Sibanye Stillwater (SBSW) : Échelle de platine, protection or

Le mineur de métaux précieux et de haute technologie

Quand on parle de métaux précieux, on pense immédiatement à l'or, et probablement aussi à l'argent. Le platine en est un autre, également utilisé en joaillerie et pour la fabrication de pièces de monnaie.

Ce qui est moins connu, c'est que les métaux précieux, et tous les métaux du groupe du platine (MGP), sont également des métaux industriels très importants, utilisés dans des applications telles que l'électronique et les semi-conducteurs, les énergies vertes, la production chimique, l'aérospatiale, la santé et les industries lourdes.

Parallèlement, l’instabilité géopolitique et financière a conduit de nombreux investisseurs à se tourner vers des actifs sûrs comme l’or et d’autres métaux précieux pour se protéger contre l’inflation, le niveau élevé de la dette mondiale et les risques de contrepartie.

Ainsi, pour les investisseurs prudents souhaitant rééquilibrer leur portefeuille, l'entreprise idéale pourrait être active à la fois dans l'or et les métaux précieux industriels. Si l'instabilité mondiale s'aggrave, les investissements dans l'or et le platine bénéficieront de la fuite des capitaux vers des valeurs refuges.

Si la situation mondiale se stabilise, la consommation de métaux du groupe platine par les industries de haute technologie rebondira fortement, stimulant ainsi la demande dans ce scénario également.

Les gisements de platine étant très rares sur Terre, seules quelques entreprises présentent un tel profil. L'une des sociétés minières de platine et d'or les plus importantes est la société minière sud-africaine Sibanye Stillwater.

Métaux du groupe platine (MGP) : leur importance pour les secteurs de la technologie et de l’énergie

Avant d'examiner plus en détail le fonctionnement de Sibanye Stillwater, il sera utile de mieux comprendre les métaux qu'elle produit.

Le platine est un métal très rare sur Terre, présent dans la croûte terrestre à une concentration d'environ un millionième de pour cent. De ce fait, la découverte de minerai de platine est très difficile, du moins pour un minerai suffisamment concentré pour être économiquement viable à exploiter.

La majeure partie de la production de platine provient d'Afrique du Sud, suivie de la Russie et du Zimbabwe. Même dans ces pays, la production reste relativement faible : l'Afrique du Sud n'a produit que 140 000 kg en 2022 et la Russie seulement 20 000 kg.

Source: Ressources naturelles Canada

Le minerai de platine contient généralement des métaux apparentés regroupés sous l'appellation de métaux du groupe platine (MGP) :

• Platine
• Palladium
• Iridium
• Osmium
• Rhodium
• Ruthénium

Il serait trop long de décrire les caractéristiques et les applications de chacun de ces métaux, mais ils partagent quelques traits communs.

Premièrement, outre le fait qu'on les trouve ensemble, ils sont tous très rares, le platine et le palladium étant les plus courants, et les autres encore plus rares.

De ce fait, leur production est très faible, même comparée à la production mondiale d'or ou d'argent.

Comme on les trouve associés au minerai de platine, ces métaux sont également très concentrés géographiquement, principalement en Russie et en Afrique du Sud. De ce fait, les approvisionnements sud-africains revêtent une importance particulière et ont un impact considérable sur les prix dans les pays occidentaux, dans un contexte de tensions croissantes avec la Russie.

Enfin, elles partagent de nombreuses applications générales communes, grâce à des caractéristiques chimiques similaires :

• Chimie et catalyseCes métaux permettent d'accélérer et d'optimiser les réactions chimiques d'un facteur 100 à 1 000. De ce fait, ils sont essentiels à l'industrie chimique mondiale et jouent un rôle clé dans de nombreuses applications énergétiques nouvelles, telles que la production d'hydrogène et de carburants de synthèse, les piles à combustible, etc.
  • La catalyse est aujourd'hui le principal moteur de la demande de platine, car il est utilisé dans les pots catalytiques des voitures à moteur thermique.

