Ondas Inc. (ONDS)：西側諸軍向け統合ドローン

ドローン、AI、そしてネットワークは、現在、戦場において軍が持つ重要な優位性または不利要因となりつつある。シリアやアルメニアで商用ドローンを武器システムとして限定的に使用したことから始まり、ウクライナ戦争において最も致命的な兵器となり、中東における勢力バランスを積極的に揺るがしている。

このため、防衛用途に適した製品を持つドローン企業は業界で最も成長が速い企業の一つとなっている。

しかし、西側諸国はドローン技術で大きく遅れを取っており、ドローン技術自体が急速に進歩しているため、単に追いつくだけでは不十分であるという問題が特に深刻である。

米国とその同盟国におけるドローン製造の主な弱点は、中国製部品や原材料（特に電動モーター用磁石の希土類）への極端な依存、大規模生産の欠如、そして既存の防衛請負業者からの高性能・高価なモデルを好む傾向があり、量産された「十分に良い」設計が軽視されていることである。

総じて、現在の市場規模は約1000億ドルと推定されており、依然として急速に拡大している。

したがって、2021年に自律技術の可能性を見出したテック企業が、現在、大規模な垂直統合型ドローン製造会社を創出するために買収ラッシュを展開していることは、投資家にとって非常に興味深いと言える。対象企業は Ondas Inc. (ONDS ) である。

Ondas 概要

Ondas の歴史

2014年に設立された同社は、当初は産業用無線通信に注力しており、子会社の Ondas Networks（旧称 Full Spectrum Inc.）は、独自のFullMAX ソフトウェア定義無線技術を開発した。

「当社の無線は、スマートグリッド、スマートパイプ、スマートフィールド、そしてインターネットプロトコル接続が必要なあらゆるミッションクリティカルなネットワーク向けに、広域インテリジェントネットワーク（WAN）を実現します。」

この技術基盤から、同社は予想よりも技術採用が遅れていることを受けて、自律技術への転換を決定した。これは2021年に Ondas Autonomous Systems を設立し、2023年に商用ドローン開発企業であるAmerican Roboticsや、イスラエルの自律型対ドローン企業Airoboticsを買収することで実現された。

2026年、同社はドローン関連技術基盤を拡大するために、連続的な大規模買収を開始した：

• DZYNE Technologies：8億7580万ドル規模の大規模買収により、Ondas Sentinel 運用部門が設立され、ULTRA や LEAP といった長時間滞空型自律 ISR（情報、監視、偵察）航空機が導入された。
  • この取引により、Ondas は15億ドル規模の3年間の商業・軍事契約パイプラインも獲得した。
• Insignito、Ottopia、Caribou Labs：5600万ドルの買収により、以下をもたらした：
  • AI対応の受動音響センシング
  • 無人航空機システム（C-UAS）対策ドローン検知に使用される「DUMBO」アーキテクチャ。
  • AI駆動の自律性、超低遅延の一対多テレオペレーション、そして無人システム向けミッションクリティカルな通信。
  • GPSが利用できない環境でのナビゲーションを提供し、GNSSが遮断された状況下でも耐障害性のある位置決め、タイミング、通信技術を供給する。
• Sentrycs：適応型 Cyber-over-RF プロトコル操作技術を専門とする対ドローンプラットフォームで、未許可ドローンの固有無線周波数（RF）通信プロトコルをハッキングして乗っ取ることができる。
• Aran Defense Ltd.：4,400平方メートルの専門防衛産業施設を備えた製造インフラ。
• Cyberhawk：重要インフラのドローン検査に利用される、視覚データ管理とクラウドベースAI分析プラットフォーム。
• GATE Technologies と Bron Technologies：精密打撃プラットフォームに統合された電子安全装置（ESAD）機構と起爆技術。
• World View、Mistral、Omnisys、そして 4M Defense（2026）：成層圏 ISR バルーン、指揮統制ソフトウェア、陸上インテリジェンスソリューション。

