Stellar vs. Ripple: 長年のライバルのパフォーマンス評価

暗号通貨の絶えず変化する環境において、Stellar と Ripple は、業界で10年の歴史を持つ二大プレイヤーです。

これら二つのブロックチェーンベースのプラットフォームは、世界の金融システムを革命し、デジタル取引の未来を形作ることを目指していますが、唯一の類似点ではありません。Ripple と Stellar は Jed McCaleb という共通の人物でつながっています。

McCaleb はアメリカ人のプログラマー兼起業家です。彼は宇宙スタートアップ Vast の創設者兼CEOで、2025年8月にSpaceX (SPCX ) Falcon 9 ロケットで低軌道に世界初の商業宇宙ステーション Haven-1 を打ち上げる計画を発表しました。

彼は Ripple を創設し、2013年までCTOを務めた後、競合の Stellar を共同設立しました。しかしそれだけではありません。McCaleb は、現在は廃止されたビットコイン取引所 Mt. Gox の創設者としても知られています。

2023年3月時点で、Forbes の億万長者リストによると McCaleb の資産は24億ドルです。2018年には、人気チャットボット ChatGPT の背後にある人工知能研究グループ OpenAI に寄付を行いました。

McCaleb は実際に XRP の最大のホエールの一人で、体系的に保有分を売却してきました。過去8年間で57億 XRP トークンの売却により30億ドル以上を得ました。McCaleb は2022年7月に最後の XRP 保有分を売却しました。

前述の通り、McCaleb は両方の暗号プロジェクトで重要な役割を果たしました。そこで本稿では、Stellar と Ripple の領域に踏み込み、そのパフォーマンス、イノベーション、そして McCaleb の離脱がもたらす影響を探ります。

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Ripple と Stellar の始まり

XRP Ledger は 2011 年に開発者の Arthur Britto、Jed McCaleb、David Schwartz によって開発されました。翌年にプロトコルが正式にローンチされました。OpenCoin という新会社を設立するチームが結成され、当時の CEO である Chris Larsen が率いました。

翌年、会社名は Ripple Labs に変更され、2015 年に Ripple と短縮されました。同年、元 Yahoo の幹部 Brad Garlinghouse が Ripple の初代最高執行責任者（COO）に任命され、1 年後に CEO に昇格しました。

2020 年、米国証券取引委員会（SEC）から未登録証券の募集で 13.8 億ドルを調達したとして Ripple が告発され、会社は厳しい状況に直面しました。訴訟はまだ決着していません。

McCaleb は会社の方向性に関する意見の相違から 2013 年に Ripple を離れ、競合の決済プラットフォーム Stellar を立ち上げました。2014 年には Stripe の CEO Patrick Collison と協力して Stellar Development Fund（SDF）を設立し、Stellar に 300 万ドルを投資しました。

SDF は XLM の供給を管理し、プロトコルの開発を指揮する非営利団体です。今年初めに、破産した暗号貸付会社 Genesis が同財団に対して 1320 万ドルの負債があることが明らかになりました。

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基盤: どのように機能するのか

XRP は XRP Ledger のネイティブ暗号通貨で、より高速かつ低コストの決済を実現するために設計されたパブリックブロックチェーンです。XRP をブリッジ通貨として使用することで、従来の方法に比べてごくわずかなコストで、5 秒未満で国境を越えた取引を決済できます。

Ripple の別の製品は xRapid で、オンデマンド流動性ソリューションです。ここでは、金融機関が XRP を使用して複数の法定通貨間で価値を交換できます。

XRP トークンはプロジェクト開始時にすべて先行採掘され、Ripple は将来の運営と開発資金として 800 億トークンを保持し、残りの 200 億トークンは分配されました。

2017 年、同社は 550 億 XRP トークンをエスクロー口座に移し、二次市場で月最大 10 億トークンを販売できるようにしました。現在、エスクロー口座には 420 億 XRP が保管されています。

XRP Ledger は許可不要のネットワークで、フェデレーテッド・コンセンサスアルゴリズムを使用します。ネットワーク参加者は互いに認識・信頼されており、バリデータが合意すると新しいブロックが生成されます。ブロックの内容は変更できず、ネットワーク内のサーバーは台帳状態の完全な履歴を保存できます。

XRPL のドキュメントによれば、台帳は 5 秒未満で決済を完了し、1 秒あたり 1,500 件以上の取引（TPS）を処理でき、コストは約 0.00001 XRP です。

Stellar はオープンソースの決済ネットワークで、誰でもネットワーク内で新しい資産を発行し、組み込みの取引機能を通じて他の資産と交換できます。

認証された金融機関は「Stellar Anchors」と呼ばれ、銀行のように機能し、金、株式、通貨などの非暗号資産の預金を保管します。これらのアンカーは資産の発行と償還を行います。

Stellar は「Stellar Consensus Protocol」（SCP）を使用しており、2015 年にチーフサイエンティストの David Mazières が考案しました。信頼できるノードのグループが取引とブロックの検証を担当します。これらのノードは定期的に投票で選出され、ネットワーク上の誰でもノードを運用することで参加できます。

2014 年、Stellar は ICO で 3500 万ドルを調達しました。ローンチ時に 1000 億 XLM が作成され、年率 1% のインフレ率が設定されていましたが、後に廃止されました。2019 年には XLM 供給の 50%以上が焼却され、供給上限から除外されました。

