機関投資家の購入が暗号通貨の冬を防ぐ – Thought Leaders

作成者: Anton Chashchin, Managing Partner at Bitfrost:

最近、暗号通貨愛好家のムードが低下しています。

暗号市場は1月に大きな打撃を受け、2017年のブームに続く2018年の暗号冬のデジャヴを多くの投資家が経験しているかもしれません。

しかし、私たちは暗号冬に入ってはいません。市場は2018年とは全く異なります。2017年は主に変わりやすい小口投資家によって牽引されましたが、最新のブームは機関投資家の流入によって引き起こされ、彼らは長期的に取り組んでいます。

Fidelityの調査によると、金融機関の52％がすでに暗号通貨に投資しており、71％が将来的にデジタル資産を購入または投資することを期待しています。多くの大企業や一部の政府さえも市場に参入しており、機関投資家が参入したことで暗号ファンドは数十億ドルの流入を見ています。

これらの決定はすべて慎重に行われており、リスク評価と取締役会議が各購入の前に行われています。購入し、希少性を高めることで、これらの機関はポジティブなサイクルを促進し、ボラティリティにもかかわらず健全な成長軌道に寄与します。

この機関投資家の時代は、ビットコインにとってより成熟した時代を示しています。

引き寄せ要因

では、なぜ機関が市場に参入しているのでしょうか？簡単に言えば、3つの主要な理由があります。

まず、機関は暗号通貨の可能性に気づき、長期的な戦略的動きと見なしています。多くの機関はロックアップポリシーを持っているか、ビットコインを世界的なインフレ上昇に対するヘッジとして使用します。そのため、リスク許容度に合った暗号通貨の量を購入しようとします。

次に、手頃です。小規模な企業であろうと、兆ドル規模のファンドであろうと、機関の目標がポートフォリオの5％、10％、20％を暗号通貨に変換することであれば、流動性は十分にあります。

三番目に、採用は自己増殖的です。機関取引は取引量を増大させ、取引量の増加は新たな機関を呼び込みます。同時に、保有行動は希少性を高めます。

ビットコインが史上最高値に達したことで、従来保守的な組織の関心が引き続き高まっています。

機関の主な動機は、購入者が何を達成しようとしているかによって異なります。しかし、小売投資が通常投機的であるのに対し、機関はより多くの責任を負い、参入は慎重に検討されています。

初めての購入者

多くの人が初めて暗号通貨を探求しており、その人気、ステータス、流動性からビットコインを好む傾向があります。これにより資産への信頼が得られます。

彼らが暗号通貨に進出するのは必ずしもビットコインに恋したからではなく、むしろ従来の銀行の過剰な手数料や時代遅れのサービスに失望したからです。一部はリスク回避的な考え方で、ライセンスを持つ国とだけ取引します。他はリスク・リターンが高いアプローチを選びます。

多くの場合、機関の根本的な目的は学習です。暗号通貨を完全に信頼していなくても、これはコア戦略やすぐに儲けるスキームではなく、パイロットプロジェクトであることが多いです。彼らは暗号通貨からどのような利益を得られるかを知りたがっています。そのため、CFO、会計士、弁護士、マネージャーは暗号通貨の請求、送金、受領、交換、課税方法を学ぶ必要があります。

ファンドマネージャー

これらは暗号通貨の最も有名な購入者の一つで、多くは暗号資産をポートフォリオに組み込む専門チームを設立しています。ビットコインの希少性と成長軌道は、彼ら自身の成長計画とよく合致します。

誇大広告に怯む代わりに、買い手側のファンドはそれを受け入れ、より多くの投資家を惹きつけています。通常、最先端で高性能な資産をポートフォリオに採用します。その結果、彼らの戦略はかなりPR中心です。

投資家が増えることで、さらに多くのビットコインを購入し、手数料収入を増やすことができます。暗号資産を保有するファンドの株式として証券を販売する最も有名な例は米国のGrayscale Bitcoin Trustですが、ヨーロッパでも同様のファンドが数十あります。

信託と遺産

暗号通貨がますます主流になるにつれ、年長層も徐々にその利益に関心を持ち、既存の投資手段を取り込んでいます。

年長層の中には暗号通貨への投資方法が分からない人もおり、遺産プランナーに代わりに暗号資産を信託に組み入れるよう依頼します。今日、ますます多くの信託が保有資産の一部をビットコインに変換しています。この需要により、暗号専門知識は遺産プランナーのサービスにおいて競争が激しくなっています。

信託は、より経験豊富な暗号投資家にも利用されています。例えば、税効率のために信託を使用できます。ビットコインを信託に移転しても課税されません。これにより受益者はキャピタルゲイン税を削減でき、同時に従来の投資家も引き付けられます。

さらに、信託は匿名性を提供します。新しいKYC/AML規制により、ビットコインが提供する匿名性が失われることを懸念する投資家が多いです。誰でも個人が暗号通貨をどこで使っているか簡単に知ることができる可能性があります。リビングトラストは、資産所有権を所有者ではなく受託者に帰属させることで、追加のプライバシー層を提供します。

ファミリーオフィス

暗号に精通したミレニアル世代が台頭する中、機関投資家スタイルのファミリーオフィスはビットコインの探索をますます進めています。

信託が他の動機を持つのに対し、ファミリーオフィスは単にリターンの最大化を望んでいます。彼らにとってビットコインの魅力は、希少性により金のような保護資産であることです。ポートフォリオのわずか1％をビットコインに割り当てるだけで、重大なリスクなしに1〜5％のリターンが期待でき、ポートフォリオの30％を占める一部資産と同等のリターンです。

そして、これらのビットコイン投資がポートフォリオ全体と比較して良好にパフォーマンスすればするほど、ファミリーオフィスはさらに投資します。実際、ビットコインは金に対して優位性があるとますます見なされています。金は実世界の制限がありますが、ビットコインは制約がなく、成長余地は理論的に指数関数的です。

これらの論点とポストコロナの投資環境が相まって、ファミリーオフィスがビットコインを保有するケースが増加しています。

流動性プロバイダー

この購入者層はデジタル資産サービスを提供するすべての人に該当します。フィンテック、ファンド、取引所のいずれであっても、販売するためにはデジタル資産を購入する必要があります。

BTC/USDの取引では、ベース資産とクオート資産の両方が取引所で必要です。運用が拡大するにつれて、さらに多くが必要になります。

このような企業は市場機会に非常に敏感です。多くは取引量が少ないために2019年に暗号取引デスクを閉鎖しましたが、2022年には再び多くがビジネスのために開設しました。

流動性スタートアップが増えるにつれ、初期流動性はますます重要になり、流動性パートナーも同様です。市場の流動性が向上すれば、さらに多くの機関が市場に参入する誘惑を受けます。

成長サイクル

機関投資の増加は業界にとってポジティブなサイクルとなります。市場に機関が増えることで、競争や高度な製品、さらには規制イニシアチブが促進され、安定した成熟市場の証拠となります。

最終的に、機関の関与が増えることで安定性が生まれ、さらなる機関投資へとつながります: 受容、採用、イノベーションの継続的なサイクルが暗号通貨の急成長を促しています。