これらの買収の結果、陸上・空中でドローンを統合し、ISR、攻撃、防御、通信など多様な役割を担える完全な「システム・オブ・システム」技術スタックが構築された。

出典：Ondas

Ondas の数値概要

2025年12月時点で Ondas は 459 人の従業員だったが、2026年中頃までに採用と買収により 1,700 人に拡大した。同様に、オフィス、ディストリビューター、製造拠点の数も 2026 年に急速に増加し、現在 Ondas は 60 カ国で事業を展開している。

出典：Ondas

現在、同社の製造拠点は分散しており、特に米国に大規模な製造ハブがあり、提携により Detroit Manufacturing Systems (DMS)を通じて自律ドローンプラットフォームの製造・組み立てを行い、イスラエルではAiroboticsから引き継いだ施設、そしてヨーロッパのONBERG Joint Ventureがあります。

「ONBERGは、重要インフラ、国境、国家安全保障資産を保護する自律ドローン防衛システムの欧州におけるワンストップショップになることを目指しています。ジョイントベンチャーは、OASの実戦実績のある対UAS、ISR、そして自律セキュリティ技術と、Heidelbergの175年にわたるドイツ工学の卓越性、スケーラブルな産業製造能力を組み合わせます」

最近の生産能力の拡大は売上にも表れており、2026年第2四半期は前年同期比85%増の$83.6Mに達し、バックログは2026年四半期間で33%の有機的成長を示し、$757Mに達しました。これは2025年第4四半期から10倍に増加しています。

出典: Ondas

米国中心であることは予想通りですが、現在のバックログはヨーロッパと中東からもほぼ半数が来ており、多様化しています。ISRと精密打撃が最大のセグメントですが、単一の活動が全体の会社活動を支配しているわけではありません。

出典: Ondas

このバックログはさらに大きく成長する可能性があり、同社は$11B超える防衛プログラムパイプラインに関与しています。その大部分は米国以外で、アジア太平洋と欧州に集中しています。

出典: Ondas

世界中で急速に成長し、新たなドローン中心の防衛プログラムが多数登場していることから、同社は近く収益性転換が見込めると自信を持っています。営業費は増加していますが、売上増加ペースの方が速いため、Ondasは2027年第4四半期までに調整後EBITDAの損益分岐点に達すると予測しています。2026年第2四半期の現金・現金同等物は$1.4Bで、既存株主の持分を希薄化せずに成長を続ける比較的良好なポジションにあります。

Ondasのドローン：完全な自律システムの構築

拡大する企業構造

同社は3つの柱を中心に組織されています。

• Ondas Networksは、産業用IoT（IOT）アプリケーション向けのミッションクリティカルなプライベート無線接続ソリューションを提供する元の会社であり、現在は軍事用途も含むが、当初の鉄道・産業向け用途もカバーしています。
• Ondas Capitaは、戦略的投資、パートナーシップ、資本形成イニシアチブを通じてOndas Inc.の成長を支援する部門です。
• Ondas Autonomous Systems、通称“OAS”は自律ドローン部門であり、同社の中核となりつつあり、さらに4つのセグメントに分かれています。
  • 航空ISRおよび自動データ収集：ドローンは、都市部、重要施設、遠隔フィールド作業を含む「複雑な環境」での持続的な状況認識、検査、監視、セキュリティミッションを提供します。
  • 滞空兵器システム：「ワンウェイドローン」と呼ばれる様々なミッション向けのシステムです。
  • 対UAS（CUAS）：重要資産、施設、国境、作業を脅かす小型敵対ドローンを検知、追跡、排除するツールです。
  • 無人地上車両（UGV）は航空システムを補完します。同社のUGVは、周囲支援、遠隔センシング、地雷除去、地上ISRなど、実用的な運用ユースケースに焦点を当てています。

規制上の優位性の構築

自律化への早期参入とターゲットを絞った買収により、Ondasはドローン規制に関して早期の優位性を獲得しました。

例えば、American Roboticsの買収を通じて、Ondasは人間オペレーターが現場にいなくても完全自動のBVLOS（視界外飛行）ドローン運用のFAA承認を取得した初の企業となりました。また、Airobotics Optimus 1-EXは、FAAタイプ認証を受けた初の自律セキュリティドローン・イン・ア・ボックスプラットフォームでもあります。

