MultiversX（EGLD）への投資 – 必要なすべての情報

MultiversX (EGLD ) は、支払い、スマートコントラクト、分散型アプリケーション、アプリ固有ネットワーク向けのシャーディングされたレイヤー1ブロックチェーンです。以前はElrondと呼ばれ、手数料、ステーキング、ガバナンス、経済的インセンティブにEGLDを使用しています。

このネットワークは2020年のローンチ以来大幅に変化しました。Andromedaアップグレードにより単一ブロックでのファイナリティが導入され、Staking V5は2025年12月に従来の固定供給モデルを置き換え、Supernovaパフォーマンスアップグレードは2026年9月10日に有効化される予定です。そのため、永久的な3140万EGLD上限を約束したり、Supernovaの速度がすでに稼働中であると示す古い記述は誤解を招きます。

本ガイドでは、現在のMultiversXの仕組み、今後の変更点、新しいEGLD経済の動き、そして投資家が考慮すべきリスクについて解説します。

MultiversXとは何か？

MultiversXは、2020年7月にElrondとして開始された公開ブロックチェーンです。プロジェクトは2022年にブランド名を変更しましたが、EGLDティッカーは変更されていません。創設者は兄弟のベニアミン・ミンクとルシアン・ミンク、そしてルシアン・トデアです。

中心的な設計はAdaptive State Shardingです。すべてのバリデータがすべての取引を処理・保存する必要はなく、プロトコルはネットワーク状態、アカウント、取引、ノードを並列実行シャードに分割します。調整役となるMetachainがシャードヘッダーを公証し、バリデータの割り当てを管理し、プロトコルレベルの操作を処理します。

メインネットはローンチ以来、3つの実行シャードとMetachainで運用されています。プロトコルは需要に応じてシャードを分割または統合できますが、ネットワークが追加の実行シャードを必要としなかったため、この適応機能はほとんど利用されていません。投資家は理論上のスケーリング能力と実際の継続的な利用状況を区別すべきです。

MultiversXはまた、Sovereign Chainsというカスタマイズ可能なアプリチェーン向けフレームワークを開発しています。これにより、独自の仮想マシン、経済モデル、実行ルールを選択しつつ、エコシステム全体の相互運用性と共有インフラを利用できます。これらのチェーンの採用は、MultiversXレイヤー1上の活動とは別の問題です。

MultiversXが解決する課題は何か？

ブロックチェーンのスケーラビリティ

多くの汎用ネットワークはすべての活動を単一のグローバル実行環境で処理します。そのため、ある人気アプリへの需要が手数料の上昇や無関係な取引の遅延を引き起こすことがあります。

MultiversXは活動をシャード間で並列に処理します。各シャードは自分の状態の一部のみを保持し、クロスシャードメッセージは調整された経路で移動します。この水平設計はシャードを追加することで容量を増やせますが、送信者と受信者が同じシャードに属する取引に比べ、クロスシャード取引はより複雑で時間がかかります。

高速ファイナリティ

Andromedaアップグレード後、各シャードに割り当てられた400人のバリデータ全員が各コンセンサスラウンドに参加します。ブロックは、そのシャードのバリデータの3分の2以上＋1が集約BLS署名で署名した時点でファイナリティが確定します。現在の6秒サイクルでは、シャード内取引は1ブロックでファイナリティに達し、クロスシャード取引は通常3ブロック（約18秒）かかります。

ファイナリティは実行容量と同義ではありません。ネットワークは取引を迅速に確定できても、ユーザー数や流動性、アプリケーションが限られていることがあります。投資家は技術的ベンチマークと併せて、実際の手数料収入、アクティブアドレス数、アプリケーション取引量、開発者の定着率を検証すべきです。

ユーザーと開発者の体験

MultiversXはアカウント、代替可能トークンおよび非代替トークン、リレートランザクション、オンチェーンID、WebAssemblyスマートコントラクトをサポートします。xPortalウォレットとxExchange製品は、非技術的ユーザー向けに送金、スワップ、ステーキング、アプリへのアクセスを容易にすることを目指しています。

開発者はRustでコントラクトを記述し、分散型アプリケーション（DApp）を支払い、ゲーム、デジタルID、トークン化、分散型金融（DeFi）向けに構築できます。リレイヤーは取引手数料をスポンサーでき、これによりアプリはユーザーに対してブロックチェーンの複雑さを隠すことができます。

これらのツールは摩擦を減らしますが、カストディ、コントラクト、ブリッジ、フロントエンドのリスクを排除するわけではありません。使いやすいウォレットでも悪意ある取引に署名する可能性があり、アプリは基盤ネットワークとは別に失敗することがあります。

