Investir dans les métaux
Investir dans le platine – Le catalyseur universel
Les propriétés uniques du platine
Certains métaux, comme l’or, ont tiré leur valeur de leur rôle historique en tant que monnaies. D’autres sont des métaux purement industriels avec des propriétés physiques uniques, comme le tungstène et le titane, que nous avons abordés dans « Tungstène – Le métal high-tech secret » et « Investir dans le titane : plus fort que l’acier et plus dense que l’aluminium ».
Cependant, une autre catégorie de métal tire sa valeur de ses propriétés chimiques. Le groupe de métaux du platine, qui comprend le platine ainsi que le palladium, le rhodium, le ruthénium, l’osmium et l’iridium, est unique en raison de sa capacité à catalyser les réactions chimiques.
La catalyse est la capacité d’un composé à accélérer ou à rendre possible des réactions chimiques qui seraient autrement lentes ou impossibles.
C’est pour cette application que le platine et les autres métaux du même groupe sont principalement utilisés. La grande majorité de la consommation est alimentée par l’industrie automobile, qui utilise le platine, et parfois le palladium et le rhodium, dans les convertisseurs catalytiques des véhicules à moteur à combustion interne (MCI) pour réduire la pollution.
Source : Ressources naturelles Canada
Une petite partie de ces métaux est également utilisée pour la joaillerie et les investissements, mais nettement moins que l’or et l’argent. Et comme nous allons le voir, il pourrait s’agir d’un métal crucial pour les applications high-tech et les énergies vertes, au-delà des convertisseurs catalytiques et des utilisations chimiques actuelles.
Le platine est une ressource très rare dans l’ensemble, avec une abondance dans la croûte terrestre d’environ un millionième de 1 %. Cela rend la découverte de minerai de platine très difficile, au moins concentré enough pour être économiquement viable à extraire.
La plupart de la production de platine est réalisée en Afrique du Sud, suivie de la Russie et du Zimbabwe. Même ainsi, il s’agit d’une production relativement faible, l’Afrique du Sud produisant seulement 140 000 kg en 2022 et la Russie seulement 20 000 kg.
Source : Ressources naturelles Canada
Pour aggraver cette rareté, seules quelques gisements sont réellement connus, les ressources de l’Afrique du Sud étant essentiellement concentrées sur le complexe de Bushveld. Cela conduit à des efforts exceptionnels pour trouver du platine, avec par exemple la mine de Zondereinde à 1 100-2 300 mètres (0,6-1,4 mile) sous la surface, exploitée par Northam (NPH.JO).
Source : USGS
Prix du platine
Le platine, un métal principalement industriel, a historiquement été très sensible aux périodes de boom et de krach. Par exemple, il a explosé en prix de 2006 à 2008, avant de s’effondrer, puis de rebondir. Il a également atteint un plus bas de plusieurs décennies au creux de la panique du Covid-19 en 2020 à 740 $/kg.
Source : BullionVault
Il a depuis rebondi à 1 000 $/kg, mais il reste loin des prix plus élevés de 2008 ou de 2010-2014, même sans tenir compte de l’inflation mondiale.
Cela donne au platine beaucoup d’espace pour monter et peu pour baisser, dans le sens où tout prix durablement plus bas entraînerait la fermeture des mines.
Comme l’Afrique du Sud est de loin le plus grand producteur de platine au monde, des circonstances spécifiques dans le pays peuvent affecter le marché mondial du platine.
Par exemple, le pays a souffert d’instabilité politique et sociale chronique, ainsi que d’une infrastructure déclinante (comme un réseau électrique de plus en plus instable) menaçant régulièrement la production industrielle et minière.
Un autre facteur potentiel est la fluctuation de la valeur de la monnaie sud-africaine, le rand. Un rand plus fort peut affaiblir la compétitivité des mineurs (en augmentant les coûts locaux mesurés en USD) et, à l’inverse, un rand plus faible peut stimuler la productivité des mineurs sud-africains, car ils vendent leurs produits en USD.
De la même manière, un dollar plus faible retire une partie de l’incitation à l’extraction du platine. Cela peut réduire l’offre et, dans le processus, conduire à des prix plus élevés.
Comment fonctionne le platine
Comme les convertisseurs catalytiques sont la principale application du platine, il est important de comprendre ce qu’ils font.
La façon dont les atomes de platine fonctionnent dans un convertisseur catalytique est en absorbant les molécules d’oxygène (O2) et en brisant la liaison oxygène-oxygène. Il peut alors donner cet atome d’oxygène unique au monoxyde de carbone toxique (CO), le transformant en dioxyde de carbone (CO2) non toxique.
