ジャスティン・サン、アルゴリズム型ステーブルコインは依然として良いアイデアだと主張

TerraUSD（UST）の崩壊は、アルゴリズム型ステーブルコインのリスクを示しました。それでもTron創設者のジャスティン・サン（Justin Sun）は2022年5月、この構想を引き続き支持すると述べました。

サンは当時、グレナダの世界貿易機関（WTO）大使でもありました。LUNAとUSTの崩壊から、アルゴリズム型ステーブルコインの開発で避けるべき失敗を学べるという見方を示しました。

ジャスティン・サンはアルゴリズム型ステーブルコインを信じている

Terraは当時、暗号資産分野の大きなエコシステムでした。崩壊前のLUNAとUSTという2資産の合計時価総額は約400億ドルと報じられていました。これはネットワークの預かり資産総額（TVL）ではありません。2018年に始まったプロジェクトは前年の上昇相場で個人・機関投資家の関心を集め、TVLも大きく増加していました。

急成長は潜在的な弱点として挙げられていましたが、唯一の原因と確定したわけではありません。CoinDeskのインタビューでサンは次のように述べました。「私がDo Kwonだったら、もっと慎重に状況に対処しただろう」

USTだけがアルゴリズム型ステーブルコインだったわけではありません。Tron DAO Reserveは、USTのドル連動が崩れる直前の2022年5月5日にUSDDを発行しました。一部の市場関係者はUSDDとUSTの類似性を指摘していました。

2022年5月当時の報道では、崩壊の正確な引き金は確定していませんでした。BlackRock (BLK )とCitadel Securitiesが設計上の弱点を利用して大規模な清算を引き起こしたという、裏付けのない陰謀論も流れていました。これは主張であり、実証された結論ではありません。別の説明では、景気後退懸念や市場の混乱がリスク資産に圧力をかけた点が挙げられていました。

暗号資産市場への強い発言で知られるサンは、ドル連動が崩れる前にCurveのUST流動性プール周辺で大きな資金移動があったと指摘しました。

サンの説明によると、当時、Terraネットワークの運営側は計画中の4poolへの準備として、3poolに関連するCurveのプールから流動性を引き出していました。彼はその時期が攻撃者に機会を与え得たと考えていました。これは彼の解釈であり、攻撃が実証されたことや、Terraブロックチェーン自体の技術的アップグレードを意味するものではありません。

USTとTronのUSDDの類似点

一部の分析者はUSTとUSDDの類似性を指摘しました。2022年5月のインタビューでサンは、約3か月前からUSDDの計画を進めており、USTの崩壊から教訓を得たと述べました。

彼の楽観とは別に、崩壊によってアルゴリズム型への信頼は、他の資産で全額を裏付ける方式に比べて低下していました。ただし、資産で裏付けられたすべてのステーブルコインが無リスクになるわけではありません。サンはUSDDも空売りを行う投資家の圧力を受け、USTと同様の状況に陥る可能性を認めていました。

インタビューの時点では、USTのドル連動を回復する試みは成功していませんでした。サンは既存および今後のアルゴリズム型ステーブルコインがこの経験から学び、有機的成長と分散化を優先すべきだと主張しました。それは彼の提言であって、成功を保証する条件ではありません。

Tronは低い送金手数料を提供し、当時の発表ではTether（USDT）の流通量が最も多いネットワークとされていました。USDTは中央の発行者が管理するステーブルコインで、USTのアルゴリズム方式と区別すべきです。Tetherは準備資産の透明性を批判されていました。サンは準備資産が全額を裏付けていると信じると述べましたが、彼の見解は独立した監査ではありません。

詳しくは、TRONへの投資ガイドをご覧ください。