Source: Ressources naturelles Canada

• Résistance à la corrosion et à la chaleurGrâce à leur point de fusion élevé et à leur résistance à l'oxydation (une caractéristique essentielle de tous les métaux précieux), ces métaux sont souvent alliés pour créer des soudures et des pièces métalliques résistantes à la corrosion, ce qui explique leur utilisation dans :
  • Aérospatiale : des aubes de turbines de moteurs à réaction aux contacts électriques à haute température, en passant par les fixations aérospatiales.
  • Production d'énergie et de matériaux : fours, creusets en verre et turbines de générateur.
  • Tuyauterie (y compris pour le pétrole et le gaz), pièces de forage, extrudeuses (y compris pour l'impression 3D), etc.
• Haute conductivité: la combinaison de résistance à la corrosion et de conductivité élevée rend ces métaux utiles pour les applications de production électronique et de semi-conducteurs telles que les cartes de circuits imprimés, les puces, les antennes, etc.
  • Ils sont également de plus en plus utilisés dans les batteries et les véhicules électriques.
• Applications médicales de niche: traitements contre le cancer, radiographies, etc.

(Vous pouvez également consulter une analyse plus détaillée des possibilités d'investissement dans ces métaux dans le rapport correspondant sur platine, iridium, rhodium et ruthénium.)

Présentation de l’or

Historiquement, l'or a toujours été considéré comme la forme de monnaie la plus sûre, car il peut exister sans risque de contrepartie de la part d'autres nations ou d'un gouvernement.

Ce lien avec les devises et le système monétaire a été officiellement rompu en 1971, lorsque la convertibilité du dollar en or a été abandonnée. Néanmoins, les banques centrales détiennent d'importantes réserves d'or « par précaution » et sont devenues des acheteurs réguliers ces dernières années.

Source: Visual Capitaliste

Certains indicateurs suggèrent également que la Chine et les pays BRICS pourraient reconsidérer le rôle de l'or dans le commerce international, par rapport au dollar.Par exemple, Shanghai s'efforce activement de devenir une plaque tournante internationale du commerce de l'or.

Source: Jim Blanco

De plus, la convertibilité de facto du yuan en or sera soutenue par l'ouverture d'un nouveau centre de stockage physique à Hong Kong et des projets d'ouverture d'autres entrepôts à l'étranger, notamment dans des centres financiers internationaux comme Dubaï.

Selon lui, un élément clé du programme des BRICS est le projet pilote de monnaie numérique de banque centrale transfrontalière, souvent appelé mBridge. Lancé par la Chine, Hong Kong, la Thaïlande et les Émirats arabes unis, il a récemment été rejoint par l'Arabie saoudite.

Elle permet aux participants de régler leurs transactions en monnaie locale plutôt qu'en dollars. En opposition, il a proposé une stratégie américaine s'appuyant sur les stablecoins en dollars, des jetons numériques adossés à des bons du Trésor à court terme.

"'L'or papier est révolu : les pays BRICS développent des paiements sans dollar.« sur Mining.com. »

Globalement, la hausse du Bitcoin et de l'or ces dernières années témoigne d'une préoccupation croissante des investisseurs et des nations concernant les niveaux d'endettement mondial, l'inflation et les risques de change.

Cela devrait grandement profiter à tous les mineurs et producteurs de matières premières.

Sibanye-Stillwater (SBSW) : Production, actifs et résultats 2024

La société sud-africaine Sibanye Stillwater est l'un des plus grands producteurs de platine au monde. L'Afrique du Sud produit environ 75 % du platine mondial, et Sibanye Stillwater est responsable d'un quart de cette production.

C'est également le plus grand producteur fortement axé sur ce métal, comme Anglo American (NGLOY) est une société minière diversifiée qui opère dans de nombreux autres pays et pour différents métaux.

Source: Technologie minière

Sibanye Stillwater produit chaque année environ 2.5 millions de tonnes de métaux du groupe platine, ainsi que près d'un million d'onces d'or, 2.7 millions d'onces d'argent, et du chrome, du zinc et du cuivre en plus petites quantités.

