EOS：崩壊した40億ドルのブロックチェーン

暗号通貨の歴史の中で、EOSほどの熱狂と資金を集めたプロジェクトはごくわずかです。その記録的なICOの時点で、このブロックチェーンは比類なきスケーラビリティ、開発者サポート、そしてブロックチェーンネットワークが提供できるすべての機能を約束しました。

しかし、同社が40億ドルの資金調達に成功したにもかかわらず、プロジェクトは次第に勢いを失い、影に隠れたようです。経営の失策、約束不履行、競争の激化、コミュニティの反発が組み合わさり、かつては期待されたプロジェクトは警告的な物語へと変わってしまいました。

以下は、EOSが多くの人にとってブロックチェーン分野で最大の失望と見なされる理由と、献身的なコミュニティが新たな指導の下でかつての栄光を取り戻そうとしている様子です。

EOSとは何か、そしてなぜ重要だったのか

暗号市場は、2017年5月にBlock.oneがConsensus 2017カンファレンスでEOS計画を公表したときに歓喜しました。当時、市場は危機の真っ只中にあり、混雑問題が大規模な採用とイノベーションを阻み続けていました。

特に、世界最大のdAppエコシステムであるEthereumは逼迫感を抱えていました。CryptokittiesというNFTコレクティブルゲームや他の人気プロジェクトの立ち上げで、ネットワークはほぼ使用不可能な状態でした。

大きな約束

暗号企業Block.oneは、EOSを通じてこれらの懸念やその他多くの課題を解消すると約束しました。同社は公式にEOSホワイトペーパーを公開し、開発者とコミュニティによれば、EOSネットワークに「Ethereum Killer」というニックネームを与えるいくつかの重要なアップグレードを提供すると主張しています。

まず、EOSブロックチェーンはDelegated Proof-of-Stake（DPoS）コンセンサスを採用しています。この仕組みにより、取引処理速度、スケーラビリティ、効率性が向上すると文書で述べられています。特筆すべきは、このコンセンサス機構がEOS創設者のダニエル・ラリマーによって作られたことです。

ラリマーはEOSローンチ時にBlock.oneの最高技術責任者（CTO）であり、現在も業界で重要な存在です。彼は他にも複数のブロックチェーンを創設し、10年以上にわたり独自のブロックチェーンプロトコルや戦略の先駆けとなってきました。そのため、彼の影響力と評価はEOSの知名度向上にも寄与しました。

なぜEOSは「Ethereum Killer」と呼ばれたのか

市場は、分散型アプリケーションをホスト・実行できるスケーラブルでプログラマブルなブロックチェーンを切望していました。当時、dAppは人々に教育し、ブロックチェーン資産を日常生活に統合する最も効果的な手段でした。そのため、Ethereumのようなプロジェクトは開発者コミュニティのおかげで大規模な採用を受けました。

しかし、Ethereumは技術的限界を超えてしまい、重大な問題を抱えていました。例えば、ネットワークのコンセンサスアルゴリズムは混雑時に手数料を上げてスパムを抑制するよう設計されていましたが、予想外に急増するユーザー数に対応できず、人気の高まりに追いつけませんでした。

出典 – usethebitcoin – Dan Larimer

この状況により、市場は競合他社が参入する余地が生まれました。その結果、Ethereumと競うことを目的とした複数のプロジェクトが登場しました。これらのネットワークは大規模なアップグレードを約束しましたが、多くは約束を実現できませんでした。EOSはその中で差別化されるはずでした。

スケーラビリティ

EOSホワイトペーパーによれば、EOSはほぼすべての指標でEthereumを上回ることができるとされています。例えば、Ethereumは混雑に起因するパフォーマンス問題に直面していました。対照的に、EOSのホワイトペーパーは、数千TPS（トランザクション/秒）を容易に処理できると主張しています。

取引手数料なし

EOSネットワークのもう一つの画期的な点は、取引手数料を廃止したことです。従来のブロックチェーンネットワークでは、手数料がノードへの報酬として使用されますが、EOSは手数料を排除する巧妙な方法を見出しました。その代わりに、ステーキング報酬をノード運営者への資金として利用しています。

