クリプトETFのインカインドリデンプションの重要性

この週、アメリカ証券取引委員会（SEC）は、さまざまなクリプトETF（上場投資信託）におけるインカインドリデンプションの許可についての決定を遅らせることを決定しました。この決定は、クリプト市場に波紋を広げ、議論の両側で議論を引き起こしています。インカインドリデンプションとその重要性について知る必要があることを以下に示します。

インカインドリデンプション

「インカインド」という用語は、法定通貨ではなく他の資産で返済する能力を指します。インカインドリデンプションの慣行は、従来のETFでは一般的です。しかし、この遅延は、クリプトETFに関連しています。この場合、リデンプションにより、ETF発行者は、ビットコインまたはイーサリアムで投資家に返済することができます。

クリプトETFにおけるインカインドリデンプションの重要性

ETFがどのように返済されるかは、思ったよりも重要です。たとえば、税務上の影響が大きく、居住地によって異なります。さらに、インカインドリデンプションは、直接、セカンダリーマーケットの取引に影響を与えることが示されています。したがって、インカインドリデンプションは、クリプトETFの論理的な進化であると主張する人もいます。以下は、インカインドリデンプションの長所と短所です。

長所

インカインドリデンプションの主な利点の1つは、投資家が資本利得税を遅らせる手段を提供することです。投資家は、直接資産を清算するのではなく、インカインドで資産をリデンプションすることで、税金を数年遅らせることができ、事前に税金を支払わずに他のETFに再投資することができます。
別の利点は、NAV（純資産価値）に対するスプレッドが狭まることです。いくつかの分析によると、この戦略は、ETFの長期的なパフォーマンスの向上、トラッキングの改善、リデンプションコストの低減につながる可能性があります。さらに、この決定により、アセットマネージャーは、クライアントにさらに多くのクリプト製品を提供できるようになります。

短所

インカインドリデンプションには、いくつかの欠点があります。たとえば、この戦略により、インカインド返済に損失を経験した資産が含まれる場合、NAVが減少する可能性があります。このシナリオは、プライマリーマーケットとセカンダリーマーケットの両方で取引量の減少にもつながる可能性があります。
さらに、インカインドリデンプションは、資本利得税の支払いを遅らせるだけです。確保した利益は、後日税金を支払う必要があります。インカインドリデンプションを受け取った後、それを現金に換金したい場合、別のステップとコストが発生する可能性があります。

SECの遅延

問題をより深く調査する必要性を引用し、クリプト関連の決定を遅らせるという伝統に従って、SECはオンラインリデンプションETFの決定の期限を延長することを発表しました。具体的には、グループはBlackRockのインカインドリデンプション要求の期限を8月26日まで延長しました。この遅延中、規制当局は、承認または却下の市場への潜在的な影響を参照します。

この決定が影響を受けるのは誰か

この決定が直接影響を受けるのは、多くの当事者がいます。たとえば、クリプト投資家は、承認によって多くを得ることができます。多くの投資家は、資産が価値を増加し続けるため、ビットコインで支払われることを望んでいます。 ETF発行者の場合、遅延によって直接影響を受ける企業のリストが長くなります。具体的には、この決定はBlackRockのiShares Ethereum Trust（ETHA）に対するインカインドリデンプションの承認要求に対して行われます。
しかし、WisdomTree、Bitwise、21Shares、Fidelity Investments、VanEckはすべて、クリプトETFに対するインカインド創出とリデンプションの承認を申請しました。したがって、遅延により、クリプト市場全体が停止しています。注目すべきは、BlackRockが7月1日に修正を提出し、規制当局がインカインドリデンプションの承認のみに焦点を当てるように設計されたことです。

アセットマネージャー

多くのアセットマネージャーは、インカインドリデンプションの承認を望んでいます。彼らは、この機能を、クリプトETFオファリングに更多の注目を集める方法と見なしています。注目すべきは、機関投資家もこのオプションをより魅力的と見なす可能性があり、市場に更多の流動性がもたらされる可能性があることです。

なぜ彼らが気にするのか

この決定が、すべてのクリプト投資家またはトレーダーにとって重要な理由はたくさんあります。たとえば、クリプト市場は、形成段階にあります。したがって、規制は、イノベーションを育み、地元のブロックチェーンセクターが、明日のデジタル経済でリーダーとなることを支援する方法で設定する必要があります。
機関投資家は、ETFを、直接資産を保有せずにクリプト市場への露出を提供するための優れた方法と見なしています。インカインドリデンプションの承認は、米国のブロックチェーン市場に更多の透明性をもたらし、将来のイノベーションのペースを設定するのに役立ちます。

SECがクリプト関連の決定を遅らせたのは初めてではない

この遅延は、SECがクリプト関連の事項を遅らせることが初めてではないことを示しています。規制グループは、過去に、クリプトサービスと資産に対する偏見の多くの疑義に直面してきました。特に、規制当局は、クリプトETFの承認を含む、すべてのクリプト承認において、足を引っ張ることが多かったです。
今月、Grayscale Digital Large Cap ETFの承認がすでに延期されました。報告によると、内部事務所は、さらにレビューを実施するために承認を停止しました。この動きにより、Grayscaleの弁護士が介入し、規制基準からの逸脱を引用しました。

インカインドリデンプションの最終的な期限

現在、SECは、インカインドリデンプションの承認または却下を決定するために、ロープ上にあります。基本的な制限は、45日間です。ただし、グループの過去の記録を考えると、決定を許可される90日間まで遅らせる可能性があります。
インカインドリデンプションの実現可能性については、最終的に承認される可能性があります。SEC委員のHester Peirceは、「デジタル資産は『いつか』来る」と述べています。オフィス内のプロクリプトの勢いを考えると、その時は今かもしれません。

SECのクリプトへの支持の増加：政策の転換？

最近、SECは、プロクリプトの姿勢にシフトしています。このシフトは、トランプ大統領がクリプトの支持者になったことなど、複数の要因に帰因します。多くの人々は、SEC委員長Paul Atkinsの採用は、プロクリプトのSECへのシンボルであると考えています。
インタビューで、SECのトップは、イノベーションを推進し、透明性のある立法を作成して、米国がブロックチェーン資産のリーダーであることを保つために努力することを述べました。この新しい視点は、過去に不当に扱われたと感じていたクリプトコミュニティによって歓迎されました。

デジタルファイナンスの未来：インカインドリデンプションの説明

大きな絵をみると、SECがインカインドリデンプションの承認を遅らせていることは容易にわかります。しかし、過去の努力とは異なり、市場は現在、より成熟しています。クリプトカレンシーとデジタル資産は、機関および政府のセクターからの強力な支持を得ています。すべてのこれらの要因は、SECが、インカインドリデンプションに利する決定を下すのに役立つはずです。現在、市場は待機しています。