Enphase Energy、第3四半期売上高は2億9,330万ドル、EPSは0.17ドルに減少

Enphase Energy (ENPH ) Enphase Energyは2026年10月27日、2026年第3四半期の売上高が2億9,330万ドルになったと発表した。GAAPベースの希薄化後1株当たり利益は0.17ドル、非GAAPベースでは0.41ドルだった。同社の四半期業績発表資料によると、投資の減損により、GAAPベースおよび非GAAPベースの希薄化後1株当たり利益はそれぞれ0.15ドル、0.14ドル押し下げられた。カリフォルニア州フリーモント発の同資料には、バドリ・コタンダラマン社長兼最高経営責任者による業績の概要も掲載された。

売上高は、2026年第2四半期の2億9,190万ドル、2025年第3四半期の4億1,040万ドルだった。GAAPベースの売上総利益率は43.3%で、第2四半期の60.0%、前年同期の47.8%を下回った。非GAAPベースの売上総利益率は45.0%で、各期間の46.8%、49.2%に対して低下した。GAAPベースの営業利益は650万ドルで、第2四半期の5,150万ドル、前年同期の6,620万ドルを下回った。一方、非GAAPベースの営業利益は5,360万ドルで、各期間の5,670万ドル、1億2,340万ドルに対して減少した。GAAPベースの純利益は2,340万ドルで、第2四半期の3,610万ドル、前年同期の6,660万ドルを下回った。非GAAPベースの純利益は5,400万ドルで、各期間の6,150万ドル、1億1,730万ドルに対して減少した。要約連結損益計算書によると、当四半期は税引前損失が357万1,000ドル、その他の費用（純額）が2,662万2,000ドル、法人税等の利益が2,695万8,000ドルだった。

第3四半期の売上高には、セーフハーバー売上高8,500万ドルが含まれた。第2四半期は8,430万ドルだった。米国の売上高は約3%増加したが、住宅用太陽光発電の需要が弱く、増加幅は予想を下回ったと同社は説明した。欧州の売上高は約11%減少した。同社は、夏季特有の季節性と、一部の太陽光発電市場で続く低迷が要因だとした。

世界全体のセルスルーは前四半期比で約1%増加した。これは同社が見込んでいた10%増を下回り、売上高は業績見通しのレンジ下限となった。米国のセルスルーは前四半期比で5%増加した一方、前年同期比では35%減少した。同社によると、この結果は米国の住宅用太陽光発電市場の動向に関する第三者の報告とおおむね一致している。欧州のセルスルーは前四半期比で12%減少した。季節性に加え、特にフランスで需要が軟化したことが反映された。

第2四半期から非GAAPベースの売上総利益率が低下した要因は、製品構成だったと同社は説明した。相互関税による第3四半期の売上総利益率への影響は約1.3ポイントで、第2四半期の約2.0ポイントから縮小した。非GAAPベースの営業費用は7,840万ドルで、前四半期の7,980万ドルから減少した。

Enphaseは当四半期に、IQ Microinvertersを約142万台（直流出力655.2メガワット）出荷し、IQ Batteriesを129.9メガワット時出荷した。バッテリーの出荷量は第2四半期の113.8メガワット時から増加した。現在、世界で2万6,000人を超える施工業者がIQ Batteriesの設置認定を取得しており、認定者数は2万5,000人を上回っている。

同社は当四半期末時点で、現金、現金同等物および有価証券を9億3,180万ドル保有していた。営業活動によるキャッシュフローは約10万ドル、設備投資は1,150万ドルだった。設備投資額は第2四半期の1,440万ドルから減少した。同社の非GAAP調整表によると、当四半期のフリーキャッシュフローはマイナス1,137万ドルだった。同社はこの指標を、営業活動による純キャッシュフローから有形固定資産の購入額を差し引いた額と定義している。

IQ SSTの実証とAIデータセンター向け案件パイプライン

Enphaseは、テキサス州オースティンの研究開発ラボで、IQ Solid-State Transformer技術を用いて13.8 kV ACから800 VDCへの変換実証に成功したと発表した。この実証では132個の電力モジュールを組み合わせ、3つの相それぞれに44個を直列接続し、単一の統合システムとして動作させた。同社によると、AIコンピューティングラックの変動する電力需要を模した急激な負荷変化の間も、IQ SSTは安定した800 VDC出力を維持した。

