10 actions du secteur de la santé : présentation historique de 2023

L’importance de la biotechnologie et des soins de santé

La biotechnologie et la santé occupent une place importante dans notre économie. Elles sont également essentielles lorsque nous sommes confrontés à des blessures, des maladies ou d’autres problèmes de santé.

Ce secteur repose sur l’innovation et une propriété intellectuelle précieuse. Développer de meilleurs produits contribue autant à la croissance qu’à la pérennité des entreprises.

Cette présentation historique de 2023 donne un aperçu de plusieurs profils d’entreprises, notamment :

• De grandes entreprises établies, disposant de positions solides sur leurs marchés.
• Fabricants spécialisés d’appareils médicaux.
• Startups innovantes développant des technologies révolutionnaires.

10 actions du secteur de la santé

(Les entreprises sont classées selon leur capitalisation boursière à la rédaction de l’article en 2023.)

1. Novo Nordisk A/S

NVO Graphique du prix

Novo Nordisk est un leader des traitements du diabète. Cette activité représentait environ 79 % de son chiffre d’affaires en 2022.

En 2023, le groupe se développait aussi rapidement dans le traitement de l’obésité, notamment avec Wegovy, un médicament injectable destiné à la gestion du poids.

Les traitements de l’obésité, dont Wegovy et Saxenda, représentaient environ 9 % du chiffre d’affaires de 2022. Leurs ventes avaient progressé de 84 % à taux de change constants et de 101 % en couronnes danoises.

Source: Novo Nordisk

La forte demande de Wegovy entraînait alors des restrictions d’approvisionnement malgré l’augmentation des capacités de production.

Le diabète restait l’activité principale du groupe en 2023. De nouvelles approches thérapeutiques, notamment pour le diabète de type 1, pouvaient modifier ce marché à long terme. Les traitements de l’obésité constituaient parallèlement une importante opportunité de croissance. Nous avons détaillé ce marché dans notre article « Les meilleures entreprises dans les traitements de l’obésité ».

2. Stryker Corporation

SYK Graphique du prix

Stryker est un grand fabricant de dispositifs médicaux présent à l’international. Selon sa propre estimation, ses produits avaient contribué aux soins d’environ 130 millions de patients en 2022 ; l’entreprise ne les avait pas elle-même tous soignés.

Ses activités couvrent notamment l’orthopédie, la traumatologie, l’endoscopie, les instruments chirurgicaux et les neurotechnologies. Chaque catégorie comprend des produits spécialisés pour certaines interventions ou pathologies, qui s’appuient sur une infrastructure commerciale commune.

Source: Stryker

Stryker associait innovation interne et acquisitions de fabricants plus petits. Ses dépenses de recherche et développement atteignaient environ 1,45 milliard de dollars en 2022.

Avec une forte présence en endoscopie, chirurgie et orthopédie, Stryker devrait bénéficier de la tendance du vieillissement de la population.

3. Intuitive Surgical, Inc.

ISRG Graphique du prix

Intuitive est l’entreprise qui a fait de l’idée de la chirurgie robotique une tendance en pleine expansion dans les hôpitaux du monde entier.

En 2022, Intuitive avait installé plus de 1 200 systèmes da Vinci ; son parc total dépassait 7 700 systèmes fin mars 2023. Plus de 12 millions d’interventions avaient alors été réalisées cumulativement, dont environ 1,8 million en 2022. Au premier trimestre 2023, le parc installé progressait de 12 % et le nombre d’interventions de 26 % sur un an.

Source: Intuitive Surgical

En 2023, l’entreprise développait aussi des solutions répondant à des besoins particuliers, comme Ion, une plateforme de bronchoscopie robotisée pour les biopsies pulmonaires mini-invasives. Elle cherchait à obtenir de nouvelles indications et autorisations pour ses systèmes.

L’expérience des utilisateurs et la réputation auprès des chirurgiens constituent un avantage concurrentiel. Les investisseurs doivent évaluer la part de cet avantage déjà intégrée au cours de l’action : lors de la présentation initiale, Intuitive affichait des multiples de valorisation élevés.

(Nous avons détaillé la chirurgie robotique dans notre article « Les cinq principales actions de chirurgie robotique ».)

4. Bayer

Bayer possède d’importantes activités dans l’agriculture et la santé humaine.

L’acquisition de Monsanto en 2018 a renforcé sa position dans les semences et la biotechnologie agricole.

En 2022, les médicaments sur ordonnance et les produits de santé sans ordonnance représentaient ensemble environ la moitié du chiffre d’affaires du groupe, l’agriculture constituant l’essentiel du reste. Les produits cardiovasculaires représentaient environ un tiers des ventes pharmaceutiques, et non du chiffre d’affaires total.

