Loom Network（LOOM） 1か月で400%上昇

2023年10月13日付のこの市場記事が出る前の週は、暗号資産価格が連日下落しました。ビットコインは週初の約2万8,000ドルから木曜遅くに2万6,570ドルへ下がり、下落率は約5％でした。一時的に反発しても上昇分を維持できず、再び前日より低い水準になりました。

原文執筆時点のビットコイン価格は2万6,753ドル、イーサは同日先に1,540ドルまで下落した後、1,547ドルでした。ETH/BTC比率は前日の0.0567から0.05779へ上がっていました。これらは2023年10月の価格です。

イーサは2023年初めの上昇分を失っていました。記事が引用したオンチェーン分析によると、大口のイーサリアムアドレスは500万ETH超、当時85億ドル超に相当する資産を別のアドレスへ移していました。アドレス間の移動だけで市場で売却したと断定はできません。

記事は、大口のイーサリアムアドレスの保有量が年初から減っていたとするSantimentの分析を紹介しました。当時ETHの8.51％は取引所にあり、取引所外の上位10アドレスには3,922万ETHがあると報じています。アドレスはコントラクトや保管サービスの場合もあり、10アドレスが必ず個人投資家10人を意味するわけではありません。

原文は、分析対象のETH保有分の80.33％が当時の価格で含み損、すなわち推定取得価格を下回っていると説明しました。また1,520～1,620ドルを主な取得価格帯として挙げました。ただし計算方法や対象範囲が明示されていないため、すべてのETH保有者の実際の購入価格を確認した結果とはみなせません。

Spot On Chainによると、イーサリアム財団は直近でUniswapを通じて1,700ETHを約273万ドル相当のUSDCへ交換しました。記事は2023年のその時点までで最大の単一売却と説明し、年内の累計売却を2,262ETHとしました。複数の売却が相場下落に先行していたという観察は、財団が下落を引き起こした証拠ではありません。

記事が財団に関連付けたアドレスには、当時5億ドル超のETH、34万ドル超のWETH、3万8,000ドルのDAI、9,700ドルのBNBと他のトークンがあると報じられていました。過去のアドレスに基づく集計であり、財団全体の財務報告と必ずしも同じではありません。

記事が引用したGlassnodeのデータでは、長期保有者の保有量は1,485万9,000BTC超で、流通量の約76％でした。この分類はコインの保有期間に基づき、約155日前後で長期保有へ移行します。以前に購入したコインの保有期間が延びてもこの集団は増えるため、増加分のすべてが新規購入とは限りません。記事はHODL保有量の指標で月約5万BTC、当時13億5,000万ドルの純増も示しました。

記事は、2023年10月2日に登場した米国のイーサ先物ETFへの初期の関心を、2021年10月のProShares BITOの取引開始と比較しました。イーサ関連ファンドの初期合計売買代金は150万ドル未満、BITO初日は10億ドル超とし、純流入もBITOの2％未満と伝えました。これは引用された初期比較で、売買代金と純流入は別の指標です。これらのETFはイーサ現物ではなく先物に投資していました。

ビットコインが暗号市場を牽引

2023年10月、ハマスとイスラエルの衝突への懸念が強まるなか、ビットコインは軟調でした。記事はこれをリスク選好の低下と関連付けました。地政学的不安が高まると金やドルへ移る投資家もいます。原油も供給途絶の懸念で上がることがありますが、常に安全資産とは限りません。記事はこれらの市場で週間最大6％の上昇に言及しました。

記事の過去比較によると、S&P 500は2023年3月中旬の約3,800から7月末に4,600超まで上がりました。その後4,340付近へ下げ、4,540へ反発してから記事の前の週に4,215へ再び下落しました。集計時点では約4,377で、記事が示した2021年末の高値約4,810と比較していました。