Source: Eau plate de Sibanye

La majeure partie de cette production provient de sa mine en Afrique du Sud, mais elle possède également un important gisement de platine en Amérique du Nord : Stillwater, le plus grand producteur de platinoïdes aux États-Unis et l’un des plus grands au monde, situé entre l’Afrique du Sud et la Russie.

Une partie de la production provient également de activités de recyclage, où l'entreprise utilise son expertise dans le raffinage du platine pour réutiliser autant que possible le métal présent dans les anciens pots catalytiques et autres matériaux contenant du platine ou d'autres métaux du groupe du platine (MGP)..

Source: Eau plate de Sibanye

Cette activité a été développée par l'acquisition de la société de recyclage américaine Metallix pour 82 millions de dollars en juin 2025.

Metallix est spécialisée dans la production de métaux précieux recyclés à partir de flux de déchets industriels.

Ses installations à Greenville, en Caroline du Nord, ont traité environ 4.2 millions de livres de déchets contenant des métaux précieux, ce qui a permis de produire des quantités importantes de cuivre, d'or, d'iridium, de palladium, de platine, de rhodium et d'argent au cours des 12 mois précédant le 31 décembre 2024.

Les prix du platine et des métaux du groupe du platine ont atteint leur point le plus bas lorsque les marchés pensaient que les véhicules électriques remplaceraient très rapidement tous les véhicules à moteur à combustion interne.

Source: Coffre à lingots

Bien que cela finisse probablement par se produire, la demande croissante de voitures hybrides et la demande croissante de métaux du groupe du platine (MGP) dans de nouvelles applications ont depuis atténué les craintes d'un effondrement de la demande de platine et de MGP.

Il convient également de noter que grâce à une gestion rigoureuse des capitaux, notamment en ralentissant la production de la mine de Stillwater, et à des coûts de production très faibles en Afrique du Sud, Sibanye Stillwater a réussi à rester rentable même au plus bas du prix du platine, et avant la récente hausse du prix de l'or.

Source: Eau plate de Sibanye

Batteries et métaux verts : le lithium Keliber et au-delà

Grâce au rôle du platine dans la production d'hydrogène, Sibanye Stillwater est active dans le domaine des énergies vertes depuis un certain temps. L'entreprise souhaite désormais diversifier ses activités en se tournant vers d'autres métaux essentiels à la transition énergétique, notamment le lithium et le cuivre.

Concernant le lithium, une étape importante sera la fin de la construction de le projet de lithium de Keliber en Finlande.

Avec une mine, un concentrateur et une raffinerie de lithium, le projet détenu à 79.82 % par Sibanye Stillwater pourrait produire jusqu'à 15 000 tonnes d'hydroxyde de lithium monohydraté de qualité batterie pendant au moins 18 ans.

Cet investissement offre la possibilité d'une diversification géographique accrue dans une destination minière attrayante et l'opportunité de nouer des relations à long terme avec des acteurs établis de l'industrie du lithium qui partagent la même vision de l'approvisionnement de la chaîne d'approvisionnement des véhicules électriques. »

Neal Froneman, directeur général, Sibanye-Stillwater

Cela en fait le projet d'hydroxyde de lithium le plus avancé et le plus intégré de la région de l'UE.

Cela devrait renforcer l'indépendance de la chaîne d'approvisionnement européenne en véhicules électriques, qui devrait croître très rapidement et rechercher un approvisionnement local répondant aux normes d'émission les plus strictes.

Source: Eau plate de Sibanye

Segment aurifère : production, prix de vente et perspectives pour 2024

Grâce à l'explosion des prix de l'or et au prix encore modéré du platine, l'or est devenu une part importante des revenus de Sibanye Stillwater en 2024, avec un prix moyen reçu de 3 049 $/oz, bien inférieur aux prix de l'or plus récents de 2025.

