デジタル証券

SPiCE VC Fund I (SPICE) への投資 – 必要なすべての情報

公開日 2022年5月23日

更新日 2026年10月20日

著者

Ali Raza

デジタル証券は、金融上の権利をトークンとして発行・移転する仕組みです。新たな投資機会につながりますが、デジタル形式であること自体が安全性を保証するわけではありません。一般的な暗号資産の多くとは異なり、デジタル証券には適用される証券規制があります。募集には登録を行うものと登録免除を利用するものがあり、すべてのデジタル証券がSECに登録されているわけではありません。法令への対応と、当局による投資の承認も別のことです。

本稿が公開された2022年5月から約5年前、デジタル証券は概念にすぎませんでした。2017年初頭、世界はビットコインとその後のICOブームに注目し、デジタル資産がようやく注目を浴びました。2017年4月、Blockchain CapitalはBCAPトークンで最初のトークン化VCファンドを立ち上げ、各トークンを1.00ドルで販売し、1,000万米ドルを調達した史上初の証券トークンとなりました。これがデジタル証券の最初の概念実証となりました。

その直後、SPiCE VC Fund I (SPICE) は第4のセキュリティトークンとして立ち上げられました。本稿ではこのファンドを詳しく見て、何が特別なのかを探ります。

SPiCE VC Fund I (SPICE) が解決する課題は何ですか？

SPiCE VC Fund I は、ブロックチェーンとトークン化企業への投資に焦点を当てたトークン化VCファンドです。これにより、トークン化プラットフォームのSecuritizeなど、デジタル証券領域そのものへの投資も行っています。以下がその実施方法です：

デジタル証券の早期参入者

SPiCE の最初の特徴は、デジタル証券セクターにおける極めて早い参入者であることです。実際、SPiCE は史上第4のセキュリティトークンであると主張しています。Securitize と呼ばれるグローバルに準拠したデジタル証券発行プラットフォーム上で発行されました。その結果、SPiCE はトレンドの先駆けとなりました。

証券規制の枠組みで発行されたトークン

SPICEは金融上の権利をデジタル形式で表すトークンです。米国でのファンドの当初募集は、確認済みの適格投資家を対象とするRule 506(c)の登録免除に基づいて行われました。Form Dは免除募集の届出であり、証券の登録やSECによる承認ではありません。デジタル形式でも損失リスクは残ります。

デジタル資産とデジタル証券への資本投入

最後に、当時の企業や富裕層投資家の間で投資とブロックチェーンへの認識を高めたことは注目に値します。このトークン化VCファンドの初期投資例は以下の通りです：

Bakkt – ニューヨーク証券取引所を所有するICEが設立した、デジタル資産関連サービスの会社。

Securitize – 投資家に代替投資へのアクセスと取引を提供することを使命とするトークン化プラットフォーム。

INX – グループは暗号資産サービスを提供し、ブローカー・ディーラーのINX Securitiesを通じてデジタル証券の代替取引システム（ATS）を運営しています。各法人の業務と認可は区別する必要があります。

InvestaX – デジタル証券投資オファリングのためのシンガポールの主要投資プラットフォーム。

SPiCE VC Fund I (SPICE) のメリット

次に、このプロジェクトのメリットを見てみましょう。これらはデジタル証券の初期段階でほぼ唯一無二のものでした。

ブロックチェーンの発展に幅広く投資

SPiCEの投資戦略は、トークン化が金融を変革し、数兆ドル規模の市場へ発展する可能性があるという見方に基づいています。関連企業への投資を通じてその成長機会へのエクスポージャーを得る仕組みであり、市場規模やファンド収益が保証されるわけではありません。

完全にトークン化されたVCファンド

運用者はSPiCEを世界初の完全トークン化ベンチャーキャピタル・ファンドと位置付けています。SPICEトークンはファンドの経済的権利を表し、譲渡条件に従って持分をデジタル管理する手段となります。無リスクの投資や当局承認を意味するものではありません。Blockchain Capitalはそれ以前に、ファンド構造の一部をトークン化したBCAPを発行していました。

トークン化の先駆者への投資

多くの起業家が SPiCE の投資から恩恵を受けました。このプロジェクトはトークン化の先駆者を支援し、セクターの開発を加速させることを目指していました。初期の頃から業界で主要な名前となったスタートアップを多数支援しました。例として Bakkt、Securitize、ROX、Lottery.com (SEGG ) 、InvestaX などがあります。