IQ SSTは、中電圧の交流を800 VDCに直接変換することで、従来の電力変換に必要な複数段階をなくし、エネルギー損失を減らして、AIコンピューティングに利用できる電力を増やす設計だと同社は説明している。次の目標として、34.5 kVでの動作を検証し、2026年末までにメガワット規模のシステムを実証する予定だ。

当四半期にEnphaseは、IQ SSTの顧客およびパートナー候補のパイプラインを倍以上に拡大し、50社を超えた。また、大手ハイパースケーラー1社と世界的なAIコンピューティング分野のリーダー企業1社と積極的に協議しており、両社の技術要件が製品アーキテクチャとロードマップの策定に役立っているという。同社は、2027年に顧客向け試験導入を開始する計画に変更はなく、商用出荷は2028年に始まる見込みだ。2026年10月26日、EnphaseはInfineon Technologiesとともに (IFX.SW ) 両社が「世界初」とする900 V GaNモノリシック双方向スイッチデバイスを、IQ SSTの電力モジュールに採用すると発表した。

Enphaseによると、米国の主力である住宅用太陽光発電市場は、金利上昇と連邦税額控除Section 25Dの終了により、引き続き逆風に直面しています。同社は2027年に向けた成長要因として、世界の住宅用蓄電市場向け第5世代IQ Battery G5、米国での住宅用太陽光発電と蓄電池の普及を促す前払い型リースプログラムPropel、IQ9 Commercial Microinvertersおよび米国で発売予定のIQ Battery C80を活用した商業用太陽光発電、世界市場向けの単方向・双方向EV充電器、次世代AIデータセンター向けのIQ SSTの5つを挙げました。

2026年第4四半期の業績見通し

Enphaseは2026年第4四半期の売上高を2億2,500万～2億5,500万ドルと予想しており、IQ Batteryの出荷量は100～120 MWhを見込んでいます。この見通しには約5,120万ドルのセーフハーバー売上高が含まれ、セルスルーは2026年第3四半期と比べて10％減少すると想定しています。

同社は、GAAPベースの売上総利益率を38.0～41.0％、非GAAPベースの売上総利益率を40.0～43.0％と予想しています。いずれも相互関税の影響として約2.0パーセントポイントを含みます。非GAAPベースの数値からは、株式報酬費用と買収関連の償却費を除外しています。GAAPベースの営業費用は1億1,900万～1億2,300万ドル、非GAAPベースの営業費用は7,600万～8,000万ドルと予想しており、後者からは株式報酬費用と買収関連の償却費として見込まれる4,300万ドルを除外しています。

Enphaseは、2026年9月30日までの9カ月間に、米国税関・国境警備局から関税の還付金とそれに伴う利息として約5,200万ドルを受け取りました。これは、国際緊急経済権限法に基づいて課された関税に関するもので、米国最高裁判所がLearning Resources, Inc. v. Trumpで下した判決を受け、当該関税は無効とされました。還付金のうち約160万ドルと4,700万ドルは、それぞれ3カ月間と9カ月間の売上原価の減額として認識されました。また、同じ各期間に約10万ドルと170万ドルを利息収入として認識し、約330万ドルを棚卸資産の原価に計上しました。売上原価の減額として認識された還付金のうち、関税費用4,330万ドルは過去の期間に計上されており、関連する利息170万ドルとともに、同社の非GAAP指標から除外されました。

2026年第1四半期にEnphaseは、2025年に発生したAdvanced Manufacturing Production Tax Creditsを額面の93％で2億3,500万ドル分売却しました。これにより約1,650万ドルの割引が生じ、取引関連費用として約250万ドルを負担しました。同社はこれらの金額を同四半期の非GAAP指標から除外しました。

2026年9月30日までの9カ月間の売上高は8億6,810万ドルで、前年同期の11億2,970万ドルから減少しました。GAAPベースの純利益は5,210万ドルで、前年同期の1億3,340万ドルを下回りました。キャッシュフロー計算書には、9カ月間に2026年満期社債の決済額として6億3,250万ドルが計上されています。総資産は2026年9月30日時点で28億8,000万ドルとなり、2025年12月31日時点の35億1,000万ドルから減少しました。

Enphaseは、2026年10月27日午後4時30分（米国東部時間）にアナリストおよび投資家向けの電話会議を開催すると発表しました。ライブウェブキャストは同社ウェブサイトの投資家向け情報セクションから視聴でき、録画版はその後約1年間公開される予定です。