MultiversXはどのように機能するか？

適応型ステートシャーディング

プロトコルはアカウントのアドレスから所属シャードを決定します。同一シャード内の取引はローカルで実行・ファイナリティが確定できます。クロスシャード取引は送信者のシャードでファイナリティが確定し、Metachainを通じて公証された後、受信先シャードで実行・ファイナリティが完了します。

バリデータは検証可能なランダム性を用いて定期的にシャード間で再配置されます。各エポックで制御された一部のみを移動させることで、攻撃者が特定のシャードにステークを集中させることが難しくなり、同時に新規バリデータが状態を同期する時間が確保されます。

シャーディングは並列性を向上させますが、エンジニアリングの範囲が広がります。メッセージング、データ可用性、コンポーザビリティ、バリデータ同期、ツールは複数の状態チェーン間で正しく機能しなければなりません。異なるシャードのアカウントに頻繁にアクセスするアプリは、シャード内取引の平均数値が示すよりも高いレイテンシを経験する可能性があります。

セキュア・プルーフ・オブ・ステーク

MultiversXは、ネットワーク固有のプルーフ・オブ・ステーク（PoS）であるSecure Proof of Stakeを採用しています。ステーク量、バリデータ評価、ランダム性、BLSマルチシグがブロック生成と承認を決定します。

バリデータを運用するには、1ノードあたり2,500 EGLDと適切なハードウェア、継続的なメンテナンスが必要です。アクティブセットが受け入れ可能な数を超えるノードが競合すると、ステーキングオークションが基本要件を上回るステーク（トップアップ）に基づきオペレーターの優先順位を決定します。信頼性の低いバリデータは評価が低下し、ジャイル状態になり、報酬を失うか、重大な不正行為に対して罰則を受けます。

インフラを運用しない保有者は、ステーキングプロバイダーを通じてEGLDを委任できます。報酬は総ステーク、発行量、ネットワーク手数料、プロバイダーのパフォーマンス、手数料率によって変動します。退出するにはアンステークが必要で、現在のアンボンド期間は10エポック（約10日）であるため、委任されたEGLDは即座に流動化しません。

現在のパフォーマンスとSupernovaの比較

2026年9月5日現在、MultiversXメインネットは依然として6秒ブロックを使用しています。Supernovaは2026年9月10日（エポック2233）に有効化される予定です。プロジェクトは600ミリ秒ブロック、250ミリ秒未満のシャード内ファイナリティ、そして有効化後約2.4秒でのクロスシャード完了を目指しています。

これらはアップグレード目標であり、現在の運用保証ではありません。有効化が遅れる可能性やパラメータ変更があり、実際のパフォーマンスはバリデータの採用状況、ネットワーク状態、負荷、ソフトウェアの安定性に依存します。投資家はテストネットの結果を確定事実として扱わず、アクティベーション日以降にメインネットのバージョンとエクスプローラで観測されたデータを確認すべきです。

EGLDとは何か？

EGLDはMultiversXのネイティブ資産です。以下の用途に使用されます:

• 取引手数料: ユーザーは転送、トークン操作、コントラクト実行のためにEGLDを支払います。
• ネットワークセキュリティ: バリデータと委任者はEGLDをロックし、変動報酬を得られます。
• ガバナンス: 対象となる保有者はプロトコル提案や経済的変更に投票できます。
• アプリケーション活動: DAppはEGLDを担保、流動性、支払い、または会計資産として使用できます。
• バリデータ競争: 基本ステークとトップアップにより、登録ノードがアクティブセットに入れるかが決まります。
• Sovereign Chains: アプリチェーンはセキュリティと経済設定の一部としてEGLDを使用できます。

メインネット開始時にEGLDは以前のERDトークンを1,000対1の比率で置き換えました。この移行は完了しており、現在のユーザーは旧ERDトークンを購入すべきではありません。

新しいEGLDトークノミクス

MultiversXは当初、理論上の最大供給量を31,415,926 EGLDと掲げていました。コミュニティガバナンスは2025年11月1日にEconomic Evolution提案を承認し、Staking V5は2025年12月2日にメインネットで第一段階を有効化しました。従来の永久上限の記述はもはや正確ではありません。

現在のフレームワークはテイルインフレとトークンバーン、成長ベースのコントロールを組み合わせています。理論上の最大年間発行率は約8.757%で、ネットワーク指標に基づき2%〜5%の範囲へ減衰するよう設計されています。実際の流通発行量は、アクセラレータ配分の一部が定義されたパフォーマンス条件が満たされるまでロックされているため低くなることがあります。また、手数料によりEGLDが供給から除外されます。

新しい発行は4つのバケットに配分されます:

• ネットワークセキュリティのためのステーキング報酬に50%
• 定義された目標を達成したビルダー向けエコシステム成長基金に20%
• 生産的なオンチェーン参加を促すユーザー成長配当金に20%
• 研究・開発・メンテナンスのためのプロトコル持続可能性に10%

