GE Aerospace、鋳造メーカーCPPを117億5,000万ドルで取得することに合意

GE Aerospace (GE ) は2026年9月8日に、プライベート投資会社Warburg PincusとBerkshire Partnersから、投資額117.5億ドルの取引で、精密鋳造メーカーConsolidated Precision Products（CPP）を取得する契約に署名したことを発表しました。

会社の発表 に記載された条件によれば、買収価格は70億ドルの現金で資金調達され、残りは新たな負債で賄われます。GE Aerospace は、本取引がCPPの2027年EBITDAの約18倍（期待される純シナジーを含む）およびシナジー除外時で約26倍と評価していると述べました。同社は、買収が調整後一株当たり利益およびフリーキャッシュフローに対して、一次的費用や取引関連の償却を除いた初年度にプラス効果をもたらすと見込んでおり、取引が資本配分計画を変更しないことを明らかにしました。

取引は2027年後半に完了する見込みで、規制当局の承認およびその他の慣例的なクロージング条件が前提です。

CPPの事業と収益構成

CPPはオハイオ州クリーブランドに本社を置き、主に民間航空宇宙および防衛市場向けに高度に設計された鋳造品とサブアセンブリを製造しています。1991年に設立された同社は、投資鋳造および精密砂型鋳造の世界最大手の一つであり、商用・軍用航空機、兵器システム、商用・リージョナル・ビジネスジェット、ヘリコプター、産業用ガスタービン向けに、複雑なスーパー合金、チタン、アルミニウム、マグネシウム、鋼の鋳造品を生産しています。CPPは世界20か所以上の拠点で約6,600人を雇用しており、GE Aerospaceは15年以上にわたりCPPの顧客です。

投資家向けプレゼンテーション によると、GE Aerospace が発表と同時に公開したものでは、CPPは2027年に約20億ドルの収益を上げる見込みです。このプレゼンテーションでは、収益は大まかに商業航空宇宙が60％、防衛が20％、電力・その他が20％に分かれると示しています。CPPの収益の約70％は商業および防衛エンジンから来ており、残りは主にミサイルと電力用途です。このプレゼンテーションは、CPPをチタン、スーパー合金、軟金属で高度に設計されたエアフォイルと構造鋳造のグローバルメーカーと説明し、ほぼすべての主要な現行世代商用航空機プログラムおよび主要防衛エンジン・ミサイルプログラム向けに鋳造品を生産していると述べています。

明示された根拠とシナジー目標

GE Aerospace の会長兼CEOである H. Lawrence Culp, Jr. は、同社のエンドマーケット全体の需要に結び付けてこの買収を位置付けました。「商業エンジン、アフターマーケット、そして防衛にわたる強力な同時需要を支えるためには、ミッション・クリティカルな鋳造能力への投資が必要です」とCulpは発表で述べました。さらに、GE Aerospace の技術力と FLIGHT DECK 運用モデルを CPP の製造経験と組み合わせることで、現在の機体および次世代プラットフォーム向けに容量を拡大し、性能を向上させ、新エンジン技術を加速できると付け加えました。

投資家向けプレゼンテーションでは、GE Aerospace のエアフォイル需要は部品数で測定され、2026年の見積もりから2030年の予測までに30％以上の成長が見込まれると述べられています。CPP の取引は、時間をかけて計画された資本投資と並行して行われる投資であり、FLIGHT DECK モデルが導入されることで、歩留まりと機械稼働率の向上、スクラップと再作業の削減を組み合わせて生産量を拡大し、追加の雇用が創出されると説明しています。このプレゼンテーションは、Avio Aero、Unison、Dowty を、外部顧客にサービスを提供し続ける GE Aerospace の買収の実証済みモデルとして挙げています。

技術面では、プレゼンテーションは、GE Aerospace の強化された独自エアフォイル技術がエンジン温度を低く保ち、耐久性と効率性を支援し、LEAP を含む現行エンジンおよび次世代プログラムに適用できると述べています。CPP の設計と製造を統合することで、AI と接続データを活用して開発サイクルを短縮し、新技術を展開するための製造準備を確実にし、より信頼性の高い生産立ち上げを実現できると期待されています。

プレゼンテーションは、計画された資本および運営費投資を差し引いた上で、生産性、サプライチェーン、調達、その他の領域から約2億ドルの純シナジーを目指しており、クロージング後の3年目から6年目にかけてシナジー総額は2倍以上になるとしています。GE Aerospace はまた、5年目までに投下資本利益率が二桁になることを予測しています。

CPP のCEOである James Stewart は、GE Aerospace が長年にわたりCPPのパートナーであり、両組織の成功をさらに推進することを期待していると述べました。Warburg Pincus のマネージングディレクター Dan Zamlong は、Berkshire Partners と CPP の経営陣とのパートナーシップで構築されたプラットフォームを誇りに思うとし、CPP の事業、技術、品質システム、そして人材への投資を指摘しました。Berkshire Partners のマネージングディレクター Blake Gottesman は、同社の成長の重要な章と呼ぶ時期に、CPP の経営陣と Warburg Pincus と提携できたことに感謝すると述べました。

顧問

Paul, Weiss, Rifkind, Wharton & Garrison LLP は GE Aerospace の主幹法務顧問を務め、Evercore と PJT Partners が主幹財務顧問を務めています。Morgan Stanley (MS ) & Co. LLC と Guggenheim Securities, LLC は CPP の財務顧問を務め、Cleary Gottlieb は CPP の法務顧問を務めています。

GE Aerospace は、約5万機の商用エンジンと3万機の軍用航空機エンジンを保有し、約5万7千人の従業員を擁するグローバルな航空宇宙推進、サービス、システム企業であると説明しています。同社は、取引の予想タイミング、構造、クロージング条件、利益について、将来予測に関する不確実性がある旨を明示し、読者にSECへの提出書類を参照するよう促しています。