EOS：崩壊した4億ドル規模のブロックチェーン

暗号通貨の歴史を通して、EOSほどの注目を集め、資金調達に成功したプロジェクトはごくわずかです。記録的なICOを行った当時、このブロックチェーンは比類のないスケーラビリティ、開発者サポート、そしてブロックチェーンネットワークが提供できるあらゆる機能を約束していました。

しかし、4億ドルの資金調達にもかかわらず、このプロジェクトは勢いを失い、忘れ去られてしまったようだ。経営の失敗、約束の不履行、競争の激化、そしてコミュニティからの反発が重なり、かつては人々を鼓舞するプロジェクトだったが、教訓的な物語へと変貌を遂げた。

EOS が多くの人からブロックチェーン分野で最大の失望と見なされている理由と、熱心なコミュニティが新しいガイドラインの下でかつての栄光を取り戻そうとしている理由について説明します。

EOSとは何か、そしてなぜ重要なのか

2017年5月、Block.oneがConsensus 2017カンファレンスでEOS計画を公開した際、暗号資産市場は歓喜に沸きました。市場は危機の真っ只中にあり、混雑問題が依然として大規模な導入とイノベーションを阻んでいました。

特に、世界最大の分散型アプリケーション（Dapp）エコシステムであるイーサリアムは危機的な状況に陥っていました。イーサリアムの立ち上げによる混雑で、ネットワークはほぼ利用不能状態でした。 クリプトキティ NFT コレクタブルゲームやその他のプロジェクトが人気を集めています。

大きな約束

暗号資産企業Block.oneは、EOSを通じてこうした懸念をはじめとする多くの懸念を軽減することを約束しました。同社はEOSのホワイトペーパーを公式に公開し、EOSネットワークに「イーサリアムキラー開発者やコミュニティによると、このゲームは「素晴らしい」そうです。

例えば、EOSブロックチェーンは委任型プルーフ・オブ・ステーク（DPoS）コンセンサスを採用しています。このメカニズムは、資料によると、より高いトランザクションスループット、スケーラビリティ、そして効率性を実現します。注目すべきは、このコンセンサスメカニズムがEOS創設者のダニエル・ラリマーによって考案されたことです。

ラリマー氏はEOSローンチ当時、Block.oneの最高技術責任者（CTO）を務めており、現在もこの分野における重要な人物です。彼は他のブロックチェーンも数多く設立し、10年以上にわたり独自のブロックチェーンプロトコルや戦略の開拓に貢献してきました。そのため、彼の影響力と名声はEOSの知名度向上にも貢献しました。

EOSが「イーサリアムキラー」と呼ばれた理由

市場は、分散型アプリケーションをホスト・実行できる、スケーラブルでプログラム可能なブロックチェーンを切実に求めていました。当時、DAppsは人々を教育し、ブロックチェーン資産をユーザーの日常生活に統合する最も効果的な手段でした。そのため、Ethereumのようなプロジェクトは、開発者コミュニティの力によって急速に普及しました。

しかし、イーサリアムは技術的な能力を超えてしまうという大きな問題を抱えていました。例えば、ネットワークのコンセンサスアルゴリズムは、スパムを減らすため、混雑時に手数料を増額するように設計されていました。予想外にも、イーサリアムは、その人気の高まりに伴う突然のユーザー流入に対応できる準備ができていませんでした。

ソース - ビットコインを使う – ダン・ラリマー

この状況は、競合他社の参入を許す余地を残しました。そのため、イーサリアムとの競合を明確に目的として、この分野に参入したプロジェクトがいくつかありました。これらのネットワークは大幅なアップグレードを約束しましたが、その多くは約束を果たすことができませんでした。EOSは異なる存在になるはずでした。

拡張性

EOSのホワイトペーパーによると、EOSはほぼすべての指標でイーサリアムを上回る性能を発揮できるとされています。例えば、イーサリアムは当時、輻輳関連のパフォーマンス問題を抱えていました。一方、EOSのホワイトペーパーでは、1秒あたり数千件のトランザクション（TPS）を容易に処理できるスケールアップが可能であると謳われていました。

取引手数料なし

EOSネットワークのもう一つの画期的な点は、取引手数料の廃止でした。従来のブロックチェーンネットワークでは、これらの手数料はネットワークノードのサービスに対する報酬として使われていました。しかし、EOSはこれらの手数料をなくす巧妙な方法を見つけました。代わりに、ステーキング報酬をノードオペレーターへの報酬として利用したのです。