これは投資家への保証された利回りではありません。ガバナンスはパラメータを変更でき、パフォーマンスゲートが配分をロックし、トークンバーンは利用料に依存し、ステーキングリターンは参加状況やプロバイダー条件に応じて上下します。

承認された手数料再設計はSupernova以降の後期フェーズで予定されています。まず、スマートコントラクト活動からの基本手数料の90%をビルダーに配分し、10%をバーンします。その後、毎年5ポイントずつシフトし、最終的に50/50の分配に至ります。優先手数料はバリデータ向けで、通常の転送や失敗取引は該当する基本手数料をバーンします。この変更はSupernovaと連動してリリースされるため、投資家は供給予測に使用する前に手数料モデルが有効か確認すべきです。

MultiversXへの投資の潜在的なメリット

• 並列実行: 3つの稼働中の実行シャードが取引を同時に処理し、需要に応じてシャードを追加できる能力があります。
• 単一ブロックでのファイナリティ: Andromedaは、各ラウンドで400人のバリデータ全員を参加させることで確認ブロックを廃止しました。
• 広範なトークンユーティリティ: EGLDは手数料、ステーキング、ガバナンス、流動性、バリデータ参加を結びつけます。
• アプリケーションツールキット: WebAssemblyコントラクト、ネイティブトークン標準、リレートランザクション、ウォレットが消費者向け製品をサポートします。
• Appchain戦略: Sovereign Chainsは、チームに共有レイヤー1へ直接デプロイする以外のカスタマイズ可能な道を提供します。
• 持続可能なセキュリティ予算: テイル発行は有限の報酬プールへの依存を回避し、使用量が増えるとバーンが供給増加の一部を相殺できます。
• 短期的なパフォーマンス触媒: Supernovaは、メインネットの有効化と運用が公表された目標を満たせば、レイテンシを実質的に削減できる可能性があります。

考慮すべきリスク

• トークン希薄化: EGLDはもはや旧31.4百万の固定上限を持たず、テイルインフレは無期限に続く可能性があります。
• アップグレードリスク: 本記事執筆時点でSupernovaは稼働しておらず、展開の問題やバリデータの非互換性が利益の遅延やサービス障害を引き起こす可能性があります。
• 需要リスク: シャーディング容量は、開発者、ユーザー、アプリケーションが持続的な活動と手数料を生み出す場合にのみ価値があります。
• 複雑な経済構造: KPIゲート、4つの発行バケット、将来の手数料分配、バーン、年次ガバナンスにより、供給予測が難しくなります。
• バリデータ集中: 大手プロバイダーと高いトップアップ要件が、運用上の影響力と委任ステークを集中させる可能性があります。
• シャーディングの複雑性: クロスシャードメッセージングとコンポーザビリティは、単一状態実行モデルにはない障害モードを生み出します。
• アプリケーションリスク: スマートコントラクト、ブリッジ、ウォレット、リクイッドステーキングトークン、DeFiプロトコルは、基盤チェーンが安全であっても失敗する可能性があります。
• 競争: Ethereum (ETH ) のレイヤー2、Solana (SOL )、Avalanche (AVAX )、Cosmos (ATOM ) のアプリチェーン、その他のレイヤー1が同じ開発者と流動性を争っています。
• ガバナンスリスク: 将来の投票で発行量、手数料、インセンティブ、戦略的配分が変更される可能性があります。

MultiversX（EGLD）の購入方法

EGLDの入手可能性は取引所や国によって異なります。当社のMultiversX購入ガイドでは、推奨順にサポートされている提携取引所を一覧し、購入手順を解説しています。

MultiversX（EGLD）は良い投資か？

MultiversXは技術的に独自のレイヤー1設計を提供しています: 並列シャード、フルシャードコンセンサス、単一ブロックでのファイナリティ、WebAssemblyコントラクト、そしてAppchain戦略です。EGLDはセキュリティ、手数料、ガバナンス、エコシステム流動性に直接関与しています。

ガバナンスが旧固定供給モデルを放棄したことで投資ケースは変化しました。投資家はテイル発行と成長支出が十分な実使用と手数料バーンを生み出し、希薄化を正当化できるか評価する必要があります。また、メインネットの有効化が完了し独立して観測できるまで、Supernovaを予定されたアップグレードとして扱うべきです。

有用な指標としては、支払取引量、アクティブ開発者数、DApp収益、DeFi流動性、ステーキング比率、バリデータ・プロバイダーの集中度、実際の流通発行量、バーンされた手数料、アンロックやトレジャリーの動き、Sovereign Chainの採用、そしてSupernova後の安定性があります。MultiversXが技術的容量を持続的な経済活動に転換すればEGLDは恩恵を受ける可能性がありますが、単に高スループットだけでは需要を生み出したりトークンの価値上昇を保証したりしません。