これらの規制承認は重要であり、都市環境や群衆、重要インフラ上でのフリート運用を直接規模拡大する際の現在および将来の法的承認プロセスを大幅に簡素化します。

システム・オブ・システムの相乗効果

インテリジェンス

Ondasの自律化へのアプローチの興味深い点は、完全に独立した統合「システム・オブ・システム」を構築していることです。このアプローチは、ドローンや滞空兵器を他の高価な軍事資産の「付加価値」として捉える従来の大手防衛請負業者とは異なります。

むしろ、Ondasは無人ソリューションだけに基づく統合マルチドメイン防衛インフラを自社で構築する方向性を取っています。

出典: Ondas

最初のステップは、マルチレイヤーISR（情報、監視、偵察）インフラを活用した情報取得です。実戦で実績のある地上ロボティクス（Roboteam）から、数か月間にわたり自動で監視を維持できる深浸透戦術軍用機、そして長時間滞空可能な成層圏気球までをカバーします。

出典：Ondas

この多層情報源は、Palantir と提携した AI エージェントシステムによって処理されます。このシステムは SkyWeaver と呼ばれ、ドローンや成層圏気球からの映像データを直接処理する車載エッジコンピューティングシステムです。

“各プラットフォームは異なる高度で、異なる滞留時間とセンサー方式で動作します。歴史的に、この多様性は断片化を招いてきました。別々のデータストリームは人間が主導する統合、解釈、そして行動を必要とします。SkyWeaver は統合モデルを変革し、これらのストリームを自動的に融合し、単一のシステムとして推論します。”

Ondas は他の Palantir システムも迅速に自社の運用に統合しています。例えば、Palantir Foundry を記録的な速度で IT システムに組み込んでおり、これにより社内業務が改善されます。

出典：Ondas

攻撃

ISR と情報分析で特定された後、敵装備に対する軍事攻撃および対撃は、必要なすべての射程に対応できるさまざまなタイプのドローンで実行できます。

• 近距離 A によるドローン・スウォーム制御による短距離
• 数時間ターゲット待機が可能な滞空ミサイル（ロイタリング・ミュニション）による中距離。
• Rotron Aero の SkyLance を用いた長距離

出典：Ondas

重要なのは、Ondas の無線ネットワークに関する経験がドローン運用にも活かされている点です。これには以下のシステムが含まれます。

• DefenseOS, Ondas のオープンな指揮統制ソフトウェアアーキテクチャで、マルチドメインデータ（空、陸など）を統合し、戦場の一貫したビューを提供します。
• Ottopia’s 商用セルラーおよびプライベートネットワーク上でシームレスな「ワンツーマニー」リモート操作が可能な、遠隔操作向け超低遅延テクノロジーです。
• 測位・航法・時刻同期（PNT）ハードウェア 電子戦（EW）による GPS 信号干渉のリスクを排除するハードウェアで、GPS 座標は多くのドローンやミサイル誘導システムの重要な入力となります。
• 潜在的に、FullMAX ソフトウェア定義無線技術を防衛用途に展開でき、外部ネットワークへの依存を完全に排除できます。

ドローン対策

最後に、同社はドローン脅威に対する防衛 に対してを迅速に改善に取り組んでおり、世界中の軍事部隊にとって極めて喫緊の課題であり、ドローン戦争に対する最適な戦術・技術的解答についてはまだ合意が得られていません。

重要な要素は “bots before boots” アプローチで、Ondas の展開において人間の部隊より先に飛行・地上ドローンで覆いを作り、潜在的なドローン脅威を抑制するという考え方です。

これは、さまざまなシステムが相互に連結し、人間の戦闘員を保護するチェーンとして機能します。

• Iron Arrow、長距離飛行迎撃機
• Iron Wave、迅速展開可能な無人地上車両機能をコンテナ化したもの
• Dual Shield、機動部隊向けに設計されたモジュラー式トラック搭載型対UASソリューション
• MODUS、歩兵部隊向け低高度ソリューション
• The SawTooth は、レーダー、光学、無線周波数（3〜10 km / 2〜6 マイル）を用いた 360° 長距離ドローン検知タレットで、ジャマーまたは機関銃射撃でドローンを迎撃します。
• The LADOS オペレーティングシステムは、センサー、自治システム、通信、エフェクタを一つの作戦エコシステムに接続します。

