BHPの銅生産量、19%減 FY27の生産見通しは据え置き

BHP Groupは、2026年9月30日までの四半期の銅生産量が40万700トン（kt）となり、前年同期の49万3,600 ktから19%減少したと発表した。また、同社が2026年10月20日に公表した操業レビューによると、全商品について通期の生産見通しを据え置いた。

レビューでは、期間中に死亡事故が2件発生したことが明らかになった。2026年9月23日、チリのEscondida銅鉱山で従業員が死亡する事故が発生し、同鉱山の採掘活動は一時停止した。BHPは、調査を進めており、現地当局と緊密に連携していると述べた。BHP Mitsubishi Alliance（BMA）では、チームメンバーの死亡事故を受けて全鉱山の操業を停止した。Peak Downsでは採掘を1週間停止し、その他の操業では24時間停止した。調査は現在も続いている。

「EscondidaとPeak Downsで2人の同僚が亡くなったことは、計り知れない損失です。ご遺族やご友人のことを、私たちは今も案じています。人命が失われることは、決してあってはなりません」と、最高経営責任者（CEO）のBrandon Craigは発表文で述べた。また、死亡事故ゼロの事業を目指し、人々の安全を守る管理策を今後も強化していくと付け加えた。

銅の総生産量は、前年同期の493.6 ktから400.7 ktに減少した。銅の平均実現価格は1ポンド当たり7.01米ドルで、前年の1ポンド当たり4.59米ドルから53%上昇し、2026年6月期からも7%上昇した。実現価格は暫定的な未監査の推定値である。FY27の銅生産見通しは、1,650～1,800 ktで据え置かれた。

BHPが57.5%の権益を保有するEscondidaでは、生産量が100%ベースで23%減の252.6 ktとなった。レビューによると、減少の要因は、計画に基づく選鉱設備への給鉱品位の低下（前年の0.94%に対し0.81%）と定期保守だった。また、安全上の理由による操業停止に加え、2026年7月と8月の悪天候により、操業物流とトラック車両の稼働率が制約された。一方、Full SaLの回収率向上と硫化鉱浸出性能の改善に支えられ、カソード生産量は増加した。同鉱山の監督職員組合（Union N°2）との新たな労働協約が締結され、2026年10月14日から36カ月間有効となった。FY27の生産見通しは1,000～1,100 ktで据え置かれ、通期の選鉱設備への給鉱品位の見通しも約0.70%で変更はない。

Pampa NorteのSpence操業では、生産量が15%減の47.4 ktとなった。レビューでは、給鉱品位が前年の0.65%から計画に基づき0.53%に低下したことと、鉱石のばらつきへの対応が引き続き課題となっていることが要因とされた。FY27の生産見通しは210～230 ktで据え置かれ、生産量は下期に偏る見込みだ。BHPによると、Concentrator Upgrade RecoveryプロジェクトはFY28に、Spence Chalcopyrite LeachingプロジェクトはCY28に、それぞれ初生産を開始する予定で、準備が進んでいる。

Copper South Australiaの生産量は16%減の60.7 ktとなった。主な要因は、FY26の決算発表時に公表されたCarrapateenaの地下コンベヤーベルトの故障だった。交換用ベルトは7週間以内に設置されて稼働し、9月を通じて段階的に生産を拡大した結果、コンベヤーは現在、フル稼働している。Olympic Damでは、FY28上期に予定されているSmelter Campaign Maintenance 27プログラムに先立ち、計画どおりアノード在庫の積み増しを開始した。一方、Prominent Hillでは、FY26下期に積み上げた在庫を取り崩したため、当四半期の精鉱販売量が生産量を上回った。FY27の生産見通しは290～320 ktで据え置かれた。

BHPが33.75%の権益を保有するペルーのAntaminaでは、計画に基づく給鉱品位の上昇と堅調な操業実績を受け、銅生産量が18%増の40 ktとなった。一方、亜鉛生産量は、計画に基づく給鉱品位の低下により70%減の11 ktとなった。FY27の銅生産見通し（120～140 kt）と亜鉛生産見通し（35～55 kt）は、いずれも据え置かれた。

鉄鉱石と石炭

グループの鉄鉱石生産量は4%増の665 Mtとなり、FY27の生産見通しは260～272 Mtで据え置かれた。BHPが85%の権益を保有するWestern Australia Iron Ore（WAIO）は64.3 Mtを生産し、100%ベースでは71.9 Mtとなった。レビューによると、大規模な計画保守を実施した期間中に、鉱山と港湾の双方で第1四半期の記録を達成した。FY27のWAIO生産見通しは、100%ベースで286～298 Mt、BHPの持分ベースで253～264 Mtに据え置かれた。鉄鉱石の平均実現価格は本船渡し（FOB）で湿量基準の1メートルトン当たり76.27米ドルとなり、前年の84.04米ドルから9%下落した。