コミュニティガバナンス

EOSのもう一つの重要な特徴は、コミュニティに発言権を与えたことです。プロジェクトのガバナンスプロトコルにより、ユーザーは重要なアップグレード、手数料、機能変更、そして有望なプロジェクトへの資金提供について投票することができました。このような分散型ガバナンスは、今日の現代のブロックチェーンの中核的な特徴であり続けています。

EOS ICOの詳細

EOS ICOは2017年6月25日に正式に開始され、2018年6月4日まで実施されました。当時、これは史上最大のICOとなり、9億EOSトークンの販売で41億9,795万6,000ドル（プロジェクトの総供給量10億EOSトークンの90%に相当）を確保しました。注目すべきは、参加した投資家は平均で1ETHあたり約306EOSを受け取り、価格はイベント期間中変動したことです。

EOS はどうやって 4 億ドル以上を調達したのか?

EOSのICOが大成功を収めたのには多くの理由があります。まず、ICOブームが最高潮に達していたことが挙げられます。投資家やブロックチェーン企業は、この資金調達方法がどれほど効果的で、国際的な顧客基盤へのアクセスを可能にするかに気づき始めたばかりでした。

さらに、ICOは他の多くのプロジェクトよりもはるかに長く続きました。EOSのICOは1年間続きました。このイベントがどれほど大規模だったかを示す例として、世界最大のDappエコシステムであるイーサリアムのICOはわずか42日間で約1,830万ドルを調達しました。EOSはその後、投資家へのキャンペーンを1年間続け、これらの数字をはるかに上回る成功を収めました。

ICOのもう一つの素晴らしい点は、投資家がセール期間中に取引所でトークンを取引できることでした。この仕組みにより、より多くの参加者が生まれ、プロジェクトを取り巻くコミュニティの盛り上がりが促進されました。もちろん、EOSの成功の最大の要因は、創設者とコミュニティの存在でした。

EOSの創設者は、業界で最も尊敬される人物です。ダニエル・ラリマーはDPoSコンセンサスメカニズムを発明し、現在も市場で重要な役割を果たしています。また、ブレンダン・ブルマーはBlock.oneの共同創設者であり、この分野で著名な起業家です。

投資家たちは4億ドルが何に使われると考えていたのか？

1年間に及ぶ資金調達イベントの前後、Block.oneはトークン保有者に対し、調達した巨額の資金の使途について約束しました。まず第一に、効率性とスケーラビリティの向上を目指し、EOSIOの技術スタックの改善に多額の資金を投入することを約束しました。

Block.oneはまた、調達した資金を開発者コミュニティの育成と拡大に充てると発表しました。同社はこの戦略の一環として、1億ドル規模の開発者ファンドを設立すると発表しました。さらに、EOSの機能と統合を促進するために特化して設立されるブロックチェーンコンサルティング会社の設立にも資金を投入する予定です。

最後に、資金はプロジェクトの日々の運営費に充てられることになりました。これらの経費には、施設、ハードウェア、コミュニティイベント、そして報奨金が含まれます。しかし、時が経つにつれ、コミュニティは懸念すべき傾向に気づき始めました。期限の遅延や約束の履行不足です。

EOS メインネットのローンチ (2018 年 6 月)

EOSブロックチェーンは、2018年6月14日にメインネットを正式に公開しました。この公開と同時に、10億トークンの配布が開始されました。ブロックプロデューサーは、コミュニティ投票セッションで開始が承認された直後から活動を開始しました。プロジェクトがローンチされるとすぐに、期待は現実のものとなりました。

EOS はパフォーマンスの要求を満たしましたか?

ご想像の通り、EOSはコミュニティへの約束を果たせませんでした。ローンチは、ブロックチェーン開発者とユーザー双方にとって利便性とスケーラビリティに優れた新時代の到来を告げる、祝賀すべき瞬間となるはずでした。しかし、EOSはネットワークのあらゆる欠陥とリーダーシップの欠如を露呈させる結果に終わりました。

EOSは約束通りにスケールしなかった

まず、Block.oneがスケーラビリティに関して約束していたことと、ネットワークが実際に提供できる性能との間に大きな乖離がありました。EOSのレポートによると、ネットワークは1000TPS以上を達成できるとされていました。しかし、独立したテストでは、最適な条件下でも実際には250TPSしかサポートできないことが証明されました。

実世界での使用においては、ネットワークのTPSはライブテストで50TPSを下回り、はるかに悪い結果となりました。この低いスループットは多くの問題を引き起こし、多くの開発者がイーサリアムで直面した輻輳問題からの脱出の希望を打ち砕きました。このTPSを比較すると、イーサリアムの以前のPoWバージョンでは20TPSの性能でした。