コミュニティガバナンス

EOSのもう一つの重要な側面は、コミュニティに発言権を与えたことです。プロジェクトのガバナンスプロトコルは、ユーザーが重要なアップグレード、手数料、機能変更、そして有望なプロジェクトへの資金提供に投票できるようにしました。このような分散型ガバナンスは、現在のモダンブロックチェーンの核心的機能として残っています。

EOS ICOの詳細

EOS ICOは2017年6月25日に正式に開始し、2018年6月4日まで続きました。当時、これは史上最大規模のICOで、9億EOSトークンの販売により41億9795万6000ドルを調達し、プロジェクト全体供給量10億の90％に相当します。特筆すべきは、参加投資家は平均で1 ETHにつき約306 EOSを受け取り、価格はイベント期間中に変動したことです。

EOSはどのようにして40億ドル以上を調達したのか

EOS ICOは多くの理由で大成功を収めました。まず、ICO熱が最高潮に達していたことです。投資家やブロックチェーン企業は、この資金調達手法がいかに効果的で、国際的な顧客層へのアクセスを可能にするかを認識し始めていました。

さらに、ICOの期間が他の多くのプロジェクトよりもはるかに長く続きました。EOS ICOは1年間続きました。その規模を比較すると、世界最大のdAppエコシステムであるEthereumはわずか42日間で約1,830万ドルを調達しています。EOSは投資家への1年にわたるキャンペーンでこれらの数字をはるかに上回りました。

ICOのもう一つの魅力は、投資家が販売期間中にトークンを取引所で取引できたことです。この手法により、より多くの参加者とプロジェクトへのコミュニティ熱が高まりました。もちろん、EOSの成功の最大要因は創業者とコミュニティでした。

EOSの創業者は業界で最も尊敬される人物です。ダニエル・ラリマーはDPoSコンセンサスメカニズムを発明し、現在も市場で重要な役割を果たしています。また、ブレンダン・ブルマーはBlock.oneの共同創設者で、業界でよく知られた起業家です。

投資家は40億ドルが何に使われると考えていたか

1年にわたる資金調達イベントの前後で、Block.oneはトークン保有者に対し、調達した巨額資金の使途について約束しました。まず第一に、効率性とスケーラビリティの向上を目的として、EOSIOテックスタックの改善にかなりの資金を投入すると約束しました。

Block.oneはまた、開発者コミュニティの育成と拡大にも資金を使うと述べました。同社はこの戦略の一環として10億ドル規模の開発者基金を設立すると発表しました。さらに、EOSの機能と統合を促進するために特化したブロックチェーンコンサルティング会社の設立にも資金を投入するとしています。

最後に、資金はプロジェクトの日常運営費用のカバーにも使われました。これには施設、ハードウェア、コミュニティイベント、報酬が含まれます。しかし、時間が経つにつれ、コミュニティは期限の遅延や約束不履行という懸念すべき傾向に気付き始めました。

EOSメインネットローンチ（2018年6月）

EOSブロックチェーンは2018年6月14日に公式にメインネットが稼働しました。このローンチは10億トークン供給の配布と同時に行われました。コミュニティ投票で承認された後、ブロックプロデューサーがすぐに稼働を開始しました。プロジェクトが開始された瞬間、期待と現実が交錯しました。

EOSはパフォーマンスの主張を満たしたか

おそらく予想通り、EOSはコミュニティへの約束を果たしませんでした。ローンチは祝賀すべき瞬間であり、ブロックチェーン開発者とユーザーにとって便利さとスケーラビリティの新時代を切り開くはずでした。しかし、実際にはネットワークの欠点とリーダーシップの欠如を露呈するだけに終わりました。

EOSは約束通りにスケールしなかった

まず最初に、Block.oneが約束したスケーラビリティと実際にネットワークが提供できる能力との間に大きな乖離がありました。EOSのレポートによれば、ネットワークは1000TPS以上を達成できるとされていますが、独立したテストでは最適条件でも実際には250TPSしかサポートできないことが証明されました。

実際の使用では、ライブテスト中にTPSが50以下にとどまり、はるかに悪化しました。この低スループットは多くの開発者がEthereumで直面した混雑問題から脱却するという期待を打ち砕き、頭痛の種となりました。参考までに、旧来のPoW版Ethereumは約20TPSしか処理できませんでした。