Source: Eau plate de Sibanye

Les volumes de production ont diminué lentement ces dernières années, mais l'extension des mines, les nouveaux projets, la fin des négociations salariales avec les employés des mines et les investissements supplémentaires devraient stabiliser la production dans un avenir prévisible.

Source: Eau plate de Sibanye

Optionnalité via l'uranium : Accord Beisa/Neo Energy

L'espace Mine d'or de Cooke elle possède également des ressources minérales d'uranium de 32.2 millions de livres. Par ailleurs, la société a également vendu fin 2024 le projet d'uranium de Beisa à la société britannique Neo Energy Metals (NEO.L) en échange d'une participation de 40 % dans Neo Energy et de la perception future de redevances sur tout l'uranium vendu.

Ce faisant, la société bénéficie également du potentiel de croissance de l'énergie nucléaire à faible émission de carbone, tout en conservant son capital disponible pour l'expansion de la production de platinoïdes et d'or.

Risque à long terme : l’exploitation minière des astéroïdes pourrait-elle perturber le marché des platinoïdes ?

Alors que le platine et les platinoïdes sont extrêmement rares sur Terre, ils sont en réalité étonnamment abondants dans l'espace. Leur exploitation minière pourrait donc s'avérer très rentable. un centre clé d’une future économie spatiale.

Ce phénomène est parfois évoqué à propos des sociétés minières de platinoïdes, comme une menace potentielle pour l'entreprise.

Alors que sur Terre, nous creusons jusqu'à 2 à 4 km de profondeur pour trouver de l'or ou du platine, un seul astéroïde, 16 Psyché, pourrait être un morceau de métal de 200 km en attente d'être extrait pour une valeur (aux prix actuels) de 10 à 700 $ quintillionBien sûr, une telle valeur ne pourrait pas être maintenue et les prix de l’or et du platine s’effondreraient.

Dans l’ensemble, il est possible qu’à très long terme, le platine devienne un métal très bon marché et abondant, grâce aux progrès technologiques faisant de l’exploitation des astéroïdes une tâche de routine.

Il suivrait alors la même trajectoire que l'aluminium, qui était à l'origine une matière première rare et exotique, mais qui est aujourd'hui un métal très courant utilisé à l'échelle de millions de tonnes.

Mais comme la technologie d'exploitation minière des astéroïdes ne sera probablement mature que dans plusieurs décennies, cela ne devrait pas être une source d'inquiétude majeure pour les investisseurs d'aujourd'hui.

Conclusion

Sibanye Stillwater est une société de ressources intéressante pour les investisseurs cherchant à diversifier leur portefeuille.

D'une part, c'est l'un des plus grands producteurs mondiaux d'un groupe clé de métaux essentiels au maintien du monde moderne, allant de la production chimique à la lutte contre la pollution en passant par les alliages aérospatiaux.

Globalement, ces métaux seront essentiels pour une future économie spatiale ou une économie de l'hydrogène, les sources alternatives aux mines sud-africaines étant très rares.

D'un autre côté, c'est aussi un producteur de métaux précieux « antifragile », qui extrait de la Terre de l'or, de l'argent, du platine et du palladium. Ainsi, si le commerce mondial, l'économie et la géopolitique continuent de se dégrader, ce type d'investissement pourrait offrir une plus grande stabilité à un portefeuille qu'un placement plus volatil comme les actions technologiques.

Enfin, elle est également exposée aux fluctuations des prix de l'uranium, un autre métal qui devient rare et qui, pour l'instant, provient principalement de Russie.

Le cours de l'action a atteint son point le plus bas, lorsque les prix du platine étaient à leur plus bas niveau depuis plusieurs années et que ceux de l'or n'avaient pas encore amorcé leur remontée. Toutefois, si les prix de ces métaux continuent d'augmenter, les bénéfices de l'entreprise pourraient être multipliés par plusieurs fois.

En résumé, Sibanye Stillwater peut trouver sa place dans la plupart des portefeuilles, l'exposition exacte dépendant du profil de risque de l'investisseur et des prévisions macroéconomiques.

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