集中化の懸念

EOSが期待に応えられなかったもう一つの分野は、分散化の面でした。プロジェクトの開発者は、スケーラビリティを向上させるために分散化を縮小する必要があると感じていました。そのため、DPoSコンセンサスメカニズムでは、合計21人のブロック生成者しか使用されませんでした。これらのブロック生成者も選出される必要があり、分散化がさらに制限され、ネットワークの最高レベルへの参加が制限されていました。

EOSの中央集権化問題は、誰がどのトークンを保有しているかを議論する際にさらに悪化しました。ブロックチェーン研究者たちは、上位11のウォレットが投票権の半分以上を保有していることを明らかにしました。この状況により、大手取引所は自らの影響力を利用して、通常のトークン保有者の意見を封じ込めるようになりました。

検証に関する懸念

もう一つの大きな問題は、ネットワークがブロックの遡及的な検証を許容する能力でした。EOSの投票メカニズムは、ブロック生成者がチェーンの再編成を希望するかどうかを決定できるようにしていたため、真のファイナリティが失われていました。この欠陥は、EOSを金融DAppセクターから完全に排除する大きなリスクとなりました。

採用率が低い

EOSコミュニティは空約束に不満を抱き、ソーシャルメディアでプロジェクトへの不満を表明しました。この不満の噴出は、プロジェクトに残っていた勢いに水を差す結果となりました。

開発者の活動が減少するのはなぜですか?

EOSの失敗の第一の要因は、開発者がコミュニティから急速に離脱したことでした。この離脱にはいくつかの理由がありました。まず、Block.oneの空約束に騙されたと感じた開発者が多く、EOSへの関心が薄れたことが挙げられます。さらに、資金がEOSエコシステム外のプロジェクトに流れ始めると、中央集権化の問題がより顕著になり始めました。

EOSが苦戦したもう一つの理由は、開発者にとって使いにくかったことです。ネットワークはC++を使用しており、WASMをサポートできました。しかし、C++は完全に開発されたツールセットとサポートを備えた唯一の選択肢でした。そのため、多くの開発者は、イーサリアムからEOSへの移行は面倒で時間がかかり、その手間をかけるだけの価値がないと感じていました。

さらに、このプロジェクトは1億ドルの開発者基金の調達に成功しませんでした。この基金は結局運用されず、資金の大部分は他のプロジェクトに投資され、開発者コミュニティからの信頼をさらに低下させました。このようなインセンティブ、サポートツール、そして士気の欠如は、EOSエコシステムからの大規模な離脱につながりました。

4億ドルはどこへ消えたのか？

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スタートアップが4億ドルを調達したにもかかわらず、なぜ失敗に終わったのか、理解に苦しみます。しかし、EOSは、この途方もない大失態がどのようにして起こり得たのかを明確に示しています。まず、EOSは開発と普及を促進するために、エコシステムに直接1億ドルを割り当てたとされています。

しかし、報道によると、EOSエコシステムの拡張に使用されたのはわずか6億7500万ドルに過ぎず、残りの資金は無関係な無数の事業に使用されました。この明らかな裏切り行為は、コミュニティとEOSネットワーク財団を激怒させ、救済を強く求めました。また、常連ユーザーの注目を集め、最終的にBlock.oneの元へと辿り着くことになりました。

他のベンチャーにはどれくらい投資しましたか?

EOSのICO資金の大部分は、Block.oneが収益性が高いと判断した他のプロジェクトの立ち上げに充てられました。具体的には、ソーシャルメディアプラットフォーム「Voice」と暗号通貨取引所「Bullish」に数十億ドルを投資しました。さらに悪いことに、これらのプラットフォームはどちらもEOSネットワーク上で運営されていませんでした。

Block.oneは資金の使途を隠そうとはしませんでした。Bullish Exchangeプロジェクトを推進するために総額10億ドルを確保したと報じられています。さらに報道によると、同社はEOSに投じた資金の大部分を自社株買いに充てており、プロジェクトのトークン保有者を犠牲にして株主の利益を増やすという明確な目的を持っていたことが分かりました。

Block.one の関与が減少したのはなぜですか?

同時に、Block.oneはEOSから距離を置き始めました。例えば、2021年にラリマー氏がBlock.oneとEOSを去った後、プロジェクトの勢いは著しく鈍化しました。この離脱に続き、他の主要開発者や経営陣のメンバーも数名が離脱し、実質的に同社の全体的な能力は半分以上低下しました。

規制当局が介入

不当な扱いを受けたと感じたトークン保有者からの苦情の増加を受け、SECは介入し、Block.oneに複数の罰金を科した。SECは同社が罰金を支払うことに同意したことで和解した。 24万ドルの民事罰金同社は4億ドルの資金を確保していたため、トークン保有者の多くはこの罰金は軽すぎると感じた。

投資家は何らかの賠償金を受け取りましたか?

