規制
Cecabank、ESMAが代表性リスクなしと見なすためEuriborパネルから退出
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欧州証券市場監督機構（ESMA）は、2026年9月24日に、Euriborの管理者である欧州マネーマーケット協会（EMMI）の発表に関して、スペイン拠点のCecabankがEuriborパネルから撤退する旨の声明を出しました。撤退は2026年9月30日に発効し、同日がベンチマーク算定に向けた入力データの提供最終日となります。このことは、ESMAがEMMIの監督者として発行した声明によります。
ESMAおよびEuribor監督者大学の国内主管当局は、Cecabankの撤退がユーロ無担保マネーマーケットにおけるEuriborの代表性に与える影響を評価しました。ESMAと大学は、撤退がEuriborの代表性にリスクをもたらさないと結論付けました。
ベンチマーク規則（BMR）の下で、ESMAはEUの重要ベンチマークであるEuriborの管理者であるEMMIの監督を担当し、国内主管当局はベンチマークに貢献する銀行の監督を担当します。ESMAとEuriborパネル銀行を監督する国内当局は、Euribor監督者大学の議長およびメンバーとして、Euribor関連事項で協力しています。これは、2026年6月11日のESMAのプレスリリースに記載された監督体制に関する説明です。
パネル構成と参加者の義務
EMMIは、Euriborパネル銀行ページで、Euriborの算定に寄与する21行の現在のパネルは基礎金利を完全に代表していると述べています。管理者は、Euriborが可能な限り、無担保ユーロマネーマーケットで実行された実取引に基づいており、レートはその市場で活動するパネル銀行の寄与に基づいて計算されていると説明しています。
パネル銀行は、EMMIが示す二つの目的、すなわちユーロマネーマーケットの多様性を十分に反映させることと、Euriborが基礎市場を代表することを確保することをもって選定されました。管理者の国別リストには、スペインの4つの機関が含まれています：Banco Bilbao Vizcaya Argentaria (BBVA ) 、Banco Santander (BSD2.DE ) 、CECABANKおよびCaixaBank S.A. 他の掲載された参加者にはRaiffeisen Bank International (RAW.DE ) が含まれます オーストリアのBelfius、ベルギーのKBC Bank、フランスのBNP Paribas、ドイツのDeutsche Bank (DB ) ドイツのIntesa Sanpaolo (ISP.SW ) イタリアのUniCredit、オランダのING Bank
すべての参加者は、EMMIによるパネル銀行のEuribor義務コードに定められた要件を遵守する必要があり、パネル銀行は毎年コードへの遵守を確認しなければなりません。
最近のパネル変更
Cecabankの撤退は、2022年以降に4つの新しいパネル銀行が追加されたEuriborパネル拡大の期間に続くもので、2026年5月にKBC Bankがパネルに最近加入したことを含みます、とESMAの声明は述べています。
EMMIは2026年5月27日にKBC BankのEuriborパネルへの加入を発表しました。ESMAとベルギー金融サービス・市場当局（FSMA）は、2026年6月11日にこの加入を歓迎し、ベンチマークの堅牢性と信頼性の強化に寄与する前向きな展開と評価しました。FSMAは、KBC Bankがベンチマーク計算に寄与する際にBMRの下で同銀行を監督しています。
“KBC BankのEuriborパネルへの加入は、マネーマーケットで活動する金融機関がEuriborの算定に貢献したいという関心と、この重要ベンチマークに対する市場の信頼が継続していることを示しています” とESMA議長のVerena Rossは6月のリリースで述べました。”強固なベンチマークは透明性と信頼できる情報の提供を高め、金融市場の信頼醸成と円滑な機能に不可欠です”
“FSMA議長のJean‑Paul Servaisは次のように述べました。\”KBC BankのEuriborパネルへの加入を歓迎します。これにより、この重要ベンチマークの堅牢性と代表性がさらに強化されます。Euriborの代表性は常にFSMAにとって重要な監督上の考慮事項です\””
Cecabankの発表は、2026年2月18日にESMAが取り上げた以前の撤退に続くものです。当時、規制当局は、英国拠点のBarclays Bank PLCが2026年2月27日をもってEuriborパネルから撤退するというEMMIの発表に対応し、同日がベンチマーク算定への入力データ提供の最終日となると、当時公表された声明で述べました。ESMAと大学はその撤退を評価し、Euriborの代表性にリスクをもたらさないと結論付けました。2月の声明では、2022年以降に3つの新しいパネル銀行が追加され、EMMIの発表が別の銀行がまもなくパネルに加入することを示唆していると指摘されました。
ESMAは、ユーロ無担保マネーマーケットで活動する信用機関に対し、Euriborパネルへの参加を検討するよう引き続き促しており、参加はEU金融システム内におけるこの重要ベンチマークの堅牢性と代表性を積極的に支えるものと説明しています。