Le même type de processus est à l’œuvre dans la transformation des oxydes d’azote et de l’éthylène en CO2, N2 et eau inoffensifs.
Source : Quizlet
C’est l’universalité de l’activité catalytique du platine qui le rend unique. La plupart des autres formes de catalyseurs, comme les enzymes et les catalyseurs organiques (qui ont remporté le prix Nobel de chimie 2021), ont tendance à être très spécialisés.
Le platine, au contraire, avec l’aide de la chaleur (fournie par le moteur à combustion interne dans le cas des convertisseurs catalytiques) brise de nombreuses molécules nocives d’un seul coup.
La robustesse de la réaction et la résistance du métal aux dommages sont également positives, car elles permettent à la réaction de se produire dans la plupart des conditions, et non seulement dans des conditions de laboratoire idéales. La catalyse entraînée par le platine est également remarquablement efficace et à haut rendement, ce qui en fait une option privilégiée pour de nombreuses réactions chimiques industrielles nécessitant une catalyse.
Par exemple, il est largement utilisé comme catalyseur dans la production de caoutchouc de silicone, pour créer des huiles végétales hydrogénées et dans le raffinage du pétrole.
Quelques utilisations plus rares utilisent également le platine pour les traitements contre le cancer (médicaments à base de platine comme le cisplatine), pour construire des aimants permanents solides (avec le cobalt) et pour les électrodes utilisées dans les laboratoires.
Applications innovantes
Piles à combustible
Le potentiel de demande future du platine est souvent discuté dans le contexte des piles à combustible, car la plupart des piles à combustible utilisées actuellement utilisent du platine dans leur membrane d’échange de protons (PEM). Il est crucial de briser le carburant à l’hydrogène (H2) en atomes d’hydrogène positivement chargés et en électrons pour générer de l’énergie avec la pile à combustible.
Source : Wikiversity
Le platine pourrait également être utilisé à d’autres étapes d’une économie de l’hydrogène potentielle, notamment dans l’oxydation de l’ammoniac. Le platine est utilisé pour produire du carburant à l’hydrogène par électrolyse, en particulier l’électrolyse à membrane polymère électrolytique (PEM).
Un problème d’œuf et de poulet
Cette dépendance à l’égard du platine pour la production et l’utilisation de l’hydrogène pourrait en fait être un problème. Le platine est si rare qu’il est coûteux à produire et, par conséquent, coûteux à utiliser. Mais jusqu’à présent, le principal obstacle à une adoption généralisée de l’hydrogène en tant que source d’énergie verte a été son coût de production ainsi que le prix des piles à combustible.
Les deux coûts élevés sont principalement dus aux prix du platine (et des autres métaux du groupe du platine).
Donc, tant que les prix du platine sont trop élevés, l’hydrogène produit avec du platine sera également cher. Mais alors, l’économie de l’hydrogène reste un rêve pieux et il n’y a pas de croissance de la demande de la part de l’hydrogène pour le platine.
Donc, dans l’ensemble, l’économie de l’hydrogène n’est pas une bonne nouvelle pour les investisseurs dans le platine.
Soit de nouvelles sources de platine sont découvertes, ce qui fait chuter les prix du platine et permet une économie de l’hydrogène, soit les prix du platine restent élevés et l’économie de l’hydrogène utilisant du platine ne décolle jamais.
Et cela sans tenir compte du développement rapide de nouvelles technologies produisant de l’hydrogène sans platine, comme celles que nous avons couvertes dans « Hydrogen Production Advancements with Nickel Based Electrolysis » et « Generating Hydrogen by Splitting Water with Embedded Swarf ».
Piles
Les véhicules électriques recherchent constamment une densité d’énergie plus élevée pour réduire le poids total de la batterie nécessaire, ce qui réduit à son tour la consommation du véhicule.
Certaines entreprises, comme Lion Battery, une filiale de Platinum Group Metals Ltd. (PLG ), examinent les nanoparticules de platine pour améliorer les capacités des batteries.
Les chercheurs travaillant sur cette technologie s’attendent à ce que « le prix soit en partie compensé par l’efficacité accrue de la batterie ».
Il reste à voir si cette chimie alternative sera viable commercialement, avec de nombreux prétendants au premier rang pour remplacer la technologie au lithium-ion, de l’état solide à de nombreux autres comme LFP, sodium-ion, verre, graphène, lithium-soufre, etc.