SECがトークン保有者への返金を命じなかったという事実は、こうした感情をさらに悪化させました。しかし、このSECの判決はトークン保有者が諦めたことを意味するものではありませんでした。注目すべきことに、同社は最近、2025年1月に別の集団訴訟を和解させました。

この合意では、原告に27.5万ドルを支払うとされていましたが、対象が米国投資家のみであったため、金額は22万ドルに減額されました。この決定は、コミュニティに残された人々の再活性化にもつながりました。

EOS コミュニティは Block.one の離脱に対してどのように反応しましたか?

EOSコミュニティはBlock.oneに不満を表明し、同社がプロジェクトから段階的に撤退し始めたことを非常に喜ばしく思っていました。もちろん、知的財産、トークンの所有権、ガバナンスをめぐっては、依然として多くの議論が続いています。

EOS Network Foundation (ENF) とは何ですか?

特筆すべきは、EOSネットワーク財団がEOSの存続に極めて重要な役割を果たしたことです。このグループは、Block.oneに対し、その管理権と知的財産権の放棄を求める声明を発表しました。彼らは、エコシステムへの投資不足は契約違反であると主張し、それ以来、プロジェクトの指導という役割を担ってきました。現在、ENFは資金調達、エコシステムの拡大、そして戦略的パートナーシップへの資金提供を担当しています。

どのような訴訟や法的措置が進行中ですか?

ENFはBlock.oneの行動に対する不満を表明し続けており、損害賠償を求めて同社を提訴している。同財団は2024年に正式に訴訟を起こし、約束内容とBlock.oneの実際の成果の間に重大な矛盾があると主張した。

具体的には、訴訟ではBlock.oneが4億ドルを調達したにもかかわらず、エコシステムへの投資額は1億ドル未満であったと指摘されています。また、詐欺行為の規模の大きさと調達した資金の価値を考えると、前回の集団訴訟で支払われた金額は不十分であるとも指摘しています。この戦略の一環として、ENFはBlock.oneへのネットワーク支払いを停止しました。

現時点ではこの訴訟に関する公開情報はあまりありません。しかし、Block.oneは今後、多くの困難に直面することになるでしょう。特に、同様の訴えに関する他の裁判で既にいくつか敗訴しているためです。

EOSの現状

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EOSコミュニティは、プロジェクトを次のようにリブランドした後、再びその回復力を示しました。 ヴォルタ エコシステムに新たな息吹を吹き込んでいます。現在、Vaultaプラットフォームは時価総額4億2,712万ドル、1日あたりの取引高42.51万ドルで120位にランクされています。リブランディングの一環として、Vaultaは(A)と呼ばれる新しいユーティリティトークンを導入しました。

注目すべきは、プロジェクトの中核となる詳細は変わっていないことです。リブランディングされたプラットフォームは、依然としてEOS DPoSブロックチェーンを使用しています。しかし、コミュニティはプラットフォームを機関投資家にとって使いやすいものにするための取り組みに再び注力しています。その結果、コミュニティの努力により、ネットワークは存続し、ある程度の意義を維持しています。

競争は食いつぶし続ける

ブロックチェーン分野は2017年よりもはるかに大きく、確立されており、開発者はプログラマブルネットワークに関して多くの選択肢を持つようになりました。結局のところ、より優れた機能を持ち、その期待に応えるブロックチェーンは数多く存在します。そのため、EOSはこの競争の激しい環境の中でその輝きをほとんど失っています。

EOS ICOから投資家が学ぶ教訓

EOSは投資家にいくつかの重要な教訓を与えるはずです。まず、誇大広告に巻き込まれると将来的に損失につながる可能性があることを実証しています。また、ブロックチェーンコミュニティの公平性とバランスを保つには、分散化が不可欠であることも示しています。

Block.oneが投資家に教えた最も重要な教訓は、おそらくまだ解明されていない。もしENFがトークン保有者への報復計画を成功させれば、すべてのブロックチェーン企業に、約束を守る必要があるという強いメッセージを送ることになるだろう。

EOS – 貪欲についての教訓

EOSをめぐる一連の騒動は、投資に時間をかけても問題ないことを示す好例です。十分な調査と注意を払うことで、プロジェクトのリーダーたちが他のネットワークに資金を浪費している間に損失を被る事態を回避できる可能性があります。

今のところ、EOS コミュニティは、失われた足場を取り戻そうと試み続けており、ENF 訴訟に関するニュースを待っている。