Source: Bayer

• Traitements oculaires, en partenariat avec Regeneron.
• Traitements par cellules souches pour la maladie de Parkinson et les infarctus.
• Thérapies géniques.
• Oncologie (traitements contre le cancer).

La valorisation de Bayer a été fortement réduite en raison du risque juridique lié à son acquisition de Monsanto et aux procès concernant le potentiel du RoundUp à provoquer le cancer.

Tout investisseur dans cette société voudra juger par lui-même si elle figure réellement parmi les entreprises de biotechnologie les plus sous-évaluées, si le risque de litige est trop élevé, et si les erreurs passées de la direction ne peuvent pas être facilement pardonnées.

Vous pouvez également en savoir plus sur Bayer dans nos articles « Cinq grands groupes pharmaceutiques établis » et « Cinq entreprises de biotechnologie sous-évaluées ».

5. BioNTech

BioNTech, qui a développé avec Pfizer le vaccin à ARNm contre la COVID-19, (PFE ) utilisait en 2023 les revenus de la pandémie pour élargir son portefeuille de recherche.

Ses programmes de l’époque comprenaient des candidats vaccins contre le zona, la tuberculose, le paludisme, le VIH et le virus de l’herpès simplex de type 2. Il s’agissait de recherches, et non de produits déjà approuvés. BioNTech et Moderna (MRNA) figuraient parmi les principaux développeurs de la technologie ARNm (BNTX ).

BioNTech étudiait aussi des applications en oncologie, avec plusieurs candidats thérapeutiques à ARNm. Pour en savoir plus, consultez notre article « La prochaine application de la technologie ARNm : thérapies contre le cancer ».

Son portefeuille comprenait également des thérapies cellulaires et d’autres traitements potentiels du cancer ne reposant pas sur l’ARNm.

Les investisseurs dans BioNTech compteront sur la capacité de l’entreprise à étendre la technologie ARNm au-delà du vaccin COVID‑19 et vers de nouvelles applications.

6. CRISPR Therapeutics AG

CRSP Graphique du prix

CRISPR permet de modifier de façon ciblée l’ADN de cellules et ouvre des possibilités pour certaines maladies génétiques. La précision, l’acheminement dans les cellules et l’efficacité dépendent de l’application. Il ne s’agit pas d’une capacité générale à corriger tout un génome ou à guérir toutes les maladies génétiques.

CRISPR Therapeutics (CRSP ) a été cofondée par Emmanuelle Charpentier, codéveloppeuse de la méthode CRISPR-Cas9, qui a partagé le prix Nobel de chimie 2020 avec Jennifer Doudna. L’entreprise applique Cas9 à la médecine humaine.

En 2023, CRISPR Therapeutics travaillait avec Vertex sur exa-cel pour des maladies sanguines graves, ainsi que sur des thérapies cellulaires expérimentales du diabète de type 1. Ces dernières ne constituaient pas encore une guérison démontrée ou approuvée.

Une autre application de la technologie de CRISPR Therapeutics est le traitement du cancer. L’idée est d’utiliser des cellules du système immunitaire modifiées pour attaquer les cellules cancéreuses.

L’entreprise développait des thérapies CAR-T allogéniques à partir de cellules de donneurs, pouvant être produites à l’avance. Elles ne conviennent pas automatiquement à tous les patients. En mai 2023, CTX110, CTX130 et les candidats de nouvelle génération CTX112 et CTX131 étaient déjà en essais cliniques.

À la rédaction initiale de 2023, les demandes d’autorisation d’exa-cel avaient été déposées. Le 8 décembre 2023, la FDA a approuvé Casgevy pour les patients d’au moins 12 ans atteints de drépanocytose avec crises vaso-occlusives récurrentes. Cette approbation spécifique ne garantit pas le succès des autres programmes. L’expertise des fondateurs peut être un atout, sans garantir la réussite clinique ou commerciale.

Vous pouvez en savoir plus sur les actions CRISPR dans notre article « Cinq entreprises CRISPR pour les investisseurs ».

7. Ginkgo Bioworks

DNA Graphique du prix

Ginkgo développe des organismes à la demande pour des applications précises. En 2023, ses recherches et partenariats couvraient notamment :

• Cannabinoïdes
• Production de vaccins à ARNm et de médicaments à base d’acides nucléiques
• Protéines alimentaires
• Production d’engrais biologiques en partenariat avec Bayer
• Microbes programmables pour les maladies intestinales
• Bioremédiation des microplastiques
• Biosécurité et détection d’agents pathogènes
• Recyclage des déchets et contaminants

Le modèle repose sur une plateforme de développement d’organismes modifiés à la demande. Ginkgo peut conclure des contrats de développement ou concéder sa technologie sous licence. Ces collaborations de recherche ne correspondent pas automatiquement à des médicaments approuvés ou à des produits commercialement rentables.