Semi-conducteurs
Le platine est utilisé pour les semi-conducteurs dans des applications de niche, bien que cela croisse rapidement. Cela se fait avec un film mince d’une épaisseur de quelques atomes, réduisant considérablement les coûts associés, même lorsque le matériau est coûteux.
Le platine est particulièrement utilisé dans les capteurs (par exemple, la surveillance du glucose et de la pression artérielle dans une montre intelligente), les systèmes microélectromécaniques (MEMS) et les nanotechnologies.
Véhicules hybrides
Pendant longtemps, une thèse d’investissement négative sur le platine était son quasi-obsolescence avec l’adoption massive des véhicules électriques et, avec elle, l’obsolescence des convertisseurs catalytiques.
Cependant, il devient clair que la révolution des véhicules électriques pourrait, dans de nombreux endroits, être un peu plus lente que prévu.
Cela est en grande partie dû non pas à la technologie des véhicules électriques, qui progresse très rapidement, mais à des investissements insuffisants dans le réseau électrique et la production d’énergie neutre en carbone (y compris le nucléaire). Les réseaux de stations de recharge insuffisants dans de nombreux pays augmentent également l’anxiété de portée pour les utilisateurs potentiels de véhicules électriques et rendent difficile l’utilisation de véhicules électriques pour les conducteurs habitant des appartements sans garage.
En conséquence, une tendance croissante est une phase de transition avec une adoption massive de véhicules hybrides avant une transition complète vers les véhicules électriques. Notamment, le premier semestre 2024 a vu un bond des ventes d’hybrides de 44 % !
« Les hybrides éliminent ce qu’on appelle “l’anxiété de portée”. Beaucoup de gens disent : “Hey, l’option hybride fonctionne pour moi”. Ou peut-être que je n’ai pas d’options de recharge à la maison, et l’hybride offre cette portée étendue. ”
Charlie Howard – Directeur marketing de l’Association des concessionnaires automobiles
Les véhicules hybrides stimulent la demande de platine
Cela pourrait être un facteur de changement pour le platine, car chaque million de véhicules hybrides supplémentaires vendus crée une demande d’environ 150 000 onces de PGM.
Il y a environ 70 millions de voitures vendues chaque année. Si une partie importante des voitures à essence actuelles deviennent des hybrides au lieu de véhicules électriques au cours de la prochaine décennie, cela pourrait augmenter la demande de platine de beaucoup plus que la production actuelle ne peut y répondre.
Source : Our World In Data
Exploitation minière d’astéroïdes
Alors que le platine est extrêmement rare sur Terre, il est en fait assez abondant dans l’espace. L’exploitation minière pourrait donc être un centre clé d’une économie spatiale future.
Alors que sur Terre, nous creusons à des profondeurs de 2 à 4 km pour l’or ou le platine, un seul astéroïde, 16 Psyche, pourrait être un bloc de métal de 200 km d’épaisseur attendant d’être exploité pour une valeur (aux prix actuels) de 10-700 quintillions. Bien sûr, une telle valeur ne tiendrait pas, et le prix de l’or et du platine s’effondrerait.
Dans l’ensemble, il est possible que, à très long terme, le platine devienne un métal bon marché et abondant, grâce aux progrès technologiques rendant l’exploitation minière d’astéroïdes une tâche routine.
Il suivrait alors la trajectoire de l’aluminium, qui était à l’origine un métal rare et exotique, mais qui est aujourd’hui un métal très commun utilisé à l’échelle de millions de tonnes. Mais comme la technologie d’exploitation minière d’astéroïdes est susceptible d’être des décennies plus tard dans le futur avant de devenir mature, cela ne devrait pas être un souci majeur pour les investisseurs d’aujourd’hui.
Investir dans le platine
Le platine est connu à la fois comme un métal industriel et un métal précieux. Pendant un certain temps, on s’attendait à ce qu’il subisse un déclin de la demande due à la disparition de la demande de convertisseurs catalytiques, mais il a peut-être reçu un coup de pouce grâce à la popularité récente des véhicules hybrides dans le processus de transition énergétique.
Il est en fait possible d’acheter directement du platine pour investir sous forme de métal physique, la plupart des vendeurs de lingots de métaux précieux proposant des pièces et des barres de platine. La joaillerie en platine est également une possibilité.
Le stock de platine physique peut également être accédé via l’abrdn Physical Platinum Shares ETF (PPLT) et le GraniteShares Platinum Trust (PLTM).
