Federal Reserve、ストレステストおよび資本バッファ規則を最終決定

2026年9月30日、Federal Reserve Boardは、年次監督ストレステストの実施方法とテスト結果を大手銀行組織のストレス資本バッファ要件に変換する方法を変更する2つの規則を最終決定し、別途、各銀行のストレス下での手数料収入を予測するモデルの改訂提案に関するコメントを求めました。理事会の発表（EDT 午前9時にリリース）において、理事会は、2つの最終規則は2025年の提案規則と概ね同様であり、これらの変更は合わせて、資本要件の年次変動性を約50％削減し、総資本要件には実質的な影響を与えないと述べました。

理事会は、大手銀行が十分な資本を保有し、深刻な不況下でも家計や企業へ融資できることを確保するためにストレステストを実施しており、2024年12月にテストを改良しレジリエンスを向上させる旨を発表しました。Dodd-Frank Actは、理事会に対し、銀行持株会社、貯蓄貸付持株会社、そして米国の外国銀行組織の中間持株会社を対象とした大手企業の年次監督ストレステストの実施を義務付けており、これは2026年8月31日付の理事会へのスタッフメモによって示されています。2020年以降、ストレステストの結果は各社のストレス資本バッファ要件の算定に利用されており、これは深刻な逆境シナリオ下での普通株式 Tier 1 資本比率の低下に、計画された普通株式配当の4四半期分を加算し、リスク加重資産に対するパーセンテージとして算出し、最低2.5％のフロアを設定しています。

最初の最終規則は、理事会に対し、ストレステストシナリオおよび重要なモデル変更について毎年公衆からの意見募集を行うことを求めています。この規則は、シナリオ設計を指針する方針文書と企業へ開示される結果の内容を更新し、2027年のストレステストで使用される監督モデルを採用し、ストレステストのカレンダーを調整します。規則は、テスト前年の12月31日を開始日（ジャンプオフ日）として維持します。2028年のストレステストからは、重要なモデル変更は前年の8月31日までに提案され、少なくとも30日間の公衆意見期間が設けられ、理事会は各年のテストで使用されるモデルの説明を5月15日までに公表します。

取引規模の大きい企業に対しては、規則は深刻な逆境シナリオのグローバル市場ショック要素の基準日範囲を5か月から9か月に拡大し、テスト前年の4月1日から12月31日までとします。採用されたアプローチでは、理事会は毎年同一の基準日に2つのグローバル市場ショックシナリオを選定し、各企業のストレステスト結果を算出する際に、最も大きな損失をもたらすショックを使用することを期待しています。

2年平均化と2027年ストレステストカレンダー

第2の最終規則は、理事会がストレス資本バッファ要件を算定する際、両年ともテスト対象となる企業について、直近2回の年次監督ストレステストの結果を平均することを求めています。スタッフメモで説明された計算方法に基づき、理事会は直近2回のテストで予測された普通株式 Tier 1 資本比率の最大低下幅を同等の重みで平均し、当年の計画配当4四半期分を加算し、最後に2.5％のフロアを適用します。重要な事業計画の変更がある場合は、通常、結果の平均は適用されません。また、この規則は新たなストレス資本バッファ要件の適用開始日を10月1日から1月1日へ変更し、企業に対し追加で3か月の準備期間を提供します。ストレス資本バッファの枠組みは、カテゴリー I、II、III、または IV の基準に該当する企業に適用され、カテゴリー I〜III の企業は毎年監督ストレステストに参加し、カテゴリー IV の企業は概ね隔年で参加します。

理事会は2028年からストレス資本バッファ要件の平均化を開始し、計算には公衆からの意見が反映されたモデルのみを使用し、平均化された資本低下に基づく要件は2029年1月1日に発効すると、理事会の有効日付文書で示しています。2027年のストレステストに関しては、同文書はジャンプオフ日を2026年12月31日、公共意見募集のための提案シナリオの公表を2027年1月10日、最終シナリオを2027年2月28日、資本計画および企業実施ストレステストの締切を2027年4月30日、最終モデル文書の公表を2027年5月15日、結果の開示と予備的ストレス資本バッファ通知を2027年6月30日、最終ストレス資本バッファ要件の通知を2027年9月30日、そしてこれらの要件の発効日を2028年1月1日と定めています。提案されている2027年シナリオは、2つのグローバル市場ショックシナリオを含むと予想され、拡大された基準日ウィンドウは2028年のストレステストから有効となります。