価格パフォーマンス: XRP と XLM

執筆時点で、XRP の時価総額は 262.6 億ドルで、取引価格は 0.507 ドル、取引量は 15 億ドルで、暗号通貨の中で第6位の規模です。

一方、XLM は 0.09 ドルで取引され、24 時間の取引量は 6600 万ドルです。時価総額は 24.7 億ドルで、暗号市場で第28位です。

XRP の総供給量は 1,000 億で、現在約 520 億トークンが流通しています。対照的に、XLM の総供給量は 500 億で、そのうち約 268 億が現在市場に出回っています。

XRP の価格は 2023 年に入って現在 49.5% 上昇しており、XLM は年初来でわずか 27% の上昇です。

過去 1 週間で XRP の価格は 12.3% 上昇し、過去 1 ヶ月で 9.3%、過去 1 年で 21.7% 上昇しました。この暗号資産は 2018 年 1 月の史上最高値（ATH）から現在約 85% 下落しています。

XLM に関しては、過去 1 ヶ月で価格は 6.8% 上昇し、過去 1 年で 0.2% 下落、さらに 36.8% 下落しています。この暗号資産も 2018 年 1 月に史上最高値（ATH）を記録し、以降 89.5% 下落しています。

McCaleb は 2013 年に Ripple を離れ、同年の 12 月に XRP は価格が 2 週間でほぼ 11 倍に急上昇する大きなジャンプを経験しました。1 年後、約 1 ヶ月で価格は 454% 上昇しました。その後、2017 年の強気相場になるまで XRP の価格は 0.01 ドル未満で推移しました。

XRP は 2014 年 5 月に史上最安値 0.00268621 ドルを記録し、以降 18,748% 上昇しています。一方、XLM の最安値は 2015 年 3 月に 0.000476 ドルで、以降 19,262% 上昇しています。

2021 年の強気相場では、XRP はほぼ 2 ドルに達しただけで、ピークの約半分にすぎませんでした。一方、XLM は 0.80 ドルまで上昇し、ATH にそれほど離れていませんでした。

悪質な関係

2015 年 2 月、New York Observer は Ripple Labs と Stellar の間にあるとされる歴史的な「悪質な関係」およびこの関係が暗号エコシステム全体に与える影響について詳述した記事を掲載しました。

この記事の中心にいたのは McCaleb です。報道によれば、彼は Stellar のエグゼクティブディレクターである Joyce Kim と個人的な関係があり、これが Ripple Labs の他の上級幹部や取締役会メンバーとの関係を複雑にしていました。

最終的に、McCaleb は同社を離れ、競合の Stellar を設立しました。しかし、主要な争点は Ripple の経営陣が膨大な量の XRP を保有していたことです。McCaleb と Ripple の共同創設者 Chris Larsen はそれぞれ 90 億 XRP を所有していました。McCaleb はこの記事を不正確で偏っていると批判しました。

昨年、Ripple の現 CTO である David Schwartz も 共有しました、McCaleb が会社を離れた理由について Quora で自らの見解を述べました。

「Jed は Ripple の取締役会が実装を拒否した長い一連の悪いアイデアを持っていました。そこで Jed はそれらのアイデアに基づいて Stellar を始めました」と彼は書きました。

彼はさらに、McCaleb が XRP を急速に売却しようとしたが、Ripple が介入し、一連の訴訟でそれを阻止したと説明しました。

「Ripple の拒否のおかげで、Jed の XRP はおそらく 10 億ドル以上の価値になるでしょう。彼は最善を尽くしたにもかかわらず、自己資産で億万長者になる唯一の人物になる可能性があります」と Schwartz は続けました。

彼はさらに、自分の思い通りにならなかったことへの反応として、McCaleb が公に「会社について悪いこと」を言い、競合を始めたと述べました。Schwartz の見解では「会社が違法または極めて不道徳なことをしていると考えない限り、投資家や従業員を裏切ることは良心に反する」とし、最後に「さらに悪いと疑う事柄がある」と結論付けました。

最近、Ripple と Stellar の違いについて議論する際、Schwartz は McCaleb を「生きた手榴弾を持った狂った愚か者」と呼びました。

2022 年 8 月、McCaleb はツイートで Stellar が XRP を脅かすと指摘しました。Ripple と SEC の継続中の訴訟について間接的に言及し、SEC の議長が「事態を正す」べきだとさらに述べました。

最終的な注意点

採用面では、Stellar が IBM や Deloitte などと協業しているのに対し、Ripple は American Express (AXP ) 、Santander、Standard Chartered (STD.DE ) と顕著なパートナーシップを結んでいます。

価格面では、XRP は XLM よりやや良いパフォーマンスを示していますが、大きな差はありません。現在、XRP の SEC との法的闘争の進展がデジタル通貨の価格を支える要因となっています。

最も重要なのは、両暗号資産とも広範な市場センチメントとトレンドの影響を受けていることです。現在の注目は分散型金融（DeFi）、非代替性トークン（NFT）、GameFi、メタバース、そして人工知能（AI）です。

実際、Ripple と Stellar は、過去10年間で大幅に成長した急速に進化する暗号市場で自らの位置を見つけるのに苦戦しています。