ドローン対策のシステム・オブ・システムは、他の自律地上ドローンと組み合わせてさまざまな脅威に対応し、機動性を低減しつつ現代戦場の致死性を高めます。例えば、Iron Wave が飛行ドローンから保護する上で、UGV が地雷除去を担当し、“ロボドッグ” が人間や自律脅威を先行偵察します。重荷重戦術地上ロボットである RT-1000 はセンサー、弾薬、追加装備を搭載し、RT-200 は爆発物処理（EOD）任務を担います。

出典：Ondas

Ondas 投資ケース

Ondas の強み

Ondasは、セキュアなプライベート無線ネットワークの遺産を基に、ドローン技術に卓越した専門知識を持つ近代的な防衛「スタートアップ」として構築しており、爆発的な売上成長と膨大に拡大する受注残を抱えている。米軍だけでなく、世界中の米同盟国からの需要も同様に急増している。

2026年の大規模な買収波により、Ondasは従来は別々だった多数の空中・地上ドローンを統合システムにまとめ上げた。これにより、1つの指揮ソフトウェアに統合された印象的なデータセットと、ドローンとそれに対する脅威を中心とした攻撃的・防御的能力の両方が構築された。

これにより、Ondasはドローン技術の「追いつき」を求めるあらゆる軍にとって、ワンストップで提供できる極めて価値の高いパートナーとなり得る。また、初期予算が豊富に投入されてドローンおよび対ドローン能力を取得し、その後定期的に再注文やドローン中心の兵装拡充が行われる可能性が高い候補でもある。

さらに、同社は2026年1月に10億ドルの資金調達を実施しており、米国ではなく海外の軍からの政府発注が増えていることから、スタートアップの「死の谷」を乗り越える安全性も確保しているように見える。

Ondas の欠点

複数のドローンシステムを統合しているものの、Ondasは防衛業界では新参者であり、既存の大手防衛請負業者に比べて規模が小さい。この点は不利に働く可能性があり、競合他社は自社のドローン技術を既存の運用中指揮ソフトウェアや軍事作戦にシームレスに統合できる。

さらに、Ondasのドローンは既存の競合製品よりはるかに安価である（例：DZYNE ULTRA が 875万ドルに対し、MQ-9 Reaper ドローンは 3000万ドル）ものの、イラン、ロシア、中国といった米国の敵国が実現している極端に低コストな水準にはまだ達しない可能性がある。

したがって、ドローン脅威に対するさらに安価な解決策や高価なミサイルシステムの代替策を求める年単位の圧力が継続的に生じ、最終的にはOndasの利益率が圧迫され、規模の大きい企業が安価な基本システムを大量に生産できることで有利になる恐れがある。

最後に、製造上の制約がOndasにとって問題になる可能性がある。同社は現在、かなり分散した産業基盤を管理し、ドローンシステムの組み立てを外部の下請け業者に依存している。そのため、これまで資本を大幅に節約できたものの、隠れた脆弱性を生むリスクもある。

Ondas のポートフォリオ内での位置付け

地政学的状況が世界的にますます緊迫する中、欧州、アジア、米国において軍事予算は同様に増大している。この傾向は、軍事技術が技術革命を迎えている時期と重なり、ドローンやその他の低コストミサイル技術が主力戦車や空母といったシステムをほぼ時代遅れにする可能性がある。

このような状況は、地上自律車両から ISR（情報・監視・偵察）・打撃ドローンまで、すべての射程でターゲットをカバーし、かつ多様な対ドローン防御オプションを提供する統合的で一貫したオファーを早期に展開したOndasのような企業にとって、巨大な機会を生み出す。

同時に、これは極めて競争が激しい分野であり、世界中のほぼすべての防衛企業が将来の成長の鍵としてこのセクターに注目している。そのため、Ondasがドローン防衛契約を獲得した最近の成功は当然のこととは言えず、戦術状況や技術が急速に変化することで、数年以内に他のソリューションへと好みが移る可能性がある。

したがって、同社の株式は他の防衛関連投資と同様に位置付けられ、他セクターへのエクスポージャーも含めた分散型ポートフォリオの一部として保有すべきである。

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