集計時点のナスダックとS&P 500は4営業日続けて上昇し、債券価格も上がっていました。米国10年国債利回りは前の金曜の4.80％から4.56％へ低下しました。同じ時期に9月の生産者物価は予想以上に上がっていましたが、両者をそのまま因果関係で結ぶことはできません。2023年9月のFOMC議事要旨では過半数の参加者が追加利上げはおそらく適切と判断しており、特定の決定を約束したわけではありません。

一方、ビットコインは週末に2万8,000ドル突破を試した後、利益確定売りによって下がりました。

伝統的市場でリスク選好が回復する一方、暗号資産価格は弱いままでした。記事は、ポール・チューダー・ジョーンズが地政学的リスクと米国の債務・利払い増加を背景に、ビットコインと金を前向きに評価していたとも伝えました。

元ヘッジファンド運用者でCNBCのMad Money司会者のジム・クレイマーは、暗号資産に否定的でした。記事は、大幅な下落を恐れるためビットコインを持ちたくないという趣旨の発言を紹介しました。彼は2021年6月、中国の採掘取り締まり後にBTC保有分の大半を売ったと明かしていました。

記事が紹介したJPMorganの報告では、ビットコイン採掘は重要な転換点にありました。記録的な計算能力と当時2024年第2四半期に予想された半減期が売上や採算を圧迫する一方、現物ETF承認は価格にプラスとなる可能性がありました。銀行は関連する採掘機会を約200億ドルと評価し、ネットワーク計算能力の約20％がリスクにさらされると見込んだとされています。当時の業界予測であり、半減期が保証する追加利益ではありません。

2023年10月の報道によると、スタンダード・チャータード銀行は2024年4月のビットコイン半減期が暗号資産市場全般を支える可能性を見ていました。当時のシナリオではイーサの2024年末の目標価格は4,000ドルでした。

銀行はイーサが2026年末に8,000ドルへ達する可能性も示し、長期の構造的評価である2万6,000～3万5,000ドルへ進む段階と説明したとされています。これは2023年に伝えられた予測で、現在の価格や保証された結果ではありません。

銀行のデジタル資産調査責任者ジェフ・ケンドリックは当時、NFTやDeFiだけでなくゲームやトークン化へイーサリアムの利用が広がれば、大きな需要を生むと見ていました。

記事は、企業が既存の仕組みを改善するためにイーサリアムを利用する具体例へのケンドリックの期待も紹介しました。彼は2025～2026年にこれらの分野で大きな進展を予想していました。発言当時の将来見通しです。

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LOOMは暗号資産市場全体と逆方向に上昇

記事の集計時点では暗号資産の恐怖・強欲指数は45で、恐怖の領域でした。それでもLOOMは直前の1か月に400％超上がり、木曜に0.220ドルへ達していました。

暗号資産市場の時価総額は2023年8月中旬から約1兆～1兆1,500億ドルの範囲でほぼ横ばいでした。市場全体の安定の裏で、個々の資産の成績は大きく異なりました。

記事の集計時点の暗号資産時価総額は約1兆820億ドルでした。多くのアルトコインは週間で最大25％下落し、RUNE、XRD、MNT、RLB、CFX、RPL、GALA、CRV、APTが2桁の下落率を記録した銘柄として挙げられました。

LOOMは当時0.2133ドルで、24時間で10％上昇し、売買代金は約2億ドル、年間上昇率は338％でした。記事は2018年5月の最高値を0.7725ドル、2021年の高値を0.2567ドルとしました。0.2133ドルは0.2567ドルより約16.9％低く、15.5％ではありません。

LOOMは2023年の早い時期にも約0.039ドルから0.092ドルへ、約136％上昇していました。その後年初の水準近くへ戻り、9月中旬まで低調でしたが、そこから記事が扱った上昇が始まりました。

記事のテクニカル分析では、2021年の0.2567ドルと2018年の最高値0.7725ドルが当時の価格より上の重要な水準でした。10月初めに長期の下降抵抗線を上抜けた動きは前向きに解釈されました。市場の見方であり、その先に抵抗がないことを示す証拠ではありません。