SPiCE VC Fund I (SPICE) はどのように機能しますか？

SPiCE VC Fund I はトークン化されたファンドで、暗号史上初期のデジタル証券のひとつを創出しました。当時画期的だったブロックチェーン技術の大規模な成長へのエクスポージャーを提供しただけでなく、当時まだ黎明期にあったトークン化へのエクスポージャーも提供しました。

もちろん、機関投資家や富裕層投資家の参加も促したく、ブロックチェーン新興企業への投資を行い、業界の発展と同様の新企業の立ち上げを期待しました。

SPiCE は多数の実績とマイルストーンを持つデジタル証券エコシステムのリーダーとして浮上しました。Blockchain Capital の革新的な BCAP トークンに続く第2のトークン化VCファンドでした。また、グローバルに準拠したデジタル証券発行プラットフォーム上で発行された最初のデジタル証券のひとつであり、規制されたマーケットプレイスで取引された最初の3つのデジタル証券のひとつでもあります。

運用者は、投資先の売却による純手取金への直接的な権利をトークン保有者に与えた初のトークン化ファンドであり、第4のデジタル証券でもあると説明しています。具体的な権利はファンド文書と保有割合に従い、一定の収益を約束するものではありません。

SPiCE VC Fund I (SPICE) の購入方法

SPICEへの投資は、ファンド文書と、認可を受けた仲介業者による実際の募集・取引の有無を確認することから始まります。本稿では以下の業者を紹介していました。業者の登録だけでSPICEの現在の購入可否や、すべての投資家の参加資格が確認できるわけではありません。

Securitize Markets – 2021年に始まったプラットフォームで、デジタル証券と二次取引のインフラ・サービスを提供しています。SPICEの取扱いと参加条件は、個別の証券や募集の条件に従います。

この取引所は Securitize Markets が運営しており、SEC 登録ブローカー・ディーラーで CRD（Central Registration Depository）番号: 283256 を持ちます。会社の固有の SEC（証券取引委員会）識別子は: 8-69743。Securitize の法的ステータスは FINRA（金融業界規制機構）を通じて確認できます。

ファンドの米国での当初募集は、Rule 506(c)に従って資格を確認された適格投資家を対象とします。二次市場での譲渡には、ファンド文書、証券の譲渡制限、各法域と仲介業者の要件が適用されます。非適格投資家、カナダの投資家、世界各地の投資家に一律のアクセスを約束することはできません。

INX Securities – この取引所（旧称 Openfinance）は SEC 登録ブローカー・ディーラーで CRD（Central Registration Depository）番号: 162182 を持ちます。会社の固有の SEC（証券取引委員会）識別子は: 8-69058。INX Securities の法的ステータスは FINRA（金融業界規制機構）を通じて確認できます。

INX Securitiesのサービスや個別の証券へのアクセスは、居住地、投資家の資格、募集条件によって異なります。以前の国別一覧だけではSPICEの現在の取扱いは確認できません。 参加要件：証券と仲介業者の制限が適用されます。

免責事項： Securitize と INX のウェブサイトに掲載されている資産は公開取引されていない証券であり、再販制限の対象となる可能性があり、流動性の必要ない投資家向けです。これらの投資は銀行預金ではなく（したがって FDIC やその他政府機関による保険は適用されません）、Securitize Markets や INX Securities, LLC 及びその関連会社によって保証されているわけでもなく、価値が減少する可能性があります。米国証券取引委員会（SEC）や連邦・州の証券委員会・規制当局はいかなる投資も推奨または承認しておらず、Securitize Markets、INX ウェブサイト、または Securities.io ウェブサイトを通じて提供される情報や資料の正確性・完全性についても保証していません。投資家は全額損失に耐えうる資金を持っている必要があります。

SPiCE VC Fund I (SPICE) — デジタル証券エコシステムのリーダー

SPiCE VC Fund Iはデジタル証券を初期に試み、この金融分野の発展に寄与したプロジェクトのひとつです。その事例は、他の企業や機関投資家がトークン化を検討するきっかけにもなった可能性があります。戦略、権利、リスクをファンド文書で確認しながら検討する価値のある事例です。