モーリシャス暗号規制：VAITOS法とセキュリティトークン

包括的な規制フレームワーク

While early guidance from 2019 set the stage, the regulatory landscape in Mauritius underwent a transformative shift with the enactment of the Virtual Asset and Initial Token Offering Services (VAITOS) Act 2021.
この画期的な法律は、単なる「ガイダンスノート」から完全に成文化された法的枠組みへと管轄を移行させました。金融サービス委員会（FSC）をこのセクターの主要規制当局として任命し、すべてのバーチャルアセットサービスプロバイダー（VASP）およびイニシャルトークンオファリング（ITO）発行者の監督を担当させています。

VAITOS法: 5つのライセンスクラス

The VAITOS Act introduced a structured licensing regime that categorizes crypto businesses into five distinct classes. This clarity has been a major draw for international firms looking to set up compliant offshore operations, as it removes the ambiguity often found in other jurisdictions.

• クラス M（ブローカーディーラー）: このライセンスは、顧客の注文を執行したり、市場作りに従事したり、自己勘定でバーチャルアセットを取引する事業者向けに設計されています。高頻度取引会社とOTCデスクの両方を対象とします。
• クラス O（ウォレットサービス）: このカテゴリは、プライベートキーを保管したり、顧客に代わってバーチャルアセットを転送するカストディソリューション提供者を規制します。厳格なサイバーセキュリティと資金分別基準を強制します。
• クラス R（カストディアン）: バーチャルアセットの保管と管理を担当する事業者向けの専門ライセンスで、主に機関投資家やファンドにサービスを提供します。
• クラス I（アドバイザリー）: バーチャルアセットに関する投資助言を提供する企業向けで、アドバイザーが特定の能力と行動基準を満たすことを保証します。
• クラス S（マーケットプレイス）: デジタルアセットの取引を促進するバーチャルアセット取引所（集中型または分散型）の運営を認可するライセンスです。

重要な区別: バーチャルアセットとセキュリティトークン

One of the most important aspects of the Mauritius framework is the clear legal separation between “Virtual Assets” and “Security Tokens.” This distinction determines which act applies to a business model.

• バーチャルアセット: これらはVAITOS法の対象です。このカテゴリには暗号通貨（例：ビットコイン）、ユーティリティトークン、支払いや投資目的で使用されるその他のデジタル価値表現が含まれます。
• セキュリティトークン: これらは2005年証券法の対象です。FSCは、デジタル資産が株式、社債、またはデリバティブを表す場合、従来の証券と同様に扱われることを明確にしています。

This means that while the VAITOS Act streamlined the process for crypto exchanges and utility tokens, Security Token Offerings (STOs) remain subject to the stricter prospectus and reporting requirements of traditional capital markets. Issuers must still seek FSC approval unless they fall under specific exemptions, such as offers limited to Sophisticated Investors, Expert Funds, or Specialized Collective Investment Schemes.
つまり、VAITOS法は暗号取引所やユーティリティトークンの手続きを簡素化した一方で、セキュリティトークンオファリング（STO）は従来の資本市場の厳格な目論見書および報告要件の対象となります。発行者は、熟練投資家、エキスパートファンド、または特化型集合投資スキームに限定されたオファーなど、特定の例外に該当しない限り、FSCの承認を取得しなければなりません。

グローバルな評判とコンプライアンス

The implementation of these strict laws was instrumental in Mauritius’s removal from the Financial Action Task Force (FATF) “Grey List” in 2021年10月. The FATF is the global money laundering and terrorist financing watchdog.
これらの厳格な法律の実施は、2021年10月にモーリシャスが金融活動作業部会（FATF）の「グレイリスト」から除外される上で重要な役割を果たしました。FATFは世界的なマネーロンダリングおよびテロ資金供与の監視機関です。
By aligning its anti-money laundering (AML) and counter-terrorism financing (CFT) standards with global best practices, Mauritius has positioned itself as a “whitelisted” jurisdiction. This status is vital for institutional investors, as it ensures that funds domiciled in Mauritius can interact seamlessly with global banking systems without triggering automatic compliance flags or blocked transactions.
マネーロンダリング防止（AML）およびテロ資金供与対策（CFT）の基準を世界的なベストプラクティスに合わせることで、モーリシャスは「ホワイトリスト」管轄としての地位を確立しました。このステータスは機関投資家にとって重要で、モーリシャスに拠点を置く資金が自動的なコンプライアンスフラグや取引ブロックを引き起こすことなく、世界の銀行システムとシームレスに連携できることを保証します。

モーリシャスについて

Mauritius is an island nation in the Indian Ocean known for its political stability and robust financial services sector. Current President Prithvirajsing Roopun (elected in 2019) presides over a population of approximately 1.26 million. The country serves as a strategic gateway for investment into Africa and Asia, leveraging an extensive network of Double Taxation Avoidance Agreements (DTAAs).
モーリシャスはインド洋に位置する島国で、政治的安定性と堅牢な金融サービスセクターで知られています。現大統領プリティヴラジシング・ルプン（2019年選出）は、約126万人の人口を統治しています。同国は、広範な二重課税回避協定（DTAA）ネットワークを活用し、アフリカとアジアへの投資への戦略的ゲートウェイとして機能しています。

結論

What began as cautious guidance in 2019 has evolved into one of the world’s most sophisticated offshore frameworks for digital assets. By clearly defining the rules of the road for both utility tokens (via VAITOS) and security tokens (via the Securities Act), Mauritius offers a level of legal certainty that few other jurisdictions can match.
2019年の慎重なガイダンスとして始まったものが、世界で最も洗練されたデジタル資産向けオフショア枠組みの一つへと進化しました。ユーティリティトークン（VAITOS）とセキュリティトークン（証券法）の両方に対する道路規則を明確に定義することで、モーリシャスは他のほとんどの管轄区域が匹敵できない法的確実性を提供しています。