買い圧力が続けばLOOMが時価総額上位100銘柄へ入る可能性があるという見方でした。逆に利益確定や売り圧力が強まれば急落し、0.120ドルを潜在的な支持水準としていました。2023年10月の想定シナリオです。

上昇は主要取引所の発表と同時期でした。Binance Futuresは2023年10月11日14時30分UTCに、最大10倍のレバレッジを使う満期のないLOOMUSDT無期限先物契約を開始すると発表しました。記事はLBankの同様の動きも挙げました。Binanceは他の承認済み資産も契約の証拠金担保として利用できるマルチアセットモードを提供していました。

記事のCCData資料では、Binanceの現物取引シェアは2023年1月の55.2％、8月の38.5％から9月の34.3％へ下がりました。デリバティブのシェアも8月53.5％から9月51.5％になりました。過去のシェアであり、現在の数値ではありません。

これはBinanceが2023年9月に別の取引手数料無料キャンペーンを終了した後の状況でした。記事公開時には関連するBinance法人と創業者の趙昌鵬に対し、SECとCFTCの米国訴訟が進んでいました。法廷で主張を争っているという説明は当時の状況です。

Gate.ioは2023年9月末にLOOM上場を発表しました。記事はCoinGeckoを引用し、集計時点の同取引所の直近24時間の現物売買代金全体を4億9,600万ドルとしました。LOOMだけの売買代金ではありません。

記事は取引所にあるLOOMの比率も数日で5.9％減って14.9％になったと伝えました。需要が維持または拡大すれば、売却可能な供給の減少は価格を支え得ます。しかし取引所外へ移しただけで持続的な供給ショックが保証されるわけではありません。原文の割合には、より明確な計算の説明がありませんでした。

価格上昇は投資家やトレーダーを引き付け、さらに上昇を強めることがあります。売りが増えれば、この循環は逆にも働きます。

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Loom Networkの概要

LOOMはLoom Networkの独自トークンで、Basechainというメインネットの安全性に貢献します。

Basechainは委任型プルーフ・オブ・ステーク（DPoS）を使います。バリデータとそれに委任する保有者は、プロトコル規則に従ってLOOMをステークし、ネットワークの安全性に参加します。

LOOM保有者はバリデータへ委任して報酬の一部を得られます。プロジェクト文書はブロック報酬、dAppの運用料金、Transfer Gateway手数料を原資として挙げています。LOOMはステーキング、取引手数料、担保を拘束するボンディングに使われます。2021年のトークン交換時の技術文書は10億枚としましたが、その後の公式FAQは13億枚としています。したがって時点を示さず10億枚の不変の供給上限と説明すべきではありません。

開発者はLoomの分散型アプリの運用料金もLOOMで支払います。プロジェクトの説明では、開発者が月額固定料金を負担し、その運用方式で利用者は別途の取引ごとの手数料を払わずに済む仕組みでした。

Loom Networkは2018年初めから稼働するマルチチェーン相互運用プラットフォームと説明しています。チームは2021年2月1日、イーサリアムのメインネットへ新しいLOOMトークン契約を配備し、旧トークンから1対1の交換を始めました。

当時の紹介では、高性能dAppの拡張とBitcoin、Ethereum、Binance Chain、Tronとの連携を挙げていました。EOSとCosmosは完了済みの連携ではなく計画でした。チェーンごとに別のアプリを開発せず、複数チェーンの資産を使って各プラットフォームの利用者へ届くことが目標でした。

Loom Networkはイーサリアム向け分散型アプリの開発を学ぶ教育資料CryptoZombiesも作りました。

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結論

記事の最後では、2023年10月の変動の大きい市場と低いリスク選好を説明しました。筆者は長期保有量の増加、当時2024年に予想していた半減期、将来の現物ビットコインETF承認の可能性を楽観材料としていました。

分析によると、ビットコインの弱さはアルトコインのさらなる下落リスクにつながり得ました。LOOMが当時上がっていても、売り圧力が強まれば上昇分の維持は難しくなる可能性がありました。公開時点では上昇がどこまで続くかは未確定でした。