資本への影響見積もりと手数料収入提案

Boardメモのスタッフ分析によると、採用および提案されたモデル変更だけで、ストレス資本バッファ要件の年次変動性が約35％削減され、ボラティリティ最終規則と組み合わせると約50％になると推定されています。2024、2025、2026年のストレステストサイクルの結果と比較すると、メモは採用および提案された変更により、必要な普通株式Tier 1資本の約1％に相当する総ストレス資本バッファ要件が削減されたと述べています。また、メモは採用されたモデル変更により、ストレス下での総普通株式Tier 1資本比率の低下が平均で約25ベーシスポイント減少し、提案された2027年のモデル変更は平均で約5ベーシスポイント増加し、ボラティリティ最終規則は平均で3ベーシスポイントストレス資本バッファ要件を低下させると推定しています。

メモは、透明性最終規則によりFR Y-14A/Q/Mの報告負担が約5,600時間削減され、2027年提案により約3,500時間が追加され、結果として約2,100時間の総削減になると見積もっています。一方、ボラティリティ最終規則は報告負担に影響を与えないと予想されています。委員会は、2025年10月の透明性提案に対して銀行団体、業界団体、公共利益団体、個人から30件、2025年4月のボラティリティ提案に対して16件のコメントを受け取りました。

別個の提案は、手数料収入の生成における企業間のビジネスモデルの多様性をより適切に捉えるために改訂された非利息収入モデルへのコメントを求めています。採用されれば、同一パッケージで最終化されている非利息収入モデルに取って代わります。コメントは連邦官報掲載後60日以内に提出する必要があります。2027年ストレステストの最終モデルは、現在の予備的純収益モデルスイートを完全に置き換え、グローバルシステム上重要銀行や外国銀行組織などの企業タイプ別にセグメント化した暫定的非利息収入モデルを採用し、S&P、Fitch、Moody’s (MCO ) の外部格付けを使用します。 最大のカウンターパーティーデフォルトコンポーネントから除外される主権カウンターパーティーを決定し、繰延税金資産の評価引当金の計算を更新するためです。

「ストレステストは当社の規制資本フレームワークの重要な構成要素です」と監督副議長ミシェル・W・ボウマンは述べました。「本日の変更は、透明性、粒度、リスク感応性を確保することで、その回復力を維持します。」

Governor Michael S. Barr 声明で述べたところ、透明性最終規則については支持できないとし、ストレステストモデルやモデル変更・シナリオに関する年次公開コメントプロセスの開示は、テストが新興リスクに対して柔軟に対応できなくなり、銀行が根本的リスクに注力するのではなくテストに合わせてバランスシートを最適化することを可能にすると主張しました。「時間が経つにつれ、この規則はストレステストのダイナミズム、厳格さ、保守性、信頼性を低下させ、結果として金融安定性を損なう」と彼は述べました。Barrは、最終規則が提供するように、グローバル市場ショックに対して複数シナリオを使用し、これらシナリオのうち損失が大きい方を考慮することを長らく支持してきたと指摘しました。

Governor Lisa D. Cook 声明で述べたところ、最終化された枠組みが委員会の信頼できる効果的なストレステスト体制を運営する能力を保持していることに楽観的であり、政策設計の特徴がリギッド性を維持し、ゲームやウィンドウドレッシング行為の可能性を減少させることを挙げました。彼女はシナリオが十分に厳格であり続け、市場の信頼を保つ必要があると警告し、年次テストで想定されるストレス資本バッファを決定するものよりも、より広範な経済状況から抽出された探索的ストレスシナリオを使用することに大きな利益があると述べました。