集中化の懸念

EOSが期待に応えられなかった別の領域は、分散化の面でした。プロジェクトの開発者は、スケーラビリティ向上のために分散化を削減する必要があると考えました。その結果、DPoSコンセンサスは合計21のブロックプロデューサーのみを使用しました。これらのブロックプロデューサーも選挙で選ばれる必要があり、分散化がさらに制限され、ネットワーク参加が上位層で制約されました。

EOSの集中化問題は、トークン保有者の分布を検討する際にさらに悪化しました。ブロックチェーンエクスプローラーは、上位11のウォレットが投票権の半分以上を保有していることを示しました。この状況により、大手取引所がその重みを利用して一般トークン保有者の意見を抑え込む結果となりました。

検証の懸念

もう一つの大きな問題は、ネットワークが遡及的なブロック検証を許可できるかどうかでした。EOSの投票メカニズムはブロックプロデューサーにチェーンの再編成を決定させることができ、真の最終性を排除しました。この欠陥は重大なリスクであり、EOSを金融dAppセクターから完全に排除する結果となりました。

低い採用性

EOSコミュニティは空虚な約束に不満を抱き、ソーシャルメディアでプロジェクトへの不満を表明しました。この不満の噴出は、プロジェクトが残していた勢いに冷水を浴びせる結果となりました。

なぜ開発者活動は低下したのか

EOSの失敗の根本には、開発者がコミュニティから急速に離脱したことがあります。この流出は複数の理由によります。まず、Block.oneの空虚な約束に騙されたと感じ、多くの開発者が失望しました。さらに、資金がEOSエコシステム外の他プロジェクトへ流れ始めたことで、集中化問題が顕在化しました。

EOSが苦しんだもう一つの理由は、開発者に優しくなかったことです。ネットワークはC++を使用し、WASMをサポートしていましたが、C++は完全に開発されたツールセットとサポートがある唯一の選択肢でした。そのため、多くの開発者はEthereumからEOSへの移行が面倒で時間がかかり、全体的な負担に見合わないと感じました。

さらに、プロジェクトは10億ドル規模の開発者基金を実現できませんでした。この基金は立ち上がらず、資金の大部分が他のプロジェクトに投資されたため、開発者コミュニティからの信頼がさらに低下しました。インセンティブ、サポートツール、モラルの欠如がEOSエコシステムからの大規模な離脱を招きました。

40億ドルはどこへ行ったのか

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スタートアップが40億ドルを確保しながら失敗するとは想像しにくいですが、EOSはこの巨大な失策がどのように起こり得るかを明確に示しています。まず、同社はエコシステムに直接10億ドルを配分し、開発と採用を促進するとされています。

しかし、報告によれば、EOSエコシステムの拡大に実際に使用されたのは約6億7500万ドルに過ぎませんでした。残りの資金は数多くの無関係な事業に使われました。この明白な裏切りはコミュニティとEOSネットワーク財団を怒らせ、償いを求めさせました。また、常連投資家の関心も引き、最終的にBlock.oneの門前に足を運ぶこととなりました。

他の事業にどれだけ投入されたか

EOS ICO資金の大部分は、Block.oneが収益性があると判断した他プロジェクトの立ち上げに使われました。具体的には、同社はソーシャルメディアプラットフォームVoiceと暗号通貨取引所Bullishに数十億ドルを投資しました。さらに皮肉なことに、これらのプラットフォームはEOSネットワーク上で動作していませんでした。

Block.oneはこの資金使用について隠すことはありませんでした。報道によれば、Bullish取引所プロジェクトを推進するために総額100億ドルを確保していたとされています。さらに、EOSに費やした資金の大部分が株主の利益を高めるための買い戻しに使われ、プロジェクトのトークン保有者の犠牲となっていたことが明らかになっています。

なぜBlock.oneの関与は低下したのか

同時期に、Block.oneはEOSから距離を置き始めました。例えば、2021年にラリマーがBlock.oneとEOSを離れた後、プロジェクトの勢いは大幅に減速しました。この離脱に続き、他の主要開発者や経営陣のメンバーも次々に去り、同社の総合的な能力は半分以上削がれました。