Port HedlandのCar Dumper 4の大規模改修は、当四半期に100%ベースで1.4 Mtの生産量への影響を及ぼし、進捗率は約40%で、FY27上期の完了に向けて予定どおり進んでいる。BHPによると、FY28末までに生産量を305 Mt超に引き上げることを目指す投資の一環として、第6のカーダンパーCD6もFY28第4四半期の完成に向けて順調に進んでいる。Western Ridge Crusherプロジェクトも予定どおり進んでおり、初鉱石の採掘はFY27上期を予定している。ブラジルのSamarcoでは、生産量が4%増の2.2 Mtとなり、100%ベースでは4.3 Mtとなった。レビューでは、選鉱設備の好調な稼働が増加の要因とされた。FY27の生産見通しは7.5～8 Mtで据え置かれた。

BMAの製鉄用石炭生産量は1％増の4.9 Mtとなり、100％ベースでは9.8 Mtでした。平均実現価格は34％上昇し、1トン当たり242.82米ドルとなりました。FY27の生産ガイダンスは変更なく、18.5～20.5 Mt、100％ベースでは37～41 Mtで、出荷量は下期に偏る見込みです。Broadmeadowでは、FY27第2四半期後半にロングウォールの移設を開始する予定です。

NSWエネルギー石炭の生産量は26％増の4.4 Mtとなりました。レビューによると、採掘が剝土比の低い区域に進んだことでバイパス炭が増加したことに加え、選炭設備の処理能力が向上したことが増産につながりました。平均実現価格は23％上昇し、1トン当たり116.60米ドルとなりました。前年同期は95.18米ドルでした。FY27の生産ガイダンスは変更なく、14～16 Mtで、出荷量は上期に偏る見込みです。

成長プロジェクトとポートフォリオ

「銅とカリウム肥料の成長に向けた次の段階を築いています」とCraigは述べました。Escondidaでは、Escondida New Concentratorのさらなるエンジニアリング、許認可取得、実行準備を進めるため、100％ベースで8億米ドルの事前コミットメント資金が承認されました。

カナダのJansen第1期カリウム肥料プロジェクトは87％が完了しており、年間415万トンの生産能力に向けたプロジェクト支出額は84億米ドルと見積もられています。初回生産はCY27半ばを目標としています。Jansen第2期は18％が完了しており、支出額は69億米ドルと見積もられています。この金額には、追加採掘区域、第2立坑の巻上設備の完成、処理施設の拡張、年間436万トンの増産に向けた貨車の追加が含まれます。初回生産はFY31後半を目標としています。

BHPはまた、Olympic Damで初となる地下ブロックケービング鉱物資源量を報告しました。資源量は10,730 Mtで、銅品位は0.59％、酸化ウラン（U3O8）は0.19 kg/t、金は0.21 g/t、銀は1 g/tです。詳細はレビュー全文に記載されています。更新後の分類済み地下鉱物資源量の総計には、銅88.1 Mt、U3O8 2.8 Mt、金1億300万オンス、銀4億9,800万オンスが含まれると推定されています。レビューによると、これらの数値は資源量の総トン数と品位を丸めた値から算出したものであり、回収可能な金属量の推定値ではありません。鉱石埋蔵量はFY26年次報告書から変更されておらず、ブロックケービング資源量は鉱石埋蔵量に転換されていません。また、レビューは、ブロックケービングの評価は初期段階にあり、開発の可能性がある時期はまだ分からないと述べています。

BHPは、Copper South Australiaの生産量を2035年までに年間約500 kt、2040年までに最大年間650 ktへ拡大する戦略を推進していると述べました。詳細は11月の現地視察で発表する予定です。また、Oak Dam探査プロジェクトを、同地域がKokathaの人々にとって持つ文化的重要性を踏まえ、「Ankata」に改称しました。

2026年9月、BHPはSierra Gordaの55％を保有するKGHM Polska Miedź S.A.と覚書を締結し、SpenceおよびSierra Gordaにおける協業機会と相乗効果の創出を探ることに合意しました。重点分野には、技術的専門知識、探査、将来の開発プロジェクトが含まれます。またBHPはFaradayとの取引を完了し、San Manuelのレガシー資産を売却するとともに、新興の米国銅開発会社に対する持分を非希薄化ベースで32％に引き上げました。

2026年7月、BMAは現在の需要予測に基づき、オーストラリアでBHPが操業する資産として初めて、電力の100％を再生可能エネルギーで賄うようになりました。またBHPはAmazon Web Services（AWS）と提携し、業界初とする試験的取り組みとして、Escondida産銅に関連する温室効果ガス排出量の削減に対するクレジットをAWSに販売しました。BHPによると、この取り組みは、排出量の少ない銅の生産と顧客需要を結び付ける市場ベースの仕組みの開発を目指すものです。

当四半期の鉱物探査・評価支出は8,700万米ドルで、前年同期の9,000万米ドルから減少しました。このうち費用計上額は6,700万米ドルで、前年同期は7,600万米ドルでした。FY27のポートフォリオ全体の単位コストガイダンスに変更はありません。Escondidaは1ポンド当たり1.20～1.50米ドル、Spenceは1ポンド当たり2.40～2.70米ドル、Copper South Australiaは1ポンド当たり0.30～0.80米ドル、WAIOは1トン当たり20.25～21.75米ドル、BMAは1トン当たり126～137米ドルです。