Au fil des années, Ginkgo a développé un vaste réseau de partenaires, des startups aux grandes entreprises, couvrant les secteurs pharmaceutique, agricole et industriel.

Source: Ginkgo Bioworks

En 2023, l’entreprise n’était pas rentable et investissait beaucoup en recherche et développement. Les perspectives d’investissement dépendaient de sa capacité à transformer sa technologie en activité durable dans la bio-ingénierie.

8. Twist Bioscience

TWST Graphique du prix

L’entreprise se spécialise dans la synthèse d’ADN, en tirant parti des méthodes de miniaturisation de l’industrie des semi-conducteurs, ce qui permet d’économiser du temps et de l’argent aux chercheurs. Cela peut être utilisé pour le diagnostic du cancer, la découverte de médicaments ou la détection d’agents pathogènes.

En 2023, Twist développait également le stockage de données dans l’ADN. Cette activité a été séparée le 5 mai 2025 au sein d’Atlas Data Storage, dont Twist a conservé une participation minoritaire. Les participations ARKK de 6,97 % et ARKG de 4,14 % citées dans l’article étaient des estimations historiques, pas des pourcentages actuels. L’objectif annoncé en 2025 pour la fin de l’exercice 2026 concernait l’équilibre de l’EBITDA ajusté, et non un bénéfice net GAAP garanti.

(Nous avons déjà présenté Twist Bioscience dans notre article « Cinq grandes entreprises cotées de biologie synthétique »).

9. Armata Pharmaceuticals

ARMP Graphique du prix

Armata développe des traitements expérimentaux à base de bactériophages, des virus qui ciblent certaines bactéries et non les cellules humaines. Ils peuvent être employés seuls ou avec des antibiotiques. Les bactéries peuvent cependant aussi développer une résistance aux phages : cette approche n’élimine pas ce risque.

Innoviva était l’actionnaire majoritaire et un important financeur d’Armata.

Armata développait AP-PA02 pour les infections pulmonaires à Pseudomonas aeruginosa et AP-SA02 pour les bactériémies à Staphylococcus aureus. Tailwind et diSArm n’étaient donc pas toutes deux des études pulmonaires. Leur achèvement attendu en 2024 était un calendrier de développement, pas une preuve d’efficacité ou d’approbation.

La résistance aux antimicrobiens est un grave enjeu sanitaire. Environ 1,27 million de décès dans le monde ont été estimés directement attribuables à la résistance bactérienne aux antimicrobiens en 2019. Les perspectives d’Armata dépendaient des résultats cliniques, du financement et du besoin de nouveaux traitements contre les bactéries résistantes.

Vous pouvez en savoir plus sur Innoviva et Armata dans nos articles « Innoviva : le nouveau modèle des sociétés de royalties biotechnologiques » et « Créer des antibiotiques vivants : BiomX vs Armata (PHGE ) ». Cette comparaison avec BiomX est historique : celle-ci a abandonné ses anciens programmes de phagothérapie en 2025–2026.

10. 10x Genomics

TXG Graphique du prix

10x Genomics a été fondée en 2012. Son cofondateur Serge Saxonov avait auparavant dirigé la recherche et développement chez 23andMe.

L’entreprise développe des outils de biologie spatiale, un domaine qui étudie la localisation et l’organisation des molécules biologiques dans les tissus. Elle n’a pas créé à elle seule l’ensemble de cette discipline.

Plutôt que de mesurer seulement un mélange de molécules, la biologie spatiale relie, par exemple, des mesures d’ARN à leur localisation dans les tissus ou les cellules. Selon la méthode, les données peuvent être en deux ou trois dimensions ; chaque technologie ne localise pas nécessairement toutes les molécules.

Cela permettra aux chercheurs de comprendre comment les cellules interagissent entre elles, comment les mécanismes de défense s’activent, comment une cellule réagit au contact d’un virus, et bien plus encore.

Vous pouvez lire plus en détail les avantages uniques de la biologie spatiale dans cette FAQ de Nanostring.

En 2023, des milliers d’instruments 10x Genomics étaient déjà utilisés dans les instituts de recherche. Ce parc comprenait différentes plateformes, pas seulement la biologie spatiale. L’entreprise poursuivait d’importants investissements en recherche et développement.

10x Genomics (TXG ) pouvait bénéficier d’une adoption plus large de ces technologies. Sa rentabilité dépend aussi du chiffre d’affaires, des coûts et des dépenses opérationnelles. Le diagnostic médical offrait des possibilités supplémentaires, mais nécessite un développement et une validation clinique propres à chaque application.

L’article initial comparait 10x Genomics à NanoString (NSTG), alors cotée en bourse. Bruker a acquis les actifs de NanoString le 6 mai 2024. Cette comparaison historique figure dans notre article « Biologie spatiale : Nanostring vs 10x Genomics ».