規制当局が介入

不当だと感じたトークン保有者からの苦情が増える中、SECは介入しBlock.oneに複数の罰則を課しました。SECは同社が2400万ドルの民事罰金を支払うことで和解しましたが、多くのトークン保有者は、40億ドルの資金を調達した同社に対してこの罰金は甘すぎると感じました。

投資家は何らかの返金を受けたか

これらの感情は、SECがトークン保有者への返金を命じなかったことでもさらに悪化しました。しかし、このSECの判決がトークン保有者の諦めを意味するわけではありません。注目すべきは、同社が2025年1月に別の集団訴訟を和解したことです。

この合意では、原告に2750万ドルを支払うと述べましたが、米国投資家のみを対象としたため、最終的に2200万ドルに減額されました。この決定は、コミュニティに残った者たちの活性化にもつながりました。

Block.oneが離脱した際、EOSコミュニティはどのように反応したか

EOSコミュニティはBlock.oneに対して不満を表明し、同社がプロジェクトから段階的に撤退するのを非常に喜びました。もちろん、知的財産、トークン所有権、ガバナンスに関する議論は依然として多く残っていました。

EOSネットワーク財団（ENF）とは何か

特筆すべきは、EOSネットワーク財団がEOSを維持する上で重要な役割を果たしたことです。この団体はBlock.oneに対し、支配権と知的権利を放棄するよう公に呼びかけました。エコシステムへの投資不足は契約違反であると主張し、以降はプロジェクトの指針を担っています。現在、ENFは資金調達、エコシステム拡大、戦略的パートナーシップの資金提供を担当しています。

進行中の訴訟や法的措置は何か

ENFはBlock.oneの行動に対する不満を公然と表明し、損害賠償を求めて同社を訴訟に持ち込みました。財団は2024年に正式に訴訟を提起し、約束された内容とBlock.oneが実際に提供した内容との根本的な不一致を指摘しています。

具体的には、Block.oneは40億ドルを調達したものの、エコシステムへの再投資は10億ドル未満であることを訴訟は指摘しています。また、最後の集団訴訟の支払いが、詐欺の規模と調達資金の価値を考慮すると不十分であるとも述べています。この戦略の一環として、ENFはBlock.oneへのネットワーク支払いをすべて停止しました。

現時点でこの訴訟に関する公的情報はほとんどありません。しかし、Block.oneは今後多くの課題に直面するでしょう。特に、同様の苦情に関する他の訴訟で既にいくつか敗訴しているためです。

現在のEOSの状況

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EOSコミュニティは、プロジェクトをVaultaにリブランドしエコシステムに新たな活力を注いだことで、再びその回復力を示しました。現在、プラットフォームは時価総額4億2712万ドル、日次取引量4251万ドルで120位にランクインしています。リブランドの一環として、Vaultaは新しいユーティリティトークン（A）を導入しました。

なお、プロジェクトの核心的な詳細は変わっていません。リブランドされたプラットフォームは依然としてEOS DPoSブロックチェーンを使用しています。しかし、コミュニティはプラットフォームを機関投資家に適したものにすることに注力し、その努力によりネットワークは存続し、ある程度の関連性を保っています。

競争が食い尽くす

ブロックチェーン分野は2017年に比べてはるかに大規模かつ成熟しており、開発者はプログラマブルなネットワークの選択肢が格段に増えました。結局のところ、約束を実現する有能なブロックチェーンが多数存在します。その結果、EOSはこの競争激しい環境でかつての輝きを大きく失いました。

EOS ICOから投資家への教訓

EOSは投資家にいくつかの重要な教訓を提供します。まず、過度な熱狂に巻き込まれると将来的な損失につながることを示しています。また、分散化がブロックチェーンコミュニティの公平性とバランスを保つ上で不可欠であることも示しています。

おそらくBlock.oneが投資家に教える最も重要な教訓は、まだ学ばれていません。ENFがトークン保有者への償いを実現できれば、すべてのブロックチェーン企業に対し、約束を守る必要があるという強いシグナルを送ることになるでしょう。

EOS – 欲望に関する警告的物語

EOS全体の物語は、投資に参加する際に時間をかけることが重要である理由の好例です。追加の調査と慎重さが、プロジェクトリーダーが資金を他のネットワークに浪費する間に損失を被ることを防げます。

現在、EOSコミュニティはENF訴訟のニュースを待ちつつ、失われた足場の回復を試みています。