シンガポール規制当局、DPTプロバイダーに法定信託で資産保有を義務付ける新草案を公開

昨日、シンガポール金融管理局（MAS）は発表、デジタルペイメントトークン（DPT）サービスを提供する企業向けの新たな規制を導入しました。年末までに、これらの企業は顧客資産を法定信託を用いて保護することが義務付けられます。

Why the Change?

MASは、この戦略により顧客資産の喪失や不正使用の可能性が低減し、DPTサービスプロバイダーが破産した場合の資産回収が簡素化されると考えています。認定投資家および機関投資家は免除されますが、MASは小口顧客がDPTトークンを貸し出したりステークしたりすることも禁止します;

Public Consultation

注目すべきは、これらの新要件の策定が突如として行われたわけではないという点です。むしろ、2022年10月に実施された公開協議に続く形で、投資家保護の強化とDPTサービス領域における市場の健全性確保を目的としたものです。この協議は多数の回答者から大きな関心を集め、いくつかの提言がなされました。提言内容には、顧客資産とサービスプロバイダー自身の資産を分離すること、顧客資金の安全性を確保すること、日次の資産照合、詳細な記録の保持、そしてシンガポール国内で顧客のDPTへのアクセスと運用管理を維持することが含まれます。

提案されたカストディ機能に関する勧告については、他の事業部門とは運用上分離すべきであり、顧客は自らの資産をDPTサービスプロバイダーに委託するリスクについて透明性をもって情報提供されなければなりません。MASは現在、支払サービス規則へのこの草案規制改正案について公衆からのコメントを募集しています。その後、業界全体で一貫した実施を促すガイドラインが公表される予定です。

本質的に、公共の意見は「透明性」という一点に大きく集約されました。DPTサービスに透明性を求めることで、説明責任が伴い、企業が近道を取ったり顧客より自社の利益を優先したりしないことが保証されます。

小口顧客がDPTを貸し出したりステークしたりすることをDPTサービスプロバイダーが禁止するという制限に関して、MASは提案を進める方針です。ただし、機関投資家および認定投資家に対してはこれらの活動は継続可能です。米国と同様に、この問題に対する意見は分かれました。リスク開示と顧客の同意が適切に行われれば活動を許可すべきという回答者もいれば、その高リスク・投機的性質から完全な禁止を主張する回答者もいました。

MASはこれらの意見に注意を払い、市場の変化や消費者のリスク認識を監視し、規制措置が適切かつバランスの取れたものとなるよう努めます。別途、DPTサービスプロバイダー間の不公正取引慣行に対処する要件を提案する協議文書が発行されました。

Further Warnings

提案にもかかわらず、MASは規制措置だけでは消費者をすべての潜在的損失から保護できないことを強調し続けています。これは、DPT取引が本質的に高リスクで投機的であるためです。

資産の分離およびカストディ要件は顧客資産喪失のリスクを軽減しますが、プロバイダーが破産した場合には回収の遅延が生じる可能性があります。また、消費者は全資産喪失を防ぐため、海外を含む未規制の事業者との取引を控えるよう警告されています。

Learning from the Failures of Others

過去2年間にデジタル資産セクターで起きた、FTXの興亡や類似プラットフォームの事例などを見てみると、これらの対策は極めて重要です。暗号通貨やデジタルトークンの人気が急上昇する中、投資家保護は世界的に重要な課題となっています。

DeFiのさまざまな実装は取引相手リスクの低減を目指していますが、依然として中央集権的な事業者にサービスを求める層は存在します。そうした利用者にとって、MASが実施したような規制措置は、資金の安全性を確保し、サービスプロバイダーが透明かつ責任ある運営を行うために必要です。これにより、プラットフォームへの信頼が築かれ、持続的な成長とデジタル資産セクター全体の安定に不可欠な要素となることが期待されます。