Vous pouvez investir dans des sociétés liées au platine via de nombreux courtiers et vous pouvez trouver ici, sur securities.io, nos recommandations pour les meilleurs courtiers aux États-Unis, au Canada, en Australie et au Royaume-Uni, ainsi que dans de nombreux autres pays.
Si vous n’êtes pas intéressé à choisir des sociétés liées au platine spécifiques, vous pouvez également regarder les ETF comme le VanEck Rare Earth and Strategic Metals ETF (REMX) qui vous donnera une exposition plus diversifiée pour tirer parti de l’industrie minière.
Peut-être que le fait que le iPath Series B Bloomberg Platinum Subindex Total Return ETN (PGM) ait été délisté en juin 2023 est un signe de la façon dont le métal platine est tombé en défaveur (sous-évalué ?).
Ou vous pouvez lire nos articles dédiés à « Tungstène – Le métal high-tech secret », « Investir dans le titane : plus fort que l’acier et plus dense que l’aluminium » et « Les restrictions chinoises sur les exportations d’antimoine mettent en évidence l’importance stratégique de ce métalloïde », qui présentent des opportunités et des conditions similaires avec souvent des métaux industriels stratégiques ignorés.
Sociétés de platine
1. Sibanye Stillwater
Sibanye Stillwater
(SBSW )
De loin la plus grande société axée sur le platine, Sibanye Stillwater est un leader dans son industrie.
L’Afrique du Sud produit 80 % du platine mondial et Sibanye Stillwater est responsable d’un quart de cette production (Anglo-American est un mineur beaucoup plus diversifié avec un focus sur le cuivre et le fer).
Source : Mining Technology
Il s’agit également d’un producteur de métaux du groupe du platine, tels que le palladium, le rhodium et le ruthénium.
Il diversifie actuellement pour entrer sur le marché de l’or et des métaux de batterie, notamment pour un projet d’extraction de lithium en Finlande.
Source : Sibanye Stillwater
En septembre 2024, Sibanye Stillwater a annoncé qu’il allait restructurer sa mine de Stillwater dans le Montana, en réduisant la production de cette mine de 45 % pour réduire les coûts. La mine, qui contient plus de palladium que de platine, a souffert de prix de palladium persistamment bas.
Cela a conduit à une charge d’impairment massive de 435 millions de dollars, ce qui a entraîné une perte pour la société au premier semestre 2024.
Il est également important de noter que les prix actuels sont à peine suffisants pour couvrir les coûts de production pour la plupart des régions riches en platine, ce qui constitue un plancher pour l’industrie avant la fermeture des mines.
Source : Sibanye Stillwater
2. Platinum Group Metals Ltd
PLG est un mineur junior de platine qui n’a pas encore produit de métal. Sa future mine est située juste au nord du plus grand gisement de platine du monde, le complexe de Bushveld, où Anglo-American produit la majeure partie du platine sud-africain.
Source : PGM
Le site a été découvert en 2011 seulement et a vu 89 millions de dollars investis dans les tests de faisabilité en tant que future mine de platine.
Le gisement est relativement proche de la surface, à seulement 140 mètres de profondeur. Il contient des métaux du groupe du platine (PGM) ainsi que de l’or, du nickel et du cuivre.
Source : PGM
Sur la base de ces réserves et de la géologie, la durée de vie de la mine est estimée à environ 54 ans, avec un coût de production moyen de 658 $/once de production, représentant un flux de trésorerie de 6,5 milliards de dollars sur la durée de vie de la mine et le plaçant fermement dans la catégorie des producteurs de PGM à faible coût dans le monde.
Malgré le profil prometteur, en tant que mineur junior, PGM doit trouver des fonds pour construire la mine, un processus souvent semé d’excès de coûts et de retards.
PGM a levé 9,1 millions de dollars en 2022-2024 et s’attend à devoir lever 11,9 millions de dollars supplémentaires pour la pré-construction de l’infrastructure, tels que les plans sociaux et de main-d’œuvre, la communauté, l’électricité, l’eau, les routes, la clôture et les logements.
Le processus de construction devrait prendre 5 ans et la montée en puissance jusqu’à la production complète 2 ans. Le délai de remboursement de l’investissement initial après la première production est estimé à 5,8 ans.
Source : PGM
(Les lecteurs doivent savoir que les mineurs juniors sont intrinsèquement plus risqués et potentiellement plus lucratifs que les grands mineurs établis. Les investisseurs devront donc surveiller attentivement la situation et être conscients des risques associés).
