークへの移行、組織設計・業務プロセス・システムの改善という4つを優先すると述べた。利益率の改善、キャッシュ創出、コスト管理の維持に注力するとともに、最も高いリターンが見込める機会に投資を振り向けていく方針だ。

ADAMAは2026年の最初の9カ月間に新製品31品目を発売し、新製品の登録を70件取得しました。第3四半期には、インドで殺菌剤REXAROと小麦用の発芽前除草剤ACTAGON、メキシコで殺虫剤RAVARI、ドイツでPORAFAM Titanキットを発売しました。注目すべき登録製品には、ブラジルのSPARTA、アルゼンチンのPARAMER SC、ラトビアのFERRABAITがあり、FERRABAITは欧州連合で初めて登録された製品です。

イスラエルのネオト・ホバブ工場では、2026年3月から4月上旬にかけて、ミサイルの迎撃後に落下した破片により限定的かつ局所的な損傷が発生しましたが、負傷者は報告されていません。発表によると、同工場は通常の操業状態に復帰しており、政府当局から適切な補償を受けられることもあり、全体的な影響は重要性のない水準にとどまると同社は見込んでいます。またADAMAは、世界的な関税政策の変更が事業運営と業績に及ぼす影響についても、現時点では重要性のない水準にとどまると見込んでいると述べました。

報告された営業費用に含まれる営業外項目は、第3四半期に3,700万ドルの費用、9カ月間に3,600万ドルの収益となりました。これには、2017年のChemChinaによるSyngenta買収に伴いSyngentaから受け取った移転資産に関連する非現金償却、業務効率化に関連する固定資産の減損、再編費用、イスラエルにある子会社の物流センター売却による売却益が含まれます。再編費用は、同社が2024年初頭に開始した変革計画「Fight Forward」に関連するものです。